研报精粹7月25日

林昕

星期一
中国证监会提示：
股市有风险 入市须谨慎
1、财经要闻
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>保监会启动紧急预案，处理温州动车事故保险理赔。（中新社）
>周小川：中国将继续投资欧洲金融市场。（证券时报）
>西部蓝皮书：中国西部经济2011年增速约为13%。（新华社）
>国税总局拟降低农产品加工企业增值税。（上海证券报）
>美国债务上限谈判再度破裂，避险资产获上涨动力。（上海证券报）
>房利美：预计2011年美国经济增长2.4%。（华尔街日报）
2、海外市场
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上周五美国股市涨跌互现，道琼工业指数下跌43.25点，收报12681.16点，跌幅0.34%；标准普尔500指数上涨1.22点，涨幅0.09%，报1345.02点；纳斯达克指数上涨24.02点，涨幅0.86%，报2858.83点。欧洲股市及亚洲股市涨多跌少。
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上周四欧盟各国领导人批准一项计划用于解决欧元区主权债务危机，市场对经济复苏进程及原油需求前景感到乐观。受此影响，上周五原油价格收盘上涨。纽约商品交易所NYMEX-9月原油期货结算价上涨74美分，收报于每桶99.87美元，涨幅0.8%。伦敦ICE欧洲期货交易所9月份交割的北海布伦特原油期货价格上涨52美分，报收于每桶118.67美元，涨幅0.44%。
3、债券市场
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“缺口多，资金绝，借遍银间犹未果。抛盘恶，买盘薄，满仓愁债，浮亏深锁。”在债券市场的惨淡市况下，交易员开始“写诗”苦中作乐。资金面持续紧张，加上地方债担忧继续发酵，近期债券市场哀鸿遍野，步入近年来鲜有的艰难时期。
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综合媒体报道，美国总统奥巴马7月22日宣布他与众议院议长博纳就提高举债上限的谈判破裂，奥巴马警告称时间紧迫，其他国会领袖必须23日到白宫提出能避免美国出现违约情况的替代方案。奥巴马与博纳事后都称美国不会违约。
4、分析师快报
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>A股市场策略周报：等待通胀回落的信号
>宏观经济，2011年7月政治局会议点评：政策微调可期
>温州动车追尾事故点评：铁路改革或将受影响，部分旅客将回流航空
>重庆百货（600729）调研报告：期待合并后整合协同效应——买入（首次）
>2011年二季度开放式基金仓位分析：偏股型基金赎回与主动减仓力度均居前
>对冲策略研究与产品设计：A股市场配对交易操作实务与案例分析
>巨力索具（002342）重大事项点评：打造光伏全产业链的又一步——买入（维持）
>荣盛发展（002146）重大事项点评：打通任督二脉，突破估值困境——买入（维持）
>房地产行业周报：等待八月推货高峰——陈聪
>利率产品周报：回购利率不降，债市难言见底
>宋城股份（300144）2011年中报点评：关注异地扩张项目进度——增持（维持）
>中国银行（香港）调研简报：人民币国际化注入新增长动力
>翰宇药业（300199）2011年中报点评：特利加压素重拾快速增长，新品报批进展顺利——增持（维持）
5、重点报告推荐
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★A股市场策略周报：等待通胀回落的信号
短期内影响股指走势的因素将主要来自于通胀走势的判断以及政策预期,建议密切关注7月份新增信贷数据。在房地产调控政策、地方债务风险的担忧情绪淡化之前，周期性行业更重要的仍是观察微观去库存幅度和价格景气程度，需要在8月之后观察。近期的行情将仍会以结构性机会为主，关注中报业绩及送配、海外大宗商品价格波动、人民币快速升值等主题的阶段性机会。
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