|
（以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来，以满足A股投资者的知情权需要，仅为A股投资者提供参考之用，不构成对投资者的投资建议） 风格转换难速成
轮动仍是主旋律 经历了2008年的单边下跌和2009年的重回3000点，进入2010年后市场风格转换的问题越来越受到市场关注。回顾2010年，权重蓝筹股不是一点表现也没有，但总是火热几天又快速冷却；小盘题材股很活跃，但也出现了几次急涨急跌。分析人士指出，今年的市场风格可谓“转而不换”，未来热点轮动与动态平衡或将延续较长时间。 小盘股涨幅第一无悬念 2010年还剩下两个交易日，今年以来大盘蓝筹股和中小盘股走出了完全不同的走势。目前来看，申万小盘指数在18个风格指数中位列涨幅榜首没有悬念。统计显示，年初至今小盘指数大涨了25.92%，中盘指数的涨幅为9.21%，而大盘指数则大幅下跌了17.75%。 从估值溢价角度看，截至12月29日，大盘指数的市盈率(整体法剔除负值按三季报数据*4/3计算，下同)为47.80倍，小盘指数市盈率为14.02倍，小盘股相对大盘股的估值溢价为2.41。而就在今年1月4日，大盘指数和小盘指数的市盈率分别为16.34倍和43.95倍，估值溢价水平仅为1.69. 纵观今年以来小盘股相对大盘股的估值溢价走势，可以明显看到一个震荡上行格局。在10月份随着大盘股发起一轮快速上攻行情，估值溢价曾急速回落，但随后小盘股行情卷土重来，估值溢价又快速攀升至最高2.59，创近十年以来新高，之后也一直保持在2.3以上的水平。 随着小盘股相对大盘股的估值溢价节节攀升，市场对风格转换的预期也越来越强烈。10月份沉寂已久的有色、煤炭、金融等权重股轮番发力，风格转换似乎就要实现，然而11月中旬开始的连续大跌又让风格转换成为泡影。 转换难速成轮动是主旋律 大小盘股的差异走势让我们看到市场风格转换的难度，而今年以来行业的分化走势，也预示着风格转换不是一蹴而就的事情。 统计显示，23个申万一级行业指数在今年基本呈现涨跌各半的格局，截至12月29日，上涨和下跌的行业分别为12个和11个。电子元器件、医药生物、机械设备位列涨幅前三位，分别上涨了35.00%、25.81%、21.74%；黑色金属、金融服务和房地产包揽了跌幅前三位，年初至今分别下跌了29.10%、24.33%、24.24%。正因为“大家伙”熊劲十足，导致了今年大盘指数欲振乏力。 与大盘低迷形成鲜明对比的是，中小板综指在11月中旬曾一度突破8000点大关，下半年更是迭创历史新高；创业板市场也不甘落后，11月以来趁着大盘股裹足不前，创业板指数也最高攀升至历史新高1239.60点。 为何2010年的市场风格总是难以从小盘股完全转向大盘股？分析人士指出，有三大原因对风格转换形成制约。 一是成交量未能有效放大，今年A股的成交量多数时间都处于低位水平，10月份的放量上攻也只是昙花一现，沪指3000点之上压力巨大。没有成交量的配合，风格很难转换成功。 二是宏观经济数据存在不确定性。纵观2010年，CPI、PPI以及新增信贷数据始终存在不确定性，市场总在数据发布前踟蹰不前，一度预期年中见顶的CPI在四季度仍然快速走高，通胀压力对传统的周期类股形成压制。 三是基本面难言明朗。2010年中国经济的确稳步回升，但外围市场并未完全走出金融危机的泥潭。在这样的背景下，新兴产业振兴规划以及"十二五"规划等政策的出台，将市场重心逐步引向相关新兴题材概念，使得稀土永磁、装饰园林、触摸屏、卫星导航等概念板块涨幅巨大，诞生了成飞集成、广晟有色等等牛气冲天的大牛股。传统行业难以出现超预期的业绩支撑，事件性因素的冲击力度又不够，这就决定了大盘股反弹总是力不从心；而相对应的，在新兴产业规划政策提振下，具备成长性的中小盘股也就相对更受资金的青睐。 整体来看，今年的市场风格就是一个“转而不换”，未来热点轮动与动态平衡或将延续较长时间。（韩晗） 把握震荡契机
围绕转型布局 在五连阴之后，周三大盘终于收出小阳线。虽然难言大盘真正企稳，但市场下跌的空间已较为有限。 首先，从整体估值来看，没有理由对后市过于悲观。以2010年业绩计算，沪深300指数目前动态市盈率为14.1倍；如果以2011年业绩计算，则其动态市盈率仅有11.7倍。与海外市场横向比较也可发现，目前沪深300指数的PEG为0.8倍，低于标普500、日经225、法国CAC等绝大多数市场。 其次，周期性行业的偏低估值已对未来的紧缩预期提前作出了反应。鉴于通胀压力较为显著，且房价再度上涨的势头正在显现，投资者对后续紧缩政策的担心无法消除，这将对银行、地产等周期性行业构成制约。不过，目前银行、房地产行业的明年动态市盈率分别为7.6倍和12.2倍，行业研究员普遍认为这一估值已充分反映了未来紧缩政策的不利影响。 此外，虽然紧缩政策对资金面带来不利影响，但我们也应当看到，短期内负利率无法消除，居民储蓄活化与储蓄搬家仍是大势所趋，而且，中国经济良好的增长态势以及人民币渐进升值的预期，不论对海外中长期资金还是短期热钱都构成了足够的吸引力。总体而言，未来资金面偏紧的可能性不大。 围绕转型布局来年 在内外因素的倒逼之下，中国经济已进入转型时期。展望经济转型背景下的2011年行情，我们很难对市场寄予过高期待。中国经济温和减速将直接带来上市公司盈利增速的回落，这将对市场估值提升构成明显抑制。特别是在外需不振、房地产前景迷茫、成本压力趋于上升的背景下，更是给低端出口产业、房地产及相关行业带来明显拖累。预计2011年大盘很可能继续呈现宽幅震荡的格局，突破3500点的可能性很小。 把握2011年行情的关键仍在于顺应转型趋势，寻找受益于政策扶持的行业和领域。我们依然看好增长前景确定、政策支持力度前所未有的大消费与新兴产业，特别是节能环保、高铁、新能源、新一代信息技术等新兴产业，正面临高速成长的难得机遇。不可否认，以新兴产业为主体的中小企业估值吸引力明显不足，但从PEG来看，除创业板估值明显偏高外，中小板并不存在明显泡沫，未来出现大幅下跌的可能性较小。如果中小企业在市场的悲观情绪下出现大幅回调，投资者理应把握逢低介入的布局时机。 与此同时，对于传统周期性行业，投资者应保持谨慎态度。具体而言，煤炭、有色行业受益于温和通胀，未来仍有阶段性的表现机会。但对于政策敏感性的银行、房地产行业，虽然估值很低，但未来持续走强的难度依然较大。明年房价仍将以上涨为主，这决定了房地产板块将受制于调控预期。银行业短期内受累于政策紧缩、监管趋严，中长期来看受制于经济减速、资产质量隐忧及利率市场化，同样难以得到主流资金的青睐。（张翔） 【投资参考】 年报预披露
高送转吹响集结号 每年年底，往往是高送转题材股升温的时候。然而，在目前大盘持续走弱的背景下，该题材似乎还未得到大部分资金的认可，而显得异常沉寂。不过，这种“沉寂”或许即将被打破。 根据规定，沪深两大交易所将在2011年元旦后，公布上市公司年报的预披露时间表。 按照往年的经验，年报预披露时间排名靠前的公司往往会被市场热炒，一方面较早公布年报的公司，往往业绩上佳；另一方面，越早公布的年报存在高送配预案的概率越大。 不少投资者可能还对中兵光电（600435）、禾盛新材（002290）这类高送转牛股记忆犹新。那么，投资者又该如何把握其中的机会？ 准高送转第一股走强 在货币政策超预期收紧等压力下，最近两周大盘连续调整，其中许多个股跌幅巨大。不过，也有逆市上涨的个股，比如中弘地产（000979）。 12月28日，在大盘下跌的背景下，该股收涨1.61%，早盘涨幅更是一度超过9%；12月29日，该股开盘后一路上扬，最终大涨6.48%，股价即将创出新高。 “对该股逆市上涨的原因，我的判断为中弘地产是2010年年报高送转第一股。”一位深圳某私募陈先生分析。 今年12月14日，中弘地产发布公告提前宣布了2010年的利润分配方案，拟“10股转增8股”。“由于这是两市第一只宣布高送转方案的个股，所以最近逆市走强，这也再次说明高送转题材在A股依然有较强的生命力。”业内人士表示。 操作把握两条主线 2011年元旦后，两大交易所将公布上市公司2010年年报预披露时间表。根据往年经验，今年的高送转行情有望被点燃。 不少投资者可能还记得中兵光电、禾盛新材这类高送转牛股。中兵光电是首家披露2008年年报的公司，仅在2009年1月份，该股就大涨47%。同样，2009年年报预约时间最早的禾盛新材，在预约时间表公布后，该股连续两个涨停板，股价在两周内从48元最高涨到75元。此外，这两家公司也没有让投资者失望，在年报中给出了丰厚的“分红方案”。因此，对首份公布年报的公司，市场资金往往都会给予特别的关注。 那么，投资者应该如何把握机会？ 第一，关注年报披露时间最早的一批中小板、创业板个股。由于普通投资者无法提前掌握时间表，所以他建议在此之前，可关注具有高送转预期的个股，比如有高股价、高每股净资产、高每股公积金的特征。其中，可特别注意创业板，他认为由于股价过高、高成长等因素，部分创业板公司股本扩张欲望强烈，创业板有望成为高送转“集中营”。 第二，投资者可以关注业绩大幅超预期的个股。公布中报业绩预增460％～490%的方案后，华润锦华（000810）出现暴涨，这给许多投资者留下了深刻印象。根据规定，从2011年1月份开始部分上市公司将要公布业绩预告，一些四季度业绩超预期的个股，投资者不妨注意。 不过，年报行情能否在当前较弱的市场上“打响”，关键要看能否形成板块效应，因此准备参与的投资者要控制好仓位，切忌盲目追高。 此外，近期坊间有深交所展开了窗口指导的传闻，这对高送转将有限制，他认为政策上的限制是不确定性的因素之一。 “贺岁股”行情启动
消费板块热度不减 《让子弹飞》、《赵氏孤儿》、《非诚勿扰2》3部贺岁大片火热上映的时候，股市里"贺岁股"纷纷活跃起来。那么，这类股为何在此时走出强势行情呢？细细看来，这类股票都有一些共同的特点，一方面岁末年初的营销旺季使其业绩爆发，另外一方面靠股市圈内的"明星"效应，备受资金关注。有意思的是，炒股的人喜欢讨个口彩，一些股票却因为名字中含有生肖字眼，也会出现一波“贺岁行情”。 消费板块热度不减 由于通胀预期强烈，今年以来，大消费类股票表现相当抢眼，成为了A股一道独特的风景。对于消费股的看好，各机构也给出无数的理由。而最值得关注的是，根据历史经验，每到农历新年前，各种消费品就迎来了营销旺季，相关上市公司的业绩得到提升。 距离农历兔年还有一个多月时间，由于大盘明显转弱，因此不少市场人士认为，明年春节前难再有大行情。不过，随着消费旺季的来临，零售百货、食品饮料和餐饮娱乐无疑是热门板块，有望逆市走强。 进入10月份，零售百货销售环比增速快速回升，并且今年销售增速超预期可能性较大，机构对零售百货业2010年年报十分期待。考虑到前期零售百货行业相对大盘的涨幅不大，因此在众多机构心目中，百货零售业仍是消费板块的最佳投资品种之一。 在“吃喝”方面，食品饮料行业在春节期间业绩一向惊人，而近期白酒行业的涨价，无疑将提升酒类股的业绩表现，而往往让人忽视的餐饮业也可能出现黑马。近期，餐饮业的湘鄂情走势强劲。 在“玩”的方面，旅游股龙头中国国旅，由于收益海南国人离岛免税政策，在11月初就走出一波凌厉升势。另外，丽江旅游，西藏旅游等旅游股涨幅也超过3%。 而在娱乐方面，华策影视已经连收两根中阳线，股价坚挺地维持在百元之上。 熊猫烟花：“子弹”已经飞了 股市下滑，人心躁动，但是过年了，谁不想用炮竹烟花除旧迎新呢？近期熊猫烟花的走势可谓是“贺岁股”的典型。 在11月12日股市大跌的前一日开始，熊猫烟花股价就开始向下调整，连续5个交易日股价就大跌17%以上，此后便进行了半个月的盘整。不过，从12月7日开始，其股价便一路攀升，此后虽然股价出现几个交易日的盘整，但截至昨日其股价已经大涨了近19%。值得关注的是，历经奥运、世博、亚运会的前期著名题材股熊猫烟花再度异动，连续四天上涨，走势远强于大盘，前日再拉长阳线，一度大涨逾8%，逼近前期高点。 兔年将至，烟花爆竹正进入生产经营旺季。数据统计显示，公司2006年春节期间，共销售花炮24万箱。2007年，销量增至32万余箱，随后逐年快速增长。值得一提的是，其总裁赵伟平近日表示，仅在北京市场，2011年春节京城花炮有望达到95万箱， 其中熊猫烟花供货量超过35万箱约占1/3，比虎年春节多出两成。那么，其业绩能否体现在资本市场？长城证券给出的建议是“可能产生波段性机会，建议短线投资者关注”。其理由是该公司为国内唯一一家烟花行业的上市公司，且通过收购组建燃放公司，调整营销策略，使公司燃放业务急剧增加。 兔宝宝：“独苗”受青睐 “贺岁股”行情除了受到业绩影响外，恐怕很少有人能想到，股票名称的“生肖”概念可能也是股价上涨的理由，这也许是炒股的人喜欢讨口彩的缘故。 2010年1月底到2月初，牛年岁尾，罗牛山引领海南板块强劲上涨；2009年中南建设累计上涨365%，成为当年一只大牛股，而在当年6月之前，该股的名称是大连金牛。明年是农历兔年，而A股中唯一一只名称中带“兔”的股票--兔宝宝近期走势相当惊人，似乎也沾上了贺岁的喜气。 兔宝宝的股价从11月初便开始出现大幅拉伸，其股价从11月初的8块多一路上涨到11月底的11块多，虽然12月3日开始出现了几个交易日的回调。但是近一段时间兔宝宝在大盘持续走弱的情况下，依旧走出了强势上涨的行情，其股价从调整后的10元左右，目前已经回升到近12元。值得关注的是，一家生产装饰材料的公司，股价竟然一路攀升，最终封于涨停，让投资者看不懂。 从基本面上看，资产注入预期是兔宝宝走强的主要原因。兔宝宝11月30日发布的公告显示，拟向不超过10名特定对象增发约5300万股，增发价格不低于8.93元/股，募集资金约4.7亿元。兔宝宝此次定向增发募集资金将主要用于公司主营业务的拓展，特别是收购德华集团持有的上游战略性林业资源。在向上游拓展的同时，兔宝宝也试图加快扩展营销渠道建设。资料显示，兔宝宝自2005年开始专卖店网络的建设，截至2010年11月底，公司已在全国开设专卖店500家，此后全国专卖店数量计划将达到1100家。 华谊兄弟：非长期投资勿买 说起贺岁片，就不得不提冯小刚，年年的贺岁电影常胜将军，正携《非诚勿扰2》在贺岁电影档大把大把地赚取真金白银。而站在冯小刚背后的公司，就是华谊兄弟，这家今年进入创业板的公司备受推崇，最大的原因就是因为有冯小刚。而在二级市场上，在经过了近两个月的盘整后，华谊兄弟的股价从12月7日开始强势爬升，到了12月20日，股价涨幅就高达15%。 虽然华谊兄弟的股价最近有点坐过山车的味道，但随着年底《非诚勿扰2》的热映，“贺岁股”行情很可能有它一份。娱乐产业研究机构艺恩咨询的最新统计数据表明，由华谊兄弟出品的年末贺岁大片《非诚勿扰2》首日票房共计3490万元并创下周三单日首映票房、放映场次和观影人次三项第一。同时《非诚勿扰2》前3天票房过亿，目前票房接近2亿。业内人士预测，《非诚勿扰2》票房有望达4.5亿元，按华谊投资比例80%，2010年将可确认植入广告收入约6000万元和1/3票房收入共1.14亿元，2011年将可确认收入1.08亿元，因此收益将非常可观。 但要提醒的是，由于解禁股套现压力还没有完全消化，华谊兄弟短线走出爆发行情的可能性不大，如果不作长期投资的打算，最好暂时不要参与。（陈诚） 年底基金恶战排名榜：业内称互相砸盘成惯例 距离基金排名战收官只剩2个交易日，“排名故事”的结局也即将出炉。对于渴望更改排名的基金而言，只能寄希望于重仓股的迅猛发力，或者竞争对手重仓股的深度下挫。在12月的最后2天，这两种情况几乎成为市场中常见的一景。 29日，前期持续下跌的一些基金重仓股结束了持续下跌的局面。取而代之的是基金重仓个股的迅猛发力与华夏系基金业绩的全面提升。 前期暴跌重仓股走稳 在此之前，华商盛世与华夏策略重仓股纷纷遭遇持续性的暴跌，比如华商盛世和华夏大盘共同的重仓股广汇股份（600256.SH），自12月15日至12月27日，该股票下跌17.92%，有意思的是，华商盛世其余重仓股，如海正药业（600267.SH）、中恒集团（600252.SH）、冀东水泥（000401.SZ）、国电南瑞（600406.SH）等个股均是从12月15日开始改变前期的上涨趋势，出现持续数日的大幅度下跌。 而大盘的明显下挫则是出现在12月22日，这些个股所在板块的下跌也是伴随着12月22日大盘下跌才开始的。同期，华夏策略的重仓个股，如东方金钰（600086.SH）等也出现了较深幅度的下跌。 针对这种巧合，多名基金业内人士都认为，多数情况是一些“帮忙”资金推动、有意为之的结果。当然，更有券商分析人士不客气地指出，这种抬拉“伙伴”机构重仓股或者打压竞争对手重仓股的情况与去年年底类似，均为有关机构相互砸盘所致，显示各家机构对年度排名的重视程度不断上升，手法也变得“纯熟”。 正是在这一阶段，华夏策略与华商盛世的差距逐步缩小。12月15日，两者的业绩差距约11个点，此后缩小至5个点，距离最近时仅有不到3个点。 不过，12月29日，经过一轮快速“超车”后的华夏策略依旧面临着与华商盛世接近6个点的差距，翻盘几乎无望。这一天，这两只基金的重仓股均相对表现平静，如广汇股份、海正药业、中恒集团、冀东水泥等个股均出现一定比例的上涨。 基金重仓股全面发力 12月29日，莱宝高科（002106.SZ）强势涨停，并带动了整个触摸屏概念股的上涨。截至2010年9月30日持有2044.6万股的华夏优势当天上涨2.67%，为今年以来业绩前20的基金中单日涨幅最高者。数据显示，当天华夏优势迅速超越多只基金，排到第9位。华夏大盘和华夏策略独门重仓股大连热电（600719.SH）上涨9.99%。 这也就意味着，华夏基金旗下共有3只基金挺进前十位。此外华夏中小板ETF基金也日增2.52%，挺进前二十位。4只基金排进前二十位，3只基金排进前十，华夏基金整体业绩十分亮眼。 值得注意的是，当天表现优异的股票多为基金重仓个股，如涨停的个股中，西昌电力（600505.SH）为华夏经典配置和农银汇理中小盘的独门重仓股，永新股份（002014.SZ）为海富通基金公司三只基金的独门重仓股，广州药业（600332.SH）前十大流通股股东中有6只基金，远望谷（002161.SZ）十大流通股股东中基金占7席，华安基金独占3席，富国基金占2席。此外，兔宝宝（002043.SZ）、五矿发展（600058.SH）、机器人（300024.SZ）等涨幅居前的个股也均为基金重仓股。 【板块分析】 调整到位
新兴产业股升势再起 按照原定时间表，物联网“十二五”规划有望在元旦前后出台。安信证券认为,物联网已经列入了十二五国家重点专项规划，未来各地政府将会投入更多的资金和项目，前景看好。实际上，不仅仅是物联网板块，其他新兴产业个股在经过前期调整后，也有望再度成为市场资金关注的宠儿。 信达证券分析师孙彬彬认为，虽然近期大盘续延弱势震荡格局，盘中热点缺乏，但由于元旦将至，即使市场仍会受到流动性不足和恐慌情绪影响，杀跌动能也已基本宣泄，大盘的企稳反弹就是个很好的例子，大盘或有望持续反弹。而前期被炒高的中小市值个股、尤其是属于新兴产业的个股经过近期超跌后，将迎来反弹。从长远看，在国家对战略性新型产业的大力推动下，包括物联网、云计算、节能环保等在内的新兴产业将迎来大发展，各领域的信息化建设将持续推进保持旺盛的需求。且元旦将至，相关细分行业龙头个股经过前期充分调整后，在新一年有望成为最具潜力的投资主题，中长期可适当关注顺络电子、远望谷、启明信息等个股。 顺络电子（002138）是国内最大的片式电感器制造商，公司片式叠层电感全球市场份额第三，约占10%左右，国内市场份额长期保持第一。国际先进水准的产品品质是顺络电子能够在国际高端片式电子元器件市场中具有竞争力的利器之一。东北证券研究员周思立指出，受今年智能手机的快速增长，片式压敏电阻器市场需求火爆，公司压敏电阻器产能也快速释放。预计公司压敏电阻器全年产值有望超过国内片式压敏电阻器总需求规模的50%以上，销售收入有望实现翻倍增长。此外，公司拥有自主知识产权的LTCC技术，而LTCC则是未来无源元件集成的方向,目前全球市场规模已经超过10亿美元。LTCC产品市场有望在2-3年後成熟，并成为公司新的业绩增长点。 远望谷（002161）为国内较具规模的RFID企业,长期在铁路RFID市场处于寡头垄断地位，业绩保持快速增长。国信证券研究员陈健认为，由于RFID是物联网概念中应用最广、商业模式最成熟的技术，RFID在中国的市场规模明年将超过157亿元,到2012年则将超过200亿元；RFID在世界范围内的市场规模到2012年将达63亿美元，2014将超过82.5亿美元，在未来五年中将保持14%的年均复合增长率。此外，近日公司拟增发不超过3400万股，募资不超过8.18亿元投入铁路车号智能跟踪装臵等5个物联网项目。募投项目达产后，预计增加销售收入合计近10亿元，增加净利润合计2.55亿元。 启明信息（002232）是国内唯一一家通过国际汽车厂商前装车载导航系统认证的民族品牌。也是唯一一家专门从事汽车业管理软件与汽车电子产品的高科技企业。据悉，公司的新能源汽车控制系统已经研发成功，目前正参与一汽新能源整车的研发。安信证券研究员侯利指出，一旦未来新能源汽车实现产业化，公司的整车控制电子实现量产，将成为公司未来发展的重要增长点。同时，公司研发的汽车业管理软件已涵盖整个汽车产业链。预计到2013年，汽车管理软件业务收入规模将达到6亿元，2009-2013年的复合增长率为34.5%。此外，公司承建的"吉林省数据灾备中心扩建项目"是"云计算"的关键应用之一，具有一定的示范效应。侯利认为公司具备投资价值。 格林美（002340）是电子废弃物处理行业中首家上市公司，创立了"从废弃物收集-循环产品再造-替代进口产品-行业名牌产品"的高端循环模式。公司有望在"十二五"期间受益政策扶持而快速成长。中国国际金融有限公司研究员蔡宏宇认为公司将短期受益经济结构转型，且钴镍资源需求空间广阔。随着我国产业升级和机械化，硬质合金未来5年将保持30%的复合增长率；新能源汽车的发展则促进了对镍氢电池的需求。未来5年再生钴镍有望部分替代原矿进口，需求增长前景广阔。此外，中长期电子废弃物潜力巨大，塑木型材有望成为公司利润的快速增长点。 科新机电（300092）公司业务正逐步由化工压力容器设备制造和电站辅机向核级压力容器设备制造领域拓展，并已全面进入核电常规岛设备制造领域，而核电压力容器成长前景广阔。上海证券分析师魏成钢认为核电飞速发展将会拓宽高端压力容器市场，预计我国核电建设总投资将达到9,400亿元，其中设备投资约4,230亿元，而国内设备企业将分享约3,224亿元的市场，核岛二、三级设备和辅助设备将有约800亿元的市场，核电设备产业发展潜力巨大，未来公司有望获得爆发式发展。 金风科技（002202）公司是国内最大风力发电机整机制造商之一，由于公司通过收购德国VENSYS能源股份公司70%的股权，故使得公示成为国内第一家具备完全自主研发设计能力和完整自主知识产权的风电整机制造商。安信证券分析师黄守宏指出，由于核电、水电建设周期长达4-6年，风电是最快速建设的清洁能源。按照2020年全社会用电量8.2万亿千瓦时，能源消耗折算标煤50亿吨计算，若风电在整个能源的消费中占到5%，风电装机必须达到3亿千瓦以上，故公司未来发展前景将十分广阔。（梅婧） 搭上重组快车
十大ST股变身成牛股 2010年即将收官，随着年底的到来，ST股能否成功重组，再获新生，成为市场关注的焦点。统计数据显示，今年以来有77.06%的ST类股票跑赢上证指数，特别是有些搭上重大重组快车的ST类公司则更是“好风频借力，送我上青云”，一改颓势，成为寒冬中的“暖手宝”。 广发证券股价暴涨近四倍 数据统计显示，广发证券今年股价飙升了396.93%，期间最高股价达63.15元。今年年初，原延边公路建设股份有限公司定向回购吉林敖东药业集团股份有限公司所持公司非流通股股份暨以新增股份换股吸收合并原广发证券股份有限公司，本次回购及合并完成后，延边公路建设股份有限公司更名为广发证券股份有限公司，并于2010年2月12日，在深圳证券交易所复牌。通过此次借壳上市，广发证券结束了原延边公路建设股份有限公司长达三年多的停牌状态并实现了今年以来股价的跨越式上涨。 从经营业绩来看，今年前三季度公司实现净利润273579.17万元，同比减少19.65%，2009年度净利润同比减少161.12%，2008年度同比增长11.35%。其近三年每股收益的情况分别为2010年前三季度1.1元，2009年-0.042元，2008年0.069元。公司在2010年三季报中披露，公司前三季公允价值变动收益14266万元，同比增长165.91%，系交易性金融资产公允价值变动增加；营业外收入6145万元，同比增减少75.23%，系收购营业部利得减少；其他综合收益-15033万元，同比增减少135.22%，系可供出售金融资产公允价值变动减少。2010年12月23日公告，已完成了向全资子公司广发信德增资5亿元事宜。日前，广发信德已获得了广东省工商行政管理局换发的新营业执照，注册资本为13亿元。 海通证券认为，在股市向好，交易量持续放大的情况下，预期2010年广发证券的每股收益为1.68元，鉴于广发证券传统业务的市场份额在提升，投资能力较强，并且创新业务具有较好的成长空间，给予谨慎推荐的评级。 *ST光华股价暴涨三倍多 数据统计显示，*ST光华今年股价飙升了362.33%，股价从1月4日开盘的9.57元涨至12月28日的44.06元，创下了公司上市以来的新高，期间最低股价为9.43元，目前处于停牌状态。公司于2010年2月11日正式公告了其与浙江恒逸集团有限公司可能的重组安排，自此股价开始飞涨。而其后的时间中，公司股价总是随着重组的进展发生明显的变化。公司于12月21日公告了本次重组最终的《业绩补偿的协议书》，给投资者吃下了一颗定心丸。同时其于28日公告称，公司接中国证券监督管理委员会通知，上市公司并购重组审核委员会将于近日审核公司本次重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易事宜。受此影响，其股价于当日创下了上市以来的新高，也造就了其362.33%的年涨幅。 从经营业绩来看，今年前三季度公司实现净利润113.84万元，同比增长109.77%，2009年度净利润同比减少26.47%，2008年度同比减少144.04%。其近三年每股收益的情况分别为2010年前三季度0.01元，2009年-0.14元，2008年-0.11元。公司在2010年三季报中披露，前三季营业收入较去年同期增加31.16%，受主要原材料铝价行情的影响，本期销量和销售价格较上年同期均出现不同程度的上升。财务费用较去年同期减少50.53%，因银行贷款减少所致。公司账面应收北海小岭公司款项609万元，截止2010年9月30日，公司对上述应收款项计提了343万元的坏账准备。 申银万国给予公司2010年20倍市盈率，调高目标价至40元，维持增持评级。 *ST威达股价暴涨2.8倍 统计显示，*ST威达今年股价飙升了284.59%，期间最高股价为31.84元，最低股价为8.11元。公司于2010年5月5日公告了其已完成整改的消息，且同时公告了甘肃盛达集团受让公司3274万股,成为第一大股东的消息。至此，甘肃盛达集团股份有限公司为本公司第一大股东，占本公司总股本的23.32%，天水金都矿业有限责任公司及赵满堂先生为本公司实际控制人。 此后，关于公司重组的消息就频频传来，不时地刺激着股价的走势。公司公告了其与债权人福建信达达成的债务重组协议，公司愿代债务人威达集团向债权人福建信达偿还1250万元债务后，则福建信达同意豁免公司对上述债务所承担的担保赔偿责任。本次债务重组使得公司可以于2010年度转回预计负债8701294.22元，预计公司将增加税前利润8701294.22元。而在此之前，公司公告的因发生没有公开披露重大事项12月28日起停牌的消息也与近期公司处于高位的股价遥相呼应。 从经营业绩来看，今年前三季度公司实现净利润-356.55万元，同比减少69.24%，2009年度净利润同比减少7.21%，2008年度同比减少534.36%。其近三年每股收益的情况分别为2010年前三季度-0.025元，2009年-0.03元，2008年-0.02元。公司在2010年三季报中披露，营业收入较上年同期增加143.16%，营业成本较上年同期增加326.10%，均系子公司甘肃万都贸易公司矿产品销售确认所致。 公司公告称，由于日前的债务重组导致2010年度可以转回预计负债8701294.22元，预计将增加税前利润8701294.22元。 ST昌河股价暴涨近2.8倍 统计显示，ST昌河今年股价飙升了277.22%，期间最高股价为39.50元，最低股价为19.95元。公司于2010年9月10日公告称，公司近日收到国资委的批复，原则同意中航航空电子设备股份有限公司非公开发行股票暨资产重组的总体方案。9月15日公司公告了股东大会通过发行股份购买资产暨关联交易的议案。11月20日公告，非发行股份购买资产的申请材料已被证监会受理。这些有关公司重组的消息无不影响着公司股价。自其9月20日复盘后，股价就开始快速上涨，并保持在其上市以来的高位。 从经营业绩来看，今年前三季度公司实现净利润9960.07万元，同比增长151.08%，2009年度净利润同比增长107.36%，2008年度同比增长27.69%。其近三年每股收益的情况分别为2010年前三季度0.2055元，2009年0.0554元，2008年-1.04元，业绩增长明显。公司在2010年三季报中披露，预计1-12月净利润继续实现盈利，主要原因为2009年公司实施了重大资产重组，主营业务已由汽车制造变更为航空照明及控制系统制造。 天相投顾认为，由于公司资产重组还存在不确定性，暂时不考虑此次重组给公司主营业务带来的影响，预计2010年-2012年每股收益为0.29元、0.35元、0.43元。公司股价在复牌之后即有大幅修复，目前处于较高的估值水平，暂时维持“中性”评级。' ST长信股价暴涨一倍多 统计显示，ST长信今年股价飙升了107.68%，期间最高股价为21.12元，最低股价为7.52元。公司股票原本表现得并不十分抢眼，在11月8日之前股价上涨了27.81%。转折点出现在2010年11月8日，当日公告称，公司拟向华汉实业出售全部资产和负债(长安信息对华汉实业的债务除外)，同时，公司拟以9.93元/股向西安曲江文化旅游集团发行不超过9600万股，由曲江文旅以其持有文化旅游资产进行认购。此后，其股价开始大幅上涨，并于近日创下年内新高。公司公告称，经公司查询核实公司第一、第二大股东分别增持了公司股份，至此，其占公司股份总数分别为11.56%和8.36%。 从经营业绩来看，今年前三季度公司实现净利润-601.55万元，同比增长73.94%，2009年度净利润同比减少3778.80%，2008年度同比增长16.44%。其近三年每股收益的情况分别为2010年前三季度-0.07元，2009年-1.033元，2008年0.028元。公司在2010年三报中披露，营业总收入同比减少78.39%，营业成本同比减少76.62%，销售费用同比减少85.02%，管理费用同比减少61.39%，财务费用同比减少92.74%，资产减值损失同比减少98.37%，净利润同比减少74.55%，原因均为合并范围变化减少西安万杰长信医疗发展有限公司。 光大证券认为公司完成了从医药到“历史文化景区集成商”的华丽蜕变，并预测此次注入资产2010年-2012年的净利润分别为4000万元、1亿元和1.04亿元，全面摊薄每股收益分别为0.46元、0.55元和0.57元。 ST皇台股价上涨九成 数据统计显示，ST皇台今年受资产重组的影响，股价飙升91.09%，股价从2月的6.13元涨至11月的15.75元，最高涨幅达141.86%，最新收盘为13.30元。资料显示，2010年2月上海厚丰投资有限公司以2.21亿元受让鼎泰亨通所持公司3477万股股份，厚丰投资将持有上市公司3477万股而成为第一大股东。厚丰投资承诺：未来12个月内对上市公司主营业务无调整计划；对上市公司原有资产无处置计划及重组计划。上市公司的皇台酒有一定的市场基础，品质和口味深受西北地区消费者喜爱，其将给予一定的资金支持，加强销售和管理，用激励机制引进人才。厚丰投资选择投资上市公司，并承诺一年内不转让所拥有权益的皇台酒业之股份。 从经营业绩来看，今年前三季度公司净利润较去年同期相比亏损面有较大幅度的减小，同比减亏44.90%，主要原因是营业收入较去年同期上升、营业总成本下降所致。第三季度公司主营收入同比增长53.8%，环比增长35.13%；净利润同比减亏63.26%，环比减亏78.4%。预计2010年1-12月净利润约780万元—1093万元，同比增长21.33%—70.01%；基本每股收益约0.044元—0.06元。2009年1-12月净利润642.91万元，基本每股收益0.04元。公司于9月份起密集推出了皇台本色系列、皇台六鼎系列、皇台至尊系列等白酒新产品，市场反映较好，预计白酒营业收入较去年同期增长147.23%，预计白酒营业收入为7000万元，预计全年主营业务利润范围为-2600万元～-2300万元。公司目前正积极协商解决4060万元借款本金及其利息的债务核销问题，如能在年底前达成债务核销协议，预计将产生3300万元的营业外收入。 中投证券给予推荐评级。预测2010年、2011年、2012年SPS分别为0.48元，1.14元，1.99元，当前股价对应11年市销率为10倍，考虑到公司目前甘肃省市场占有率仅0.8%，经营层面发生了积极的变化，市场占有率有很大提升空间，可能出现爆发式增长。 *ST中华A股价上涨八成 统计显示， *ST中华A通过破产重组华丽转身，受其股改重组的影响股价3月18日飞涨143.55%，股价从3.49元涨至3月18日的9.2元，而随后股价开始回调整理，年内股价上涨84.95%，最新股价为4.9元。资料显示，10月11日，股东大会通过与铖兴泰投资达成债务和解议案。铖兴泰通过合法受让，取得原债权人深圳市正大国利投资有限公司对我公司的美元2196.83万元（折合约人民币1.5亿元）债权。经初步商谈，公司于9月14日与铖兴泰签订了《债务和解意向书》：拟以人民币1400万元达成债务和解，并于2010年11月30日前支付完毕。12月29日，深圳中院认为申请人未能按要求提交与税务部门协商解决税收债权并形成双方认可的解决方案等材料，依据规定，裁定不予受理申请人深圳市国晟能源投资发展有限公司提出的破产重整的申请。 公司公告显示，今年前三季度每股收益为-0.1114元，净利润同比增长17.09%。2010年公司预计净利润为约-8000万元，上年同期净利润10616.08万元，每股收益-0.2214万元。由于协议尚未履行完毕，因此该协议约定交易事项的收益及对公司全年损益的影响亦存在不确定性。 ST三农股价上涨84.21% 统计显示，ST三农是通过股改重组方案复牌，9月30日股价暴涨263.16%，股价从3.42元涨至9月30日的12.42元，其后股价开始滑坡，年内股价上涨84.21%，最新股价为6.30元。资料显示，公司以3.09元/股向泰禾投资发行78411.95万股收购由其持有的福州泰禾100%股权已完成，福州泰禾主营业务为房地产综合开发与销售、装饰装修。2010年上半年，公司房地产业务结转收入较上年同期增长较大，本期房地产项目结算面积4.8万平方米，结转收入4.86亿元。 泰禾投资对标的资产盈利做出承诺：在2010年、2011年度合并报表实现扣除非经常性损益后归属于母公司净利润分别不低于30800.74万元、31012.41万元。在标的资产福州泰禾未实现上述盈利承诺或补偿期限届满时，则无论上市公司的盈利承诺是否实现，承诺福建三农将以壹元总价款回购泰禾投资在本次交易中取得的部分股份并予以注销。另，预计上市公司2010年及2011年将实现净利润32232万元和32240万元；若未完成，泰禾投资承诺将以现金向上市公司补足差额。 11月13日，公司与三明市经济贸易委员会、三明市财政局签订整体异地搬迁技改补助协议书，搬迁补助资金总计18619.05万元。公司与三明市土地收购储备中心签订土地使用权收储合同，收储补偿费计14045.95万元，两项合计32665万元。 ST厦华股价上涨83.88% 统计显示，ST厦华于5月14日复牌股价暴涨74.03%，股价从3.35元涨至5月14日的最高7.07元，年内股价上涨83.88%，最新股价为6.16元。资料显示，8月11日，公司拟以不低于4.88元/股非公开发行不超过23000万股，华映光电拟出资2.97亿元认购股份，建发集团拟出资1亿元认购股份，募集资金不超过11亿元，以11996.53万元投资扩大产能技术改造，平板数字电视年生产能力将从300万台逐步扩大到700万台左右。以18151.4万元投资技术中心扩建。以79852.07万元偿还银行贷款和补充流动资金，资产负债率(合并报表)从2010年6月30日141.14%下降为95.38%，每年可以节约利息支出4240.14万元。 ST厦华实际控制人的中华映管股份有限公司成立于1971年，现已发展成为跨国经营的大尺寸TFT-LCD、PDP(电浆电视)等光电视讯产品的领航者及具有全球最大的显示管制造厂，成为产品线最完整的光电专业制造厂。重组成功后，公司预计2010年将实现成长30%以上。公司报告期外销收入较去年同期实现52.47%增长，其中对台湾出口额较去年同期增长220.19%。公司是我国最先实现HDTV产业化的厂商。目前开发完成适合中国高清、美国ATSC以及适合欧洲等世界上主要数字电视标准的十多种机型。入选首批创新型企业试点（由科技部等发布）。公司自有品牌PRIMA液晶电视被国家质检总局正式授予“出口免检”资格。 ST雄震股价上涨近八成 统计显示，ST雄震通过资产注入预期，股价从年初的9.42元涨至12月29日的20.14元，2010年公司股价飞涨78.39%。重组转型矿业，2007年9月公司出资7266万元收购三富矿业42%的股权，不拥有实际控制权。三富矿业位于福建省三明市。2010年7月，股东大会同意公司购买李雪军先生持有的鑫盛矿业10%的股权，受让价款为550万元。股权转让完成后，公司将持有鑫盛矿业80%的股权。鑫盛矿业享有云南省元阳县城头山铜多金属矿探矿证，探矿面积21.6平方公里；同时享有元阳县采山坪铜多金属矿探矿证，探矿面积91.76平方公里。2010年中报披露，鑫盛矿业目前正在积极进行投产前的建设，预计会在明年四月份实现生产。 增发用于收购铜矿，2010年12月，证监会核准公司以10.22元/股，非公开发行6506.85万股。认购对象以现金方式认购。募资用途为收购银鑫矿业72%的股权，同时受让转让方持有的对银鑫矿业的相应债权33171万元。银鑫矿业拥有1个采矿权、1个探矿权。探矿权为未探明矿区权益，按取得成本入账。采矿区位于内蒙古自治区西乌珠穆沁旗道伦达坝，开采矿种主要为铜矿。以目前金属价格计算，矿山查明的金属总量市场总价值超过180亿元。银鑫矿业计划2010年开采矿石36万吨，日选矿石1800吨。随着矿山及选厂的建设按期推进，预计银鑫矿业将于2012年达产，实现年72万吨设计最优生产规模。公司预计2010年银鑫矿业营业收入14829.01万元，归属母公司净利润为5017.31万元；2011年银鑫矿业营业收入18498.80万元，归属母公司净利润为6087.85万元。 电子商务板块：高成长带来活跃行情 目前我国拥有3.84亿网民，比美国和日本的人口总和还多。而这一数字仅代表中国29%的人口，说明未来的增长空间还很大。更为重要的是，中国网民2009年平均每天上网2.7小时，比美国网民多0.4小时。中国拥有手机的人数已达7.68亿，用手机上网用户数量达2.33亿，从而为电子商务的大发展奠定了坚实的产业基础。 与此同时，电子支付、物联网等产业进一步完善，产业政策也大力扶持，国家专门出台《网络商品交易及有关服务行为管理暂行办法》来规范网购市场，从网店实名制、规范交易信息、完善售后服务等多方面提出了具体的要求，这将极大提高网购产品质量和可信度，消除目前网购的最大障碍，促进市场的发展，随着参与人数增加、评论等机制的引入，网上购物可信度逐步提高，将会产生滚雪球效应，从而意味着电子商务的发展前景极为乐观。 因此，近年来我国电子商务发展势头良好，发展空间巨大。艾瑞咨询数据显示，2010年，网络购物交易额占中国社会消费品零售总额的3.4%，预计这一比例在未来三年将快速提高，到2013年达到6.5%，超过商务部的"十二五"目标。而且，从上网行为模式上分析，中国上网进行电子商务的比例为28%，远低于发达国家美国的71%和日本的46%，因此，未来的成长空间乐观，从而有望带来活跃的板块行情。 两大细分产业将受益 就目前来看，两大细分产业有望受益于电子商务的大发展。一是电子支付产业。在电子商务的支撑体系中，电子认证、电子支付、现代物流、标准体系、信用体系等均受益于电子商务的发展，特别是"电子支付"，随着央行《非金融机构支付服务管理办法》以及《非金融机构支付服务管理办法实施细则》的出台，第三方支付牌照的发布也被提上日程，从而意味着电子支付产业有可能出现爆发式增长。其中射频技术以及为电子支付提供设备的相关产业将面临着极大的发展契机。 二是电子商务平台运营商。目前我国电子商务渗透率仅为10%左右，未来还有较大的发展空间，据艾瑞咨询预测，未来三年我国电子商务交易规模年均增速将超过30%，从而意味着电子商务平台运营商的业绩弹性将更为乐观。 关注两类个股 据此，建议投资者积极关注两类个股。一是电子支付产业，主要是为电子商务的支撑体系，东信和平(002017)、南天信息(000948)、航天信息(600271)、恒宝股份(002104)等个股可跟踪。其中，恒宝股份还将得益于银行卡业务的升级服务，前景不错。 二是电子商务平台运营商，主要是生意宝(002095)、焦点科技(002315)等。其中，焦点科技的业绩弹性似乎更为乐观，目前的收费会员稳步增长，增值业务是长期看点。从今年看，增值业务发展较快，预计全年增幅有望达到50%，建议投资者跟踪。（秦洪） 一季度基本金属股机会较大 在十二五开局之年“稳增长、调结构、控通胀”的主旋律下，有色板块将出现结构性与周期性机会交替纷呈的局面。建议短期投资者顺应基本金属股的周期性特征捕捉交易性机会，通过对金属价格和调控的判断选择波段性操作的进出时点获取超额收益。具体理由如下： 1、基本金属类股票呈现强周期性和高弹性，总体震荡上行，关键要把握波段进出时点。目前仍处于大的经济周期的中部阶段，基本金属供需基本面将随海外复苏进一步好转，同时美元虽将企稳但流动性依然较为充裕，支持基本金属价格。另一方面，中国对通胀和房价的调控，还将在金属价格之外增加股票操作的复杂性。目前看，一月基本金属股上行概率较大，而春节后则需警惕调控加码和欧债危机的风险，下半年需根据调控效果和海外复苏情况再进行判断。 2、相对基本金属股的强进攻性，黄金类股票仍是最稳妥和最具防御性的品种。黄金股的结构性机会尚未结束，总体而言，在美国加息预期形成之前，由于新兴市场通胀加剧、欧债危机继续蔓延、世界经济仍不明朗，金价将震荡上行或至少维持高位，而有资产注入预期和良好收购扩张预期的公司，将给投资者带来超出金价涨幅的更高收益。 3、结构转型为与新兴产业相关的上游股票带来中长期投资机会。重点在于寻找小金属、深加工和新材料类股票中直接受益于结构性机会的品种，包括有政策催化剂(产业细则出台)、价格可能大幅上升(如资源整合)、或产量将会高速增长(产能扩张、份额增加、进口替代等)的股票，特别是净利润三年复合增长强劲且确定性较强，而估值仍有提升空间的公司，将提供较高的回报。 基于上述理由，建议投资者在调控担忧减缓时期关注基本金属股，危机再起、通胀加剧、调控预期强烈时则关注黄金股。基本金属在上行波段可产生超额绝对收益，当价格强劲上涨而调控预期较弱时出现波段性上涨行情几率较大，建议择时超配高弹性的品种，如铜陵有色、江西铜业、云南铜业，同时关注基本面坚实的中金岭南、驰宏锌锗。黄金方面，继续关注注入预期较强的中金黄金、山东黄金，适当关注低估值的紫金矿业。一季度来看，春节前基本金属股机会较大，春季若调控和欧债风险加大，则黄金股机会较大。 我们通过对行业增速的比照挑选出三大结构性趋势，并通过对相关行业中净利润三年复合增速和估值(PEG)的排序筛选出最为受益的标的，包括：1、装备及军备制造高端化：金钼股份及洛阳钼业(国家可能出台钼资源整合细则、钼价的晚周期特性或随发达国家复苏开始演绎、军工/航天/工业装备方面对钼需求的拉动)；2、消费升级：东方钽业(消费电子结构性增长带动钽产品涨价)、辰州矿业(冷水江整合继续推升锑价、钨/锑/黄金组合攻守兼备)、东阳光铝(家电和电器需求持续高速增长推动电极箔需求)；3、节能环保：格林美(高技术壁垒、循环利用电子废弃物和旧家电生产超细镍钴粉和塑木型材)、宁波韵升(稀土永磁需求的高增长)、安泰科技(非晶带材配电变压器推广带来的巨大需求拉动、稀土永磁、高速工具钢)。（中金） 【公司报道】 93.52%
大华农一疫苗超高毛利率受同行质疑 温氏集团实际控制的广东大华农动物保健品股份有限公司顺利过会，即将登陆创业板。大华农的招股说明书（申报稿）显示，动物疫苗是其收入的主要来源，其中猪蓝耳活疫苗则是其疫苗收入的第二大来源，毛利率高达93.52%。业内人士对如此之高的毛利率表示惊讶。 动物疫苗也被称为兽用生物制品，大华农招股说明书显示，2010年1～9月，大华农兽用生物制品收入2.8466亿元，占合计收入的68.97%，兽用药物制剂和饲料添加剂及添加剂预混合饲料各占收入的21.96%和9.07%。 在诸多动物疫苗产品中，猪蓝耳活疫苗是大华农的“明星”产品。这种疫苗2008年为大华农贡献的收入还是空白，2009年为2427.88万元，今年1～9月，猪蓝耳活疫苗贡献的收入达到7532.50万元，是2009年全年收入的3倍左右。 在大华农所有的疫苗产品收入中，猪蓝耳活疫苗占比26.46%，仅次于禽流感H5型疫苗的30.09%。大华农方面的数据显示，2010年1～9月，猪蓝耳活疫苗的毛利率为93.52%，是大华农动物疫苗收入增长的主要动力之一。 业内人士对大华农猪蓝耳活疫苗高达93.52%的毛利率表示怀疑。 中牧股份（600195.SH）是国内最大的兽药公司，2009年兽用生物制品营业收入为1.1亿元，猪蓝耳病活疫苗也是其主打产品之一。中牧股份生物制品板块平均毛利率为62.30%，2010年1～6月生物制品板块平均营业利润率为64.50%，因生物制品板块产品较多，未对猪蓝耳病活疫苗单独计算毛利率。不过，该公司相关人士对大华农猪蓝耳活疫苗高达93.52%的毛利率表示惊讶，“中牧股份同样产品肯定达不到这么高的毛利率。” 大华农招股说明书显示，猪蓝耳活疫苗国内主要由四家企业生产，即：大华农、中牧股份、金宇集团（600201.SH）、北京世纪元亨动物防疫技术有限公司。 大华农的招股说明书还显示，如猪蓝耳病灭活疫苗从2007年的75.47 元/100ml下跌到了2010年1~9月的37.21元/100m，报告期内下跌幅度为50.70%，主要原因在于报告期内畜用疫苗市场处于市场发展初期，如猪蓝耳病灭活疫苗，公司2007年取得猪蓝耳灭活疫苗定点生产资格时，市场上获得定点生产资格的厂家仅4 家，因此产品价格保持在较高水平。2008年猪蓝耳病灭活疫苗定点资格生产厂家增加至19家，市场竞争加剧导致产品价格出现一定下跌。 但是大华农在招股说明书中表述93.52%的猪蓝耳活疫苗让整个疫苗利润率水平保持高位。 华闻传媒虚假陈述立案
23位股民索欲赔238万元 继华盛达（已更名刚泰控股，股票代码600687）虚假陈述案49名股民获赔289万后，日前海南省海口市中级人民法院 （以下简称海口中院）已经正式受理了华闻传媒（000793）虚假陈述证券索赔案，目前首批共有23位股民欲索赔238万元。 事件起源于华闻传媒的会计信息质量问题。 2008年7月，财政部驻海南省财政监察专员办事处 (以下简称专员办)对华闻传媒2007年会计信息质量进行了检查，历时两个多月后，专员办出具了 “财驻琼监（2008）132号”检查结论和处理决定。 该检查结论和处理决定指出，华闻传媒2007年会计信息质量存在以下问题：一是新会计准则执行中存在问题；二是会计核算及财务管理存在问题；三是少缴税金31.31万元；四是典当业务违规经营，获取违规收入。对于华闻传媒2007年的会计信息质量问题，专员办决定给予责令改正并罚款的行政处罚。 2009年3月3日，华闻传媒发布公告称，根据上述检查结论和处理决定，华闻传媒及控股子公司于2008年11月对财政部海南专员办提出的2007年及2007年以前年度有关会计差错进行了更正，在编制2008年度比较报表时，已采用追溯重述法对该事项进行了会计处理。 值得一提的是，当时华闻传媒的违规并非是单独行为，而是公司的集体行动，财务违规还分别涉及华闻传媒及其几家子公司。 南山集团补偿700万脱身
*ST九发“净壳”回原形 *ST九发与南山集团纠结了一年多后，双方终于达成和解协议，*ST九发将得到南山集团700万元“分手费”，有望实现扭亏。 *ST九发发布公告，公司近日与南山集团达成调解意向，获南山集团700万元诉讼补偿。公告称，在法院主持下，公司于2010年12月29日在烟台市中级人民法院与南山集团有限公司形成调解意向，根据该意向，南山集团于2010年底前向原告支付700万元作为补偿，南山集团确认该项补偿不附加任何条件，同时承诺未来不谋求对ST九发股权的收购、不谋求通过增发等方式成为*ST九发的股东。 公司表示，公司获此补偿而无须支付任何对价，将有利于弥补公司因未获得持续经营能力而产生的损失，有利于改善公司的财务状况。今年前三季度，公司发生净亏损111万元，此次收到700万补偿款，公司有望实现扭亏。 *ST九发与南山集团结缘已久，2009年5月，双方筹划烟台紫宸投资有限公司100%股权的资产置换及非公开发行股份购买资产事宜，但该资产重组方案未能顺利实施。2009 年12 月公司即向烟台市中级人民法院提起诉讼，要求南山集团有限公司履行承诺。由于公司自 2009 年4月起一直处于重大资产重组过程中，无法对烟台紫宸投资有限公司形成实质性控制，同时公司已经将原有的资产、负债、担保、人员全部处理完毕，只剩下一个净壳，没有收入来源，只有日常支出，因而公司的持续经营能力受到影响。（施浩） 万向钱潮“搭上”大股东新能源汽车 一直盛传的“万向钱潮将获万向集团注入新能源汽车资产”一事，如今终于由万向集团出面给出了明确的说法。万向集团承诺会在未来合适的时候，通过适当方式让万向钱潮持有旗下从事新能源汽车业务的子公司股权。 虽然并非市场期望中的资产注入方式，但对目前新能源汽车领域相关布局尚未成气候的万向钱潮来说，此举已确保公司成为纯正的新能源汽车“概念”股。 协议包括两方面内容，首先是确定万向钱潮自身业务将得到集团和兄弟公司的支持，万向钱潮所开发生产的汽车零部件产品为万向电动汽车公司汽车零部件采购的优先或独家供应商；万向电动汽车公司将利用自身长期开发积累的技术基础，对上市公司开发新能源汽车零部件项目给以技术及市场业务等方面全力的支持。 令外界兴奋的是协议中第二项内容：万向集团承诺，在万向钱潮认为入股万向电动汽车公司的条件成熟，并提出入股动议时，或是万向电动汽车公司完成产业化，盈利状况正常稳定时，万向集团同意万向钱潮可成为万向电动汽车股东。 具体可通过以下三种方式实现：万向集团将其持有的万向电动汽车公司部分股权转让给万向钱潮；由公司以增资的形式入股万向电动汽车公司；或者由股权转让和增资方式相结合。至于具体持股比例则到时由三方共同协商而定，入股价格以经评估后的万向电动汽车净资产评估值为基础协商确定。 万向电动汽车资产不错 目前万向集团未上市资产主要是从事汽车内饰、保险杆以及尾气处理系统等业务，此外就是万向电动汽车。由于万向钱潮是万向集团旗下汽车类资产上市平台，因为市场一直有集团将未上市资产注入万向钱潮的预期；而其中最令外界眼热的，无疑就是万向电动汽车。 目前的万向电动汽车虽然在技术上较几家有央企背景的公司有所逊色，但凭借民营企业的体制优势以及背后万向集团这个根基雄厚的大股东支持，其在新能源汽车产业化领域处于国内前列。按照其公司网站上显示的内容，万向电动汽车主营新能源汽车及其上游的研发制造，已形成从电池单体、模块到电机、电控的动力总成，再到汽车整车的相对完整的产业链。 而除了完整产业链，万向电动汽车较同行的另一优势在于对新能源汽车核心零部件及技术的掌控--其在动力电池和电机、电控系统上都有储备。万向电动汽车自2007年批量生产磷酸铁锂电池，已累计装备260多辆公交车、轿车和工程车；在交流感应电机和电控系统上都有相应研发，已同江铃、奇瑞、郑州日产、宇通、安凯等整车厂商进行了合作。 目前万向电动汽车正在筹备新能源汽车产业化基地二期建设，计划到2012年将公司一期1亿Ah锂离子电池产能，扩张至8亿Ah，同时达到25万辆整车的年生产能力。万向钱潮最新公告虽然显示距离“万向电动汽车注入上市公司”这一预期尚有距离，但上市公司总算是能从大股东苦心发展多年的新能源汽车领域里分得一杯羹。（胡玉慧） 【机构荐股】 常宝股份（002478）：高端产品比重不断提升 公司是全球四大小口径合金高压锅炉管制造商之一，小口径合金高压锅炉管产品国内第一，非核级的核电钢管取得资质认证并实现了销售，公司未来主要增长点在于高端产品比重不断提升。目前公司估值按券商研究报告预测2010年动态PE为40倍左右，估值不高。二级市场上,该股走势比较稳定，目前位置可继续持有。（叶志刚） 中国联通（600050）：3G业务中占据优势地位 公司为国内三大电信运营商之一，2010年在3G业务的大力推广及借助与国际知名品牌苹果公司的合作影响下，公司经营取得不错成绩，尤其是3G客户每月增长数量可观，为公司带来不少高端优质客户。鉴于对明年3G通信的快速发展和智能手机的推广，相信公司在新技术3G业务中将占据优势地位，会进一步提升公司业绩，建议继续持有。（吴晓峰） 中粮屯河（600737）：世界最大的番茄制品生产企业 公司是以番茄加工为主业，涉及制糖、果品加工的农副产品深加工企业，是世界最大的番茄制品生产企业，拥有年产番茄酱及其系列产品38万吨的产能，产品包括番茄大桶酱、番茄沙司、小包装番茄酱、番茄红素、番茄汁、番茄粉等。公司还拥有林果产品3.3万吨、食糖18万吨的生产能力。该股可逢低关注。（江帆） 湖南投资（000548）：有资金回补迹象 公司路桥收费经营集中了长沙市主要收费路桥，随着私家车拥有量的逐年增加，带动车流量的增加对公司路桥收费的增长带来积极影响。该股11月16日调整以来，构筑圆弧底形态，有资金回补迹象，后市仍有震荡盘升机会，可继续持有。（谢峻） 【透视】 2010年A股十大怪状：沾锂成疯 丑闻越多涨得越快 2010年的股市，充分反映了经济转型升级时期的特征，也造就了A股市场的种种怪状，表明目前的市场还存在很多不完善的地方。今日，本报细细盘点今年中国股市十大怪，让我们记住曾经走过这样的一个2010年，同时祝福2011年的股市更上一层楼！ 怪状一：有锂无锂涨起来 上榜理由：今年第三季度，市场最红的当属锂电池，这个陌生的行业伴随着电动汽车的兴起一夜成名。成飞集成、江特电机、横店东磁位列涨幅榜前三位，而因锂而陷入高管危机的佛山照明也出乎意料地进入上涨加速通道，连新上市的天齐锂业一开盘就飞涨176%。 锂电池概念带动了一大批真正的牛股的诞生，所谓有“锂”的上涨；而凡是与其沾亲带故的个股均一飞冲天，生物板块与酿酒板块的某些个股持续上涨就是无“锂”的上涨，正所谓“有锂无锂涨起来”。 就如西藏城投，9月2日发布异常波动公告，也没有阻挡住市场对其锂电池概念的炒作。 该股复牌后，股价迅速封死涨停。公司的澄清公告实则“澄而不清”，对是否会“涉锂”只字不提，市场炒作当然不会善罢甘休。 怪状二：丑闻越多涨得越快 上榜理由：今年上市公司中发生了很多让投资者非常诧异的现象：上市公司丑闻越多涨得越快。一些上市公司在污染事故曝光后，其股价却大涨，很多都是一边发事故公告，一边股票涨停，让投资者瞠目结舌。 比如紫金矿业，一边丑闻不断，一边股价飞涨。投资者还没从紫金矿业股价上涨奇观中缓过神来，另一家上市公司中金岭南又发生污染事件，与紫金矿业异曲同工的是，中金岭南发布污染事件公告当天，股价又险些冲上涨停板。如此诡异的事情，可能只有在国内股市才能见到。 与紫金矿业和中金岭南的污染事件相比，佛塑股份的“洋垃圾餐具事件”更胜一筹，市场纷纷质疑：堂堂一家上市公司，与“地下黑工厂”有什么区别！正当投资者纷纷谴责佛塑股份，并抛售其股票之时，佛塑股份股价却逆丑闻而大涨。 怪状三：大小盘股冰火两重天 上榜理由：今年的A股市场，可以用冰火两重天来形容：小盘股飞上天，有些公司发行市盈率居然超过了三位数，上市之后更是迭创新高，百元股已经不新鲜了；而大盘蓝筹股市盈率已经到了个位数，但投资者依然是卖了再卖，丝毫看不到柳暗花明的一天。 数据显示，今年以来，沪指年内下跌16.04%，中小板综指却逆市大涨24.62%。按可比数据计算，两市有逾三成A股股价创下6124点以来的历史新高。通过对比，我们不难发现，现阶段上证指数还不到牛市顶峰的一半，而中小板指早已超越上一轮牛市的顶峰。 这种奇怪的现象是如何产生的？市场评论员指出，问题出在主力资金要控制大盘蓝筹股的成本太高了，而控制小盘股的成本则非常低廉。一个相对封闭的体系，是相对容易被控制的，控制的方向最终导向利益的转化方向。 怪状四：地产股跌得快 上榜理由：宏观调控成了始终悬在A股市场头上的“达摩克利斯之剑”。今年以来，针对房地产的调控一直没有停过，虽然房价并没有被打压下来，但地产股却跌幅惨重。尤其在12月26日加息消息一出后，地产股就成了重灾区。12月28日申万地产指数下跌4.08%，成为拖累大盘的主要板块，龙头地产商成为下跌的主动力，整体跌幅达5.18%。 统计显示，当前申万房地产板块的整体市盈率为20.63倍，处于近10年的底部区域。就市净率而言，二三线地产公司为3.27倍，龙头地产股和一线城市地产股分别为2.19倍和2.29倍。但是，主流观点认为，在房地产调控预期仍然强烈的现阶段，地产股的低估值充其量只能对股价构成一定支撑，但并不能促成一轮系统性机会的产生。毕竟，以房产税为代表的重量级政策尚未“落地”。 怪状五：银行股打折卖 上榜理由：“2010年11月CPI同比上涨5.1%，创出28个月以来的新高。”12月11日宏观统计数据亮相，无人喝彩。此前的12月10日晚，央行宣布上调银行存款准备金率0.5个百分点。在收紧银根的背景下，银行股只好声声跌。 今年1月至今，银行指数累计跌幅为25.95%，位列跌幅板前列，远远跑输其它板块。11月份以来，银行、地产两个“难兄难弟”板块更是跌破了平台，进入下降通道，并经常露面于板块跌幅榜前三甲。 有分析认为，由于银行地产股盘子较大，持续爆发需要资金面的配合，而从目前情况来看，市场资金面存在着较大的压力，因此现在银行地产股不具备发动大行情的条件。另外需要注意的是，近期地王频出，且房价继续上涨，这表明前两轮严厉的政策没有取得成效，包括房产税、加息在内的第三轮调控随时可能到来，将给银行地产股带来更多压力。 怪状六：高管辞职套现 上榜理由：如果说一年之前，刚刚开市的创业板只是上市公司和一级市场投资者纸上造富的盛大派对，那么，创业板满了周岁后，伴随着解禁潮的到来，创业板已俨然成为套现的狂欢场。 统计结果显示，在第一批解禁潮中，仅11月1日至11月8日期间，就有9家创业板公司的21名高管减持股票，总共减持667.7万股，套现约两亿元。今年以来，已有44位创业板高管辞职，首批上市的28家公司有19名高管离职，时间集中在3至4月间。创业板公司高管一般持股一年后可减持套现，但在职高管必须“每年减持不超过所持股的25%”。离职之日起18个月内不得转让其直接持有的本公司股份。从上述高管的辞职时间不难判断，他们中的不少人辞职，恐怕意在套现。 怪状七：市盈率变身市梦率 上榜理由：没有最高，只有更高！150.82倍的发行市盈率，新研股份的超高市盈率雷翻了股民。 自从去年6月新股发行重启以来，在“市场化定价”的名义下，新股发行明显呈现为“三高”发行，股票的发行市盈率越发越高。虽然从今年11月1日起，新股发行进行了第二轮改革，但它仍然没能阻止新股发行市盈率向高处发射的步伐。11月29日发行的星河生物，发行市盈率达到138.46倍，而最近新研股份发行的市盈率更是达到了150.82倍。 在目前沪市主板市场的市盈率只有20倍左右，一批蓝筹股的市盈率甚至不到10倍的情况下，新股发行市盈率却一再创出新高，一级市场发行市盈率与二级市场市盈率一再倒挂。面对市梦率，投资者是否也应头脑发热，去成为“追梦”的牺牲品呢？ 怪状八：业绩变脸何其快 上榜理由：曾经，对于上市新股，市场上有“一年绩优二年绩平三年绩差”的说法，其实是在说新股质地差，业绩“变脸”快。而从今年上市的新股看，业绩“变脸”速度进一步加快。 首批创业板公司网宿科技在去年挂牌的当季业绩即出现亏损；今年7月15日，创业板挂牌的国联水产在上市第八个交易日即发布公告称，预计中期亏损1200万-1400万元，引起市场一片哗然；而大金重工在挂牌两个交易日即“变脸”，进一步刷新了新股业绩“变脸”的最快纪录。 对此，市场纷纷质疑：上市前招股说明书显示都是成长潜力、业绩俱佳的企业，为何上市之后就会出现业绩快速“变脸”呢？这些上市公司成功登陆资本市场，谁又该为之负责？ 怪状九：百元股成员滚滚来 上榜理由：沪深证交所成立20年的时间里，绝对股价曾经达到百元以上的个股共有62只，而在2010年一年里一度诞生了34只百元新贵，远超史上任何一年。今年10月底时，百元股数量就已经超过大盘在6124点时的11只，达到了13只，随后这一数字屡次被刷新。随着市场不断下跌，两市百元股缩减到15只，其中有9只来自创业板，5只来自中小板，仅有1只股票来自主板市场，其中洋河股份俨然已成为百元股的龙头。 百元股大潮主要集中在两个时期。一是2007年疯牛行情至2008年初，此外就是2009年底至今的这波行情。尽管当前的市场热度与2007年的6124点远远不能相提并论，但是缔造百元股神话的疯狂劲头早已盖过当年。 怪状十：A股再成“刘阿斗” 上榜理由：所谓刘阿斗，无用之人的代名词，也称“扶不起的阿斗”，而今年A股市场的走势正如“刘阿斗”一样，一跌再跌，注定成为全球主要资本市场最“熊”的一个市场。 根据全球指数网的排名，在全球股票市场中，今年表现排名前三位的分别是阿根廷、印度尼西亚和泰国股市，它们今年初以来的涨幅分别为49.8%、43%和38.8%。美股道琼斯指数今年以来涨幅为9.74%，中国香港恒生指数上涨5.01%。就在美股本周三创出自09年3月份反弹以来的新高之际，A股则独自继续弱势探底。 而全球最“熊”的资本市场是饱受欧债危机的希腊股市，其雅典ASE综合指数今年初以来下跌34.24%。西班牙IBEX35指数以15.35%的跌幅居于全球倒数第二，但中国A股沪指在年末“发力”，赶超西班牙股市，今年以来下跌16.04%，夺得倒数第二名。（彭浩） 【休闲茶座】
2010投资业大片儿盘点
2010年即将成为过去，2011年已经迫不及待，于无声处听惊雷，我们期待拨云见日。 片名：让子弹飞 关键词：飙升 领衔主演：战略新兴产业 【剧情】今年的A股市场，新兴产业概念股票成为市场资金追逐的最大热点。“物联网”、“锂电池”、“风力发电”、“生物疫苗”、“高铁”等概念成为投资者热衷追捧的投资目标，部分新兴产业股票已经创出2007年以来的新高。 如果说新兴产业成了牛股集中营，那么锂电概念基本已经修炼成“妖”。锂电概念股的疯狂上涨，先是德赛电池狂飙，之后成飞集成接力，最后演变成佛山照明、佛塑股份、动力源及振华科技等一批概念股一并暴动。 除了触锂成妖，不得不提的还有受益于新兴产业的稀土“飓风”，在今年以雷霆之势席卷A股。随着全球范围内的货币超发，国内通胀盛行，稀缺资源越来越受到市场重视，但稀土飓风的强劲着实让很多投资者始料未及。从今年4月下旬开始，稀土永磁个股以一流的抗跌性为后市的强劲表现铺下了坚实的基础。经过长达4个多月的蛰伏，因稀缺性和节能环保概念而备受关注的稀土永磁概念股终于在8月底井喷，成就“大盘跌时它在涨，大盘涨时它近癫”的稀土传奇。 【影评】2011年“十二五”的开局之年，对七大新兴产业的振兴政策可能会接踵而至。目前各大机构发布的新一年度投资策略报告，无一例外地对“十二五”规划中的战略性新兴产业给以强烈关注。 然而，新兴产业并非涂满了蜜糖的点心那么毫无杀伤力，目前新兴产业的个股大多位于40倍到60倍的市盈率，个别上市公司已超过60倍。即使能维持30%的高增长速度，也依然显得昂贵。而过往的数据显示，能维持两位数增长率的上市公司少之又少。 一位转投私募的基金人士表示，新兴产业中无论是估值还是成长性的泡沫都不小。当泡沫被刺破的时候，这些个股往往会面临“双杀”的尴尬局面。如何选择新兴产业的潜力股？也考验着投资者的智慧。 片名：赵氏孤儿 关键词：垫底 领衔主演：银行业 简介：今年应该是银行业的丰收年，7月，农业银行今年凭借“A+H”221亿美元的总融资额一举成为全球历史上最大规模的IPO，而号称史上最大规模的中国银行业再融资大潮也于今年“收官”；然而，银行股今年蒸发市值远远超过其从A股及H股市场上融走的资金额，成为今年A股垫底的“赵氏孤儿”。 【剧情】农行上市是2010年证券市场最大的事件之一，至此中国大型国有商业银行全部上市成为公众公司。在“绿鞋”机制的保障下，农行A股连续2个月保发，其股价始终在2.68元与2.69元的1分钱区间波动。直到9月16日破发，农行金身被破，最低跌至2.52元，并引发了银行股的整体下跌，最终引发深沪股市暴跌。目前农行股价仍在发行价下方。 银行股的天量再融资，也是今年A股市场的重头戏。从年初中国银行第一个公布再融资计划后，交行、建行、工行相继抛出了再融资方案，并陆续实施，Ａ股市场也由此屡屡承压。 12月23日晚，工商银行在香港联交所公告，其H股的配股获得了99.05%的高比例认购，成功募集资金130.44亿港元。这意味着，赶在2010年结束之前，工农中建交这五大银行都完成了其今年的融资目标。随着工商银行A+H配股再融资的正式结束，号称史上最大规模的中国银行业再融资大潮也基本“收官”，包括中行、建行、工行、交行在内的11家上市银行的再融资额超过4000亿元，银行再融资潮告一段落。 【影评】虽然除农行外，四大行绝大部分配股所得资金来自于其大股东汇金公司，从二级市场投资者手中圈走的数量比较有限，但银行股的投资者依然乐不起来。因为2010年持有银行股的投资者损失都比较严重。典型的如交通银行，去年末以9.35元收官，而昨天已跌至5.51元，年内派了两次息，扣税后每股合计只拿到0.18元的红利，即使算上这，累计亏损幅度也有40%。仅以这五大银行的A股股份数量计算，不包括H股，其今年以来的股价下跌，已经令其A股市值蒸发近6000亿元，远远超过其从A股及H股市场上融走的资金额。 片名：人在囧途 关键词：失效 领衔主演：股指期货 简介：在A股市场，今年股指期货和融资融券的推出，标志着中国股市的做空机制正式形成。然而，被寄予厚望的纠偏机制却失效了，股市在其推出后上演了全年最为惨烈的一波下跌，做空机制还在囧途上成长。 【剧情】2010年3月31日，融资融券交易正式进入市场操作阶段；4月16日，股指期货正式上市交易，A股市场的做空机制和套利功能已经具备。 股指期货和融资融券酝酿多时，也被寄予了重重厚望。在推出之前，溢美之声不绝于耳，有专家预言，股指期货和融资融券将有望成为A股市场的“稳定器”，改变其暴涨暴跌的习惯。然而，他们失算了。 股指期货由推出到7月1日的短短51个交易日内，沪指从3159.67点一路下跌至2373.79点，累计下跌791点，跌幅达到了25%，上演了全年最为惨烈的一波下跌。 股指期货和融资融券作为市场纠偏机制没有能够充分发挥作用是客观的现实。南华期货研究所副所长王兆先表示，在机构进入股指期货市场方面，仍然存在一些障碍，“客观来看，由于机构介入的力量不够，股指期货稳定市场的作用没有完全得到实现。” 【影评】在目前的持仓限制上，使得机构难有作为，股指期货也难以起到稳定市场的作用。有消息称，目前基金公司正在研究和股指期货相挂钩的基金产品，预计2011年将推出。然而，即便如此，仍有一个潜在的危险，即使未来机构成为股指期货的主力，个人投资者退居二线，但在套利显然要比套保更能获利的情况下，凭什么就能想当然地认为机构会更多地从事套保业务以稳定市场呢？要想真正成为A股市场的“稳定器”，目前“失效”的纠偏机制还有太多问题要解决。 片名：生化危机4 关键词：PE腐败案 领衔主演：国信证券、中信证券 简介：李绍武的“PE腐败第一案”，让深藏在投行圈中的“潜规则”浮出水面，证券业由此爆发了一场“诚信危机”。 剧情：历经3年的综合治理，券商业貌似已远离涉嫌腐败这类话题，但2010年却又见多起。今年的投行圈子不太平，从“PE腐败第一案”的李绍武案到内幕交易潜逃第一人谢风华，保荐人这一“铂金领”群体被置于聚光灯下，而深藏在投行圈中的“潜规则”也随之浮出水面。 创业板的推出，无疑给那些提早进入创业企业，为其提供资金支持的创投企业来说提供了一条理想的退出渠道。数倍甚至数十倍的高额回报，也诱发了新潮的“PE腐败事件”。所谓“PE腐败”，即保荐人通过隐蔽方式持股保荐项目，待保荐项目成功上市后再套现落袋为安。然而，投资者看不到的是，投行机构人士和保荐人参股其保荐项目，一直是行业潜规则，不少需IPO的公司也天然地认为保荐机构或保荐人雁过拔毛是正常现象，由于操作隐秘，且大多为君子协议，此前从未有案例披露。而国信证券的李绍武以及中信证券的谢风华皆因此而案发，终于揭开了投行PE腐败的“冰山一角”。 今年5月，国信证券因爆出“PE腐败案”而被推上舆论的风口浪尖。国信证券内部通报，李绍武已被国信证券除名。自2001年来，李绍武通过其妻邱利颖及其设立公司等方式，参股已上市公司莱宝高科、轴研科技，最近的一笔，是已经过会的四方达，但该公司因为“李绍武案”一直未能获得上市批文。此三项总投入不足143万元，按当时市值测算达3200万元，回报率超过20倍。 在李绍武PE腐败事件炒得轰轰烈烈时，另一桩内幕交易案也浮出水面。中信证券前投资银行部副总裁谢风华在2009年6月参与ST兴业的重组过程中，让其亲戚朋友在上市公司发布重大重组公告之前，买入ST兴业股票，自己也在本人的电脑上通过其堂弟的股票账户买卖这只股票，从而赚取了4倍的高额回报。 目前，两案都还处于证监会调查阶段，而谢和其妻在监管部门的调查过程中逃匿。针对PE乱相，监管层也在行动。11月16日，国务院办公厅转发了证监会、公安部、监察部等五部委《关于依法打击和防控内幕交易的意见》，初步形成了综合防控和打击内幕交易的政策体系和监督机制。 【影评】 PE腐败似乎已经从幕后走向聚光灯下，但目前的局面也并不那么乐观。两件案子都只是投行涉嫌PE腐败的冰山一角，其反映的是突击入股、保代持股等违规现象的蔓延。巨大的利益空间促使相关人员铤而走险，违法违纪；反思这一事件，监管漏洞也是违规滋生的土壤。此时推出更加完善的监管制度和更加强力的监管手段，以阻断利益链条，显得尤为重要而迫切。 片名：唐山大地震 关键词：老鼠仓 领衔主演：明星基金经理 简介：监管层棒喝基金业老鼠仓，成为今年基金业的“唐山大地震”，这场始于深圳的监管风暴，让沪深基金业风声鹤唳。 剧情：与一级市场相比，二级市场更显得“乱象丛生”。一直以来，由于制度的缺失和信息披露不完备，内幕交易和“老鼠仓”屡禁不止，成为证券市场挥之不去，“春风吹又生”的“毒瘤”。在即将过去的这一年里，“老鼠仓”已是基金业的热门话题。谈及这个词，业内人士的语气总是显得避讳又兴奋。 12月的上海基金业和往年相比，显得格外有几分风声鹤唳。从郑拓到李旭利再到许春茂，上海三位明星基金经理先后折戟于监管风暴。颇为耐人寻味的是，郑拓和李旭利，均是从公募转投私募，从而东窗事发，而外界对其在公募密谋老鼠仓，而转去私募“漂白”和“兑现”的传言也不绝于耳。 始于深圳的这场监管风暴，目前依然呈现出愈演愈烈之势。早在今年9月7日，中国证监会就通报了对三名涉嫌“老鼠仓”的基金经理违法违规处理结果。其中长城基金的原基金经理韩刚已被移送公安机关追究刑事责任，这也是管理层第一次将“老鼠仓”基金经理移送公安机关并追究刑事责任，韩刚也可能成为进入《刑法》程序的第一个“老鼠仓”经理；另外，景顺长城基金的原基金经理涂强被取消基金从业资格，除没收违法所得外，另罚款200万元，并终身禁入市场；而长城基金的原基金经理刘海被取消基金从业资格，没收违法所得外罚款50万元，并罚3年禁入市场。 这还不是终点，沪上传言四起，而基金公司亦是澄清不断。此前市场传言，国海富兰克林原基金经理黄林就因监管部门从其电脑中复原出了MSN记录，有对外泄露公司持仓股票的嫌疑，遭立案调查。再加上此前的老鼠仓第一人——上投摩根的唐建，以及南方基金的王黎敏和融通基金的张野，基金业内的“硕鼠名单”已经洋洋洒洒近十人。 12月2日中国证监会副主席姚刚公开表示，任何机构和个人都不能触犯“老鼠仓”、非公平交易和各种形式的利益输送这三条底线，否则将受到严厉的查处。 然而，上海某私募人士的话语或许能够说明这个行业的现状——谁能说自己经得起调查呢？这个行业又几个能是真正意义上清清白白的？ 【影评】 今年的基金业步入“多事之秋”，有分析人士大唱赞歌，认为相继爆出多起“老鼠仓”的传闻，并不是基金业“老鼠仓”变多，而是表明我们的监管层对基金内幕交易的打击力度加大了。他山之石，可以攻玉。在香港市场，基金经理以及其亲属买卖的股票，每个月的对账单会自动发送到公司；而且基金经理如果买公司关注的股票，不能在其基金公司买之前买；对于公司没有配置的股票，基金经理买入的时候，也要说明充分的理由。对于基金业的“老鼠仓”，也许“疏”比“堵”更有效。 片名：非诚勿扰 关键词：操纵股市 领衔主演：高盛等海外大鳄 简介：在A股高盛的一份报告引发A股“黑色星期五”的暴跌，关于海外大鳄涉嫌操纵中国股市的声讨，就此甚嚣尘上——“狼外婆”还是“吸血鬼”？对于国际投行，A股发言——请“非诚勿扰”。 剧情：今年7月份开始的牛市行情一度让中国股民“扬眉吐气”，正当投资者憧憬着年底的“钱景”时，11月12日的“黑色星期五”终结了一切。11月12日，对于中国股市来说是黑暗的一天，刚刚蹒跚登上3000点的上证指数当天跌下了这一心理关口，深成指更是狂跌近千点，跌幅高达7%。两市股指双双创出14个月以来的最大单日跌幅。 一时间，市场风声鹤唳，疑云骤起。对于这次下跌，坊间流传着各种说法。有媒体寻因发现，著名投行高盛当日以邮件形式提醒境外客户，表示中国政策调整可能引发加息预期，建议客户卖出手上中国股票；讽刺的是，就在不久前的10月末，高盛刚刚发布了一份积极看好2011年前景的中国投资策略报告，名为《2011年前景：增长的堡垒》。 12月1号，人民日报海外版刊登一篇评论员文章：《中国股市，下一个20年怎么走》，其中提到，要警惕和打击操纵市场的国际资本大鳄，文章对11月12日“黑色星期五”提出了另一个原因，即“某著名外资投行在这期间翻云覆雨，导致A股大跌，并蓄意牟利”，明眼人一看就是在说高盛。 对于这一质疑，高盛董事总经理、中国首席投资策略师朱悦12月初表示，A股大跌11月的与高盛的报告并无关系，两者可能只是时间上的巧合；实际上，高盛并没有看空中国，反而从长远仍看好中国股市。 然而，“高盛否认操纵A股”依然令人深思。高盛先前之后的表态，令人难免对高盛的表里不一口诛笔伐。更何况，高盛所干的“巧合”的事也实在太多了。 【影评】 不管高盛操纵论是非曲直如何，但仅仅因为一份报告，就能给内地股市带来雪崩般的影响，这也值得我们深思。在一个谙熟“市场运作规律”的国际投行眼里，中国股市不过是一个蹒跚学步的孩子，对金融市场可能存在的风险还缺乏深刻的认识，而这也恰恰成了这些国际投行可能操纵内地股市的最好时机。 这对股民是一个教训，在一个成熟理性的市场，人们对于各种投行发布的“大道消息”也非常关注，但投行的话却不能完全当真。没有人可以准确预测股市，雷曼的倒掉，足以说明一切。 同时，这也给我们的股市监管部门敲响了警钟。在美国金融危机的时候，高盛在美国证券市场上也是兴风作浪，而美国政府和监管层都起诉过高盛，最后是以高盛承担罚款而了结。而在目前的中国资本市场，面对投行和资本大鳄的这种手段，我们没有任何的应对办法。在这种形势下，完善“游戏”规则，迫在眉睫。 片名：大笑江湖 关键词：造富神话 领衔主演：创业板、中小板 简介：创业板和中小板的一夜暴富神话，使这些公司创始人成为IPO盛宴最大的赢家，在六成散户“失血”背后，新股“贵族”们“大笑江湖”。 剧情： 2010年最快的造富方法是什么？答案是IPO。李锂和他的海普瑞可以被选为造富的“标杆”。海普瑞以每股148元的最高首发价，引起了整个资本市场的震撼。李锂和他的夫人以426亿的身价，超过比亚迪老总王传福，一跃成为内地首富；即使现在财富有所缩水，李锂夫妇位居2010年胡润中国百富榜第二。 2010年，A股涨幅全球倒数第三；但毋庸置疑，2010年可谓A股历史上新股发行最“给力”的一年，以4832亿元的IPO募资金额居历年之首。而在今年的IPO大戏中，最大的赢家恐怕就是新股公司的创始人股东了，据Wind资讯统计，今年上市的340多只新股中，持股市值上亿元的个人股东高达824位，相当于平均每只新股上市就有2.4位亿万富翁产生。 最新数据显示，今年新股的所有自然人股东持股市值高达5500亿元，其中，新股个人股东中持股市值超过10亿元的共有130位。其中，碧水源成10亿级别富翁的俱乐部，公司的董事长、副董事长、财务总监、监事会主席等5个人持股都在800万股以上；同时，新大新材、万邦达、科伦药业、杰瑞股份、广联达、东山精密6只新股的个人股东中，每家公司也分别有3个个人股东的持股市值超过10亿元；棕榈园林、智飞生物等13家公司则每家诞生了2位身家10亿元以上的富豪。IPO成为名副其实的造富机器。 【影评】 今年A股跌幅全球第三，六成股民亏钱的现实，与IPO发行市盈率虚高不下有着莫大关系。动辄上百倍的发行市盈率，使得二级市场的股民成为风险的最终承担者。中小板、创业板没为“平民”创业，却平白制造出一批“贵族”来；而“贵族”莫名其妙地发达了，又哪里会有动力去创业？可以说，每一个资本市场新晋亿万富豪的背后，都是成千上万中小股民的眼泪与哀叹。 片名：敢死队 关键词：IPO造假门 领衔主演：苏州恒久、胜景山河 简介：继苏州恒久之后，胜景山河IPO造假的“画皮”再次被撕开，一批IPO造假“敢死队”彻底激怒了市场，也引发了监管层的重拳打击。 剧情： 身处岳阳的胜景山河，引来业界“既无胜景，凭甚造山河？”的质问，而答案又一次印正了“胜景若神马，山河皆浮云”。12月17日，连庆功酒会都已闭幕，就等荣耀登陆中小板挂牌的胜景山河，然而，在当日开市前不到半小时，深交所紧急公告称，经公司申请，深交所同意胜景山河暂缓上市。同时，胜景山河也发布暂缓上市公告，称因公司尚有相关事项需进一步落实，经公司申请，暂缓上市。 一桩一切尽在计划之中的资本盛宴就这样临门一脚被紧急叫停，胜景山河因涉嫌IPO造假开始成为舆论的众矢之的。据消息人士透露，胜景山河暂缓上市的原因是有媒体报道其上市过程涉嫌造假，在市场覆盖、销售业绩等方面存在诸多令人可疑之处。胜景山河的“欺诈上市”彻底激怒了市场。著名财经评论员叶檀对此直陈，胜景山河的一系列造假嫌疑，令中国证券市场蒙羞，更是侮辱公众的智商。 证监会在本次问询中作出监管指示，要求中介机构核查胜景山河100多家总经销商，并暂定在12月24日公布初步核查结果。 然而，到了12月24日，无论是证监会、交易所、胜景山河还是中介机构，任何一个渠道都未公布关于初步核查的结果，同时，也未有关于核查的任何进展公告。媒体集体失声，监管保持沉默，公司大打太极，由此，让各方等待的调查结果就此悬空。甚至有知情人士感叹，“公司的能量很大，真相离大家也越来越远”。 更令人感叹的是，这并不是2010年IPO市场的唯一丑闻。原定于今年3月19日上市的苏州恒久，因看似天方夜谭式的“未缴年费痛失专利权”，而在上市前夜被叫停。苏州恒久在发行完毕后，在上市前夕被媒体曝光所持专利与事实不符。监管部门查实后，在已经完成发行的情况下，撤销了其上市资格，相关保荐责任人也受到了警告和处罚。 【影评】 马克思曾尖锐地指出了资本的贪婪本性：“如果有10%的利润，资本就会保证到处被使用；有20%的利润，资本就能活跃起来；有50%的利润，资本就会铤而走险；为了100%的利润，资本就敢践踏人间一切法律；有300%以上的利润，资本就敢犯任何罪行。”而当今A股IPO动辄近百倍市盈率，让部分企业为了上市不择手段。 作为资本市场的“过滤阀”，发行制度是股市最重要的制度设计。而现在，不仅仅是发行门槛到底是过高还是过低的问题，而是真实与透明化的问题。只有解决好这个问题，才能刺破A股市场的第一个泡沫，让市场找到正确道路的起点。否则，即使这些公司成功过会，但面对诸多连公司自己都解释不清的疑问，其接下来的上市之路能否一路平坦？恐怕还真的很难说。 片名：盗梦空间 关键词：内幕交易 领衔主演：佛山照明、中山公用 简介：在A股市场，作为证监会今年重点打击的违法行为，内幕交易令佛山照明、中山公用等一批上市公司深陷漩涡。当这种行为在市场上泛滥的时候，投资者只是内幕交易者拉抬股价的垫脚石，少量幸运者或许能从中得到一些蝇头小利，更多的人只能成为违法者“盗梦”的牺牲品。 剧情： 2010年下半年，曾被誉为“分红奶牛”的佛山照明可谓深陷“三重门”——在曝出“内幕交易门”后不久，又被疑“泄密门”，更是因公司信披频频出错而身陷“信披违规门”。 5月份，广东证监局向佛山照明发出《现场检查结果告知书》，指出佛山照明存在诸多问题：关联交易制度不完善，决策程序不规范；信息披露不完整、不及时、程序不规范；对外信息报送管理制度不健全、执行不够规范；对于内幕信息管理的学习认识不够等；8月12日，佛山照明董事长庄坚毅、董秘邹建平因涉嫌违反证券法律法规被广东证监局立案调查；8月23日，佛山照明因公司投资锂电池项目涉嫌提前泄密而收到深交所关注函。 一系列堪称“劲爆”公告下，牵引出隐藏于上市公司光鲜外表下的不为人知的“秘密”。这其中，尤以佛山照明高管涉嫌内幕交易为最。 一波未平，一波又起。7月16日，中山公用原董事长谭庆中和原总经理郑旭龄因涉嫌泄露内幕信息及内幕交易犯罪被批准逮捕。 此外，南京原经委主任刘宝春在参与重组江苏高淳陶瓷期间，将未公开的信息通知其妻陈巧玲，非法获利近750万元。此案已经公开审理。 前不久，证监会、公安部、监察部、国资委、国家预防腐败局联合出台了《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》。这是针对当前日益猖獗的资本市场内幕交易，国家有关部门发出的最高级别的“严打令”。值得注意的是，这一次的“严打令”，不是证监会一家发出的，而是联合了其他相关部门共同发出。显示了管理部门严打内幕交易的力度正在加强。 【影评】 说起内幕交易，人们往往把注意力集中于上市公司高管。其实，公权力的掌握者可以调动更多的资源，对股价的影响也更大。如今年5月中纪委通报的广东中山市市长李启红一案，就是公权力在握，使李启红及其家族的“市场操盘”显得得心应手。当这种行为在市场上泛滥的时候，投资者只是内幕交易者拉抬股价的垫脚石，少量幸运者或许能从中得到一些蝇头小利，更多的人只能成为其牺牲品。相比较受贿，官员们通过“内幕交易”大发横财具有更大的隐蔽性，这也是留给监管部门的新课题。（林燕辉）
我司非证券投资咨询机构，所有信息产品都是站在第三者立场的行业 性中立采编，所有分析判断仅代表一家之言，不作为投资依据 | 
狗仔卡
发表于 2010-12-31 20:33:02
提升卡
置顶卡
变色卡
千斤顶
