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file:///C:/DOCUME~1/ADMINI~1/LOCALS~1/Temp/ksohtml/wps_clip_image-4011.png（以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来，以满足A股投资者的知情权需要，仅为A股投资者提供参考之用，不构成对投资者的投资建议） 缺口有回补要求
着手布局年报行情 受国外资本市场大幅上扬刺激，两市均双双跳空高开，工行及两桶油领衔大盘股盘中发力推动指数上行，但年线处的压力及个股涨幅不佳市场信心不足指数冲高回落，上涨家数虽然多于下跌家数但个股涨幅不大，成交量相比上一交易日略有放大。 盘面上，近几日大盘都处于同样一个状态，即没有明显的热点带动市场的赚钱效应，稀土永磁、供水供气及水泥行业涨幅居前。稀土永磁板块当中的前期一直处于调整的包刚稀土、广晟有色涨幅居前，但涨幅不大；水泥行业的华新、冀东水泥涨幅居前，均超过5个百分点。
漂亮的经济数据及欧债取得新进展，利好云集之下，纽约股市道琼斯指数创三个月最大单日增幅，欧洲股市周三录得三个月来最大单日涨幅；中国官方媒体《人民日报》(海外版)12月1日披露，某国际投行涉嫌操纵股指牟利，导致11月12日股市大跌。文章指出，11月12日股市的暴跌，除了市场本身调整的需要之外，上调印花税谣言和某国际投行向投资者发出卖出中国股票的邮件则是大跌的导火索。 国外资本市场推动A股反弹欲望，大盘股虽有估值优势但是基金仓位不低流动性不充裕及投资者对大盘股兴趣不大，主力缺乏推升大盘股热情，盘中有过反弹但始终显得不情不愿；年线压力及欧债问题没有彻底解决加上中旬出台11月份经济数据，不确定性压迫行情高位回落。 大盘上攻一直缺乏资金面的配合，这也说明了热点散乱或者根本没有热点的行情使得场外资金进场意愿不足，主力再次攻击年线失手，处于牛熊分界线下方的弱势形态已较为明显；昨日跳空缺口有吸引大盘向下运行动力，短线而言，关主2800点一带的支撑力度，操作上，建议调仓换股轻仓关注业绩高增长个股年报行情的投资机会。（华讯） 阶段热点将围绕政策方向而展开 受欧美股市大涨刺激，周四深沪大盘呈现高开低走、冲高整理的态势，最终两市股指分别微涨0.80%和0.71%，双双留下向上跳空缺口。就短期而言，回补缺口对股指形成的下拉作用将继续压制短期股指的表现，加上11月经济数据将在近期公布，中央经济工作会议也即将召开，市场正静待政策面的进一步明朗。 值得关注的是，美国薪资服务提供商自动数据处理公司日前发布报告称，11月美国私营领域就业人数环比大增9.3万人，实现自2007年11月以来最大环比增长，远超市场预期；另外美国数据提供商Markit集团公布，欧元区11月制造业采购经理人指数(PMI)升至55.3，英国11月PMI升至58.0，达1994年9月以来最高水平。上述数据极大地鼓舞市场的做多热情，外围股市的上涨在一定程度上激发了市场的参与热情。 情绪稳定，千亿资金待入市 近期多次强调，在现实的负利率背景下，居民首先会适当降低银行存款的比例重新调整理财规划和资产配置，以实现家庭资产的保值增值。从这个角度而言，跑赢CPI收益的预期已成为储蓄搬家的最大动力。从长远来看，储蓄搬家符合我国降低储蓄率、增加消费、改变直接融资和间接融资失衡的大方向。中国央行货币政策委员会委员李稻葵日前也认为，当下中国可以从调整宽松的货币政策着手，减缓货币存量的增长速度，还应该有序将银行里的存款引导出来，扩大股市，也要有序地让资金出国投资。 根据中证登公司的统计显示，最近一周A股持仓账户数增至5545.4万户，较前一周5507.88万户增加37.52万户，连续第四周创出历史新高，市场筹码集中度趋于分散的同时也显示出当前投资者积极的参与热情，投资者心态并未受到行情的低位盘整影响而是继续保持稳定。另据统计显示，剔除债券型基金、货币型基金、QDII等，12月份共有51只新基金处于建仓期或发行期，将给二级市场带来千亿元左右的增量资金。 市场静待政策走向明朗 观察周四市场的热点表现来看，板块效应并不突出，其中水泥、航空、家具、石油、供水供气等板块个股表现相对活跃；另外，受政策扶持的物联网、3G、锂电池等个股也有所表现，但整体而言，市场缺乏明显的板块效应，难以有效激发市场的做多激情。需要关注的是，即将召开的中央经济工作会议已成为市场关注的焦点事件，而市场阶段性的热点表现很有可能围绕中央经济工作会议的重点内容而展开。 中央经济工作会议是判断当前经济形势和定调第二年宏观经济政策最权威风向标，也是每年级别最高经济工作会议。据悉，今年中央经济工作会议已完成关键性筹备，首要任务可能会是稳增长、开新局。其中财政政策重点将更多地倾向于民生性支出如保障性住房建设(2011年，全国保障性安居工程住房建设规模或将高达1000万套，相比2010年的580万套，增长72.4%)，以及新兴产业等。就市场走势而言，可以预期，在政策取向明朗之前，深幅大盘维持震荡盘整的概率较大，而个股机会仍然保持相对活跃的局面。（凌学文） 重点关注有行业政策利好刺激的个股 外围市场的强势，面对货币政策有可能的紧缩，也无法激发市场做多热情。周四，受到中美两国良好的PMI数据支撑，美元小幅调整，铜价大幅飙升，欧美股指的大幅上涨等诸多利好刺激，两市股指双双高开，但是，随后在年线附近再度受阻，股指转而掉头下行，向上压力的沉重以及对于货币政策变化的担忧，成为了主力资金借股指高开出货的重要原因。笔者认为，目前年线附近对于股指压力明显，如同今年9月份的2700点一样，后市如没有利好消息的刺激，短期股指难以突破该点位。
从盘面上看，个股呈现普涨态势。有色、券商、石油等板块一度联手发力，四季度业绩火爆的航空运输股、乳业股、水泥股，与此同时，产业政策预期乐观的水利股也渐趋活跃。整体来看，主力资金借助各种利好展开短线博弈，行业政策方面的利好，有望刺激相关板块出现走强，这说明目前市场资金仍没有放弃的意愿，主力资金将根据消息面的情况，以及板块轮动的节奏进行挖掘短线机会。但是，在大盘不稳的情况，这些热点板块难以持续走强，投资者不宜过分追高、也不要对涨幅期待过高。从近期热点频频转换来看，对于热点板块的持续性应持有谨慎态度。可重点关注有行业政策利好刺激或者价格上涨效应的板块。如近期政策关注的水利股、价格上涨的水泥个股，以及四季度业绩有望增长的其他板块个股。 从K线图上看，目前大盘一直呈现震荡格局，市场依然难以选择方向，这说明当前市场缺乏内生性的涨升能量，以及上涨的政策基础。一旦国内货币政策的明朗化，特别是维持现有的货币政策态度，则反弹机会也就来临了。这也需要看2010年的中央经济工作会议的召开情况。预计政策面的明朗化是后市资金操作的关键，在消息模糊期间，震荡难免，个股热点轮换频繁，操作上需要谨慎。在这种情况下，投资者应该关注独立指数的强势板块和个股，特别是保持相对活跃，不大涨也不大跌，面对股指的震荡，独坐钓鱼台的个股，这样的个股相对就安全一些，也有主力资金在其中关注，一旦大盘企稳，将成为最先反弹的品种。（陈自力） 【投资参考】 国金证券高呼牛市到来 2011年比拼板块 半个多月前，安信证券首席经济学家高善文的一篇题为《事情正在起变化》的研究报告令市场为之侧目，这篇被外界视为“多翻空”的报告也令上证指数结束了长达四个月之久的中级反弹。 然而，从已公布的2011年度策略报告来看，券商对于明年A股走势观点整体上仍处于“谨慎乐观”，申银万国认为明年上证综指核心波动区间在2600至3800点间，而国金证券则看多至2700-4200点。值得一提的是，国金证券明确提出2011年A股处于牛市格局。 国金证券喊出牛市论 当A股市场充斥着“信贷紧缩”杂音，仍处于一片风雨缥缈之中时，国金证券的“牛市论”显得有些另类。 在这篇名为《牛市，追寻新一轮增长的方向》的2011年股票投资策略年报中，国金证券写道：“2011年A股市场面临着经济和盈利的稳步增长和更佳的政策环境，估值有望得到提升，上证综指波动区间为[2700,4200]。” 国金证券认为支撑牛市论的主要理由在于外部压力以及内部政策的主导将推动中国经济进入新一轮发展周期。 “3季度以来，全球新兴市场与传统发达经济体基本面分化加大，货币政策分歧和裂痕扩大，导致全球流动性泛滥、资产泡沫堆积、贸易纠纷以及资本管制等冲突不断，这对中国经济转型提供了外部压力。内部来看，经过2010年果断的政策退出，信贷投放、房地产泡沫进而银行资产质量等经济中长期运行风险得到了初步控制，摆在管理层面前更为关键的不再是内部风险，而是新一轮发展的要求和机遇，新兴产业规划的陆续出台已经显示管理层促进新一轮发展的战略意图。"十二五"规划的元年，产业升级、新兴产业发展、经济结构战略性调整将推动经济进入新一轮发展周期。”国金证券对此解释道。 然而，一些机构对于明年中国宏观经济走势并不十分乐观。 瑞银(UBS)新近出炉的《2011年中国宏观经济展望》中预测，明年中国GDP增速将放缓，预计明年实际GDP增速将降至9%。 “主要是由于外需乏力导致净出口对GDP的拉动减弱。而未来12个月国内投资和消费支出的增长势头预计将保持稳定。”瑞银表示。 申银万国对于明年中国宏观经济走势略显乐观，预测经济增长率为9.6%，但是他们显然并不认同牛市的观点。申万研究所认为，明年的市场趋势将是从防御再转移到进攻的过程，而2600至3800点波动区间的划分，也相比国金证券保守了许多。 中信证券首席策略师郤峰表示，当前A股毫无疑问正处于底部空间，至于明年情况究竟如何，关键在于中央政策。“政策的完全明朗，应该要到明年‘两会’结束，如果市场真要走牛，恐怕也要等到二三季度大盘股、周期性板块走强时才有机会。” 2011年板块比拼 大部分券商认为，明年的A股极有可能出现一波先抑后扬的走势，然而对于明年A股究竟该买什么类型的股票，却是众说纷纭。 申万全年首推的行业是装备制造业。理由是中国制造业要实现由大到强转变，升级是必由之路。与此同时，“十二五”规划的出炉，也将推动该行业完成由大到强的涅槃之路。 “2011年一季度之前，因为通胀压力极为明显，紧缩风险显著，防御的需要将使市场偏好‘消费+新兴产业’的组合；2011年二季度以后，政策的趋稳、投资增速的回升将带动市场偏好回归周期品。”申万在年度策略报告中写道。而该所全年首推的装备制造业，则包括了铁路设备、通信传输设备、输变电设备、重型机械、冶金矿采设备和建筑机械。 看好明年牛市的国金证券则认为消费主升浪以及新兴产业跨越式发展仍将是A股中长期的主题。 “我们认为，劳动力供求关系的改变以及政策的支持将推动未来十年居民收入和消费的加速增长。依据人口结构特征，未来医药、保险、汽车、电子消费增长更为突出；同时，我们看好未来十年新兴产业跨越式发展的机遇，推荐估值和成长性具有优势的节能环保、新能源和高端装备制造业。”国金证券研究员表示。 而华宝证券的2011年投资策略则基本延续了今年整体股市的投资逻辑，“以粮为纲，金属领航”的研究报告标题，体现了该券商对于明年的展望。 平安证券：明年A股攻守兼备组合 平安证券发布年度策略报告认为，在增量流动性压力持续和存量资金重配置的背景下，依然看好股票资产的配置价值，明年A股市场将整体呈现“前低后高”走势，市场拐点有可能出现在明年1季度的后半段。 在宏观经济方面，平安证券首席策略分析师王韧认为，明年整体将呈现“通胀上行，增速下行”的特征。“通胀前高后低，但总体可控；对应于政策路径，则会存在从单一的‘防通胀’逐步向‘稳增长、稳通胀’的双稳组合转变，政策拐点决定市场拐点。” 而在2011年A股市场走势判断上，平安证券认为明年A股市场将整体呈现“前低后高”走势，市场拐点有可能出现在明年1季度的后半段，在加息担忧缓解和流动性环境重新改善后，市场仍将选择上行，点位上看，明年市场运行中轴在上证指数3100-3200点，2600-2800点区间构成基本面支撑，高点则可见3800-4000点。 在行情的结构方面，王韧认为在增量流动性压力持续和存量资金重配置的背景下，依然看好股票资产的配置价值，而政策调控造成的资产品“相对短缺”和适应性预期使得当前的通胀预期存在“水分”，一旦通胀动量减弱，未来市场将重新修正通胀预期，这也将成为股市重新向上的催化剂。对于成长股和周期股的问题，经济转型期成长股的估值溢价具有相对合理性，而明年经济前景不确定性降低将提升周期股估值中枢，在政策影响下，成长股和周期股的估值差距将主要通过周期股阶段性行情频率的提升来加以缩小。 行业配置思路方面，平安证券建议从行业比较和主题投资两个维度去寻找投资线索和投资标的。行业比较方面，建议关注“大机械+大金融”的攻守兼备组合，其中受益制造业转型的电力设备和机械股，受益大金融转型的保险股和地产股值得关注。而在主题投资维度，建议用拥有渠道优势的连锁超市、占据独家品种优势的白酒和医药股、具有市场壁垒的精密制造类等三类“泛资源”品种防通胀，而用受益新一轮周期启动，且处于传统行业和新兴行业交集位置的高端制造、工业服务、信息技术三类“新周期股”再进攻。 五大因素影响12月A股行情
11月A股行情先扬后抑，波澜壮阔，尤其11月中下旬的快速下跌，让个人投资者和机构投资者多少都有点措手不及的感觉。 时间将步入12月，一方面11月CPI数据被认为将创新高，货币政策方面或有新动作；另一方面中央经济工作会议召开在即，宏观政策的基调走向值得关注，在产业政策方面或有新的举动；此外，上市公司2010年财报逐渐明朗，业绩浪行情会否在12月走出？诸如此类，影响12月行情的因素较多。 因素一：11月CPI会否超预期 11月的CPI数据将于12月10日左右发布，继9月和10月CPI数据连续创新高，业内一直认为11月的CPI有望再创新高，可能达到5%。不过，相对于此前通胀可能失控的看法，在经过发改委等相关部门严格控制物价的情况下，市场的观点已经发生较大变化。 11月下旬，国家多部门联合控制物价，自11月20日国务院公布严控物价的“16条措施”之后，上周发改委又连发五篇文章，传达贯彻落实的精神；银监会也表示，支持重点农产品供应和打击囤货、炒作。在国家“枪林弹雨”的政策调控下，市场预期即使11月CPI数据再创新高，通胀失控的可能性很小，12月的数据将有所缓和。“在国家如此严控物价的情况下，11月CPI数据是否在预期之内，这是关键问题，市场预期可能发生连锁反应。”一市场人士称，年内是否会再次加息，11月的数据将显得非常关键。 因素二：年内会否再加息 未来的一个多月内，央行会否加息，这个问题已是“老生常谈”，但却始终是悬在市场上方的“达摩克利斯之剑”，在未敲定之前，这就会让市场始终处于诚惶诚恐的状态。 中金公司的观点显得比较悲观，认为政策转向从紧的概率很大，尽管市场有所预期，但目前尚未在市场人气和资金方面得到充分体现，从调整的时间和幅度来看，不能认为市场已调整到位。同时，近期信贷总量保持较高增长水平，10月份的本外币贷款增加6228亿元；新增外汇占款5190.47亿元，刷新30个月以来的最高记录，而这一情况很可能意味着年底前货币信贷紧缩的力量将加强，如果明年信贷政策继续收紧，可能对实体经济产生冲击，而这尚未被市场充分预期；此外“二八现象”明显，尽管指数不高，但市场已累计较大的获利盘。对A股而言，利空因素倾向压倒利好因素。
因素三：中央经济工作会议定调 根据以往惯例，中央经济工作会议通常在12月初召开，它被认为是最高级别的经济形势分析和决策会议。今年的中央经济工作会议对于明年货币政策的表述将成为最大的看点。 国泰君安的报告认为，从货币政策、财政政策和市场估值三因素来看，中央经济工作会议定调变化对市场影响重大，如果明年货币政策如市场预期由适度宽松转为稳健，则与2000年年底相似：货币政策转紧，财政政策不变，但考虑现在估值比当年便宜，两相权衡，市场走平的概率较大。 短期来看，历年中央经济工作会议对市场的影响显示，会议前大盘表现强势的概率较大，尤其是会议前一周，从2006年以来大盘都取得正收益；不过会议后，大盘的表现就基本没有规律可循。同时，中央工作会议对明年工作的布置也值得关注，有助于投资者确定来年市场的投资主题。 因素四：年底会否产生“业绩浪” 今年新股频发，尤其是中小板新股和创业板，目前市场在财报方面最“感冒”的恐怕是潜在的高送转个股，这也是资金近期不断推高中小盘个股的原因之一。 从近期上市公司的业绩预告来看，资讯显示，沪深两市共有736家公司预告全年业绩，11月却处于相对的“淡季”，11月以来只有12家公司预告了2010年财报盈利情况。进入12月，上市公司发布全年业绩预告的数量有望增加，且临近年底，按往年惯例，市场对业绩高增长的公司或有明显的追捧，这一炒作会否在A股市场产生共鸣，影响人气有多大，对A股12月的行情也十分关键。 因素五：解禁市值年底第三 11月的解禁高峰并非无恙度过，尽管大盘下跌可能并非因解禁市值创新高的原因，但解禁股的大量上市多少有点影响，尤其是首批创业板个股，抛售的力度还是非常大的。就12月来看，解禁的股票数量568.24亿股，仅次于11月份；流通市值高达6049亿元，仅次于11月和1月份，对市场的资金面也是一个考验。 从12月解禁的个股来看，解禁量较大的主要是大盘股，包括中国中铁、中海集运、中国远洋以及中国太保，解禁量都在50亿股以上，且都是首发原股东限售股份；一批中小板的首发原股东限售股份也将解禁，可能成为抛售的“重灾区”。
年报行情谋动：抓套利机会 3路径提前布局高送转 岁末将至，年报行情谋动。 3186点调整以来，高送转概念或成阴跌中飘红的关键亮点。遵循历史，总股本小于5亿股、每股收益在0.5元以上、每股未分配利润和每股资本公积金均大于1元，则具备了10股送转10股的潜力。除了传统的主板分红大户，中小板和创业板继续成为掘金地。 除了寻找高送转潜力股，如何在高送转行情中准确把握操作节奏，争取投资收益最大化，成为相对弱势中更为关键的一环。国信证券的数量研究表明，单纯的小额派现个股投资机会并不明显，而送股和混合型分红个股，在股权登记日的后一两个交易日能达到短线收益的最大值。其中，采掘业在分红前后的收益最为明显。 三大筛选标准 统计显示，总股本小于5亿股、每股净资产大于3元、每股未分配利润和每股公积金均超过1元、每股收益0.5元以上，沪深主板和中小板符合条件的有143只个股，其中主板为47只，中小板为96只。扣除流通股本超过5000万股后满足条件的中小板个股为51只。 由于历史因素，部分主板公司的股本并不大，具备股本扩张的需要，例如大西洋、片仔癀和亨通光电当前的A股总股本分别只有1.38亿股、1.4亿股和1.66亿股。另外，主板中新进百元股、每股未分配利润高达14.46元的潍柴动力也值得关注。赛马实业、恒源煤电和现代投资的每股未分配利润也都超过4元。而三季度每股公积金最高的则是昊华能源，达到7.13元。 对于中小板和创业板，业内人士指出，当前每股资本公积分别高达20.40元、17.10元、16.32元、14.23元的科伦药业、汇川技术、碧水源和海普瑞，以及每股未分配利润分别高达6.79元、6.46元、4.08元、3.16元、2.93元的洋河股份、科伦药业、七星电子、杰瑞股份和数码视讯，就具备比较充足的送转底气。 在此之内，基本面向好的高价股更是高送转“高发地”。申银万国分析师安辉认为，过高的股价不利于成交活跃度的保持，从内在需求来看，这些中小盘股的送转要求最强。大族激光、科伦药业、海普瑞、汇川技术、洋河股份可作为重点关注对象。 此外，高送转潜力股若能与“十二五”规划等产业政策及定向增发等利好结合，满足多重条件，则高送转的可能性更大。 把握套利机会 选中高送转个股或者高送转已经明朗后，该如何把握分红行情呢？ 国信证券分析师董艺婷的数量研究表明，分红存在的套利机会主要为分红前后较短的时间内，有显著的正向或负向异常收益存在。 具体表现为，分红预案公布前后10个交易日，派现组只有在预案公布前1-5个交易日存在正向收益，平均为0.083%，其余交易日收益则为负。 送股组在预案公布前10-6个交易日和前5-1个交易日获得的正向异常收益平均为1.563%和1.699%；预案公布前1个交易日这一收益下滑到0.49%；预案公布当天异常收益为-0.042%；预案公布后1交易日异常收益恢复为0.013%；后1-5和6-10个交易日异常收益分别为-0.555%和0.012%。 派现送股混合组预案在预案公布前10个交易日和公布当日均取得较好的正向收益，其中前5-1个交易日正向异常收益为2.19%；预案公布后10个交易日则表现为负向异常收益，后1-5和6-10异常收益分别为-0.835%和-0.748%。 这意味着，在预案公布前后的投资机会主要集中在公布日之前，混合组获得追捧的程度要明显大于送股组，而派现组由于单纯派现额度普遍较低，短线投资机会不大。 股权登记日前后10个交易日，异常收益的波动幅度更加剧烈。董艺婷的数量研究表明，派现组只有在股权登记日才存在正向异常收益，幅度为0.116%，其余交易日均为负向异常收益，且幅度较均衡。 送股组的正向异常收益则集中在股权登记日的前5-1个交易日，为1.841%。其余交易日异常收益为负向，股权登记日后1-5个交易日达到最大值，为-4.456%，后6-10个交易日收窄至-2.473%。 混合组略有好转，前5-1和前1个交易日均存在正向异常收益，分别为3.915%和0.96%；股权登记日及后10个交易日异常收益同为负向，后1-5和后6-10个交易日分别达-3.641%和-1.104%。 由上可知，单纯派现个股无论是预案还是实施前后普遍不受市场看好，获得正向异常收益的概率和幅度均较小，短线投资意义不大，当然，少数高额派现的个股，如现金奶牛佛山照明，从其历史走势来看，分红前的短线机会和分红后的中长期填权行情仍值得期待。 而尽管转送股本曾经被广为诟病，但市场仍然对其情有独钟，预案及股权登记日前5-1个交易日均为正向异常收益最为突出的区间，前1日和当日则表现为正向收益收窄或为负。尤其是股权登记日前5-1个交易日，往往也是分红实施公告日前后，临时的抢权行情会迅速推高股价，分红力度越大抢权行情越明显。 这一特点在混合组上更加明显，转送股本加派现的完美结合满足了市场对分红的所有需求，其抢权行情在预案和股权登记日前1日和当天仍具备吸引力。 预案公布或分红实施后，利好兑现，短期资金撤离，股价横盘或回落，异常收益变为负向，在后1-5个交易日达到负向最大值，后6-10个交易日回落收窄，负向异常收益慢慢向正向靠拢。 待到短期探底后，可以再次介入博取一波中线填权行情。一般意义上，在大盘上升趋势未变的背景下，10送10类高送转个股会在几月至一年内上涨至除权前水平，部分强势股甚至会创出新高，大盘越强势，填满权所需时间越短。 精选时机和行业 那么，如何获得最大的投资收益，或者说如何精准离场呢？ 6月份为分红套利的最佳时机。从分红实施的月份来看，主要集中在4、5、6、7月实施，历史平均来说，6月份实施分红的个股总数最多。 以股权登记日前后5个交易日为区间统计全市场6月份累积平均异常收益可知，混合型分红的累积平均异常收益在股权登记日前1个交易日达到正向最大值，单纯送股型则在股权登记日前第2个交易日达到阶段性高点，然后快速回落，股权登记日当天的累积平均异常收益触底，登记日后的第1个交易日累积平均异常收益再次回升，但略低于登记日前第2个交易日的峰值。 时机把握之后，哪些行业或个股分红套利机会更大？ 在股权登记日前1周，制造业、房地产、采掘、交运仓储业股票的异常收益显著为正。数据显示，股权登记日前5-3、前2-1个交易日和当天，制造业的累积平均异常收益率分别为0.679%、0.284%和0.037%；房地产业为1.035%、0.733%和-0.131%；采掘业为11.174%、1.123%和0.333%；交通运输、仓储业为0.54%、0.465%和0.55%。其中，采掘业个股在股权登记日前一周异常收益显著，值得重点关注。 而在股权登记日后1-2个交易日，制造、房地产和采掘业异常收益继续保持了正向趋势，分别为0.565%、0.078%和0.28%；后3-5个交易日异常收益陡然变为-0.288%、0.105%和0.530%。交通运输、仓储业则正好与上述三个行业相反。由此也验证出，绝大部分行业个股在送转股本除权后的1、2个交易日股价会继续上涨，而后3-5个交易日则开始回落探底。(雷李平) 【主力动向】 千亿元新基金12月补血A股 目前，新基金的发行如火如荼，有望给受困于流动性的A股市场带来大量的新鲜血液。统计显示，剔除债券型基金、货币型基金、QDII等，12月份共有51只新基金处于建仓期或发行期，将给二级市场带来千亿元左右的增量资金。 29只新基金手握670亿建仓 统计显示，在12月份共有29只新成立基金处于建仓期，这些基金成立时份额合计达到669.88亿份，平均每只基金达到23.10亿份。 就投资类型看，这29只新基金中，分别有9只被动指数型基金和9只封闭式基金，还有8只普通股票型基金，剩余3只则包括1只增强指数型基金和2只偏股混合型基金。 从基金规模看，29只新基金中有14只的募集份额达到20亿份以上，由华商基金管理有限公司管理的华商策略精选偏股混合型基金更是达到118.15亿份，占到670亿总额的六分之一还多，并且创出2010年以来新发基金(不含债券、货币、QDII基金)募集份额最高纪录。 其它募集份额较多的基金基本都是普通股票型基金，包括建信内生动力、广发行业领先、汇添富医药保健、农银汇理大盘蓝筹等，分别为53.88亿份、44.30亿份、40.85亿份、39.17亿份。 股票、指数基金密集发行 统计数据显示，12月份除了上述29只处于建仓期的基金外，还有22只新基金正在发行，包括10只普通股票型基金、6只被动指数型基金、3只封闭式基金、2只偏股混合型基金和1只增强指数型基金。 加上正在建仓的29只基金，12月的51只新基金中，绝大多数都是股票、指数型基金。统计显示，普通股票型基金有18只，被动指数型基金有15只，封闭式基金有12只，这三者就占到总数的88%。 正在建仓的29只基金总份额为669.88亿份，平均每只23.10亿份。如果按照这一水平来衡量，目前正在发行的22只基金总份额有望达到508.19亿份。加上正在建仓的29只基金，12月处于建仓期或发行期的这51只新基金，总份额将有望超过1100亿份。 当然，考虑到一些基金已经建仓了1至2个月，在12月份里可能建仓有限，但总体而言，这些新基金尤其是10月中旬才成立的新基金，总计有望给A股市场带来千亿元左右的新鲜血液。 建仓首选新兴+消费 11月中旬以来沪深股市大幅回落，这些刚成立的新基金们如何在波动的市场中把握结构性机会建仓，成为目前最为迫切的问题。 广发行业领先普通股票型基金的基金经理刘晓龙认为，前期市场大幅下跌释放了积累的压力，有望为后市上涨蓄势，估值水平的回落也有利于新基金的建仓。长期看，战略新兴行业和内需消费相关行业发展速度较快，成长性投资已成为市场共识，这也是广发行业领先基金的主体方向。 而11月9日才刚刚成立、创今年募集纪录的华商策略精选偏股混合型基金的基金经理孙建波也表示，目前非周期股的机会相对大于周期股，中长期依然看好大消费、战略新兴产业、通货膨胀三大投资主题。具体而言，他看好非周期股里的医疗卫生、消费品、商业旅游，还有一些IT类的成长股，以及战略新兴产业受益品种。（韩晗） 险资先知先觉
数次成功逃顶抄底 数据显示，10月份保险资金新增投资1011.46亿元，创年内月度增量新高。考虑到加息因素，债券、存款以及其他资产贡献3.8%的收益，2010年的收益率有望达到5%左右。 保监会最新公布的数据显示，延续9月加码股市的操作策略，10月份保险资金新增投资1011.46亿元，创下年内月度增量新高。另据市场人士透露，得益于对股市趋势的准确判断，截至10月底，保险资金投资收益率达3.97%，年化后为4.76%。而在8月底，保险资金投资收益率仅为2.77%。 国信证券分析师邵子钦认为，实际上，险资投资将受益于加息周期。因保险资金80%左右配置在非权益类资产上，加息周期带动非权益类资产息率上升，从而提高投资收益率。 数据显示，截至10月底，保险业总资产达到4.89万亿，同比增长28.01%；银行存款13061.02亿元，同比增长32.56%；保险投资32264.56亿元，同比增长28.65%。保险资金运用余额达到4.53万亿，预计2010年全年保险业总资产有望突破5万亿。 不难发现，保险资金屡屡上演神奇，总能精准地逃顶好抄底。今年一季度，险资和社保基金均进行了大幅减持，成功规避了二季度的暴跌，而在7月份A股大涨前，他们又能火速进场，堪称先知先觉。8月开始增加银行存款，减少投资增长幅度，又成功逃离8月大盘调整一劫。随着9、10月市场行情的到来，险资又敏锐地察觉并大举加仓股市。 进入11月，上海证券交易所ETF就一再出现净赎回现象。有消息称，自12日大跌以来的连续4个交易日内，以保险三巨头为主的保险资金累计赎回基金超100亿元。赎回的基金品种主要为股票型基金和指数型基金。其中，中国人寿赎回约50亿元、中国太保约20亿元。 而据保险业内人士看来，这种做法并不代表保险机构对后市悲观，总体上来看，大盘进一步下跌空间有限，赎回部分基金是由于政策不确定及周边市场动荡，促使他们赎回基金锁定利润，等待政策明朗。 保险公司人士预计，股市后期会维持箱体震荡。由于险资重仓持有的银行、保险等金融股具有较强的安全边际，不会有抛售压力。 国海证券刚刚公布的一份报告显示，由于投资规模庞大，保险公司在权益资产配置上，更加青睐金融等大盘股以及大盘指数基金，三家保险公司十大重仓股中多数都是金融股，因此，明年大盘的走势，特别是银行股的走势将直接决定保险投资回报的高低。 报告显示，按照2010年15%的平均权益仓位、8%的收益率测算，权益资产能贡献1.2%的收益，考虑加息因素，债券、存款以及其他资产贡献3.8%的收益，2010年的收益率有望达到5%。 尽管经济学家对中国长期是否进入加息周期尚存争议，但对2011年相对紧缩的货币政策预期基本一致。若加息，将导致权益回报率下降，预计2011年上涨10%，在13.1%-14.7%的权益占比假设下，预计2011年股市上涨增加净资产3.4%-3.6%。而持续加息，有可能导致权益回报率低于预期，公司可通过降低配置比例来减少风险。预计总投资回报率在4.9%-5.3%。(傅苏颖) 【板块分析】 水利水电将是十二五发展重点
“十一五”水电建设历史欠账多。07、08、09全国核准的水电容量分别仅有234万千瓦、724万千瓦和737万千瓦，几近停滞，十一五期间水电开工量只有2000多万千瓦，远低于原定的7000万千瓦的开工量规划。“十一五规划”提出建设金沙江、雅砻江、澜沧江、黄河上游等水电基地和溪洛渡、向家坝等大型水电站，具体规划了大量重点开发的大型水电项目，其中获批的项目大约为全部的1/3。
“十二五”大型水电项目将是重点。1）水电基地工程是“十二五”期间的可再生能源产业的十大工程之一。2）能源局领导人多次表示大力发展水电。能源局长张国宝在8月30日表示根据最新规划，为实现2020年节能减排目标，届时我国水电装机容量须达到3.8亿千瓦。能源局副局长刘琦表示，目前能源“十二五”初步规划，在考虑风电、核电、太阳能等充分发展的基础上，2020年常规水电装机容量应该达到3.5亿千瓦以上，发电量1.2万亿千瓦时以上。考虑水电开发周期长的因素，“十二五”期间需新开工1亿千瓦以上的水电。3）今年获批大型水电站多。目前有7个大型水电站获批，分别为藏木、官地、桐子林、金安桥、鲁地拉、龙开口、长河坝，投资额有1040亿元。10月份，发改委又批准了5个水利水电建设项目。
中央经济工作会议或将水利作为重点。1）今年旱灾水灾频发，严重影响民生，十二五规划重视保障民生。2）我国连续七年1号文件为关注农业发展，其中加强农村水利等基础设施建设为国家重要战略。从已经公布信息的省份来看，贵州地区“十二五”期间将构建五大水利保障体系，预计全省水利总投资222.55亿元；陕西将投资104亿用于大江大河防洪工程建设。
水利水电是我们最为看好的十二五规划受益板块之一。水电建设符合十二五节能减排主题，水电具有技术成熟，可大规模开发。水利建设符合十二五保障和改善民生主题。我们将在策略报告中进一步阐述。
相关公司有:葛洲坝（600068）、安徽水利（600502）、粤水电（002060）。葛洲坝:1）水利水电收益最大公司，十二五大型项目是重点，葛洲坝主要建设大型水利水电项目。2）央企重组预期。3）海外工程同比下降减少，呈增长态势。粤水电:地方性水利水电工程建设公司，业务集中在华南、西南的广东、云南、四川等。主要承接中小型水利水电工程。安徽水利:水利水电工程占比30%左右。另外，公司将显著受益于《皖江城市带承接产业转移示范区规划》，随着6大支柱产业的转移，必然带动基建，房地产的需要。（国泰君安）
上海三网融合试点
光通信最先受益 上海市11月30日宣布全市三网融合试点全面启动，家庭宽带接入能力达到每秒100兆比特，下一代广播电视网(NGB)基本覆盖中心城区和重点城镇地区。业内人士认为，作为第一批全国三网融合试点城市，上海广电和电信企业推出三网融合特色业务值得期待，但是在此之前，两大行业在光纤宽带接入市场的大笔投入将使得光通信市场最先受益。 基础设施能级全国领先 上海明确提出，将通过三网融合试点，实现“五个全国领先”目标，即三网融合基础设施能级全国领先、试点业务规模全国领先、运营管理模式全国领先、应用服务水平全国领先、重点产业发展全国领先，进一步提升信息通信服务能级，带动相关产业发展。 据上海市经济和信息化委员会相关负责人介绍，五个全国领先目标中，“三网融合基础设施能级全国领先”即到2012年本市城镇地区基本具备光纤到户能力，家庭宽带接入能力达到每秒100兆比特，无线宽带网络实现城域覆盖，下一代广播电视网(NGB)基本覆盖中心城区和重点城镇地区，国内、国际网络出口能力大幅度提升。 为了实现这一目标，上海市今年还将率先完成百万户家庭的光纤覆盖改造，新建3G基站1300个，NGB完成中心城区100万用户覆盖，初步完成有线电视网络市郊整合。 渤海证券研究员崔健认为，三网融合建设的加速为光纤宽带接入市场提供了增长动力，在电信、广电、电力系统的共同驱动下，未来几年宽带接入市场将保持稳定的快速增长。 为了在未来的三网融合竞争中保持优势，电信行业在宽带市场的投入一再增加。中国电信日前宣布，今年下半年和2011年将追加投资150亿元，主要用于宽带建设。而在此前，中国电信2010年、2011年在宽带方面的投资分别为60亿元、80亿元，仅中国电信一家电信运营商两年内用户宽带升级的投资就达到近300亿元。 NGB加快建设 而在上海启动三网融合，对于广电行业也有着重要的示范意义。早在2009年，广电总局就确定上海为NGB第一期试点城市。而上海文广集团副总裁张大钟还曾透露，在2012年上海将发展50万NGB用户，每户独立带宽达到30M，实现与电信网络的互联互通。 同洲电子(002052)今年7月与上海文广互动电视有限公司就NGB试点工程签署了合作协议，该公司一位高管透露，如果上海NGB模式获得成功并实现在全国范围的复制，公司将在未来全国NGB网络建设中占领先机。 目前广电总局确定的NGB试点城市达到14个，根据中国工程院院士邬江兴的测算，以每户投资1500元计算，广电计划用10年时间达到2亿户用户规模，NGB总体投资规模将达到约3000亿元。 上海证券研究员张涛就认为，目前主要的FTTX建设方式为FTTB+LAN和FTTC+LAN，在设备的需求方面主要集中在OLT+ONU设备、PLC和配线架等，主要的上市公司为光元器件厂商光迅科技、配线架厂商日海通讯和新海宜。而FTTX的推进，将使得光纤光缆行业继续维持高景气度，亨通光电、中天科技和烽火通信的相关业务将继续保持高增长。（陈静）
沾边新兴产业
五类精细化工公司被看好 由中国石油与化工联合会与兴业证券联合举办的2010中国国际精细化工投融资论坛11月30日起在上海举行。虽然相关上市公司股价均已不低，但由于与七大新兴产业密切关联，精细化工仍旧被业界普遍看好。与会人士认为，精细化工五大细分板块商业前景不错。 由于精细化工涵盖面非常广，我国七大战略新兴产业全部要用到精细化工产品。国家培育新兴产业，推动传统产业升级，将全面带动了精细化工的发展。中国石油和化学工业规划院副院长白颐曾提出，“十二五”期间为石化行业的产业转型期--大部分传统化工品面临调整，精细化工将获得更多发展机会。
精细化工点多面广，未来，氟化工、医药行业、碳纤维行业、电子化学品、环保节能等形成几个重要的细分板块。我国氟化工的运用主要在传统领域制冷剂等，在国际上，由于含氟化工品具有较好的耐高温、耐腐蚀等性能，作为节能环保产品，它广泛运用于汽车、锂电池、太阳能、风力发电、新型制冷剂、氟隔热涂料等。三爱富、巨化股份、多氟多、永太科技、华邦制药均是含氟企业。在论坛上了解到，鲁西化工也有意进入氟化工领域。 由于未来五年内国际上多个专利药到期，且中国医疗条件逐步改善，医药化工备受瞩目。健康网专家吴惠芳认为，海正药业、华海药业受益于专利到期。兴业证券郑方镳认为，联化科技、永太科技、九九久、建新股份、新开源、天马精化等医药中间体企业依托自身在细分领域的技术优势延伸产业链，可提升产品附加值。 特种材料中的碳纤维有些类似于氟化工，是所有产业升级都涉及的细分行业，运用于汽车、锂电、大飞机、高速列车、风电核电等。但特种纤维专家罗益锋认为，现阶段碳纤维经济性不佳。 液晶电子化学品需求增长强劲，永太科技受益。锂电池化学品增长为业界看好。湖南杉杉、中信国安、当升科技、佛塑股份、新宙邦、江苏国泰等公司涉足。 环保节能也是一个重要板块。三维丝、碧水源、深圳惠程、三聚环保受益。
（阮晓琴） 大投入提振水利板块景气度
三方面寻找强势股 近期A股市场的资金流向渐有新的变化,开始关注行业景气出现重大变化的行业或板块,故行业景气明显提升的水利建设板块有望迎来资金的关注,比如说安徽水利(600502)等个股已经在盘面中有所体现。
大投入提振行业景气度 我国水利基础设施存在着标准低、配套差、老化失修、功能退化等致命弱点,水利设施建设明显滞后于经济发展。故在“十一五”规划中,国家重新重视水利建设对其加大了财政支持,以偿还“十五年”欠下的“水利投资债”。在“六五”、“七五”计划,全国水利财政支出占国家财政支出的比重分别为3.4％、2.5％,低于改革前“四五”、“五五”时期的4.8％、5.7％水平。不过,在“十一五”期间农田水利建设已经得到国家重点扶持,吸引投资高达3624亿元,相当于之前十五年的投资额总和。
更为重要的是,为深入实施西部大开发战略,积极扩大内需,促进西部地区又好又快发展,国家计划 2010年西部大开发新开工23项重点工程,投资总规模为6822亿元,其中水利工程占到近四分之一。与此同时,城镇化发展战略也将带动包括水利在内的城市基础设施建设的发展,以及新农村建设也推动着农村饮水安全、节水灌溉等产业的发展。这就意味着大型水利基础设施的建设正在陆续拉开序幕。
有中长线投资机会凸现 由此可见,水利建设板块将迎来旺盛的行业景气,从而铸就其业绩持续稳定增长的上升通道,这其实也得到了相关上市公司合同订单的佐证,比如说葛洲坝(600068)在今年上半年新签合同额累计355.62亿元,为年计划新签合同额500亿元的71.12%。粤水电、安徽水利等个股也有类似的公开信息。由此就锁定了此类个股未来的业绩增长趋势。随着未来水利工程的大投资的建设周期来临,未来订单增长更有望超预期。
而且,水利板块还有充足的拓展业务的能力,比如说葛洲坝利用水利建设的契机,积极开展产业链的整合,向水电、水泥、地产、矿产等业务拓展,业内人士称之为同心多元化,有利于拓展公司的业绩增长点。粤水电则是向城市轨道交通、新能源、水电等业务方面发展,业绩的成长动能更趋强劲。与此同时,相关水利股还有一定的题材刺激支撑,比如说葛洲坝是央企整合的预期,这些预期在近期似乎愈发强烈,有利于提振其估值。
不过,有业内人士认为,水利板块的更大题材预期,可能是水利建设的战略高度极有可能在未来持续得到主流舆论的配合与支持,所以水利板块的盈利前景与题材溢价预期将相对乐观。
从三方面寻找强势股 综上所述,可以推测,在目前极端气候频频发生,不是大旱就是大涝,为了减少极端气候对农业的影响,未来政府极有可能加大对水利设施的投资。而农村水利等基础设施建设的落后带来的后果也促使水利工程建设进入一个新的高潮。而且,不排除未来水利建设上升到经济战略高度的可能性,故建议投资者积极关注水利工程板块。
就目前来看,可以从产业受益的逻辑角度寻找投资机会。最先受益是水利工程承包施工业务股,主要有葛洲坝、粤水电、安徽水利等。其次是水利管材、水电电机等设备制造业务,主要有浙富股份(002266)、国统股份(002205)、ST国通等。与此同时,对供水、节水灌溉等配套工程业务股也可关注,比如说利欧股份(002131)、大禹节水(300021)、新疆天业(600075)等。（秦洪） 【公司报道】 开发商抓紧存钱备战明年
万科等掀降价促销大潮 还有一个月时间，楼市将度过处于密集调控中的2010年，但是喧嚣并未偃旗息鼓。 出人意料的，万科、恒大等大型标杆房企在年底掀起一波降价促销大潮。这让原来似乎已经渐渐陷入平静的楼市，再度热闹起来。 今年11月初，行业龙头万科降价促销的声音骤起。据了解，万科武汉公司旗下在售的五个楼盘万科红郡、万科金域华府、万科魅力之城、万科高尔夫、万科城，共同推出优惠活动，每个楼盘各推出10套“一口价”特供房源，购房即送11888元家电基金等。 紧接着，深圳万科、上海万科也传出降价促销的消息。据称，位于深圳的万科第五园的尾盘直降20万元，万科金色沁园和万科金色半山项目也推出了优惠10万元和8万元的举措。万科在上海的项目也有不同程度的优惠。 值得注意的是，降价促销的并非只有万科一家。早在今年5月份第一轮调控措施出台后首家掀起降价大潮的恒大地产，如今再次举起降价促销的大旗。 据了解，11月21日，位于沈阳的恒大华府项目开盘推出了“8.5折加额外9.7折”优惠活动。11月5日，恒大还推出了“全国联销10亿元大优惠活动”，共涉及恒大在22个城市的60个楼盘。 截至今年10月份万科、恒大便提前完成了今年的全年销售目标，似乎并无通过降价促销美化上市公司业绩的需求。 业内人士分析，由于对明年房地产市场并不乐观的预期，大型标杆房企现在就进入了备战期，在年底降价促销，回笼更多资金，以便在明年的市场上在拿地、开发、战略决策制定等方面占据主动权。 中金公司最近的研究报告认为，近期房地产调控的力度正在逐步加大，结合行业数据以及房地产公司债发行人三季报数据来看，房地产公司债短期内信用风险依然很小，但考虑到本轮房地产调控持续的时间会很长，2011年下半年将是房地产公司流动性最差的时候，那时出现债务违约的可能性正在增大。 洋河股份市值已超过万科宝钢
几乎没有机构看空 虽然距离300元的高峰还有一定的距离，但是洋河股份上市以来的表现仍然可圈可点。目前，洋河股份是A股市场的第一高价股，市值已经超过1100亿元，已经取代苏宁电器
，成为中小板的冠军，排在所有AB股上市公司的第24位，超过中国建筑
、万科、宝钢，距离第23名民生银行 (1162.85亿)只是一步之遥。 根据深交所的交易龙虎榜，不难发现洋河股份的迭创新高，机构轮番接力推波助澜的作用不可小觑。9月21日，洋河股份站上200元之后，主力资金疯狂涌入，当天的龙虎榜显示，前四大买入主力均为机构资金，累计买入8170.28万元；而当天位居卖出主力榜的机构资金金额仅为1406.24万元。 根据洋河股份的三季报，其大部分流通筹码基本都在机构手中，11月8日，刚解禁的1.5422亿股筹码并未因限售股解禁而松动。其前十大股东流通股东其中9席来自基金，另外一家是中国平安的万能险。其中广发策略是三季度新进的基金，不过第一次就出手不凡，目前持有184.33万股，占流通股比例的4.3%，为第一大流通股东。 对于机构如此热衷“畅饮洋河”的原因，湘财证券在其最近发布的研究报告中预计，洋河股份2010~2012年的每股收益分别为4.963元、7.778元和10.858元，分别增长78.1%、56.7%和39.6%。并预计公司未来12个月的目标价为350元，对应2011年的PE为45倍。目前洋河股份将近七成的营业收入，依然来自于以南京为中心的江苏省内，这样一个区域性的品牌在上市一年时间的股价已经快赶上茅台
、五粮液这些全国知名品牌，简直不可想象，主要还是在今年这样一个消费升级的大背景下，资金借题材讲故事的产物而已。这样的故事，当年中船股份也曾上演，不过很快股价就从300元跌到30元，洋河股份是否会重蹈覆辙，投资人不妨拭目以待。 从下半年以来，酒类股票就开始发“酒疯”，根据统计，这5个月中，白酒的平均涨幅高达80.3%，其中涨幅最大的是沱牌曲酒，截至昨日的涨幅为121.9%，涨幅最小的是五粮液，上涨58.85%，明星股洋河股份的涨幅为86%，同期上证综指的涨幅仅为17.72%。这也造成食品饮料板块的市值出现跨越式的发展，从年初的第26位飙升至第11位，把受政策调控的房地产行业甩在了后面。（叶静） 金字火腿今日登陆
将成“榨菜第二”？ 顶着“传统食品行业龙头”光环上市的涪陵榨菜因暴涨暴跌让股民“爱恨交加”。本月3日，又一只食品股金字火腿将登陆中小板。分析人士指出，金字火腿有可能复制涪陵榨菜的爆炒路线。 自11月23日登陆中小板以来，涪陵榨菜每个交易日都很“疯狂”。上市首日暴涨191.6%，盘中三度被深交所警示性停牌，随后又于24日和25日连续两天无量跌停。在26日放量大涨5.26%之后，下一个交易日又暴跌8.02%。涪陵榨菜目前较上市首日40.8元的收盘价缩水约24%。
分析人士普遍认为，等待涪陵榨菜的仍将是无休止的下跌，其理由是：涪陵榨菜现价较13.99元的发行价仍然高出不少，市盈率仍然高企。 “高市盈率、低成长性”一直是笼罩在涪陵榨菜身上的魔咒。自2007年到2009年，涪陵榨菜的主营收入开始停滞不前。西南证券行业研究员王剑辉指出，目前榨菜加工企业销售净利润率约为5%左右，和其他食品行业相比仍处于偏低水平。 经过上市首日的暴涨后，其市盈率攀升至157倍。连续两个跌停让上市首日追高的投资者尝到苦涩的滋味。股民王先生抱怨说：“本想炒一把就走，结果被套在里面了。”股吧里心绪难平的股民纷纷将积郁化成文字：“涪陵榨菜上市之后，下一个上市的是不是萧山萝卜干？”“继榨菜之后，酸菜、臭豆腐、酱瓜也能排队上市了。” 本月3日，顶着“火腿行业龙头企业”光环的金字火腿将登陆中小板。分析人士指出，金字火腿恐将迎来又一轮爆炒。（陈琼） 游资狂掷1.5亿押宝*ST中葡 难逃三年连续亏损的厄运，*ST中葡（600084）极可能将于今年年报发布后暂停上市，然而上交所大宗交易专区里该股却出现了一笔1.5亿元的巨额成交。神秘游资在退市的鬼门关前火线抢入，分析人士预计，这将使*ST中葡的重组大戏变得更加耐人寻味。 谁会在退市的鬼门关前出手如此阔绰？这笔神秘巨资又意欲何为？在分析人士看来，退市前疯狂抢入，很明显是冲着*ST中葡重组而来的。不过，在生死关前新老股东的一进一出，也让*ST中葡的重组变得更加耐人寻味。早在去年8月的时候，*ST中葡就已经完成了向大股东定向增发约3.4亿股的重组方案，募资近20亿元以重新构建旗下的葡萄酒产销网络，无奈如今的事实证明该项重组并未能挽救*ST中葡于水火之中，公司巨额亏损依旧。 不过，目前市场有传闻称，*ST中葡实际控制人中信集团已与法国罗斯柴尔德男爵拉菲集团合资成立了葡萄酒公司，而该项葡萄酒资产也由此成为*ST中葡的新希望。（况玉清） 【机构荐股】 江西水泥（000789）：涨价潮+水利政策 继农产品涨价狂欢后，近期水泥价格也疯狂了。一方面柴油等原材料价格上涨，另一方面因节能限产、传统旺季来临造成供不应求，诸多因素不断推高水泥价格，出现了罕见的“水泥荒”。据统计，目前全国水泥均价已突破400元/吨，而整个华东地区涨幅居前，水泥均价已超500元/吨，创下历史新高。恰逢水泥价格飙涨之际，水泥行业又迎政策利好，据悉2011年"一号文件"将聚焦水利，加强水利建设，这将进一步带动水泥产业。因此，建议关注区域龙头江西水泥(000789)，公司是江西省水泥行业龙头，将显著受益此次水泥涨价潮，预计四季度业绩有望超预期。二级市场上，考虑到水泥涨价对公司四季度业绩的贡献较大，上调公司的估值水平。目前该股技术形态较佳，5日均线成功上穿20日等多条均线，形成多头上攻的良好态势，伴随近日成交量的放大，后市有望继续走强，建议关注。
（刘力） 星网锐捷（002396）：加速增的云计算实质受益股 云计算实质受益股。星网锐捷的主要产品都将实质受益云客户端的发展，其瘦客户机和企业级网络产品都将是云计算在客户端落地的首选；而公司在瘦客户领域雄踞国内市场首位，企业级网络产品方面与思科、华三等分庭抗礼，技术和市场能力优秀；公司云计算战略明确，已推出云计算整体解决方案，并强化对外合作如同美国虚拟服务器巨头VMware合作，内生外延战略全面布局云计算。我们认为，星网锐捷是云计算实质受益股，其优秀的技术市场能力、明确的战略部署将使其最大化受益云计算发展。十二五将加速增长。云计算五大城市试点有望激活云计算产业链，带动产业链走入加速上升阶段；云端投资的推动将使得瘦客户机的应用范围从当前的特定行业如金融等不断扩展，使得需求呈现倍数级增长；云计算对坚强网络和高带宽的需求将推动企业网络产品的同步加速。我们认为，十二五开局年试点政策和投资的落实，将推动星网锐捷从2011年下半年开始步入加速增长阶段，全面受益云计算提速。WLAN、EPOS系列产品带来更多看点。公司WLAN系列产品有望受益运营商对WLAN的加快布局，成为一大亮点；EPOS、无线通等产品有望实现平稳增长；公司还推出诸如DMB、VOIP等多种产品，为未来市场储备充分。（东方） 中国南车（601766）：轨道交通设备制造龙头 相关数据表明，“十一五”期间，全国铁路基本建设投资额在2万亿元左右；而根据国家发改委综合运输研究所测算，为保证铁路已开工项目的顺利完成，未来5年，全国铁路投资额计划为3.5万亿元以上，年均投资额7000亿元以上。根据目前我国客运专线的开工进度和预计完工时间， 2010年将建成客运新线约为1700公里，2011-2012两年将进入客运专线完工的高峰期，预计两年内将建成新线7600公里左右，到2012年，我国将有1.3万公里的高铁投入营运，并形成以北京为中心到绝大部分省会城市的1小时至8小时交通圈，到2020年将完成客运专线1.6万公里以上的规划目标。从动车组的保有量来看，2007年我国动车保有量为105组，2008年为176组，粗略测算，2009年保有量为300组左右，而根据铁道部计划，到2012年将达到800组以上，预计到2020年将达到3500组左右，未来需求空间巨大。我们看好国内轨道交通设备制造龙头企业------中国南车。公司是国内轨道交通装备两大寡头之一，在铁路及城市轨道交通装备市场占有率方面处于国内领先地位。公司截至2010年6 月底的在手订单840 亿元人民币，基本上可以保证公司未来2 年的收入增长。7 月以来，公司又公告获得机车订单86 亿以及出口马来西亚的城轨车辆定单人民币40 亿元，并在11月底获得北京铁路局HXN5型大功率内燃机车53亿元的购买合同。从订单的结构来看，机车、动车组和城轨地铁车辆是未来业绩增长点。动车组的在手订单目前占比最高，接近60%，可以证明公司在这个高技术含量领域的绝对实力，动车组技术含量较高，因此毛利率比其它产品高。由于在国内市场的垄断性，动车组订单是公司未来成长的主要引擎，其高速成长值得期待。（超声） 东方金钰（600086）：打造中国翡翠第一品牌 目前正在进行“缅甸公盘”，是翡翠唯一产地缅甸最大规模的翡翠拍卖，也是公司主要的翡翠毛料货源。公司从年初到中报时，存货价值已经上涨了63%，“缅甸公盘”后，涨幅有望进一步提高至90%以上。公司持续储备翡翠原料，库存价值有望继续上升。翡翠属于稀缺资源，宝石级的翡翠只产自缅甸，目前上等的原料已经非常罕见。公司通过贷款融资来购买原材料，目前的长期贷款总额达到8亿，库存价值已超过13亿。除了掌握供给外，公司更是打算推广翡翠文化，从而扩大需求。研究DeBeers发现，其除了垄断钻石资源外，更是努力打造钻石文化(成功的广告语：钻石恒久远，一颗永流传)，使得钻石成为全世界可以接受的消费品。公司目前正积极从备音乐和历史等方面着手，打造翡翠文化，力求使更多的人接受翡翠。短期内翡翠价格下调的风险。游资的炒作对翡翠的价格影响不容忽视，一旦炒作热情过去，短期内翡翠价格存在下跌的风险。但长期来看，翡翠属于稀缺资源，在供给和需求平衡的条件下，翡翠价格可以保持稳定甚至保持长期稳定的增长。(平安) file:///C:/DOCUME~1/ADMINI~1/LOCALS~1/Temp/ksohtml/wps_clip_image-1439.png 我司非证券投资咨询机构，所有信息产品都是站在第三者立场的行业 性中立采编，所有分析判断仅代表一家之言，不作为投资依据 | 
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发表于 2010-12-3 13:07:29
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