11月17日开利财经

林昕

（以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来，以满足A股投资者的知情权需要，仅为A股投资者提供参考之用，不构成对投资者的投资建议）
泥沙俱下    全流通格局杀跌继续
　　周二深沪A股市场震荡再收大阴线，从K线组合来看，目前上海综指在3000点区域形成了典型的喇叭型技术看跌走势，而从其量度跌幅来看，如果近日回抽确认成立，则A股仍有相当的下跌空间。从当日市场表现来看，冷门类股票及生物制药表现较好，比如太极集团、桐君阁、国栋建设等，而市场另类主力对新股进行了一定的炒作，比如南洋股份、郑煤机等，但从这些股票的估值来看，实际上面临较大的市场风险。从目前A股市场格局来看，由于喇叭形态的出现，加之A股在中国石油、工行及创业板全线流通后，实际上A股进入到了全流通时代，而全流通国际市场对比，目前A股市场中许多品种面临较大的股价下跌动力，包括新股板块中的高PE发行、高炒作的品种，因此对于投资者而言，建议大阶段内回避两类股票，一是高价新股，二是绩差题材类股票。
　　首先回避高价新股主要是集于未来国际板的推出。从近日基本面来看，国内学者建议推出国际板的呼声很高，而上交所相关负责人也表示没有技术障碍，如果国际板推出，新的股票估值体系将冲击中国股票市场，对比国际资本市场来看，全流通下，总体PE在10-20倍区域波动的为高，而新股发行大多维持在10-15倍PE发行，上市后许多破发是非常正常的，如果有利益虚假上市，还可能面临随时退市的可能，并要赔偿投资者损失，向美国的集体诉讼等，因此我们研究认为，目前上市的新股存在三高和利益炒作情况，因此对于高高在上的风险新股要尽量远离，其不断解禁的极低成本流通将继续冲击。可以说国际板的进程正在加快，一旦出台，那么高估值发行、累积风险的新股板块有可能出现暴跌走势。
　　其次回避绩差股。从中国石油解禁后的怪异走势来看，我们认为其波动中引起投资者最大关注的是，这只个股告诉你全流通已经形成，因此对比A股市场未来总体全流通市场来看，目前的总体PE估值实际上是面临极大的投资风险，对比国际主要全流通市场来看，总体PE围绕10-20倍PE波动为主，因此中国A股市场未来总体波动可能向这个方向运行的概率为高，而对应指数波动如果没有指数改变，那么上海综指未来的波动幅度将在1500-2800点之间波动，从中长期全流通市场来看，我们认为未来A股总体性调整风险极大，但一些业绩较好的品种调整相对较小。另外题材炒高的题材类股票如部分资源、有色类、酒类品种，对比国际全流通市场，实际上其总体PE维持较低水准是共性，因此国际板一旦开推，其许多业绩极差的题材类股票面临直线重挫的概率极大。
总体来看，在上周五市场暴跌后，本周一出现反弹，而周二再次暴跌，从技术形态上上海综指出现了高位喇叭形的技术看跌形态，由于形态需要近期确认，因此我们建议投资者保持谨慎观望为佳，一旦回抽确认，其理论技术短期跌幅将较大。操作策略，坚决回避炒高的新股高PE品种，题材类炒高的题材股和绩差类股票，而对于业绩估值有一定支持且技术超跌的品种可暂持有。（肖玉航）　
暴跌之后     调仓换股是王道
　　《韩国央行今年第二次加息基准利率上调至2.5%》，这样一则消息导致午后大盘出现快速跳水走势，股指从下跌25点一下子加剧到下跌百点，从坚守30日均线到直逼年线，金融股的多翻空，有色、地产、钢铁、煤炭等权重股持续下挫，都成为打击市场的重要原因。急跌之后必有回升，前期股指上升幅度过快过急，加上通胀压力引发加息等政策预期，都成为了引发市场恐慌的重要原因。
　　从历史经验来看，股指突破年线后的回抽确认，一般是第二轮上涨行情起点。如2009年4月的调整行情。此轮调整更类似5.30行情，同样是股指急跌，同样是市场结构性调整迹象；整体来看，在此轮行情中，题材概念股一直贯穿其中，相反，低估值的权重蓝筹股表现不佳，其价值尚未被市场所挖掘，因此，此轮行情尚未见顶。同时，市场流动性也并未发生太大变化。首先基金发行数稳超去年，年内还可输血600亿元。据统计，截至11月15日，今年以来已成立新基金113只，离去年全年成立新基金121只的水平只有一步之遥。
　　同时，目前正在发行的新基金共有27只，本周还有4只新基金即将发行。这些“准基金”们最晚的募集结束时间在12月17日，这也意味着大部分基金有望在年内成立，因此今年成立的新基金数量超过去年是大概率事件。粗略计算，如果目前在发和即将发行的31只新基金都能够在年内成立，按照当前的单只基金募资水平，则能提供近600亿元的弹药。
　　其次，10月份沪储蓄存款减968亿，央行称与股市有关。昨日央行上海总部公布10月份信贷运行数据 ，显示人民币存款环比大幅减少，其中全市人民币储蓄存款减少968.9亿元，同比多减599.4亿元，央行上海总部表示，储蓄存款大量分流主要与近期股市交易活跃和通胀预期等因素有关。
　　综上所述，虽然股指三天两根大阴线，让市场感到恐慌。但是，年线2900点附近的支撑有望成为下档重要支撑，指标上来看，KDJ指标显示市场具有较强的超卖嫌疑，短期股指有望得到企稳。但是，由于目前政策面尚不明朗，两根大阴线对市场做多情绪形成压力，因此，后市维持小幅震荡反弹的可能性较大。操作上，建议在反弹过程中，进行调仓换股，关注有补涨要求，同时有业绩支撑的防御性品种，如医药和消费类相关板块的投资机会。（陈自力）　
【投资参考】
三招布局高送转潜力股
　　在近日大盘的大幅震荡过程中，高送转潜力股渐显峥嵘。这主要由于时近年底，而从高送转股的历史走势情况看，虽然年报披露要从来年1月份开始，但是每年的11月到高送转方案公布前的“猜测”阶段，相关个股走势最为强劲。目前对于年报有望高送转个股的挖掘正逐渐展开，结合目前的市场形势，投资者可从三个方面提前进行高送转题材股的布局，在操作策略上现在不妨积极些。
从大概率事件中掘金
　　高送转潜力股，是目前阶段获利机会较大的品种。一般而言，年报的高送转股多具备“五高”的特征：高成长性、高公积金、高未分配利润、高净资产和高现金流。还有“一小”，流通盘应以小盘为主，股本扩张潜力大。
　　从以往经验来看，高送转股往往集中于次新的中小盘股，据统计，中小板与创业板是去年年报高送转股的主力军，几乎占据近一半份额，且这些个股都是细分行业龙头。
　　因此，从大概率事件上，我们建议大家首先从创业板和中小板中发掘高送转潜力股，同时按照“五高”和“一小”的特征，作细化条件：每股业绩在0.50元以上，公积金大于2.0元/股；未分配利润大于1元/股；总股本控制在3亿股以下；流通盘最好不超过5000万股；半年报和三季度业绩持续增长, 增幅一般达到30％以上。
　　还有，对于成长性超过100%或者流通盘在1000万股（总股本5000万股附近），以及去年尚未高送转累积未分配利润较高和公积金较高的次新股，从大概率上具备了高送转的条件。
　　建议关注：新国都、大富科技、经纬电材、棕榈园林、精华制药、嘉寓股份、华策影视、阳普医疗、西部牧业、交技发展等。
从“十二五”规划热点中遴选
　　“十二五”规划，主要涉及的新兴产业和消费，均具有“十年十倍”的成长空间，已经成为一大投资主题，尤其是明年作为“十二五”规划的开局之年，A股市场必然会有一番炒作的机会。
　　对于市场上的高送转潜力股，如果能够与“十二五”规划挂起钩来，无疑能起到即使东方不亮西方也亮的效果，一方面可以确保投资的安全性，另一方面也从很大程度上保障了盈利的期望值。
　　从“十二五”规划中遴选，除了中小板与创业板内的次新股以外，也可以是主板的沪市和“000”打头的深市股票，但后者就不必有前者那样“五高”“一小”的细化特征，可集中关注其基本面和业绩的成长性。
　　建议关注：国民技术、汇川技术、杰瑞股份、易世达、新大新材、数码视讯、瑞普生物、海兰信、新宙邦，以及桑德环境、浙江医药、一汽富维等。
从特定机会中把握
　　经过以往案例的解剖，高送转题材的特定机会有：机构三季报建仓、增仓股；定向增发股；以及超大比例送转方案的“白马”股，另外是股价长期被市场冷落却推出高送转的品种。
　　首先，从三季度上市公司前十大流通股的变动情况看，各投资机构已经开始对一些有高送转潜力的小盘股提前进行了布局，因此大家不妨从三季报中包括基金、社保、险资、QFII等机构的三季度建仓、增仓股中积极挖掘此类个股机会。建议关注：顺鑫农业、杭氧股份、南风股份、太安堂、众业达、龙源技术等。
　　其次，定向增发后进行高送转的概率较大。近年统计数据显示，实施增发后有30%-50%的上市公司将在下一年度进行送股或转增股本，在高送转的股票中有30%左右是最近一年曾经增发过的个股。这主要由于增发融资后，上市公司不仅资产规模扩大，而且扩大产能后意味着成长性的提升，本身具备高送转能力。而除大股东外，参与定向增发的投资者所持股票的锁定期为12个月，这些投资者往往是财务投资者，为迎合其增发股份的解禁需求，上市公司通过高送转做高股价的冲动比较强烈。建议关注：天山股份、时代新材、鱼跃医疗等。
　　再有，在未来的年报披露期，在高送转方案明朗后有两类品种上涨后劲大，可作为今后炒作高含权股的新线索。其一，超大比例送转方案。范例：今年初的神州泰岳（10转15派3元），年中的中联重科（10送15派1.7元）。其二，股价长期被市场冷落却推出高送转的品种，此类股票往往不如上述“白马”那般有迹可循，却能在短时间里扮演“黑马”的角色。（李跃）　
岁末将至    高送转概念提前热身
　　每年年报集中披露的前后一段时间都会成为高送转概念股炒作最火爆的时期。2009年的三安光电就是最好的例子。因为2009年全年业绩大增，加上10送10的高送转预期，三安光电头顶着“节能环保”的帽子成为了那年底风头最劲的“高送转概念股”，股价从12月中旬的38元附近炒到了送转前夜的78元。那么，今年有哪些类似的个股可能被炒作呢？
　　申银万国证券分析师安辉认为，目前可以挖掘的高送转概念股太多。由于实施高送转要摊薄财务指标，高送转个股往往意味着良好的财务指标以及快速的业绩增长预期。一般而言，财务上具有“三高”的公司，即高公积金、高未分配利润、高净资产，具备高送转的能力。其中，三季报中，每股未分配利润和每股公积金在1元以上，每股净资产在3元以上，总股本相对不是太大，不超过5亿股的公司可能性最大。另外，基本面向好的高价股也是高送转“高发地”。推荐大族激光、包钢稀土、科伦药业、海普瑞、汇川技术、洋河股份作为重点关注对象。
高增长股
　　大族激光（002008）
　　2010年全年预期净利润同比增长11900-11930%，三季度每股收益0.46元，每股公积金1.44元，每股未分配利润0.77元。
　　2009年分红记录：10送0.5元。
　　公司基本面：公司已成功介入LED封装领域,通过收购路升光电、元亨光电进一步完善LED产业链。未来随着福永激光产业基地投入使用,激光信息标记设备、激光焊接设备的产能扩张将提升公司的市场占有率,确保未来业绩快速增长。未来公司今年上半年LED业务开始对公司总体业务有所贡献,其销售收入达到1.74亿,但毛利率仅为18.87%并不尽如人意。目前公司LED 相关子公司总体处于调整阶段,预计下半年该项业务将得到进一步的改善和提高。今年前三季度,公司实现营业收入22.07亿元,同比增长64.73%;归属母公司净利润3.22亿元,同比增长475.78%;基本每股收益0.46元。公司目前动态市盈率仅27倍出头,估值偏低。
　　包钢稀土（600111）
　　2010年全年预计净利润同比增长1200%以上，三季度每股收益0.74元，每股公积金0.38元，每股未分配利润1.21元。
　　2009年分红记录：10送0.5元。
　　公司基本面：公司全年业绩大增的主要原因是稀土价格大幅上涨。因国家通过各种措施调控稀土行业,以及公司的国贸公司对北方稀土氧化物和金属统一收购和销售,加强了对稀土价格的发言权,导致稀土价格出现大幅上涨。稀土行业正处于中国特色的政策牛市中,中国除了在稀土的供应和出口严格控制之外,还在稀土收储、定价权争夺等方面加大力度,让中国的优势资源获得应有的利益。预计未来在国家的宏观调控下，稀土价格还有上升空间，包钢稀土作为中国北方的稀土龙头企业受益长远。
高价股
　　海普瑞（002399）
　　每股资本公积金：14.23元 每股未分配利润3.83元
　　总股本：40010万 流通股本：4010万
　　2009年分红记录：无
　　公司基本面：随着募投项目的达产,公司未来两年仍有望继续保持高增长。公司作为全球肝素钠原料药的龙头,技术工艺和市场地位突出，2007-2009年主营业务收入年复合增长率达到95.1%。公司受益于下游行业需求的强劲增长,产品供不应求。随着募投项目5万亿单位肝素钠原料药产能的达产，未来几年仍有望保持高速成长。肝素钠原料药下游需求持续景气,公司作为行业龙头有望保持快速增长,考虑公司的持续快速增长,目前估值较低。另一方面,通过设立合资公司成都海通药业进入制剂领域,公司未来有望实现肝素钠原料药与制剂一体化经营。
　　科伦药业（002422）
　　每股资本公积金：20.41元 每股未分配利润：6.46元
　　总股本：24000万 目前流通股本：6000万
　　2009年分红记录：无
　　公司基本面：公司是全球最大的输液专业制造商，国内产业链最为完美的大型医药集团，专注于医药输液行业的研发和创新，现已发展为涵盖省内外10余家子公司的现代化医药集团。同时是中国输液行业品种和包装形式最为完备的医药制造企业。2008年度，按输液产品临床用途分类，科伦药业12种主要产品的市场占有率均列全国首位；生产的玻璃瓶包装输液、PP塑瓶包装输液产品的市场占有率均居全国首位，公司生产的软袋包装输液产品市场占有率居全国前三位。
潜力股
　　特锐德（300001）
　　每股资本公积金：5.81元， 每股未分配利润：0.86元
　　总股本：13360万 目前流通股本：4072万
　　2009年分红记录：10送2元
　　公司基本面：公司上半年在铁路系统收入的下降主要是由于公司铁路系统的订单交货期和收入确认需根据铁路建设开工进展而定,公司今年上半年中标的汉宜线、宁杭线、长吉线、厦深线等高速客运专线项目交货期均不在报告期内,拖累了公司业绩增速。未来随着铁路系统收入的逐步确认,公司全年业绩实现大幅增长持乐观态度,看好公司长期发展前景。公司作为首批上市的创业板个股从上市至今未有扩大股本行为，今年底扩股的可能性很大。
　　三川股份（300066）
　　每股资本公积金：12.17元 每股未分配利润：2.18元
　　总股本：5200万 目前流通股本：1300万
　　2009年分红记录：10送3.5元
　　公司基本面：公司是国内领先的水表产品供应商。公司作为国内水表行业龙头。其研发能力、产品性能和制造工艺水平均处于行业最高水平,并且在行业集中度较低的情况下,公司产品市场占有率达到8%。目前公司产品主要有:各种预付费智能水表、远传水表、各种湿式、干式机械水表、节水型水表等。近三年来,智能水表及节水水表成为公司收入的主要来源,占收入比重近80%。公司上市后一直保持稳定增长，并且股本极小，没有扩大股本的行为，预期今年将会有扩股的大手笔出现。（靖曦）　
【主力动向】
基金迎来年末发行潮    中长期乐观
　　基金市场目前呈现出高仓位、密发行以及重趋势三大特征。截至11月15日，今年以来已成立新基金113只，目前正在发行的新基金共有27只，本周还有4只新基金即将发行。如果目前在发和即将发行的31只新基金都能够在年内成立，按照当前的单只基金募资水平，则能提供近600亿元的弹药。
　　交银施罗德基金透露，自本月18日开始正式发行交银施罗德趋势优先股票证券投资基金，此为交银施罗德旗下第13只产品。
　　而上投摩根大盘蓝筹基金也将于11月22日开始发行，募集期仅18个工作日，该产品将在各大银行全部上线发售，这是上投摩根首次采用全渠道策略。
　　数据显示，11月 1日-11月 5日，基金仓位继续走高，股票、混合型开放式基金仓位从 85.43%提升至88.89%，增加3.46个百分点，创下2006年以来新高。据测算，在170只股票型和117只混合型开放式基金中，近六成基金选择主动增仓。而德圣基金仓位监测报告显示，私募基金中则有85%的仓位在七成以上，较9月大幅提升。
　　仓位方面，无论公募、私募还是QFII，都接近于满仓运作。这也表明投资者对市场的乐观。
　　与老基金提高仓位布局A股相对应，新基金发行数也呈热火朝天景象。根据统计，上周新基金发行达到29只，刷新单周在发基金数的纪录。业内人士预计，岁末年初，新基金将再现热销景象。
　　上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉表示，对市场未来走势仍保持相对乐观，虽然市场普遍认为明年货币投放量会减少，但此轮行情并不取决于增量资金，而是现有资金的重新配置。一旦进入加息周期，债市的资金将流入股市。明年中国经济将逐级回升，市场存在流动性、牛市预期、人民币升值、通胀预期等四个机会。大盘蓝筹公司都是行业领袖，将迎来一段较长的成长期，因此蓝筹股的前景值得期待。据晨星数据显示，上投摩根旗下成立满五年的基金年化回报率均位居同类基金前十，所有A股偏股型基金自成立以来均取得正收益。
　　值得注意的是，无论是从老基金增仓的板块，还是从新基金的投资目标来看，“重趋势”成为共性之一。特别是“十二五”规划下的趋势性投资机会，已成为众多基金的必选科目，这一点从交银趋势等基金身上已可以看出端倪。
　　交银趋势基金拟任基金经理管华雨表示，随着“十二五”规划的即将出台，可以预见调整经济结构将是未来一个持续的投资主题。在调结构的过程中，必将涌现出众多投资趋势，交银趋势基金就力图通过把握经济转型中的结构性机会，寻找带动下轮增长的趋势优先行业。而在众多投资趋势中，大消费和新兴行业由于在大方向上符合调结构中的经济趋势，具有中长期投资价值，因此其将是交银趋势基金的重点关注对象。据悉，交银趋势是一只以把握趋势为投资主线的基金，其将力图通过把握经济转型中的结构性机会，寻找带动下轮增长的趋势优先行业。该基金投资范围规定，股票资产占基金资产的比例为60-95%。
　　海通证券分析指出，经过上周的震荡，股混型基金仓小幅调整，七成左右基金选择主动小幅减仓，以控制短期风险，但整体仓位仍处于历史高点，显示出基金对后市中长期较为乐观的情绪。随着央行再度上调准备金率，年内市场加息预期增强，而当前基金整体仓位较高，加上短期市场前期已有较大涨幅，市场可能会借此机会做适当回调，进入震荡区间。（钱妤）　
警惕高仓位基金成A股隐形杀手
　　两根长阴线，击碎了市场对牛市的梦想，也将仓位已达峰值的偏股型基金逼到十字路口。种种迹象显示，基金的信心正在动摇，虽然观点尚未逆转，但小幅降低仓位正成为近七成偏股基金的选择。而值得警惕的是，在过往历史中，基金减仓轨迹常表现为“先缓后急”，一旦市场调整趋势确立，基金会转而快速减仓，短期再度引发市场暴跌。对此，业内人士表示，在市场方向未明朗前，投资者需密切关注基金重仓股的动向。
尚未“多翻空”
　　海通证券对11月12日至15日的基金仓位测算显示，上周五暴跌以来，偏股型基金仓位从上期（11月5日-11月11日）的88.87%降低至最新的84.9%，减少3.97个百分点，考虑到市值下跌对基金仓位的影响之后，基金整体主动减仓3.40%，但仓位仍处于历史较高水平。而上期的测算报告显示，当时已有七成偏股型基金出现小幅减仓。
　　小幅减仓凸显基金风控意识的提高，但尚未逆转其对后市的乐观态度。从本质上讲，推动此轮行情的基本面因素并未改变，此次市场出现连续大幅调整，可能是出于对国内通胀风险带来的紧缩预期、爱尔兰债务危机升级以及G20峰会美元汇率反弹商品价格调整的集中反应。从目前情况看，除了通胀风险外，后续两个风险都是短期的事件性冲击，随着时间的推移，市场对后两者的担忧会逐渐减弱，这有利于A股继续回升。东吴基金也认为，当前的市场波动是对未来政策预期的提前反映，并不排除当前市场反应过度，仍旧对后市维持震荡向上的判断。
　　不过，也有部分基金经理正在修正观点。“目前不仅仅是抄底和暴跌的问题了，是整体行情的性质判断的事情了，按照当下的局面和环境看，行情想在11月份迅速收复失地已经很难了。”信诚基金股票投资副总监、信诚盛世蓝筹基金经理张锋说。他认为，在紧缩警报解除前，政策预期对A股的制约依然存在，短期内大盘难以延续前期升势。
谨防“助跌器”
　　虽然基金经理们整体尚未改变“牛市”论调，但很显然，阵营已经出现了分化。而在基金整体仓位仍处于高位的背景下，投资者需要提防高仓位基金突然大幅减仓带来的暴跌风险。
　　从近年来A股数次大幅调整的过程来看，调整初期，基金仓位一般都很高，而且在短期内只是微调，但随着调整的深入，基金减仓的幅度会逐渐加快，到了调整中后期，常会出现基金大幅度减仓的行为，并对指数和个股造成较大的杀伤力。从目前来看，A股连续暴跌已经挫伤了市场的人气，如果调整幅度进一步超出投资者预期，则不排除高仓位基金重演快速减仓的现象，因此，投资者需要警惕基金重仓股突然杀跌的风险。
　　而某基金经理则表示，尽管这几天的连续暴跌没有改变业内对市场的长期观点，但肯定会在投资方向上出现分化，这有可能会导致部分基金出现调仓，而调仓的过程也有可能给市场带来意外的风险。（李良）　
【板块分析】
农业股：资本的饕餮大餐？
　　上周四，国家统计局公布了10月份国民经济主要指标数据，其中，CPI同比上涨4.4%，PPI同比增长5%。
　　据统计，截至10月底的12个月内，国内农产品价格普遍上涨，郑州棉花价格上涨了95%，昆明白糖现货价格上涨了75%，郑州大豆现货、玉米现货价格均上涨近15%，只有国家储备充足的小麦和稻米价格基本维持平稳。
　　不仅如此，农产品价格上涨对下游的传导作用日益显现。
近两年农产品的金融属性不断增强，同时，原本脆弱的农产品供需状况，加之今年以来灾害天气对产量的影响，使农产品价格的波动更为剧烈。从国内的农业发展状况看，政策支持下的农产品价格上涨，叠加行业集中度提高。
　　从最近几个交易日农林牧渔的资金净流入来看，市场普遍认为，随着通胀预期的提升，农业股的投资机会将逐步突出。
　　申银万国农林牧渔首席分析师赵金厚说，由于国际大宗商品及原材料价格一路走高，农药、化肥的产品价格也不断上涨。预计生产成本上涨的压力将继续传导到农产品价格，短期看农产品价格很难降得下来。
　　此外，国内货币政策取向将发生变化。银河证券的报告说，我国央行在11月初发布的第三季度货币政策执行报告中，表露出对美国等发达经济体量化宽松的警惕，认为“在流动性充裕和通胀预期较强的大背景下，富余资金必然寻找各种途径和出口，潜在的通胀压力须‘高度关注’”。
派生题材不断
　　对于目前的通胀时期，业内人士纷纷表示，农产品价格的持续上涨将给农业股带来更多的投资机会。
　　首先，通胀预期将带来阶段性机会，其中受市场价格波动影响大的农产品品种收益最大；其次，四季度将是惠农政策的密集发布期，种子政策等将相继出台，利好种业股；最后，四季度是高级水产品的传统需求旺季，消费升级也将刺激农业股。
　　从上游角度。比如说种业股，目前面临着极大的发展契机，像在今年这样极端气候频发的背景下就更是如此了。从消费的角度。农业股本身是一个典型的消费性品种，而消费股的优势就在于高估值、高成长。
　　尽管在第三季度中，包括酿酒行业在内的消费类股票已经有了一波较强的行情，但消费股并没有消耗掉所有的上涨动力，在经过调整之后，提价便是消费类股票下一个上涨的导火索。在经济转型的背景下，由于通胀压力加大，央行回收流动性的力度也将加大，在市场面临风格转换之际，消费类股又将成为投资者重点配置的对象。
　　除了农产品本身的题材不断外，两个因素支撑农业股：一是国家对农业产业化的扶持政策导向，将使得部分农业股的盈利能力出现实质性的提升，尤其是种业板块，关于生物制种等相关产业政策的推动下，种业股的盈利能力可获极大提高。二是部分农业股的多元化经营取得的成功，表明了农业股的活跃，有着一定的产业与业绩增长的基础。(李国鹏)
酝酿延长收费期限   中金称高速公路板块有机会
　　在日前召开的全国第十七次高速公路管理工作研讨会上，交通部公路局路网管理处处长吴春耕在会议上提出，目前交通部正在着力推动《收费公路管理条例》的修订，将进一步完善收费公路发展政策，建立更加完善的收费公路收费年限和收费标准调整机制。对此中金公司11月15日发布研究报告指出，收费公路行业行政限制全面放松，将打开行业长期成长空间，提升行业投资价值。
高速公路收费期限可望延长
　　据了解，在此次会议上，吴春耕表示，“十二五”期间，高速公路行业将面临五大问题，即：养护管理任务更加艰巨，迎来公路集中养护高峰期；建养资金供需矛盾突出，后十年资金年均缺2380亿元；安全应急保障压力凸显，日承运超1亿人、灾害频发；管理服务水平亟待提高，堵车升级、信息服务需求；节约与环保的要求更高，急需转变养护作业方式。“在这种情况下，高速公路将日益成为国家及全社会广泛关注的焦点和热点。”修订完成后，可能会允许到期的高速公路按“低费率、长年限”和“以路养路”的原则继续收费。
　　上述两个问题，正是政府早在2009年开始放松收费标准管制，现在又开始讨论延长收费期限的主要原因。根据《收费公路管理条例》，政府还贷公路的收费期限最长不超过20年，经营性公路的收费期限最长不超过25年，有特殊规定的地区不超过30年。
后续关注5个股
　　近几年中国的各种资源品价格都在上涨，电价、油价和天然气价格从2000年至今累计上涨了14%~77%，而高速公路收费费率近十年来并未进行过明显调整。然而，从去年4月辽宁省将高速公路基本收费费率由每公里0.35元上调至0.45元以来，今年9月20日，吉林省也将高速公路基本费率由0.35元/公里上调至0.45元/公里。
　　中金公司认为，收费公路行业收费标准的上调正在全国范围持续进行，行业成长性和估值水平正在迎来重估的机会。
　　长期以来，收费公路行业内部早就开始争取收费期限延长的政策，而管理层并没有就这一问题进行直接表态。此次吴处长提出的"低费率、长年限"的原则无疑为延长收费期限打开了大门，行业成长性将得到重估。建议投资者关注宁沪高速(600377)、皖通高速(600012)和楚天高速(600035)等个股。
　　此外分析人士也指出，湖南投资(000548)和现代投资(000900)由于股性较活，短期也值得关注。(曾子建)
化工原材料价格上涨    五上市公司存机会
　　今年下半年以来，化工原材料价格普遍大幅上涨，使得很多处在产业链下游的公司利润空间被大幅压缩。因此，在资源价格普遍上涨的背景下，看好产业链完整、拥有资源的上市公司。同时，新材料产业被列为国家先导产业，工程塑料、碳纤维、高性能膜材料等化工新材料将得到国家的大力推进和发展。
　　10月上旬，化工板块走势强于上证综合指数和沪深300；10月下旬，化工板块走势强于上证综合指数，弱于沪深300.3个月以来，化工板块相对沪深300的超额收益为-2%，相对上证综合指数的超额收益为5.5%。
两类公司值得关注
　　今年下半年以来，化工原材料价格普遍大幅上涨。其中，无烟煤价格由520元/吨涨至620元/吨，涨幅19.2%；磷矿石价格由320元/吨涨至340元/吨，涨幅6.3%；六偏磷酸钠价格由5600元/吨涨至6900元/吨，涨幅23.2%；合成氨价格由2800元/吨涨至3700元/吨，涨幅32.1%。原材料价格的上涨使得很多处在产业链下游的公司利润空间被大幅压缩，诸如红宝丽、雅克科技、奥克股份、烟台万华等很多质地优良的新材料行业龙头公司虽然下游需求旺盛、销量大增，但由于生产成本增加，导致公司毛利率普遍下滑，业绩受到很大影响。因此，在资源价格普遍上涨的背景下，看好产业链完整、拥有资源的上市公司，如拥有煤炭、电石、合成氨资源的湖北宜化(000422)，拥有钾盐资源的盐湖钾肥(000792)，拥有磷矿石资源的兴发集团，产业链长的巨化股份(600160)，拥有天胶资源的中化国际(600500)等。
　　新材料产业被列为国家先导产业，其中工程塑料、碳纤维、高性能膜材料、特种玻璃、功能陶瓷、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等高性能纤维及其复合材料、纳米材料等化工新材料将得到国家的大力推进和发展。化工新材料产业的技术壁垒较高，并且是新能源、节能环保、生物和新能源汽车等其他战略新兴产业发展的基石，因此化工新材料产业体现出盈利能力强、业绩波动小、行业增速快的特征。另外，玻璃纤维行业未来两年全球需求旺盛，景气度至少维持两年，看好云天化、中国玻纤(600176)、中材科技(002080)等上市公司。
　　五上市公司存机会
　　兴发集团(600141)是矿电磷一体化的具有稀缺资源的公司。目前具有磷矿石资源近1.5亿吨，自发电将近4亿度。受让大股东优质资产将明显提升公司效益，进一步整合资源可期。宜昌市政府决定将市国资委持有的湖北宜昌磷化工业集团有限公司的股权全部转让给宜昌兴发集团。宜昌兴发集团在重组这项资产成功后以成本价将相关资产转让给上市公司。从稀缺资源的角度出发，该公司目前具有投资价值。
金发科技(600143)公司是国内改性塑料龙头，产能达到60万吨，是国内第二大生产企业生产能力的10倍；公司产品种类齐全，生产基地分布合理。历史上公司抓住了家电和汽车需求增长两次重大机遇，实现了快速发展，未来公司产销量还将保持较快增长，预计未来公司毛利率能保持15%~18%水平。
　　云天化(600096)玻璃纤维下游需求非常旺盛，玻纤行业毛利率会有进一步提升空间，再加上公司玻纤明年有小幅扩容，公司玻纤业务前景光明。公司在云南地区合成氨和尿素业务维持稳定发展，明年投产的合成氨和尿素给公司带来快速增长。
　　普利特(002324)公司是国内唯一的TLCP(热致性液晶高分子)生产企业，完全达产后将成为公司盈利增长点。TLCP具有优异性能，用途广泛。目前全球只有少数几家公司能生产，国内市场目前容量3万吨，除了普利特今年50吨左右产品投放市场外，全部依赖进口，进口替代空间巨大。
　　*ST新材(600299)根据商务部反倾销公告，自2010年1月31日起，对原产于日本、韩国等的进口苯酚实施反倾销措施，实施期限为5年。该事件在一定程度上导致苯酚价格上涨。公司有机硅产能20万吨，苯酚丙酮产能12万吨，双酚A产能12万吨，业绩弹性非常大。随着经济复苏，公司2011年、2012年业绩大幅提升的可能性很大。
　　此外，氯碱化工、沈阳化工、锦化氯碱、红宝丽、泸天化、天茂集团、丹化科技、华鲁恒升、双良股份、山东海化、新安股份等公司在原料和产品价格变动中也有望受益。
ST板块越澄清越美丽
　　尽管有多家ST公司核查股价异动并发布核查公告，声明无应披露而未披露事项，但在振荡之中，部分ST公司依然走势喜人。临近年底，有资产重组的板块再次获得资金青睐，加上目前仍处于资金流入小盘股的行情之中，ST公司有上述两个属性，因此会出现在振荡市中相对独立的情况，从技术上来看，前面涨势较好的*ST偏转与*ST南方在振荡中比大盘强，资金也高度看好，接下来仍会不错。
　　之前，有传闻称：黄龙铺辉钼矿中伴生的铼金属价值巨大。*ST偏转表示，对于钼精粉中铼的含量，陕西炼石矿业有限公司已委托相关地质单位进行勘探，具体含量待地质报告正式报批后方可明确，目前尚无铼的生产、销售。
　　“陕西炼石矿业有限公司的资产作为重组注入资产，只有在重组事项获得批准并实施后，方能对公司的经营产生影响，本次重组能否成功尚存在重大的不确定性。”*ST偏转发布的核查公告称。
　　*ST偏转单从技术上来看，走势强于大盘，场外资金的介入比较明显。如果重组成功，估计对公司利润产生较大影响，至于影响程度不好判断，需研究重组方财务状况。
*ST南方：炒作想象空间大
　　另外一家热门ST为*ST南方，该股近期的走势颇强。*ST南方日前公布2010年第三季报显示：基本每股收益0.862元，稀释每股收益0.862元，每股净资产1.83元。预计2010年度累计净利润为15300.00万元，扭亏。
　　该股近几日连续受到市场关注，成交量有效放大，尤其是在上周五股指暴跌，它也仅收出十字星，强势特征明显。目前动态市盈率为11.74倍，股东人数与上季度相比减少19.46%，最近报表显示该股利润水平非常优秀，业绩保持稳定，但股价大幅高于净资产。
　　从股东看，基金公司众多均属价值投资，未来脱星摘帽非常期待。另外，随着近期食品价格高涨，作为广西北部湾概念的食品消费类板块，后市炒作的想象空间无限。
　　从公告上看，*ST南方主营食品，2010年利润主要来源转让南管燃气1.6亿带来的一次性收益。从经营行业来看，个人认为公司产品竞争一般，难以具备投资或炒作价值。
　　这一拨下来整个小盘股的行情还没有走完，资金继续向小盘股流入，而ST也属于小盘股，因此，有资金持续关注很正常。*ST南方在振荡中比大盘强，资金也高度看好，单从技术上接下来仍会不错。（王亚宁）
【公司报道】
二重重装启动定向增发募资51亿
　　增发本在预期当中，但没有想到来得这么快。二重重装公布增发方案，公司拟定向发行不超过4亿股，募集不超过50.72亿元投向四个项目：调整产品结构、提高生产效能；重大技术装备出海口基地一、二期项目以及第三代核电锻件自主化、批量化生产配套技术改造项目。
　　二重重装在10月份曾受到市场的追捧，连创3个涨停板，原因就在于“十二五”规划时重点强调发展国家高端技术装备水平，而公司正是其中的佼佼者。到11月初，公司即宣告停牌策划增发。
　　方案显示，二重重装此次拟向包括中国二重在内的不超过10名特定对象非公开发行A股股票不超过4亿股，募集资金总额不超过50.72亿元。其中中国二重以拨入上市公司的国有资本经营预算和项目投资补助资金形成的债权认购股份金额为9.95亿元。扣除债权认购部分，预计现金募集额不超过40.77亿元。
　　中国二重承诺认购金额不少于10亿元、不超过25亿元，并承诺36个月内不转让，这将为公司和投资者注入信心。分析人士认为，二重重装继承了中国二重除军品生产以外全部主业资产，如果按照25亿元的认购顶额，大股东认购部分约占募集资金的一半，债转股和现金认购额相结合的方式，以及认购力度都体现了中国二重对上市公司长远发展寄予厚望。
　　二重重装此次募集资金计划投向四个项目：第一，调整产品结构、提高生产效能、实现大型铸锻件产品节能环保生产技术改造项目总投资额为23.68亿元，拟投入募集资金15.27亿元；第二，重大技术装备出海口基地一期项目总投资额为30.02亿元，拟投入募集资金为4.77亿元；第三，第三代核电锻件自主化、批量化生产配套技术改造项目总投资额为5亿元，拟投入募集资金1.92亿元；第四，重大技术装备出海口基地二期建设项目总投资额为22.02亿元，拟投入募集资金18.81亿元。
　　据介绍，第一个项目实施后公司将新增大型自由锻件25万吨、铸钢件7.5万吨、容器产品2万吨、模锻件2.18万吨的能力。项目达产后实现销售收入61.18亿元；第二的项目建成后，将形成年产3~5套第三代核电重型压力容器，1万吨超大型、超重石化容器，4套冶金等成套装备，10台大型起重机的制造能力。项目达产后可实现年销售收入44.1亿元；第三个项目实施后，将最终形成年产3套第三代核电锻件的能力，其中新增2套能力项目达产后可实现销售收入34.54亿元。
　　财务数据显示，截至2010年9月30日，二重重装IPO募集资金已累计使用77.52%，而资产负债率达到72.10%，远高于同行业上市公司，公司的财务压力较大，亟须再次通过股权融资改善资本结构。此次增发在提升资金实力和资产规模同时，对降低资产负债率、提升财务抗风险能力将具有重要作用，同时也解决了公司扩张带来的资金瓶颈问题。（张奇）
增发做大下游产业   券商强烈看多安琪酵母
　　刚刚公布了增发方案的安琪酵母（600298）受到资金追捧强势涨停，在创出历史新高的同时，也放出年内最大天量，单日成交达到1289.25万股。从增发的公告来看，本次非公开发行股票数量合计不超过2400万股，增发价格不低于33.79元/股，募集资金规模不超过83000万元，募集资金将全部投向5大项目：
　　一是新建年产5000吨新型酶制剂项目，符合公司“做国际化、专业化酵母大公司”的发展战略，是进入酵母以外其他生物产业领域的重要举措。二是新建年产10000吨生物复合调味料项目，向下游和终端延伸YE产品线，提升产品附加值，提高公司对市场的控制和应变能力。三是新建年产8000吨复合生物饲料项目，提高公司安全高效环保复合生物饲料的生产规模，满足日益增长的市场需求。四是新建生物保健食品生产基地项目，进一步丰富公司的产品品种，形成未来新的盈利增长点，增强公司整体竞争能力。五是变更埃及年产15000吨高活性干酵母项目的资金来源，提高公司国际市场占有率。
　　增发完成后，安琪酵母将完成对酵母产业链的一体化。酵母作为微生物的属性，以其发酵能力和天然丰富的营养物质为基础，将使安琪酵母大步进入面食行业、烘焙行业、酒精行业、保健品行业等众多细分子行业。
　　根据安琪酵母的预测，5大项目达产后，将合计带来约10亿元的销售收入以及1.6亿元以上的税后利润。
　　招商证券表示，公司的面用酵母已经赶上历史悠久的欧洲同行，酒用酵母已经超越美国同行，公司研发的酶制剂系列品种甚至达到国际领先水平，3个产品打破了一家日本企业垄断全球市场的格局，其中α-葡萄糖苷酶正是保龄宝等低聚糖公司生产所需的核心酶制剂。招商证券给出的2011年目标价为50~55元，并维持"强烈推荐-A"投资评级。王永锋也表示，未来股价继续上涨是大概率事件，保守估计能到50元。(毛晋楠)
【机构荐股】
生益科技（600183）：价格上涨    增强盈利
　　生益科技(600183)：公司是国内最大的印制电路板用覆铜板和粘结片厂商， 产品定位中高端，产品线不断丰富，具有7大系列34个品种的多种产品。目前公司产能规模是年产各类覆铜板2800万平米，规模居国内第一，全球第四。由于覆铜板行业集中度高，而下游PCB行业集中低，覆铜板厂商溢价能力较强，一旦产能紧张，常常以涨价来平衡订单和产能矛盾。上游的原材料价格上涨压力也更容易转嫁至下游。生益科技对产品的提价为业绩增长打下了坚实的基础！由于国内电子市场出现了季节性的需求旺季，供应十分紧张。上半年公司提高产品报价，综合毛利率达到14.47%，同比上升3.23个百分点，与历史上18%-20%的常态水平相比仍有提升空间。随着生益科技产能未来大幅度扩张，业绩成长性突出！ 此外，公司增发募投三个项目瞄准市场脉搏： 软性光电材料产研中心项目与高性能刚性CCL和粘结片技改项目早前已公告，此次计划两项目分别将在第2,3,4年达到设计产能50%，80%，100%，第3,4年达到设计产能50%，100%；LED用高导热CCL项目是应对LED产业迅速发展而新增的募投， 反应出公司对市场的应变能力，预计年产高导热铝基CCL240万平方米，第3,4,5年达到设计产能50%，80%，100%。二级市场，该股近两日的大幅调整后，目前安全边际较高。现在阶段正式介入该股的良机。此外，该股还是机构重点增仓品种。作为科技股中罕见的涨价概念股，公司股价后市有望继续走高，建议投资者重点关注。（首证）
同方股份（600100）：同微电子注入晶源电子
　　同方微电子具有丰富的集成电路设计经验，自主开发了通用微处理器、各种专用/通用加密算法加速引擎等核心电路，主要核心产品为非接触和接触式智能卡类芯片产品，包括第二代居民身份证、电子门票、手机SIM卡、交通一卡通等。目前是国内最大的SIM卡芯片供应商，国家第二代居民身份证专用芯片的四大供货商之一，通过了全球前五大智能卡商的资格审核并成为了其供应商。同方微电子被出售后将成为晶源电子的控股子公司，由于公司为晶源电子的控股股东，交易后不会导致公司合并报表的范围发生变更。但由于持股比例的变化，少数股东损益将有所增加。以09年的净利润为例来算，晶源电子和同方微电子合计归属于同方股份所有者的净利润原先为9546万元，交易完成后对应的归属同方股份的净利润变为7025万元，下降26%。同方微电子资产向晶源的注入标注着同方分拆子公司上市的开始，我们预期后续分拆上市工作仍会持续。市值提升空间较大。（国泰君安）
中泰化学（002092）：阶段买点出现 重点关注
　　中泰化学(002092)超额利润主要来源于新疆资源优势，随着氯碱产业竞争的进一步加剧，资源优势将会逐步显现出来。“电-碱”联产、“盐-碱”联产、“电石-PVC”联产将成为氯碱产业的主要发展趋势。公司积极利用资源、能源优势，加大对上游产业的投入，上下游平衡发展。公司通过建设“煤炭-电力-电石-聚氯乙烯”完整产业链，依托新疆资源禀赋优势和完整的产业利润转移链条来获得超额利润。目前公司疆内电石自给率接近100%，这有利于公司降低PVC成本。随着公司自备电厂的建设，公司PVC 成本未来可下降到4000元/吨，成本优势十分明显。此外，公司自备电厂、氯碱项目逐步投产，跨越式发展时代来临：公司目前已具有46万吨PVC、35万吨烧碱、20万吨电石的年产能。公司2×13.5万千瓦时的两台机组将分别于2010年6月和8月投产；华泰子公司36万吨PVC、30万吨烧碱的建设已进入安装阶段，预计于2010年6月前投产。公司准东阜康160万吨PVC、120万吨烧碱基地，依托当地丰富的煤、电、石灰石等资源来规划建设，建成后将形成较为完善的循环经济产业链，这成为公司未来3年的发展重点，其中一期40万吨PVC、30万吨烧碱项目，将于2011年底建成投产。未来公司整体规划将达到240万吨PVC、180万吨烧碱，成为国内最具竞争优势的氯碱龙头。二级市场上，该股在近两日由于受到大盘调整影响也备受牵连。但随着大盘做空动能的释放，该股阶段买入点出现，目前正是介入该股的较好时机。预计该股后市仍有望向上拓展空间。建议投资者重点关注。（首证）
中国国航（601111）：盈利强劲    王者归来
　　中国国航1-9月公司实现营业收入591.34亿元，同比增长62.19%；归属于母公司股东的净利润98.60亿元，同比增长158.79%；基本每股收益0.80元，同比增长150%，公司业绩增长超出市场预期。公司利润大幅增长源于市场需求旺盛，主营业务利润创出历史新高。公司经过近7年的国际市场培育，目前国际航线尤其是欧洲航线已经到了收获季节。公司前三季度累计国际航线客座率达到82.3%，遥遥领先于南航75.7%和东航75.1%的水平。公司录得投资收益27.88亿RMB，同比增长5倍。主要是国泰航空公司贡的投资收益。公司持有国泰航空29.9%的股份，国泰航空全年盈利有望达到120亿元。公司财务费用同比降低129.97%，主要原因是汇率变动，2010年1-9月汇兑净收益同比增加10.06亿元。公司控股深航后，在深圳、广州等华南市场增强了市场控制力。北京枢纽是亚洲最佳的中转飞欧美的航空枢纽，绕航率最低。公司加密了去欧美黄金航点的频次，收益水平逐步提升。四季度淡季不淡。预计公司10月整体客座率仍有望达到83%，其中国内客座率85%，国际客座率80%，盈利能力继续强劲。从11月和12月的订座数据来看，欧洲航线订座同比下降一些，但美洲航线同比超过20%，整体表现出淡季不淡。明年全民航整体运力引进温和，受益于消费升级和人民币升值，看好公司未来发展。（安信）
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