（以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来，以满足A股投资者的知情权需要，仅为A股投资者提供参考之用，不构成对投资者的投资建议）
攻陷3200点时机已到
周一来了个开门红，个股普涨，指数继续上扬，形势一片大好。昨天上涨的心理基础来源于央行行长周小川，他在上周五表示，希望把热钱放在一个池子里。这个池子是什么呢？肯定不可能是房地产，也不可能涉及民生的农产品市场，更不可能是实体经济，唯有的一个“池子”那就是证券市场，通过推进更多的国有企业上市和积极鼓励有实力的民营企业直接融资，不仅有效解决了热钱流入的问题，一定程度上减少了热钱流进流出对国内经济带来的冲击。今天的盘面已经充分反映了这个池子的热闹，接近50只个股涨停，热点分散，赚钱效应明显，并且在大盘权重股休整的情况下强力上攻，可见股市内在上涨动力多么充沛。
宏观面上，根据沪深交易所安排，本周两市共有29家公司的1627.22亿解禁股上市流通，市值达到20026亿元，属于历史空前最高水平，其中，昨日首次解禁的中国石油解禁规模占到解禁总市值94.3%，市值高达18886.90亿元。
二十国集团(G20)首尔峰会即将于11月11日至12日召开，三大国际经济组织--经济合作与发展组织(OECD)、联合国贸易与发展会议(UNCTAD)和世界贸易组织(WTO)5日在日内瓦发表联合公报称，世界经济正在遭受保护主义阴云笼罩，G20必须对此保持高度警惕。
据悉，于上周五提前结束募集的华商策略精选基金已获得约119亿份的认购，成为今年第一只首募过百亿的偏股型基金。久违的新基金发行超百亿现象重演，无疑给当前市场的乐观情绪再次注入兴奋剂，在通胀压力下，会有更多的基金发行给股市补充新鲜血液。
现在市场关心的一个问题是，上周五的缺口什么时候补，以什么方式补。在犹豫中上扬，一直是股市的简单真理。现在机构犹豫的是，国内的货币政策有无改变，未来加息是否形成周期性动作。其实，宏观调控应该是一种渐进式的温和方式，力度过大太过激进的手段不是管理层的合理选择。从这个角度来说，在当前市场中货币存量过大引起的流动性过剩和资产泡沫已经引起管理层的重视，将宽松的货币政策回归到正常的合理区间的讨论已经在市场中引起预热和讨论，货币政策或许会出现方向上的转换，在操作上央行已经连续两周进行了央票的净回购，流动性收紧的趋势得到进一步的确认，而央行所采取的措施也仅限于这种比较中性的调控方式，在货币政策有所限制的情况下这种比较隐蔽和温和的方式将会长期延续下去。因此，当前即使管理层有收紧流动性的意愿，但是考虑到力度过大的调控手段会影响到经济社会的稳定和经济实体本身的发展，短期而言与加息相比，提高准备金率和公开市场的操作更加契合目前的经济环境。于是，股市继续上涨，直至看空者开始参加到多头阵营，不过在此之前，积极捂股是最佳选择。攻陷3200点，或者就在不远处！（罗铮）
技术上3200点有分水岭意义
昨日大盘继续震荡上行，成交量保持活跃水平，技术上没什么不正常的特征，上周五留下的向上跳空缺口仍未回补，显示出市场继续保持超强势的特征。本轮行情确实存在基本面的强劲支持，流通性、通胀、本币升值仍是行情的基础性因素。而从技术面看，我们注意到上证指数从去年七月到今年九月形成了一个大的三角形，高点是3478点，低点是2639点，结合量能判断，这个大三角形的主要压力集中在3200点。
换句话说，如果上证指数成功站上3200点，那么3478点被突破的概率将是很大的。由于上周五的向上跳空缺口未补，所以我们认为本周上攻甚至突破3200点的机会是很大的，突破之后仍会有震荡，这时才真正开始考验市场。本周四将公布10月宏观经济数据，CPI超预期的概率较大，央行将作何反应很重要，即使小幅加息对市场影响有限，我们认为经历3到4次加息后，流通性才会出现衰减。
现在的策略最好是抛开大盘做个股，现在个股行情十分活跃，只要有点耐心，相信获利是不困难的。近期市场热点确实有点乱，通胀(农业、化工)、新兴产业板块、重组、军工等，形成群魔乱舞的走势，所以我们认为要有点耐心，只要手中的股票质地不错，技术上处在蓄势状态都有获利机会，甚至包括地产股，也都会借迪斯尼、业绩等炒起来，像北京城建，市盈率只有十倍，股价在调控环境下，照样可以走独立行情。
由于美元短期走强，给大家提供了良好的吸纳机会，航空、造纸板块的优质品种可继续关注。此外，旅游板块也应引起大家的关注，已经结束的世博会和即将举行的亚运会，给今年的中国旅游市场带来强劲的动力，年报预期预计会非常理想。昨日中国国旅继上周五大涨之后强势封上涨停。大家可以从板块比价角度来寻找获利机会，比如：首旅股份，该股具有海南旅游到概念，今年市盈率仅二十多倍，远低于其他旅游股，想象空间确实很大。（倍新）
【投资参考】
亚运开幕在即 四招入手抓受益股
随着大市转好，资金开始四处寻找潜在的热点。亚运相关板块近期已引起资金关注，一些股票已率先走强，比如亚运火炬的制造商华帝股份，11月4日就以涨停报收，股价创出历史新高，还有部分亚运概念股近期亦是走强。
部分亚运概念股已露锋芒
经过20多天的传递，广州亚运会圣火11月4日抵达了佛山站，这一站正是圣火在广州以外地区的最后一站，当天下午4点左右圣火将正式运抵第16届亚运会主办城市广州，在其后的几天里，亚运圣火将在广州市内和周边区县传递，直到11月12日晚开幕式。
相比华帝股份，有 “亚运第一股”之称，作为亚运会特许生产商的走势也毫不逊色，就在本周，其股价同样创出历史新高。如果从今年8月中旬算起，在不到3个月的时间里，其累计涨幅高达168.81%，在两市2000多家上市公司中排名第二。
同类题材流行“见光死”
不过，除了上述两只股票外，亚运板块中其他股票却相当平淡。同时，与亚运板块有共同特征的奥运板块和世博概念股，在开幕前一周时间往往表现一般，存在“见光死”的特征。
先来看看奥运板块，奥运行情一直是2008年市场最期待的，但最终换来的却是痛苦的回忆。我们统计了奥运开幕前一周的奥运板块走势，除了以北京旅游为首的几只旅游股表现较为优异外，其余奥运概念个股走势一般，并无太大亮点。
今年5月开幕的世博会，开幕前一周，被市场认可的“标准”世博概念股更是纷纷大跌，比如从4月23日到4月30日，上海九百累计跌幅高达23.9%，老凤祥跌幅20.8%，锦江股份的跌幅也达20%，新世界、益民商业、强生控股等跌幅在18%左右。
在开幕式举行以后，不论是奥运板块还是世博概念股，都出现了一波较为明显的下跌。
临近开幕关注4类股
不过也有分析人士并不同意亚运板块“见光死”的说法。他表示，历史也许不会简单重复。最大的区别在于所处的整体市场环境不同。2008年召开的奥运会，A股还在“水深火热”之中，还处于大熊市的中段；世博开幕时间是在今年4月底5月初，熟悉市场历史的投资者都清楚，该阶段正是今年下跌力度最大的一个阶段。
下周广州亚运会开幕，目前市场环境算是最近几年最佳的时段，同时，亚运板块除了个别股票表现优异以外，大部分的亚运概念股只能算是表现平平，存在补涨的可能，根据奥运、世博板块的经验，行情往往在开幕后结束，开幕前一周则不会太差。
亚运会涉及的行业众多，从时点来看，在亚运会筹备早期，相关基建、建材和地产类公司受益，但随着亚运会进入倒计时阶段，这类个股基本已进入尾声，不建议关注。随着亚运会的临近，我们认为应该从4方面来把握。
首先是大消费类。本届亚运会规模空前，预计参赛运动员1.2万人，志愿者68万人，根据广州市社科院产业经济与企业管理研究所所长尹涛估计，亚运会期间，海内外旅客将会达到65万人，而巨大的人流将会刺激广州的消费、旅游酒店、零售百货和食品饮料。比如酒店方面受益最大的是东方宾馆，零售业的龙头则包括广百股份、广州友谊。
第二类是交通运输。亚运会所带来的旅客运输量的大幅增加将给广州航空运输中心枢纽--白云机场带来业绩提升。
第三类是土地搬迁升值方面的。为迎接亚运会的召开，部分上市公司厂房搬迁，一方面是土地资产出现大幅升值，另一方面是经营环境得到改善，受益股包括白云山A和广州浪奇。
最后是与亚运运营相关的。比如粤传媒，此前已公告将《广州日报》的主要经营性资产注入上市公司，亚运会显然将为传媒和广告创造巨大的市场需求。还有体育类上市公司也可能受益，比如中体产业。(朱秀伟)
浦东迎“米老鼠新娘” 谁将分享迪士尼“喜糖”
美国华特迪士尼公司与上海申迪有限公司双方所属子公司正式签署上海迪士尼乐园项目合作协议，上海市委副书记、市长韩正为负责上海迪士尼项目管理和开发的上海国际旅游度假区管委会、申迪集团揭牌。此举标志着上海迪士尼乐园项目正式启动。
政企联手运营管理
有别于以往迪士尼乐园的投资模式，上海迪士尼乐园将由中美双方各成立一家投资控股公司，代表各自出资，然后再根据建设、运营等不同职能分别成立数家合资公司，完成迪士尼主题乐园从建设到运营的全过程。
据上海国际旅游度假区管理委员会有关负责人介绍，上海迪士尼乐园项目在去年10月国家有关部门核准的基础上，项目中外双方已就合作事项达成共识。合作协议签署后，中外合作公司的设立将报国家有关部门审批。
届时，上海国际旅游度假区管委会、申迪集团这两家上海迪士尼乐园等项目的管理服务主体和区域开发主体单位将展开政企合作，共同打造国际化的旅游度假目的地。
据介绍，作为与虹桥商务区、世博后续开发区共同成为上海“十二五规划”优化市域空间布局重要部署的上海国际旅游度假区，位于浦东新区，总面积约20平方公里。该度假区将以上海迪士尼乐园项目为核心，大力培育旅游会展、文化创意、商业零售、体育休闲产业等集聚平台，打造现代服务业产业高地，并与周边旅游资源组团式协调联动发展，打造能级高、辐射强的国际化旅游度假区。
同时，上海国际旅游度假区管委会将负责统筹协调区域发展规划，组织区域开发建设，搭建政府公共服务平台，提供区域公共行政管理事务等。
而申迪集团将承担上海国际旅游度假区的土地开发、基础设施建设和相关产业发展任务，同时负责与美方合资合作，共同建设、管理和运营上海迪士尼主题乐园。
消息人士称，在上海迪士尼项目中，中方占股57%，外方占股43%，中美双方各自成立投资控股公司后，双方将根据之前敲定的合作框架协议，酝酿成立数家合资公司，以推动上海迪士尼项目的实质性启动。
据此，中方早已加速推动投资公司的落地成型，而各自成立的两个投资公司，也是各有侧重。其中，负责上海迪士尼项目核心区运营的上海申迪旅游度假开发有限公司早在2008年10月就已成立，注册资金1.3亿元，法定代表人为陆家嘴集团董事长杨小明。
公开资料显示，申迪旅游的初始注册资金中，陆家嘴集团、上海精文投资有限公司和上海市南汇区地产有限公司分别占股60%、30%和10%。随后，在2010年7月，几方股东对申迪旅游进行了增资，注册资本从最初成立时的3000万元增加到1.3亿元。其中陆家嘴集团出资额为7800万元，上海精文出资3900万元，南汇地产出资1300万元。
今年8月，上海市层面又成立了负责上海迪士尼项目整体区域运作的申迪集团，该公司注册资金为3亿元。上海市政府副秘书长范希平已被任命为申迪集团董事长，并担任法定代表人。申迪集团共有3家股东，其中锦江国际有限公司出资7500万元，占股25%；上海广播电影电视发展有限公司出资9000万元，占股30%；上海陆家嘴有限公司出资1.35亿元，占股45%。
分别占股45%于申迪集团、占股60%于申迪旅游的陆家嘴集团无疑将是上海迪士尼项目的核心运作公司。自迪士尼项目启动逐渐明晰后，陆家嘴股价已经从9月30日的不到17元上涨到目前的21元，涨幅达25%。
上海迪士尼悄然动工
上海迪士尼项目规划申请在去年11月便已获中国政府批准，乐园项目位于上海市浦东新区川沙新镇，由中美双方公司共同投资建设，建设内容包括游乐区、后勤配套区、公共事业区和一个停车场。
项目被分为核心区、配套区、控制区三个区域进行统筹建设，核心区占地面积7平方公里，配套区占地面积13.6平方公里。其中，迪士尼项目一期位于核心区内，根据计划，上海迪士尼主题乐园及配套设施区域首期规划开发面积约为4平方公里，其中包括2.74平方公里的配套区及以占地约1平方公里的主题乐园区为主要核心区，投资规模约250亿元，首期开发建设工程计划用5年到6年时间完成。
据了解，一期内将建一个面积为0.39平方公里、周长约5.5公里的中心湖，这在1.16平方公里的迪士尼项目一期内占据了相当的比例。该中心湖将作为水上娱乐项目和水上交通之用，在湖区东北部还将建造一个面积为7000平方米的小岛。建成后，中心湖的北侧规划为商业娱乐、旅馆以及公共交通枢纽用地，南侧及东侧为旅馆用地，西侧为园区环路。
另悉，今年上海有关部门围绕迪士尼项目建设，将主要完成土地储备、居民动迁、外围大市政等前期准备工作。日前，上海迪士尼乐园项目已悄然开工，迪士尼乐园一期地块涉及的黄楼镇四个村，如今4.12平方公里的拆迁工作已经全部完成，配套及外围工程正在建设中，乐园的大规模建设将于近期启动。(夏冰)
冷门央企股藏玄机 机构押注央企重组股
“中航系”、“中兵系”、“中邮系”、“中国南车系”旗下一批上市公司正引爆央企重组股行情。而这轮与基本面无关的行情也令基金经理深感惊喜。央企重组行情的引爆似乎具有更多的偶然性，中航精机在很大程度上成为这波央企行情的始作俑者。
在中航系上市公司的带动下，资金很快意识到市场热点是什么，央企概念、军工概念纷至沓来。与中国南方工业集团实施“两个牌子、一套人马”的“中兵”接过了这波行情，“中兵”旗下上市公司闻风而动。“中兵系”的长春一东、中兵光电、凌云股份、晋西车轴、利达光电、中国嘉陵均在这波行情中成为耀眼的明星。
虽然基金经理也曾认为央企重组可能是未来的一大热点，并加以布局，但如此行情的确令基金经理倍感意外，基金公司三季度或不经意的投资已为其带来较好的超额收益。
冷门央企股藏玄机
基金经理显然之前未能预料到央企股的行情如此火爆，与布局“中兵”、“中航”这类热门且基本面较好的品种相比，基金经理在行情前布局业绩惨淡的“冷门”央企股存在着玄机。“中邮系”、“中信系”、“中国南车系”即为此类。
以“中邮系”的唯一一家上市公司湘邮科技为例，这家从事安防GPS、GIS以及移动应用的公司虽然季报连续亏损，但近期却连续走强。值得一提的是，湘邮科技11月6日正式公告国有股权无偿划转完成，已在进行股份制改革的中邮速递将其持有的相关股权转让给邮政科学规划院。接手的邮政科学规划院旗下拥有公司主体“中邮科技”。与此同时，三季报显示，博时基金以及多只私募基金持有该股。
在市场火爆追捧央企重组的热炒中，“中国南车系”三家上市公司也意外走强，中国南车、时代新材股价双双创出新高。
作为较冷门的一大央企，中国中信集团旗下拥有中信海直、中信国安、ST中葡、中信证券、中信银行等上市公司。但从目前资金热点追逐来看，遭到市场热捧的央企似乎必须具备有战略新兴产业或科技股的概念，这也解释了“中信系”旗下上市公司为何只有涉及海洋工程的中信海直有所表现。（安仲文）
【主力动向】
四季度基金增量资金搜寻牛股忙
三季度末基金仓位已经高企，但是时至四季度，市场出现强势反弹，基金经理再度紧急加仓换股，目前基金仓位已经逼近历史高位，然而基金的子弹却并不匮乏。
随着市场的反弹，新基金发行越发火热，本周在发新基金高达20多只，远远超出以往历史水平。更有基金提前结束募集，火速入市为市场增添了不少新鲜血液。
统计显示，10月份成立新基金共计4只，携近乎百亿资金入市。在刚刚过去的三季度，共成立新基金35只，这35只新基金吸金700多亿元，而这些次新基金目前均处于建仓期。目前在发新基金高达25只，按目前发行状况初步估算，至少会为市场带来活水高达千亿元。
之前过于谨慎的股票型基金目前仓位并不高，同样怀揣不少子弹，对于后市行情确认之后，这部分资金也会先后入市。按照基金大约85%的仓位估算，那么老基金可用的存量资金规模大约也在400亿元左右。
与此同时，基金公司专户理财业务也在进一步推动。9月份以来，已经有5只一对多专户理财产品成立入市。而随着专户理财业务的“松绑”，将会有更多的基金公司随后加入一对多的大军，这些追求绝对收益的资金入市规模同样不能小看。
另外，值得注意的是市场反弹趋势的确立，基金公司上报新产品步伐加快，同样监管层放行速度也不慢。再加上年底基金公司冲规模的需要，可以预见的是，在四季度新基金发行潮将会汹涌而至，会为市场贡献更多的“活水”。
基金牛股飙升
四季度以来，随着大盘强势上攀，不少基金重仓股或基金独门股开始“发飙”，显示出基金所具备的能量仍然不容忽视。
据统计显示，10月以来截至本周五，中航精机已经狂涨153.77%，而广发大盘成长、华夏平稳、海富通精选、华夏大盘、东方精选等9只基金成为中航精机的前十大流通股东。可见上述9只基金成功捕获了这只四季度的大牛股。
同样，国阳新能、精功科技、中钢吉炭、中色股份等个股10月份以来的涨幅均位居涨幅榜前列，上涨幅度超过80%，这些个股也均被基金提前埋伏，4季度只需坐等收益。
轻仓股基继续加仓 债基大幅加仓
截至11月4日，德圣基金仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位水平变化幅度不大，略有主动增仓。
可比主动股票基金平均仓位为88.53%，相比前期增加1.33个百分点；偏股混合型基金平均仓位为82.89%，相比前周上升0.64个百分点；配置混合型基金平均仓位75.57%，相比前周增加0.69个百分点。由于测算期间沪深300指数上涨2.97%，基金被动增仓效应相对明显；扣除被动增仓效应后，各类偏股方向基金略有主动增持。
监测数据表明，本周以来，仓位在85%以上的重仓基金数量继续攀升，占比53.03%，达到了基金数量的一半以上，而相比前周增加3.44个百分点；仓位75%至85%的基金数量占比为22.9%，相比前周下降2个百分点；仓位60%至75%的基金数量占比为6.26%，占比下降1.35个百分点；仓位较轻或轻仓基金占比16.05%，相比前周占比下降1.85%。
而从基金操作的具体情况看，基金依然延续分化的操作思路，增持基金数量略多。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，154只基金主动增仓幅度超过2%，其中53只基金主动增仓超过5%。另一方面，测算数据显示主动减持超2%的基金数量达到72只，其中25只基金主动减持幅度超过5%。
事实上，在股票类型基金乐观情绪蔓延的同时，债券型基金的投股热情也是大幅升温。
数据显示，非股票投资方向的其他类型基金仓位变化不一。其中，偏债混合型基金平均仓位30.76%，相比前周增加0.13个百分点；保本基金平均仓位30.23%，相比前周上升0.39个百分点；债券型基金平均股票仓位14.22%，较前周大增了3.57个百分点，加仓较为明显。
华宝宝康债券基金的股票仓位由上周的2.43%增至15.07%，招商增利基金的持股比例同期也有7.3%上升到16.35。债券型基金中股票仓位主动增幅超过5%的数量达到了23只。
德圣基金研究中心认为，偏股方向基金增仓显著的主要是仓位明显偏离行业平均的轻仓基金，以诺安、信诚、万家以及博时旗下基金最为显著；此外，债券基金本周主动增持显著，信达澳银、华宝兴业以及广大保德信旗下债券基金增仓明显。而减仓基金则没有明显规律，多是重仓基金仓位略为下调，进行结构调整。
周期股“哑火” 基金调仓变持仓
10月份“煤飞色舞”的剧烈刺激，让许多不久前还看空周期股的基金经理态度来了个一百八十度的大转弯。一时间，调仓成了他们当时最为忙碌的事。但随着近期周期股的震荡调整，以及此前快速下跌的医药、消费、电子科技等板块的重新崛起，基金经理们布局周期股的步伐明显减缓，对于后市的判断也出现了不小的分歧。
随着A股量价齐升的热潮越来越高涨，基金经理们对牛市的憧憬也更加强烈。这使得基金在三季度高仓位的基础上，10月份依然呈现主动加仓的格局。
根据国都证券研究所对基金仓位的测算，截至10月29日，356只开放式偏股型基金平均仓位继续上升至82.93%，较9月末，基金的整体仓位已上升了近3个百分点。值得注意的是，从仓位分布来看，仓位在90%以上的超高仓位基金数量继续大幅增加，截至10月29日，仓位在90%以上的超高仓位基金数量占比超过了四成，成为占比最高的一类基金。
在10月份加仓的过程中，基金调仓的迹象一度非常明显。不少周期股涨停后披露的成交排行榜中，频频出现基金的身影，而与此同时，医药股等此前基金重配的板块，则出现不同程度的下跌。某基金经理表示，无论从估值的角度，还是从市场上攻的动力上来看，前面疯涨的板块也到了需要休整的时候，此时配置周期股，是为了中期牛市做准备。
不过，随着煤炭、有色近日来的连续震荡，基金调仓的脚步也逐渐放缓。一位投资总监表示，由于前期下跌的基金重仓股近日纷纷上涨，有些甚至创出新高，所以，“行情将由周期股主导”的判断可能需要修正。如果真的是一波牛市来临，那么频繁调仓可能还不如坚定持仓。而结合基金目前持续的高仓位行为，这或许意味着，在经过10月份的调仓期后，短期内难以看到较大规模、持续性的基金调仓行为。基金投资中，近期将更多地选择持仓待涨。
投资策略分化
随着行情的进一步深入，基金经理们对后市操作的策略也出现了分化。
天治基金表示，未来市场震荡向上的概率较大，行情深入和轮动速度可能仍会较快。所以，采取相对均衡的配置可能是这个时期最好的策略。由于资金充裕，所以市场上的热点可能还会不断出现，后市在做好均衡配置的基础上，抓波段和关注中长期的机会并举，尤其是在新能源、新材料、大消费等行业下跌的过程中找机会介入。而上投摩根则认为，随着美联储二轮量化宽松政策的出炉，美元弱势和市场流动性的大环境没有改变，新兴产业板块和大盘蓝筹股值得密切关注。
值得注意的是，由于基金仓位普遍较高，且重仓股格局基本不变，因此，就四季度而言，基金经理的分歧不会对当前市场以及个股产生重大影响，但随着时间的推移以及市场投资趋势的明朗，这种分歧造成的影响可能会在明年逐渐显现。
【板块分析】
棉价漫天飞舞惹“火”涤纶化纤 利好四只股票
本周全球棉花价格继续上涨，美国棉花期货最高达到139美分的价位，创下145年新高。国内郑州期棉价格与国外交相辉映，突破30000元大关，也创历史新高。棉花价格的井喷对于涤沦化纤等其他棉花替代品则是明显受益。
两大供给来源吃紧 棉价节节高
中国棉花协会报告显示，由于最近三年中国棉花种植面积逐年下降，预计今年全国棉花总产量仅670万吨。据美国农业部(USDA)10月报告估计，中国今年棉花供给缺口高达约400万吨，创历史新高。受此影响，今年9月的籽棉平均收购价格为9.46元/公斤，较去年9月均价上涨3.51元/公斤，同比涨幅达58.99%.10月，市场籽棉收购价再涨至12.6元/公斤左右，折合皮棉的成本已经超过了27000元/吨。
目前，现货棉花和棉纱价格均保持了上涨趋势。11月2日，山东某大型纺织集团再次上调皮棉采购价格，3级价格为28500元/吨，较10月底上涨1000元/吨；现货市场高企的价格继续支撑期棉价格高位运行。
当国内自产不能满足需要时，棉花供应需要更多的进口来弥补，可是供我国进口的资源却偏偏非常有限。
新湖期货表示，美、印可提供给中国的棉花进口量约140万吨。按前两个年度我国棉花进口国别统计，从美国和印度进口的棉花占我国棉花进口的65%~70%。由此预估，本年度可供我国进口的棉花资源约200万~215万吨，这与我国今年国内的供给缺口相差甚远。
替代品涤沦水涨船高
据了解，国内三大类棉纺原料棉花、涤纶、粘胶的使用比例约为50：35：10，其他原料占比为5%左右，这三大类原料之间相互竞争、相互替代。涤纶短纤因与棉花可以混纺，成为棉花涨价最直接的受益者。
棉花价格高企，不但大幅增加涤纶短纤的使用量，也势必会推动其价格的上涨。今年上半年，涤纶短纤的价格一直处于波动区间，年初至九月份，价格保持在1万元/吨左右。受下游需求增长及出口复苏的影响，三季度以来涤纶短纤行业景气度向上。目前，涤纶短纤价格已涨至1.3万元/吨。从棉花与涤纶短纤的吨价差来看，目前已扩大至万元，而从历史来看，正常价差应在3000~4000元/吨。如此巨大的价差，远远偏离正常状态，意味着涤纶短纤替代棉花的量会逐渐加大。
涤沦原材料供应宽松 利润上升
涤纶短纤能够维持持续上升的另外一个动力是聚酯的整个产业链处于景气周期。涤纶短纤上游原料px、pta、乙二醇未来2~3 年内随着国内外产能的快速投放，国内供给逐渐宽松，产业链的利润向下游转移是大趋势。当前原油价格在短期内暴涨的可能性不大，因此涤纶短纤的主要原材料PTA价格也不存在很大的上涨动能。
下游聚酯行业持续近十年的低盈利压制了新增资金的投入，涤纶短纤近年来鲜闻新扩建，而由于上半年亏损以及节能减排的要求，部分工厂转产或限产，导致当前供应偏少。目前涤纶短纤行业开工率已达到80%的行业最佳开工率水平，再提升空间不大。
综上分析，一方面，涤纶短纤替代产品棉的价格在下一次棉花收获来临前，都将保持坚挺，从而能对涤纶短纤构成强有的支撑，另一方面，涤纶短纤上游原材料的供应随着未来3 年新产能的逐渐投放，将保持总体稳定的态势，可以预期，今明两年涤纶短纤将持续保持高景气度！
建议关注：
华西村(00936)：国内涤纶短纤的主要生产企业， 公司业绩弹性在相关化纤上市公司最大。
霞客环保(002015)：涤纶短纤行业的黑马， 主导产品有色涤纶短纤价格价差优势明显。
S仪化(600871)：聚酯涤纶短纤产业链最长、最完整的上市公司。也是盈利弹性最小、业绩最稳定的企业。
新民科技(002127)：主营差别化纤维涤纶长丝。由于差别化纤维涤纶长丝在纺织业中替代棉花的优势明显，在棉花价格持续上涨后，下游行业对差别化纤维涤纶长丝的需求特别旺盛。（陈斌）
中金公司：农业为未来一年板块内投资首选
中金公司发布研究报告称，成本上涨和消费结构升级趋势将会推升国内农产品（000061）价格中枢持续上行，中金公司综合考虑长短期趋势影响，并结合对各子行业盈利增长确定性的判断，筛选出农业板块可投资标的作为未来一年内的板块投资首选。
报告称，短期来看，供应减少是导致去年以来食糖、棉花、虾夷扇贝、刺参、南美白对虾、蕃茄酱、苹果浓缩汁、大蒜、可可、咖啡、生猪等农产品价格大幅上涨的主因；同时，持续宽松的流动性也起到了推波助澜作用，主要体现在棉花。
长期来看，国内劳动力成本上涨与消费结构升级趋势很可能推动农产品价格中枢持续上行。"十二五"规划强调国富向民富转变，必然带来雇工成本上扬和居民消费结构升级趋势，这会使得农产品价格中枢持续上行，从而带来农业板块长期投资机会。
展望未来一年，1）成本上涨的最大受益者是蕃茄酱加工企业和水稻种子生产商，因为这两个行业的龙头企业都留存有大量上产季低成本库存；2）消费结构升级趋势下的受益者主要包括粳稻种植及小包装大米生产商、水产品养殖公司、糖企、畜禽养殖与加工商（特别是西式餐饮带动白羽鸡消费）等；3）而供应缺口则主要存在于大宗原粮中的玉米和大豆，经济作物中的蕃茄酱、浓缩苹果汁和糖，畜禽和水产品中的刺参与南美白对虾。由于成本上涨和消费结构升级趋势将会推升国内农产品价格中枢持续上行，而供应量变化则会带来农产品价格围绕中枢上下波动。中金公司综合考虑长短期趋势影响，并结合对各子行业盈利增长确定性的判断，筛选出以下农业板块可投资标的作为未来一年内的板块投资首选：
蕃茄酱和糖：中粮屯河（600737）、南宁糖业（000911）、新中基（000972）、西王糖业。1）蕃茄酱：中粮屯河和新中基因有大量上产季低成本库存，预计明年蕃茄酱实际盈利增速都将在100%以上。2）糖：随着近期糖价飙升，预计蔗糖和甜菜糖企业明年实际盈利增速都将在50%以上，而淀粉糖企业明年实际盈利增速至少会有20%。
刺参：好当家（600467）、东方海洋（002086）。预计好当家明年盈利至少翻番。
玉米种子：大北农（002385）、敦煌种业（600354）、登海种业（002041）。今年四季度和明年一季度，预计刚通过国审的农化101 推广面积可达250-300 万亩，敦煌先锋先玉335 推广面积将会增加近75%。
食用油压榨：关注中国粮油控股投资机会以及东凌粮油（000893）和金德发展（000639）交易性机会。食用油压榨业盈利主要来自期货套保或投机，套保企业通常可受益于大豆价格上涨，而大豆价格持续上涨或下跌都会推升期货投机收益。
苹果浓缩汁：海升果汁。全球苹果减产带来苹果浓缩汁减产，近期浓缩苹果签约价格正迅速接近2000 美元/吨，估值相对最有优势的海升果汁明年盈利有望翻番。
核电规划调整：设备商分享“大蛋糕”
有关部门将对《国家核电中长期发展规划》进行调整的消息，近期不断在媒体上出现。最近的消息透露，2020年，我国核电装机的发展目标将定在8600万千瓦，这比2007年规划中设定的4000万千瓦的目标整整提高一倍以上。目前，这一方案正在上报国务院批准中。
这意味着我国核电建设即将步入新的建设高潮。显然，核电设备商将显著受益。分析人士认为，门槛较高的核岛设备商将受益最多。
明年进入招标高峰
不久前，中国环境保护部核与辐射安全中心主任田佳树曾向媒体表示，我国正在开展核电中长期规划的调整研究工作，预计2020年，核电装机容量将达到7500万千瓦以上，在建4000万千瓦以上。中国能源研究会副理事长郑健则进一步认为，到2020年，可能实现核电装机投产8000万~12000万千瓦，为此，2016年前还需要新开工4000万~8000万千瓦核电项目。
分析人士指出，我国政府早在2007年就制定了 《2005~2020年核电中长期发展规划》，当时制定了到2020年投运核电机组4000万千瓦、在建1800万千瓦的目标。后来，我国核电的发展速度远远超出这一预定目标。因此，该规划的调整早在预期中。
如果2020年核电规划总量达到1.1亿~1.5亿千瓦，意味着年均招标机组将达到8~12台。由于2010年是招标低谷年，为了按时完成2020年规划，2011年很可能将再次出现2008年招标12台机组的需求高峰。核电建设高景气度至少还将持续20年。
蛋糕或达5000亿
专业机构莫尼塔投资有限公司提供的数据显示，假定2020年核电累计装机规模达到8100万千瓦，则未来10年需要完成的累计投资规模为9000亿~11000亿元。考虑不同的设备国产化率，国内核电设备厂商将有望获得3700亿~5000亿元的设备订单。核电设备制造具有较高的技术和投资门槛，行业集中度高，行业特性使得核电核心设备及核电辅助备制造厂商有望维持可观的毛利率。
杜朴则进一步认为，按照目前的产能规划，到2015年，核电成套设备有产能过剩风险，核岛锻件产能基本上吻合需求。但如果新的核电规划超预期，则核电成套设备的产能过剩风险将得到缓解，而核岛锻件设备则可能延续目前的供不应求局面。总体来说，核电规划超预期将利好核电设备制造商东方电气、上海电气和中国一重，核岛锻件制造商中国一重、二重重装，零部件及附属设备制造商中核科技、江苏神通、南风股份、盾安环境。
核岛设备商最受益
由于行业的特殊性，核岛设备的每个环节都需要经过特别许可。方正证券分析师彭民表示，核电设备一般指核电站涉及的所有设备，主要包括核岛设备、常规岛设备及电站辅助设备，分别占设备投资的48%、30%和22%。如果按照5000亿的蛋糕进行分配，未来10年，核岛设备的市场规模接近2500亿元，在核电设备中所占比例最高。总体来讲，相对于常规岛设备以及电站辅助设备而言，核岛设备进入门槛最高，行业毛利率也最高。因此，从这一点来说，核岛设备商最为有利。
核岛的主要设备包括蒸汽发生器、反应堆压力容器、堆内构件、控制棒驱动装置、主冷却泵、安注箱、稳压器、硼注箱等。与核岛设备有关的相关上市公司包括上海电气、东方电气、中国一重、中核科技、江苏神通、海陆重工等。另外，目前申请核岛2、3级压力容器制造许可证的科新机电，有望在明年进入核岛设备制造领域，从而分享到这块正在扩大的“香馍馍”。关注部分核电设备公司：盾安环境；海陆重工；江苏神通；科新机电。（宋元东）
关注宁夏板块的重组机会
证监会表示将支持宁夏培育上市公司，支持培育和发展煤电、煤化工等战略主导产业。宁夏上市公司大多业绩不佳，12只股票就有5只是亏损的，一只*ST股，有2只市盈率高于100倍。宁夏板块出现重组的可能性还是比较大的。
宁夏上市公司比较少，总共只有12只，宁夏上市公司大多业绩不佳，12只股票就有5只是亏损的，一只*ST股，有2只市盈率高于100倍。*ST广厦正在停牌进行债务重整，宁夏恒力上海新日投资公司成为控股股东之后，将拓宽上市公司的产品销售渠道并提高上市公司的投融资能力，新股东实际控制人肖家守或将首先通过其丰沛的钢贸渠道资源帮助上市公司解困。西北轴承2009年和2010年前三季度亏损，今年有可能全年亏损被*ST，所以有重组预期。宁夏战略主导产业煤电、煤化工等都没有很强的上市公司平台，未来随着IPO或者资产注入这些资产在证监会的支持下都有希望注入到上市公司来。宁夏板块当年出了一个银广夏，会不会由重组出现下一个塞外黑马呢？（万隆）
【公司报道】
“柴油荒”愈演愈烈 中石化紧急进口柴油
随着年底前突击式限电情形的增多，局部地区甚至再度引发“油荒”。为此，中石化、中石油近日先后采取了诸多应急措施，但业内认为，只有当突击式限电结束，柴油市场才可能重归正常。
近日，浙江、江苏、湖南等地，不少加油站前排起了等待加柴油的长龙。据新华社报道，温州104国道双南线东庄段的中石化加油站，等候加油的货车至少排出3公里长。在靠近宁波北仑港附近的一家中国石化(600028)加油站门口，前来加0号柴油的车辆从加油站一直排到附近的主干道上，最长等候时间可达两三小时。
在江苏南京，浙江的宁波、杭州等地，绝大多数加油站实行限量加油，一次只能加100元到400元。
作为应对，中石油上周末宣布，公司11月3日的原油日加工量已首次突破40万吨，创历史新高。而这是中石油一个多月来持续提高生产负荷的结果。
数据显示，10月份，中石油共加工原油1215万吨，同比增长7.4%，环比增长8.9%；成品油产量达到767万吨，同比增长6.7%，环比增长11.2%。进入11月，中石油继续提升炼厂负荷，安排加工量同比增长8.5%，成品油产量同比增长11.1%，柴油计划生产量较10月每日增加1万吨，达到日均16.8万吨。
另从易贸资讯获悉，此前已宣布五大举措的中石化近期还有意大规模进口柴油20万吨。
易贸资讯预计，截至10月末，中国国内柴油库存连续5个月下挫，累计跌幅达到250万吨或26％。
“四季度以来，各地为完成节能减排指标而突击式限电，继而导致不少工厂大量购买柴油发电，这是触发本次柴油紧张局面的重要导火线。正因此，即便成品油价格已经上调，局面却仍未改观。预计只有当各地限电结束，柴油荒或许才可告终。”一位观察人士说。（陈其珏）
广汽长丰退市 两大谜团待解
广汽长丰（600991）退市已成定局，但仍有两大谜团待解。业内人士认为，广州汽车集团股份有限公司（02238.HK）对广汽长丰以什么价格实施要约收购、多少股东会同意，将是广汽长丰能否顺利退市的关键；长丰自主品牌何去何从也备受业内关注。
据了解，湖南省政府可能会协调长丰集团和三菱汽车以协议价格将股权转让给广汽集团。但汽车行业分析师普遍认为，流通股东部分，与当初广汽集团整体上市一样，只有当广汽集团给出的收购价格较高时，股东们才会同意这一收购。
京华山一国际有限公司汽车行业分析师夏平表示，如果以业内传闻的广汽长丰停牌前30个交易日的平均股价实施要约收购，这个价格不算便宜。因为按这个价格，广汽长丰的PE（动态市盈率）为30倍，而广汽集团目前股价的PE只有10倍左右。据万得数据，广汽长丰停牌前30个交易日的平均股价为12.14元。
广汽长丰眼下对广汽集团的净利润贡献小于5%。
此前，广汽集团通过私有化骏威汽车实现整体上市，该方式成本低、速度快，但需有90%以上股东同意才能成行。5月19日，广汽集团抛出以0.378610股新股换1股骏威汽车股票的换股方案。对这一报价，投资者以脚投票，当天复牌的骏威汽车低开低走，至尾盘更是放量跳水，全天跌幅达24.09％。6月8日，广汽集团将方案调整为1股骏威汽车可换0.474026股广汽H股，上调幅度达25%。
广汽长丰退市后，长丰汽车自主品牌如何发展也成为业内关注的焦点。广汽集团在去年5月以10亿元收购长丰汽车29%股份后表示，"长丰自己有自主研发的能力，会单独进行自主研发。广汽自主品牌也正在做，以前也说过规划60亿元，广汽会单独做自主品牌，两块分开来做。"
有消息称，长丰集团今后将重点发展汽车零部件产业，与广汽集团在湖南的整车厂配套，目前长丰集团正在全力引入国际零部件企业。
在目前的广汽长丰股权结构中，长丰集团持有21.98%股份，为第二大股东，三菱汽车持有14.59%股份，为第三大股东。
与广汽签订合资协议后，近期谋求在中国成立股比对等合资企业的三菱汽车，终于实现心愿。目前，三菱在中国有两家合资企业--广汽长丰与东南汽车，但持股比例均不到50%。对合资公司投入少、话语权弱，这被认为是三菱在中国发展不顺的主要原因。（钱婵娟）
万通地产2009年底总资产突然 “瘦身”500多万元
近日，有股民称，万通地产(600246.SH)2010年三季报披露的数据存在一个问题，即总资产年初余额(指2009年底)的数据与2009年报披露的年末数据相比少了500多万元。而且，在万通地产2010年1季报和中报中总资产的年初余额不存在这个问题。也就是说，一季报和中报里的年初余额数据与2009年报里的期末数据是一致的。
对于总资产数额的变化，万通地产董秘程晓晞解释称，是公司9月份卖了个公司51%的股权，并对此进行了公告。公司原先是100%持股，现在持有49%的股权，核算方法则由成本法变为权益法，因而进行了追溯调整。
尽管如此，仍有数位注册会计师依然认为，万通地产没有必要进行追溯调整，因为交易发生在2010年3季度，并指出这样的调整不正常。
对于万通地产的解释，京都会计事务所的注册会计师表示了不同意见。他分析道，要追溯调整期初数，条件非常严格，一般也就是因为会计差错，或者会计政策变更，而且还要理由合理。通常情况下他们不会调整，如果要调整的话，上市公司要详细披露加以解释追溯调整的原因。(白宝玉)
草根研报热捧通化东宝 乙肝催生7百亿市值或是梦
近期，作为国内最大的重组人胰岛素生产厂家通化东宝，成为市场关注的焦点。一边是投资者在股吧里热火朝天地评论，一边是公司股价一路顺风地涨。到底是什么原因让公司备受瞩目？
这场美梦的开头，源于市场盛传通化东宝持股40.77%的子公司厦门特宝乙肝新药有了新进展。
近日，通化东宝子公司厦门特宝在美国ClinicalTrials.gov网站发布信息，招募Y型PEG-IFNα2a/2b注射液2期临床试验人员，测试它的有效性和安全性，拟招募200个HBeAg阳性病人做试验，预计2012年3月整个研究结束。
10月21日，某股吧传出厦门特宝重量级乙肝新药Y型PEG-IFNα2a/2b正在美国进入2期临床。该药物有双项治疗作用，一方面能激活人体自身免疫细胞消灭乙肝病毒，另一方面本身具有一定的抗病毒作用。所以该药物显著优于乙肝型疫苗。
众所周知，目前重庆啤酒在研究治疗性乙肝疫苗，目前累计已入组206例受试者。如果厦门特宝子公司研究的新药疗效强于重啤，那未来公司将享有较快成长性。
厦门特宝成员承认，公司基因重组新药PEG-IFNα2a/2b正在进行2期临床准备，至于更多细节不便透露。
此外，我们还发现一篇草根研报对厦门特宝非常看好。该研报称，厦门特宝具有自主知识产权的PEG长效蛋白质药物于2008年开始进入临床研究，该药物为第二代蛋白质药物，具有半衰期长、提高疗效及副作用较小等优点。其中Y型PEG化重组人干扰素α2b将为我国提供更有效、更廉价、具备国际竞争力的长效干扰素治疗产品，所以厦门特宝2011年将步入高增长。从行业发展前景、基本面、厦门特宝上市预期分析，公司市值被低估，如考虑厦门特宝Y型PEG系列产品上市的贡献，公司远期市值将达700亿~800亿元。
平安证券称，据多方信息来源，在治疗用乙肝疫苗Ⅱa实验刚开始时已有数家公司找重啤商谈收购该项目，最高出价达到3亿元，但被重啤拒绝。因此预计其收购价值将在10亿美元以上。
从券商对重庆啤酒乙肝疫苗项目的估值来看，通化东宝子公司厦门特宝新药Y型PEG-IFNα2a/2b的估值应在10亿美元以下，考虑通化东宝持股比例不足40%，该项目为其贡献的价值仍有限，即便考虑其胰岛素的发展空间，要其价值达到800亿元，真是难于上青天。（刘明涛）
【机构荐股】
青岛啤酒（600600）：行业龙头 短线有望表现
青岛啤酒(600600)：前三季度EPS1.12元，啤酒行业的龙头。目前基金持有家数在123家左右。 公司是中国历史悠久的啤酒制造厂商，目前品牌价值426.18亿元，居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌500强。目前香港H股价格在43元左右，A股目前在37元，存在一定的折价，从二级市场走势来看，近期反弹较小，连续自41.30元震荡调整后，周一收出小阳星，显示有可能出现希望之星，而出现短线表现，建议逢低关注。（肖玉航）
华东医药（000963）：器官移植数量已超过去年全年
2010年1-9月份公司取得收入65.3亿元，同比增长22%，符合预期。其中母公司(商业)收入同比增长21%，除母公司外收入(主要是工业)同比增长26%，营业利润累计增长24%，增长保持稳定。前三季度取得净利润2.36亿元，同比增长19%，折合每股EPS0.54元，符合预期。发展趋势：截止2010.10.25,2010年国内肝移植手术数量达2300多例，超过09年全年10%，按此速度，今年国内器官移植手术量较09年增长达30%，大大超过市场此前的预计。随着未来器官捐赠试点的推进，相关改革的深入，未来免疫制剂领域将恢复高增长。公司研发实力突出，8月份有莫匹罗星(即百多邦)原料药国内获批。未来公司将大力进入抗肿瘤市场，发展前景乐观。（中金）
首旅股份（600258）：行业趋势向好 业绩符合预期
行业景气高涨，业绩符合预期。酒店旅游行业保持持续向好趋势，公司在海南的南山景区受益海南国际旅游岛建设，收入同比增长24%。神舟旅行社业务收入大幅增长、北京星级酒店入住率逐步回升共同推动公司整体收入大幅增长50.6%。而由于毛利率非常低(上半年毛利率仅5%)的旅行社业务占比提高，导致公司综合毛利率水平出现了较大幅度的下滑，这是净利润增速低于收入增幅的原因。南山景区依然是公司业绩增长的最有力保障。在国际旅游岛的批复和建设等一系列利好政策刺激下，今年游客进入海南的整体流量良好。公司所属南山景区作为海南的标志性景区，将迎来持续增加的游客。预计全年南山景区接待游客数增长25%，达到350万人次，收入增长26%，长期增长潜力可观。
酒店业务稳步复苏，集团资产注入须先解决南山景区门票分成。公司所属三家四星级酒店民族饭店、京伦饭店及前门饭店经营呈现平稳回升的势头，盈利能力稳步恢复。北京地区4星级酒店的出租率维持在60%以上的较高水平。由于南山景区门票分成问题悬而未决，公司之前增发收购集团酒店资产的议案已经撤回。未来集团酒店资产逐步注入上市公司解决同业竞争问题是大势所趋，南山景区门票分成问题成唯一羁绊。（中金）
中国国旅（601888）：三季度业绩增长超七成
第三季度公司营业收入和净利润增速较上半年有明显提升，主要归因于入境游的稳步复苏以及公民游的加速发展。虽然公司没有公布第三季度国旅总社和中免公司的运营数据，但我们可从另一行业龙头中青旅第三季度旅行社"三游"业务均加速发展的情形来推断，国旅总社第三季度收入增长必有加快，而以出境游高速增长为特征的旅游市场蓬勃发展也为中免公司的免税业务经营提供了强劲支持。前三季度公司综合毛利率同比下降4.57个百分点，第三季度环比上半年下降1.31个百分点，从不同角度印证出旅行社业务的强劲增长。公司内生增长强劲，这为投资公司提供了很好的安全边际。公司收入快速增长除了与旅游市场游客人数增长息息相关外，国旅总社大力发展商务会奖业务和积极推进境外签证中心建设，中免公司加快门店建设，积极收购系统内公司股权，加快商品结构调整等上述因素均为公司业绩增长提供了动力。今年前三季度少数股东损益占净利润比重从去年同期的28%下降至23%，充分显示出公司并购子公司效果显著。我们认为，虽然免税政策开放和运营牌照开放的主导权都在国务院，但中免公司作为市场最主要受益者的预期没有变化。此外，随着广州亚运的日益临近，机场入境免税店政策的开放步伐预期也将加快。我们坚定看好公司的业绩增长和投资价值，6-12个月目标价30元，建议投资者战略性持有。 （中投）
我司非证券投资咨询机构，所有信息产品都是站在第三者立场的行业
性中立采编，所有分析判断仅代表一家之言，不作为投资依据
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狗仔卡
发表于 2010-11-9 08:47:56
提升卡
置顶卡
变色卡
千斤顶
