11月24日开利财经

林昕

file:///C:/DOCUME~1/ADMINI~1/LOCALS~1/Temp/ksohtml/wps_clip_image-1854.png（以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来，以满足A股投资者的知情权需要，仅为A股投资者提供参考之用，不构成对投资者的投资建议）

周三开始B浪反弹   
目标位置2950点

　　周二两市股指再现中阴线调整，从K线看两市股指实体部分完全填充了上周五留下的长下影线，其中沪指出现调整的新低。尾盘两市股指跌幅收窄，再次留下了下影线，按照当前股指的走势，这个下影线又得去探一次，周三早盘复牌的工行补跌将完成这个过程。

　　市场在没有热点维持人气的情况下，又出现了大小盘股合力下挫的走势，市场整体表现太弱，游资难以发掘新的热点，只能从上市的新股上做文章，周二上市的三个新股得到资金的爆炒；午后股指略有企稳后，近期活跃的高科技板块中的龙头品种才趁势而起，又拉出大阳的走势，不过只是龙头品种而已，板块其它个股并未响应，尾盘部分医药股和传媒股进入快速拉升中，部分医药股是连续两天活跃的走势，传媒板块近期第一次爆发，估计和主力资金提前获知即将公布的消息有关，但热点效应依旧不明显。

　　权重股方面，地产和银行股继续探底之路，午后银行板块超跌反弹，但是没有龙头，加上周三工行复牌补跌，对板块会有影响；资源股中煤炭和有色出现分化，煤炭股午后快速反击了一把，前期龙头股国阳新能表现最强势，而有色板块不少出现破位中阴线；由于它们是国庆节后最为火爆的板块，短期它们调整的幅度越大，后面反弹的空间也越大，特别是接近前期主力介入点。按照股市强势股的规律，一般板块中龙头品种都会有二次冲顶的走势，故而一旦地产和银行股稳住指数后，资源股会再次全面爆发。

　　从技术上看，下行的5日均线没有支撑作用，两市股指完成回抽5日均线的走势之后再次下跌，其中沪指打出新低，深成指由于回补缺口的支撑表现要强一些，按照趋势打出新低是迟早的事情，只是这里应该是先反弹，再回调三浪调整结构。从短期K线图上看，30分钟和60分钟的MACD出现底背离，两大因素共振会引发股指进入B浪反弹，周三复牌的工行将完成沪指A浪最后的一次回探。B浪反弹的目标位置2950点，一是前期3000点平台的下轨在2955附近，二次周K线上，5周均线的位置在2962点，两个压力位以及3000点累积的套牢筹码使得2950点开始向上的步伐会很沉重。

　　综合看，周二完成二次回探的走势，目前股指只等企稳就会进入反弹格局之中。周三工行早盘低开完成补跌后，将带领银行股指出现探底回升的走势。股指将由此重新冲击2950点一带。（李攀峰）　

通胀预期趋稳
   主力瞄准新机会

　　在稀土、航空、黄金、有色等板块大幅调整的拖累下，周二深沪大盘再次展开深幅调整的行情，尾市在旅游、消费及创业板带动下有所回升，最终两市股指分别下跌1.96%和1.94%。在经历短期的连续跳水行情之后，周二市场的再次大跌进一步挫伤了市场人气。不过，从成交量缩减的趋势来看，市场杀伤力相对有限；就短期而言，上证综指60天均线与深成指年线支撑有待进一步确认。

管理层极力稳定市场预期

　　值得关注的是，为有效遏制物价全面走高，近期国家多部委连续出台一系列举措，包括央行一月内连续两次上调存款准备金率；国务院正式发布关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知，提出了"立足当前、着眼长远，综合施策、重点治理，保障民生、稳定预期"的原则要求，及16大措施包括从保障农产品供应、降低流通成本以及价格监督方面入手稳定物价，并重申"菜篮子"市长负责制。此外，国家发改委连续发表分析文章强调，我国有能力有条件保持价格总水平基本稳定。文章强调，目前我国农产品和居民生活必需品供应是充足的，大豆和食用油也有充足的政府储备，全国粮食库存占消费比重超过40%，完全可以保证国内市场供应。工业消费品生产能力远远超过国内需求，更不存在涨价基础。同时强调要切实把握好价格调控监管的原则要求。

　　从近期通胀受益板块反复调整的走势来看，上述一系列举措正在逐步扭转和稳定市场的通胀预期。随着通胀压力的舒缓，预计短期内出台进一步紧缩政策的概率不大。从盘面表现来看，伴随通胀受益板块的连续调整，市场关注的焦点已明显转移至政策扶持的新兴产业上来。

　　新兴产业迎来高速发展的黄金时期

　　从历史经验来看，一个产业的兴盛，一靠政策，二靠技术。制定一整套符合中国国情的产业政策，是新兴产业发展的先决条件；尤其是在一个行业成长初期，政策导向尤为重要。我国已提出将加快培育发展节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业。预计在一系列财政、金融、税收等政策扶持下，战略新兴产业将迎来高速发展的黄金时期。

　　战略性新兴的一些关键领域如新材料、下一代通信网络、物联网、高性能集成电路、以云计算为代表的高端软件、储能技术与新兴储能产业、航空航天、高档数控机床和核心零部件等将隐藏重大的投资机会值得投资者深入挖掘。（凌学文）

60日线勉强支撑
    下一步会怎么走

　　周二A股再度遭受重挫，沪指盘中一度跌破2800点整数关，最后尾盘虽有反抽，但也仅能勉强收复在60日均线之上，报2828.28点。我们认为，在政策干预以及流动性收紧预期之下，市场资金普遍谨慎，不断增长的卖盘压力导致市场走势始终偏弱。不过，近期境外市场企稳上升和A-H溢价较低，使得较低估值的A股具有支撑。应该来说昨日一跌已经接近此轮调整尾声，下行空间已经很小，市场继续大幅下挫的可能性不大。

　　从全天市场热点上看，除几只新股外，大幅调整的行情中难有什么亮点出现。前几日活跃的科技股昨日也出现大幅补跌，反映目前市场主力资金较为浮躁，短线炒作快进快出的投资思路占据主流。提醒投资者也要及时改变操作策略。就目前市场中持续性稍强的热点来看，基金比较看好的稳定增长消费品行业表现较强，例如白酒、食品饮料等，尽管估值并不便宜，但其较为稳定且可持续的增长，且年底会有炒作该板块的惯例。

　　煤炭股盘中出现局部反弹，后市会否走好呢？我们认为，旺季行情将支撑煤炭价格维持高位，但上涨动力将趋缓。目前对煤炭板块走势的最大影响仍是政策紧缩预期所产生的投资者心理影响。至于有色金属短期走势则不好说。国际上，对爱尔兰危机的忧虑情绪仍在加剧使得美元再度走强。欧盟和国际货币基金组织的数百亿欧元的救助计划能否成功实施还尚不可知。因此，美元可能还会维持强势对有色股不利。但作为避险作用的黄金可能会走出独立行情。

　　至于后市，周三工行复牌，有补跌拖累大盘的可能，这也是造成昨日市场调整的一大原因。但据我们的经验判断，工行复牌虽难逃补跌命运，但市场已提前消化利空，对A股影响应该会很微小。预测周三大盘可能出现指数维持横盘震荡，但个股活跃的运行格局。投资策略方面，市场的暴跌往往给投资者带来以合理乃至低估的价格买入优质股票的良机。建议盘中多观察并适当介入一些股价提前止跌的活跃个股。（余峻威）

【主力动向】

浮盈约40亿
   基金掘金定向增发

　　定向增发正成为上市公司进行股权融资的主流方式。统计显示，今年以来共有119家上市公司实施了定向增发，基金公司凭借自己的选股眼光参与了其中约40家公司的定向增发，浮盈约40亿元。业内人士表示，由于定向增发股有较长锁定期，颇为考验投资者的估值能力，机构对某些个股的偏爱也能为投资者选股提供参考。

重仓参与定向增发

　　统计显示，截至11月22日，今年以来共有119家上市公司实施了定向增发，募集资金达到了2533.79亿元。其中，募集资金量较大的如南方航空(600029)，以6.66元的价格发行了约15亿股，募集了约100亿元，兴业全球(340006)和博时两家基金公司重仓参与，兴业全球拿下了2.12亿股，博时获配1.59亿股。

　　实施公开增发的上市公司数，今年以来只有9家，仅募集了281.44亿元。实施配股的共有16家上市公司，募集资金量倒是不少，达到了1429.41亿元，但值得注意的是，今年配股之所以会有如此高的融资量，主要是由于有大批银行采用了这一方式来补充资本。如工商银行(601398)配股融资了300多亿，中国银行(601988)配股融资400多亿，还有交通银行(601328)、兴业银行(601166)、招商银行(600036)、南京银行(601009)等一大批银行均通过配股这一相对冲击较小的方式进行了再融资。而且，在几家大行的配股中，汇金出资占了不少，真正从二级市场融的钱还是有限。

　　可见，无论从实施融资的上市公司家数还是募集的资金量上看，定向增发毫无疑问成为最重要的一个再融资工具。从后续的发展来看，定向增发的主流地位将继续稳固。统计显示，在后续提交了股权再融资预案的上市公司中，选择进行定向增发的有276家，只有14家上市公司拟公开增发，19家上市公司选择配股。

　　业内人士指出，定向增发成为主流有诸多原因，比如公开增发经常被市场视为圈钱利空，公告一出，股价可能就大跌，配股如果股本不大，相对融资量有限。而定向增发在运作上比较方便，只要公司确有好项目，盈利前景看好，不愁找不到有实力的大机构，许多个股的定向增发都遭遇争抢。

定向增发股中有“黄金”

　　熟悉证券市场的人士会发现，某种程度上，上市公司若有意进行定向增发融资将成为股价上涨的催化剂。许多个股在公告将定向增发的前后都会出现大幅度的上涨，比如盾安环境(002011)11月20日刚刚发布拟定向增发的公告，其股价在大盘连续下挫背景下，创出历史新高。

　　原因显而易见，一方面要进行定向增发的公司要么是收购资产，要么是上马新项目，对公司净利润的增厚能较快体现出来；另一方面，为了能成功实施定向增发，上市公司自然也有动力去维持股价，或者做出业绩助推股价。

　　统计也显示，今年以来有100多只基金参与了约40家上市公司的定向增发，目前浮盈约40亿元。11月以来，有9家上市公司完成定向增发，部分公司也受到基金青睐，如恒源煤电(600971)的定增发行对象名单上就有兴业全球和易方达两家基金公司出资数亿参与。结果也未让他们失望，恒源煤电22日收盘价为45.64元，较之36元的发行价高出26.78%，兴业全球和易方达基金公司的浮盈分别达到了约6700万和1个亿。

　　值得一提的是，兴业全球参与增发不仅近期表现出众，此前的战绩同样彪炳。资料显示，兴业全球自2009年5月到今年三季度末，旗下共有5只产品参与7只个股定向增发，全部浮盈无一亏损。其中，兴业趋势(163402)、兴业全球视野(340006)2只基金去年5月开始参与丹化科技(600844)定向增发，到今年解禁日时合计持有该股票1000万股，收益率高达210.94%。另一只已经解禁的美都控股(600175)，截至解禁日，参与其增发的兴业有机增长(340008)基金在该股上的收益率达到了110.15%。

业内人士指出，定向增发有馅饼也可能有陷阱，基金在扎实研究基础上参与定向增发有助于获取超额收益，但短期内出现亏损的情况在历史上也发生过。对于基金管理人来说在较长时间内，参与定向增发全部实现盈利并不容易，这体现了公司的研究实力和对市场行情的把握。事实上，这些优秀公司对于个股的判断，也可以成为投资者选股的一个参考。（徐国杰）

华夏系携手游资“摘苹果”

　　76倍市盈率的莱宝高科、56倍市盈率的超声电子、67倍市盈率的长信科技、140倍市盈率的欧菲光，虽然估值已经高筑，但冲杀其中的，并非只有火中取栗的游资。

　　莱宝高科三季报显示，6只公募基金出现在该股前十大流通股股东的行列，而社保基金亦持有500万股。

　　其中公募基金的“带头大哥”则是华夏优势。

　　华夏优势在2010年2季度建仓莱宝高科，持有该公司2044.56万股，占其流通总股本的4.90%。而根据莱宝高科2季度的加权均价，华夏优势的建仓成本不过28.27元。

　　以11月22日，莱宝高科收盘价64.40元计算，华夏优势目前持仓市值高达13.2亿元，获利或将超过7亿元。

　　华夏优势也是稀土永磁板块的推手之一。其在今年2季度建仓包钢稀土(600111.SH)，而包钢稀土今年下半年走出凌厉攻势，迄今涨幅已经达到124.58%。

　　而华夏优势潜伏的另一个触摸屏概念股，则是生益科技。

　　生益科技三季报显示，华夏优势持有该公司3699.95万股，为第四大流通股股东。其建仓时间与莱宝高科一致，也是在2010年2季度。

　　令人联想的是，与华夏优势共同建仓包钢稀土的诺安股票和嘉实沪深300，也联席出现在了生益科技前十大流通股名单上，分列第五和第八大流通股股东。

　　但生益科技走势却与莱宝高科相去甚远。华夏优势的建仓成本在11.11元左右，而生益科技经历了连续两天的大涨之后，也只有11.90元。

　　这很大程度上源于生益科技触摸屏概念成色不足。

　　此前市场将生益科技作为触摸屏概念股，很大程度上源于该公司生产的覆铜板处于触摸屏产业链中。

　　覆铜板和粘结片为生益科技的核心业务，半年报显示的主营占比高达97.48%。

　　而柔性覆铜板为柔性电路板的上游，后者为触摸屏手机产业链中的一环。

　　11月22日，生益科技董秘温世龙表示，该公司目前尚不能生产触摸屏用柔性覆铜板，但该公司也在考虑这一产业方向。

　　而在市场持续推高触摸屏概念的背景下，从定向增发的战略投资者到上市公司高管，都开始选择逢高减持。

　　深交所公开信息显示，11月18日，莱宝高科高管张平和刘瑞川，分别减持1.5万股和1.9165万股，而从10月29日以来，莱宝高科已经有8笔高管减持的记录。

　　与之类似，宇顺电子董事赵厚鹏也分别在11月9日、16日和17日分三次减持98.56万股，套现超过3000万元。

　　而中信证券与平安信托，也在增发所持南玻A各自1.36亿股解禁之后，各自火线抛售超过3000万股，套现均超过6亿元。

【板块分析】

新政策带来新机遇
    节能环保扫阴霾

　　近期有消息称，目前《节能环保产业发展规划》的三轮征求意见程序已全部结束，并有望在12月底前出台。我国已进入工业化中后期，从国外经验看，政府对节能环保的重视和大规模投入一般发生在工业化后期。《节能环保产业发展规划》是节能环保行业发展的重大政策利好，相关企业未来将在政策和资金方面获得双重支持。

　　节能环保行业未来发展前景广阔，预计到2012年的总产值将达2.8万亿元，到2020年，将可能超过5万亿元，成为国民经济的重要支柱产业之一。节能环保中，节能主要指工业节能和建筑节能，环保主要是污水处理、固废处理、脱硫脱硝除尘等。在投资上，应该在政策利好出台前提前布局，看好细分行业龙头的投资机会。

节能发展空间广阔

　　1、工业节能

　　在全社会电能消耗中，有70%左右耗费在工业领域，而工业电机的耗电量又占据整个工业领域用电的70%。因此，通过对工业电机进行节能改造，可以大幅降低全社会能耗。按照30%的节能改造效果来计算，若对全部的工业电机进行节能改造，全社会每年的用电量将下降15%，具有极大的经济效益和社会效益。可以看出电机节能潜力巨大，提高电机运行效率将是工业节能的主要手段。

　　提高电机运行效率主要可通过两个途径，一是通过变频器调速，改善交流电机的运行效率；二是使用高效电机。依靠变频器是目前工业节能领域的主要方式，变频器的节能效率普遍在30%以上，在某些行业甚至达到40%~50%。目前高效电机市场应用比例仍较低，但在最低能效标准及补贴政策支持下，未来高效电机的市场应用比例将大幅上升。个股方面，建议重点关注高压变频器领域中的合康变频。

　　2、建筑节能

　　我国建筑节能潜力巨大，从政策导向看，建筑节能产品受政策推动，对各种产品给予了不同的支持力度，有利于保障建筑节能产品的市场。从盈利能力来说，建筑节能产品作为新产品替代原先的不节能产品，处于市场开拓阶段，具有更高的毛利率。目前，市场确定和自身竞争力确定的依次是low-e玻璃、保温墙体材料、石膏板、节能幕墙。比较几种产品的毛利率看，low-e玻璃的毛利率最高，光伏建筑、石膏板其次。未来2个月内，我们看好南玻A和北新建材的投资机会。

　　南玻A的low-e玻璃占据高端市场50%多市场份额，计划产能增加到2415万平方米，太阳能一体化产业链在今年贡献利润，2010年上半年太阳能产品收入增幅达313%，浮法玻璃面临景气下降。北新建材的石膏板覆盖高端与中端市场，在整个石膏板市场的占有率达30%，2009年公司石膏板的毛利率达37%。

　　环保设备最值得看好

　　环保行业属于公用事业，政府资金投入和政策支持是推动环保行业发展的主要动力。在"十二五"期间，我国环保投资将达到3万亿以上，到2015年将达到GDP的7%~8%，未来15~20年行业复合增长率将达到15%~20%。

　　在废水、废气、固废的治理过程中，废水治理走在前列，目前行业已经进入相对平稳的发展阶段。废气治理目前主要集中在除尘领域和烟气脱硫处理方面，未来随着脱硝政策的出台，该领域有望出现爆发性增长。我国固废处理特别是垃圾焚烧处理尚未大规模放开，随着"十二五"规划的正式出台，垃圾焚烧事业未来5年将得到迅猛发展。

　　投资上，我们在年前看好环保上游企业中，脱硫脱硝领域的九龙电力，固废处理龙头桑德环境，以及代表未来生活污水处理潮流的碧水源。

　申银万国：看好工业余热利用设备行业

　　结论与投资建议：我们看好工业余热利用设备行业。随着国家积极推行节能减排以及合同能源管理机制的推广与落实，我们预计工业余热利用设备行业将获得加速发展。推荐在余热锅炉设备领域具有技术和品牌优势的海陆重工，荣信股份，建议关注：川润股份、华光股份；推荐在热泵领域具有技术优势的双良股份，烟台冰轮。

　　有别于大众的认识：我们认为，随着国家积极推行节能减排和提高能源利用效率，余热利用设备行业将获得加速发展，原因如下：

　　（1）工业余热资源丰富，余热资源利用提升空间大。工业余热资源约占其燃料总热量的17%-67%，其中可回收率达60%。目前我国余热资源利用比例低，大型钢铁企业余热利用率约在30%-50%，其他企业则更低，未来余热资源利用提升空间大；

　　（2）国家政策大力支持和推广余热利用。09年12月工信部推出《钢铁企业烧结余热发电技术推广实施方案》，计划用3年时间投资超过50亿元，在全国37家重点钢铁企业，对82台烧结机推广实施烧结余热发电技术，降低钢铁企业能耗水平；2010年4月2日国务院下发《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见》，要求加快推行合同能源管理，积极发展节能服务产业，同时加大资金支持力度和实行税收扶持政策。合同能源管理服务有利于进一步推动工业余热利用的推广。

　　（3）08年国内余热锅炉企业销售额约34亿元，未来5年国内余热锅炉市场容量将达280亿元，国际市场约400亿元，市场前景广阔。

　　（4）热泵（溴冷机）是工业低温余热利用的首选设备，目前水源热泵市场容量约18亿元，预计未来将继续保持20%-30%左右的行业增长。

　　股价表现催化剂：企业订单增长得到验证，出台进一步节能减排支持政策。（申银万国）

煤炭重组  
讲述资产注入的故事

　　根据统计，今年以来共有30家公司的54项重组涉及到煤炭资源，其中大部分是向上市公司注入煤矿或煤炭贸易相关的资产，另有极少数是将煤炭资产剥离。“大集团、小公司”的特征使得煤炭企业的资产注入一直是市场关注的重点。而近期各产煤大省煤炭重组风起云涌，煤炭资源的重新整合也将带来二级市场煤炭资产的重组机会。

整体上市进行时

　　由于过去国有煤炭企业负担较重，往往都只剥离出部分质量较好的资产来包装上市，因而不少国内煤炭上市公司都具备“大集团，小公司”的特征，从上市之初就具有较强的资产注入和整体上市的预期，煤炭集团则几乎都在旗下公司上市时做出了资产注入和整体上市的承诺。

　　今年10月份，平煤股份(601666)收购母公司所属的汝州煤田牛庄井田勘探探矿权，涉及金额1.45亿元，资源储量为3089.6万吨，产能为45万吨，预计两年后投产。分析人士认为，此次虽然注入资产的数量较小，但是对平煤股份未来的资产注入打开了空间。

　　大同煤业(601001)今年也加快了整体上市的步伐，以现金21.84亿元收购控股股东大同煤矿集团有限公司所属燕子山矿。分析人士称，此次大同煤业收购燕子山矿，是同煤集团将旗下优质煤炭资产注入上市公司的第一步。大同煤业上市时，同煤集团就承诺在2014年前将大同煤业打造成为集团下属企业中唯一经营煤炭采选业务的经营主体，而此次收购顺利通过，将为公司快速发展奠定良好的基础。

　　同样是市场期待已久的国阳新能(600348)整体上市也提上日程。东方证券认为，公司收购集团全资子公司新景煤矿100%股权，标志着市场一直期待的资产注入迈出第一步，集团后续资产持续注入仍然值得期待。从产能看，2008年集团煤炭产量为3873万吨，上市公司1774万吨，收购新景矿之后，集团剩余产能仍有1500万吨左右，一旦注入，将会大幅增加公司净利润。

　　事实上，上市公司本身也有通过收购大股东主业资产，解决关联交易，提高产量，提升公司盈利能力的需要。中国神华(601088)总裁凌文透露，公司将继续推进整体上市进程，整体上市计划意味着公司有优先收购母公司全部资产的权利，而这一计划将会分步骤落实。事实上，中国神华登陆A股之初，母公司神华集团就承诺在未来3年将优质煤炭资产注入上市公司，但公司实际的整体上市步伐却明显滞后。

资源整合带来机遇

　　除了整体上市带来的煤炭上市公司重组预期，随着国家明确提出做大做强国有大型煤炭企业的政策，全国各地煤炭企业整合步伐加快，国有大型煤矿企业对局部区域煤矿资源的整合收购，将增加其资源储备，并通过资产注入转化为上市公司的资源储备，这为煤炭上市公司持续的资产注入提供了可能。而煤炭公司也将受益于母公司资产注入带来的成长性。

　　山煤国际(600546)成为两市率先从母公司资源整合中受益的上市公司。公司发布公告，拟以不低于23.06元/股的价格非公开发行股票，发行股票数量不超过2.38亿股，募集资金主要用于向山煤集团收购相关被兼并整合的7个矿井资产及太行海运有限公司100%股权。

　　此次注入的资产使公司总产能接近翻番。整合煤矿主要位于晋中、临汾、晋城和大同地区，煤种包括贫煤、焦煤、无烟煤等，煤种较为齐全。新增核定生产规模870万吨/年，新增煤矿资源保有储量约6.94亿吨。相当于在公司原产能和储量基础上分别增加91%和77%。

　　也有公司借煤炭资源整合之机转型以煤炭为主业。永泰能源(600157)前身鲁润股份是以油品销售为主业的公司，其通过华瀛山西能源投资有限公司70%的股权，介入山西煤炭资源整合，其主业也转变为煤矿及其他矿山投资、煤炭洗选加工、电厂投资、新能源开发与投资等。

　　随着各煤炭大省资源整合开锣，有实力的企业将得到更多的后备资源，并有望通过资产注入或IPO的方式进入二级市场。这将是未来两年煤炭板块值得持续关注的话题。

　　广发证券煤炭首席研究员陈亮指出，盘江股份(600395)作为贵州省唯一的煤炭上市公司，有望凭借融资优势在云贵地区煤炭资源整合中迅速成长。同时，他认为ST马龙(600792)也存在整合云南小煤矿的预期。

物联网首个着陆点在“车联网”
  两股可持续关注

　　近日有消息称，汽车移动物联网(车联网)项目将列为我国重大专项，相关内容已上报国务院，一期拨款有望达百亿级别，预期2020年将实现可控车辆规模达2亿辆。而12月上海将举行相关会议专门讨论如何推进项目"落地"。

　　这一消息一度刺激了相关车联网概念股的走强。多家券商机构开始关注这一细分领域的投资机会。国金证券报告分析称，车联网是战略性新兴产业中物联网以及智能化汽车两大领域的重要交集，获得政府的重要支持。

　　申万也在报告中称，未来在汽车物联网的产业链中，从终端到汽车部件生产厂家、芯片厂商，再到网络硬件、系统集成、软件、方案提供商，都有望参与到这一空间广阔的市场。申万提请关注启明信息(汽车物联网产业中汽车电子将是重要环节，并且导航应用服务有望成为公司未来增长点)；银江股份(智能交通与医疗信息化领先企业，较早涉足物联网应用)等。

车联网面临全产业链投资机会

　　近日，此类概念股的走强与上述消息以及上周末传出的新兴产业税收优惠的政策关系比较密切，再加上新兴产业是持续热点，相关概念股值得持续关注。

　　车联网随着进一步的发展将面临全产业链的投资机会。国金证券研究所继续推荐每个细分子行业类的龙头品种，汽车导航领域的龙头四维图新、基于物联网应用具有安全边际的航天信息、汽车电子领域2011年将具有超预期的启明信息、地面和空中交通信息化中具有新亮点的川大智胜、车联网综合应用的最为重要的语音合成和识别公司科大讯飞。（王亚宁）　

热点扩散
    “泛科技股”补涨

　　周一触摸屏、智能手机零配件股强势依旧，而这波由“苹果”带动起来的智能手机热潮已经开始发散开来，大科技板块下面的电子元器件、物联网、LED、以及网络服务商和增值服务运营商股全面大涨，其中，电子元器件板块涨幅居前，康强电子、上海贝岭、福晶科技、超声电子、东晶电子盘中涨幅都超过9%。

　　宏源证券研究报告认为，电子信息产业已经是国民经济支柱产业，并成为我国未来重点发展的战略性新型领域之一。2010年上半年，规模以上电子信息制造业实现收入5.13万亿元，在全国工业中的比重达到10%，电子信息产品出口4572亿美元，占全国出口的38%。我国电子信息制造业收入规模跃居世界第一，其中手机、计算机、彩电等主要电子信息产品的产量位居世界第一。消费电子是消费升级的重要部分，家电下乡、以旧换新等经济刺激政策对其带动作用明显。特别是如今收入分配改革日渐临近，使得消费升级有了更大的空间。

　　而上周，电子信息板块成为资金流入的主要板块，根据数据统计，电子元器件行业共有91家公司，上周五收盘平均股价为25.31元，全周上涨0.32%，资金净流入约60.84亿元，占A股资金流入总数的57.56%。而昨天，在净流入大盘的百亿资金中，半数流进了科技股。

　　东方证券电子信息行业分析师陈刚认为，我国的电子信息产业仍然是机遇大于挑战。首先消费升级拉动和政策刺激推动均具有持续性；第二，技术融合、技术创新不断推出新盈利模式；第三，产业结构调整、行业信息化需求强烈，节能降耗、转变增长模式是大势所趋。

　　从短线来看，和触摸屏相关的个股涨幅已经非常可观，而周一涨停板向外发散正好说明许多前期滞涨的电子信息个股借这股东风开始补涨。电子元器件行业涉及领域多，技术更新快，可根据以下思路挑选上市企业作为投资标的：所在子行业景气度高，市场空间大；公司处在行业龙头地位，具有核心技术和研发实力。基于以上投资逻辑，重点推荐的股票有长电科技（600584）、康强电子（002119）、恒宝股份（002104）、士兰微（600460），此外，上海贝岭（600171）有强烈的资产注入预期，也可重点关注。从技术进步的角度出发，那些居于产业链上游核心地位的企业，先天拥有获得高盈利的机会，特别是那些具备独特竞争力的公司更是如此。例如，从事半导体材料研发制造的有研硅股，从事激光设备研发制造的大族激光，区熔单晶硅具备全球竞争力的中环股份等。

　　从技术可行性角度看，那些新产品技术跨度较小的企业，面临的技术风险也将较小，经营的可持续性值得看好。在上市公司中，生益科技（600183）、广州国光（002045）、同方股份（600100）、超声电子（000823）等就属于此类。

　　此外，如果单纯从估值角度看，那些估值处于行业低端的上市公司也有望在行业景气提高的过程中获得估值的提升。据Wind资讯统计，目前动态市盈率处于25倍以及25倍以下的电子元器件类上市公司有：广州国光、浙江阳光、ST安彩、航天电器、特发信息。其次可以在低价股里斟选基本面还不错的公司，比如东方通信（600776）、南京熊猫（600775）、长城信息（000748）、天津普林（002134）、上海贝岭（600171）等。（靖曦）　

【公司报道】

A股一哥洋河股份直逼300元  9基金四季度浮盈超9亿

　　步入11月份以来，A股市场连续大幅震荡，但是基金重仓股的表现依旧可圈可点。A股“一哥”洋河股份(002304.SZ)继续强势涨停之后，股价已经距离300元的关口一线之遥，扎堆其中的基金也赚得盆满钵满。而A股曾经的“一哥”中国船舶(600150.SH)曾在2007年10月11日摸高到300元。

　　值得注意的是，在近期A股市场连续大幅下跌之前，洋河股份的股价已经达到每股263.50元的历史高点。但是在随后的两市深幅调整之时，洋河股份的股价同样遭遇大幅下跌，一度跌至上周四盘中出现的每股227.01元。

　　与股价的连续创出新高相随的是扎堆其中诸多基金的笑容。统计发现，其前十大流通股股东中有九个席位为基金所占据，股价的连续上涨也让它们在四季度豪赚9.20亿元。

　　尽管10月份以来A股市场的小牛市行情似乎演绎得酣畅淋漓，但是近期的深幅调整也让之前的涨幅所剩无几。统计数据显示，四季度以来，上证指数涨幅只有区区8.61%，而洋河股份却逆势而行。

　　统计数据显示，洋河股份的股价在10月初的几个交易日中，不仅仅没有跟随大盘大幅上扬，反而逆势下跌。而近期大盘调整之时，其调整的幅度也相对小很多。最近两个交易日更是连续涨停。按此计算，四季度以来洋河股份的股价已经累计上涨36.35%。

　　洋河股份三季报显示，以广发策略优选为首的9只基金位列公司前十大流通股股东名单之中，共计持股数量达到1234.38万股，占到公司总流通股份的27.44%，可谓一只名副其实的基金重仓股。而股价的连续上涨也让重仓其中的基金在四季度以来的区区31个交易日中豪赚了9.20亿元。

　　而值得注意的是，广发策略优选基金则是三季度全新进场的，可谓入门及时，恰到好处。另外，同为广发基金旗下的广发大盘成长同样在三季度买入152.20万股而成为洋河股份第三大流通股股东。华宝兴业行业精选跟中海优质成长则分别在三季度买入115.10万股和89.85万股，杀入前十大流通股股东名单。(程亮亮)

太原刚玉：妖股是如何炼成的？

　　从10月19日到11月19日上证指数下跌了2.26%，这期间太原刚玉上涨了138.76%，完全独立于大盘的走势，市场惊呼，又一只“妖股”横空出世了。与之前的包钢稀土
、广晟有色等牛股相同，稀土永磁的概念让太原刚玉在市场上火红一场。不过，“牛股”和“妖股”的区别在于，牛股往往有较好的基本面，而“妖股”往往只是妖气在兴风作浪。

　　太原刚玉的基本面和包钢稀土和广晟有色这类公司相去远之，虽打着钕铁硼概念的旗号，太原刚玉在同行业的上市公司表现却不如人意，这从公司的三季报可见一斑。

　　从今年的前三季度看，与同行业的中科三环
、宁波韵升
、安泰科技
、横店东磁这四家上市公司相比，太原刚玉的净利润最低，只有225.8万元，与净利润最高的横店东磁相比，不足其1/100；每股基本收益仅0.008元，而同一实际控制人之下的横店东磁高达0.6元；更令人惊讶的是太原刚玉的资产负债率高达83.8924%，是横店东磁四倍有余，比第二名的中科三环也高出一倍之多，而这一些，在太原刚玉高达702.7455倍是市盈率看来只能是浮云了。

　　而在这一切不堪的业绩后面，是大股东的频频减持。

　　在最近一个月，太原刚玉股价涨了一倍有余，其间发布了6个公告，其中5个是跟股票的异常交易有关，另外一个是股东的减持公告。

　　减持的是太原刚玉的大股东横店集团控股有限公司，横店集团在11月4日通过大宗交易减持了500万股的太原刚玉。

　　而在2010年11月11日，横店集团再次通过深圳证券交易所大宗交易系统以20.45元的价格卖出所持有的“太原刚玉”股票100万股，占公司总股本的0.36%。

　　11月11日，银河证券太原迎泽西大街证券营业部卖出2094万元，而横店集团100万股的成交量约为2045万元，与此最为相近。而公司公告的11月4日和11月11日控股股东横店集团两次通过大宗交易减持，银河证券太原迎泽西大街证券营业部也在榜上。

　　而在11月18日，深交所大宗交易再次显示，太原刚玉通过银河证券太原迎泽西大街证券营业部大宗交易成交100万股，成交价格为24.13元。这有可能是大股东横店集团再次减持的又一动作。

　　如果18日大宗交易平台的100万股也为横店集团所抛，那么，三次减持，加上10月27日、28日在二级市场以16.67元-17.70元的价格卖出所持有的“太原刚玉”股票合计262.96万股，横店集团近期累计套现2亿元左右。

五粮液出厂价涨40元    经销商利润率达30%新高

　　连日来,有关五粮液将全线提价的消息不胫而走。有广州经销商已在10月底接到五粮液官方通知,部分主流产品提价40元/瓶。

　　据悉,五粮液这次提价背后的一大推动力是该白酒出厂价和市场零售价的差距正处于2007年以来的历史最高水平,经销商的利润率达到30%以上。

　　多家投资机构均在近日发表报告预计,五粮液总体价格即将在今年底到明年初调整。

广州一名五粮液经销商证实,已在10月底接到五粮液官方提价通知,其中52°五粮液出厂价每瓶上调40元。

瑞银调查显示,五粮液部分产品(计划外批产品)的出厂价10月初上涨涉及52°五粮液和39°五粮液,这两种产品每瓶的出厂价上涨40元,分别达569元/瓶(同比涨8%)和489元/瓶(同比涨9%)。

据悉,每年春节前都是白酒消费的旺季,同时也是白酒股四季度的业绩冲刺阶段,不少白酒企业确实会在这个时候调整价格体系。例如,白酒企业洋河股份10月15日就宣布,鉴于产品原辅材料价格上涨、市场供求状况以及企业发展战略需要等因素,上调公司“蓝色经典·天之蓝”系列产品的出厂价格,平均上调幅度约为5%。

　　从历史数据看,52°五粮液的零售价平均比出厂价高出113元,经销商的平均利润率是19%;而今年随着零售价的走高,价差达到历史新高的226元,经销商当前利润率达到30%。

　　随着出厂价和零售价之间的价差扩大,预计五粮液在未来几个月将提高出厂价,提价将在2011年开始对盈利带来贡献,在计入提价因素后2011年每股盈利上调到1.66元,12个月目标价43.70元。

榨菜股飘香
   周斌全身家过亿

　　A股首只榨菜股昨天正式登陆中小板，被誉为“榨菜大王”的该公司董事长周斌全身家暴涨，高达1.4亿元。

　　昨晨，涪陵榨菜以25.5元/股价格开盘，较其发行价13.99元/股上涨82.27%。随后，该股持续高位震荡。截至上午10时发稿时，一度冲高至28.35元/股，涨幅超过100%。

　　涪陵榨菜的上市让公司股东身家膨胀，除公司董事长周斌全持股市值超1.4亿元外，公司第二大股东楼忠福家族所控股份市值更达到了8.21亿元。

　　周斌全所持股份来自公司股权激励。他于2000年开始担任集团董事长兼总经理。通过一系列的改革措施，周斌全让涪陵榨菜实现了扭亏为盈。

　　与此同时，资本市场这台“造富机器”还为涪陵榨菜创造了6位千万富翁。

　　同样受益于涪陵榨菜上市的还有楼忠福家族。早在2007年底，楼忠福家族控制的东兆长泰已进驻涪陵榨菜。招股说明书显示，东兆长泰共购入涪陵榨菜1560万股，投资总成本达8502万元。

　　在涪陵榨菜股份制变更后，东兆长泰拥有其3220万股，持股比例仅低于重庆市涪陵区国资委，成为涪陵榨菜的第二大股东。

　　以开盘价计算，楼忠福家族控制股份市值已达8.21亿元。与其出资额相比，东兆长泰这一笔投资收益超过8.6倍。

　　对于涪陵榨菜的高价开盘，中信建投证券分析师刘杨表示，具备一定的合理性。

　　他认为，在市场不稳定的情况下，消费类、医药类属于比较安全的板块，受到市场的青睐。

　　而对于该股今后的走势，主要看未来企业的业绩和机构进入的情况(机构建仓成本)。如果仅仅是一味冲高，就会面临一定调整。（何怡）

【机构荐股】

承德露露（000848）：垄断优势
高速发展

　　承德露露(000848)公司是全国最大的杏仁露生产企业，是我国最大的10家饮料企业之一。年生产能力30余万吨，市场占有率90%，市场占有率几乎处于垄断地位。产品目前主要在国内销售，业绩进入高速发展后的稳固时期。继露露杏仁露以后，公司又开发出纯净水、矿泉水、果汁饮料、米奥渴酸奶系列等八大门类，40多个品种规格的优质系列产品。公司引进国际最先进的设备，还拥有覆盖全国的销售网络，现在露露已成为消费者信得过的名牌产品。冰润+新品核桃露推动三季度收入增速同比加快；单三季度收入同比增长35%，比去年同期快19 个百分点。夏天是露露传统的销售淡季，今年公司推出了"冰润一夏"的新广告，希望扩大淡季销量，弱化杏仁露只能冬天喝的品牌形象；新品核桃露于09 年下半年上市，预计今年全年收入可以做到4 个亿，也会贡献一定的业绩增长。三季度收入同比增速加快符合我们之前的预期，考虑到今年可能的寒冷天气会刺激露露在冬季旺销，四季度进入旺季后销售可能更好。此外，公司新增 6 万吨产能正在建设。目前公司产能已经不能满足销售需要，产能不足是公司发展的主要瓶颈。拟建工厂位于中部人口大省河南，将对公司销售阵地由北向南推移起到桥头堡作用，并且能大幅降低运输费用，符合公司战略发展要求。二级市场上，该股近期依托5日均线稳步上攻，量能释放有序。公司产能的增加，使公司再次迎来快速成长机遇，后市有望展开加速上攻行情，值得投资者重点关注。（首证）

西部材料：产能扩张即将释放
高增长步伐加快

　　层状金属复合材料，明年产能巨量释放。公司筹集资金对金属复合材料改建的产能将在明年后后年陆续释放，预计今年复合板产能在0.68万吨，明年产能将在1.1万吨，后年达到1.5万吨，其增长速度为62%和36%。钛材生产技术改进项目进展快速，公司未来主力收入增长点。根据公司项目改造的进度，预计今年钛制品总量3000吨，明年将达到4000吨，后年达到5000吨，其产能将逐步释放。金属纤维制品，公司加紧新的项目开发，存在收入增长亮点。公司目前的金属纤维产能2-3万平方米，预计未来新开发增加到5-10万平方米的产能，将为公司收入增添意外惊喜。贵金属制品中的银铟镉棒，其产能增加容易。公司已经能够生产银铟镉成套设备，预计在手订单5000万元左右，预计在2012年将获得1亿以上的大订单，能够为公司收入提供增长支撑。（东海）

如意集团(000626)：超跌面临反弹楔机

　　如意集团(000626)：总股本及流通盘为2.1亿股，小盘历史活跃类品种。公司以蔬菜基地为依托，具有较好的产业运作平台。集团前期控股远大物产集团有限公司后，进入到批发和零售贸易行业，并成为其利润的重要构成。公司生产的主要产品包括冷冻蔬菜、保鲜蔬菜、盐渍蔬菜、罐头食品等仍占据一定出口、贸易优势。周二深圳中小板股票N涪陵榨莱上市涨幅高达191%，而作为具有一定相同细分行业领域业务的如意集团有可能近期在技术指标的连跌的背景下，出现较好的表现楔机，目前其日线技术指标中的KDJ、WR%等均进入低位区，超跌反弹概率较大，建议关注。（肖玉航）　

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