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（以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来，以满足A股投资者的知情权需要，仅为A股投资者提供参考之用，不构成对投资者的投资建议） 均线收复后有利于摆脱弱势格局 周二A股大涨，意外国际事件而导致的股市快速下跌往往会迅速的收复。其原有的运行趋势并不会改变。昨日市场攀升主要要归功于近期一直以来都没有良好表现的地产、金融、石油、煤炭、有色等一、二线蓝筹股能集体发力上涨。由于买盘的增加，大盘逐级回升，股指已经吃掉了前一日的阴线实体，重新站在年线上方。技术面走好有利于指数摆脱弱势整理。 尽管调控政策始终保持高压态势，但房价依然逆势上扬，量价齐涨地王频出，刺激了盘中地产股大涨，极大激发了市场人气。对此，我们认为这种现象出现是地产板块资金情绪压抑的正常释放。虽然头上始终悬着达摩斯之剑，但我们认为部分龙头地产股还是有投资价值的。原因是：业绩好，估值低，股价长期未涨。以万科A为例，2008年至2010年销售额从500亿增长至1000亿元。而这期间的股价却持续徘徊在10元以下。从目前22倍市盈率与2.49倍的市净率来看，远低于地产板块历史均值41.30倍，估值水平具有吸引力。目前的风险是，房地产第三轮调控很可能在全国展开。但对现金充裕且拥有较多土地储备的龙头地产股而言影响不大。 与地产股同命相连的应该算是银行股了。它们同样低估值但股价就是不涨，全球PE倒数第一，但受非对称加息，准备金提高的预期压制。政策面的影响与地产股如出一辙。但即便如此，货币永远是增加的，信贷永远都是增长的，我们预期2011年上市银行的净利润增长仍不低于20%的增幅，目前估值水平具有足够的安全边际。简单概括，即是下跌空间极为有限，中长期投资价值凸现，目前可战略性建仓。 由于近期美国宣布将延长减税政策，同时美联储也继续维持超宽松货币政策，这些都令业界对经济复苏更加有信心，外围股市有望维持坚挺。而国内股市虽有悲观情绪，但权重股已经制约了下行空间。在紧缩政策预期越来越明朗背景下，我们对于大盘短期后市相对乐观。（余峻威） 上半年谨慎防御
下半年积极进攻 趋势一旦确定，很难被打破；周一股指的大跌，如今看来还是虚惊一场，市场又会回到原先的轨道中继续走下去。其实，从历史经验来看，年底的行情除了市场所担忧的主力资金所谓“结账”因素引发下跌走势外，更多地还是布局来年的战略。因此市场近期的涨涨跌跌，不必要太过于担心，市场中的资金该出来的都在前期的调整中出来了，再进来的就是为了明年的行情了。这样来看，年底的行情，应该是以震荡向上为主，毕竟资金们正在重新布局。 短期来预测的话，目前股指应该是属于至08年调整以来的反弹大浪中，即大B浪的C浪阶段。我们知道，C浪上升应该分成5个浪型，目前第一浪还未完成，今年年底到明年年初应该完成C1浪的5个浪型。而这样分析，则明年年初预计在2-3月，股指需要完成C2浪的调整。这也就是说，明年春季的行情还将以震荡的形式完成，在操作上则以谨慎防御为主。而C1浪既然走了大半年，那么C2浪时间也不会太短，应该会到明天的7-8月后，市场才会继续C3浪的上升阶段。那个时候，才是明年最赚钱的时候。至于点位来看，上证A股在近两年来看，第5浪都是以失败告终，那么今年年底到明年年初，股指的上涨空间应该是在3478点的下方，笔者认为，其区间应该是在3200-3300点这个区间。而明年年后的C2浪调整将可能在2700点附近，如果画出图形来看，正好和2009年3478点形成头肩底的形态。 至于对个股来说，把握经济脉搏，就是把握市场主线；在国家经济大力提倡转型经济的时候，是一种契机，转型受到的是国家政策的支持，带来的是更大更多的良好预期。因此，明年行情必将围绕转型经济来运作。那么，现在积极布局就是情理当中的事情了，而7大新兴产业自然是首当其冲的选择。受到7大新兴行业必将会大有作为，把握住这条主线，个股会很多。具体来看，"节能环保"中，可重点关注高效节能、先进环保、循环利用；"新兴信息产业"将聚焦下一代通信网络、物联网、三网融合、新型平板显示、高性能集成电路和高端软件；生物产业"将主要面向生物医药、生物农业、生物制造；“新能源”中，核能、太阳能、风能、生物质能将领衔，以及此前备受关注的“新能源汽车”，主要发展方向确定为插电式混合动力汽车和纯电动汽车；"高端装备制造业"领域，提出了重点发展航空航天、海洋工程装备和高端智能装备；"新材料中分列了特种功能和高性能复合材料两项。而且，随着相关扶持政策细节公布，七大战略性新兴产业的炒作路线也将随之不同，在七大战略性新兴产业的投资主线中，扶持政策细则应该是主力资金主导的方向，投资者可以此为据进行布局建仓。（陈自力） 【投资参考】
“中国制造升级”掘金路线图
很难想象，没有强大的制造业，我国如何完成工业化、城镇化进程。“十二五”是我国转变经济发展方式的攻坚时期，“制造业兴则中国兴，制造业强则中国强”。我们深信，制造业必将发挥其国民经济的“中轴核心”作用，引领和承载中国经济实现转型升级。 从世界制造业发展历史来看，一国的制造业重心总是从轻纺工业升级到原材料工业，进而升级到加工制造业。后起国的工业基本上遵循从进口依赖到进口替代，进而走向国际市场的发展路径，其中产业政策起到了非常关键的引导推动作用。“中国制造升级”是历史的必然。一批公司将顺应历史规律脱颖而出，跨步发展，引领潮流。
投资者应如何找到这些公司，分享“中国制造升级”呢？我们认为，目标公司应满足四个条件：国家政策支持、市场潜力大、技术创新能力强、估值水平低。 政策驱动力 “‘十二五’规划建议”针对我国制造业“大而不强”的问题，明确指出了制造业未来发展方向：第一，改造提升传统制造业，重点领域有先进装备制造业、原材料工业、消费品工业，以及基础工艺、基础材料、基础元器件研发和系统集成领域。第二，培育发展战略新兴产业，包括新一代信息技术、节能环保、新能源、生物、高端装备制造、新材料、新能源汽车行业。第三，加强基础设施建设，重点是水电、核电、智能电网、油气管网、快速铁路网、高速公路网等。第四，全面提高信息化水平，重点领域是“三网融合”、物联网、电子政务网络、基础信息网络建设。 我们判断，2011年财政投资将是保证经济平稳较快增长的主要手段，因而也是制造业发展的重要推力。有两个领域值得看好： 一是与节能环保相关的投资领域，如高铁、核电、光伏、新能源汽车、化工新材料等行业； 二是与培养消费需求增长点相关的投资领域，如“三网融合”、物联网相关的光通信行业。 市场、技术与估值 制造业范围极广，包含食品制造与加工业、饮料制造业、烟草加工业、纺织业、服装皮革皮毛制造业、木材加工业、家具制造业、造纸制品业、石油加工及炼焦业、化学原料及制品业、化学纤维制造业、塑料橡胶制造业、非金属制品业、黑色金属冶炼及压延业、有色金属冶炼及压延业、金属制品业、普通机械制造业、专用设备制造业、交通运输设备制造业、医药制造业、电器机械及器材制造业、电子及通信设备制造业、仪器仪表及文化办公用品机械制造业等共计23个行业。我们采用定量模型筛选投资标的。 首先，运用技术创新能力指数，过滤掉资源密集型和劳动密集型行业，因为这两类行业不能代表制造业的未来发展方向，而把技术密集型行业作为重点行业来寻找投资标的，即：电气机械及器材制造业、通用设备制造业、专用设备制造业、交通运输设备制造业、通信设备、计算机及其他电子设备制造业、医药制造业、化学原料及化学品制造业。 然后，在筛选出的上述8个行业中使用反映市场成长空间的贸易竞争力指数NTB，以区分各子行业、产品的成长性差别，即根据NTB指标值给出行业或子行业所对应的产业生命周期特定阶段，以及与之相适应的投资风格，如成长型、主题型、周期型。 最后，计算出每类投资风格中各个行业的龙头公司的估值水平，筛选出估值水平较低的公司构成三大类股票池。 成长型股票池: 机械行业：上海机电（600835）、天马股份（002122）、中国西电（601179）、东方电气（600875）、九州电气（300040）、卧龙电气（600580）、中国一重（601106）、太原重工（600169）、云内动力（000903）、江苏通润（002150）、中航重机（600765）、天威保变（600550）、金利华电（300069）、中能电气（300062）、山推股份（000680）、潍柴动力（000338）、特变电工（600089）、常宝股份（002478）、思源电气（002028）、柳工（000528）、科华恒盛（002335）。 电子行业：晶源电子（002049）、大族激光（002008）、超声电子（000823）、顺洛电子（002138）、中科电气（300035）、兴森科技（002436）、拓邦股份（002139）、东晶电子（002199）、横店东磁（002056）、沪电股份（002463）、卓翼科技（002369）。 交运设备行业：万向钱潮（000559）、威孚高科（000581）、华域汽车（600741）、长安汽车（000625）、上海汽车（600104）、一汽轿车（000800）。 化工行业：金发科技（600143）、硅宝科技（300019）、安诺其（300067）、阳谷华泰（300121）、双龙股份（300108）、闰土股份（002440）、传化股份（002010）、烟台万华（600309）、宏达新材（002211）、黑猫股份（002068）。 医药行业：新和成（002001）、浙江医药（600216）、万东医疗（600055）、新华医疗（600587）、华海药业（600521）、海正药业（600267）、乐普医疗（300003）。 主题型股票池: 机械行业：经纬纺机（000666）、中国北车（601299）、中国南车（601766）、华工科技（00988）、沈阳机床（000410）、秦川发展（000837）、宝光股份（600379）、昆明机床（600806）、凤凰光学（600071）、科达机电（600499）、大洋电机（002249）、时代新材（600458）、鲁信高新（600783）。 电子行业：通富微电（002156）、士兰微（600460）、福晶科技（002222）、台基股份（300046）、瑞泰科技（002066）、华微电子（600360）、长电科技（600584）、法拉电子（600563）、铜峰电子（600237）、新大新材（300080）。 化工行业：浙江龙盛（600352）、德美化工（002054）、齐翔腾达（002408）、盐湖钾肥（000792）、远兴能源（000683）、渝三峡A（000565）、百川股份（002455）、湖北宜化（000422）、久联发展（002037）、联合化工（002217）、雷鸣科化（600985）、华鲁恒升（600426）、红宝丽（002165）、鲁西化工（000830）、濮耐股份（002225）、盐湖集团（000578）、上海家化（600315）、柳化股份（600423）、彩虹精化（002256）、兴化股份（002109）、联化科技（002250）、天龙集团（300063）、乐通股份（002319）、巨化股份（600160）。 医药行业：云南白药（000538）、天士力（600535）、上海莱士（002252）、康缘药业（600557）、天坛生物（600161）、华兰生物（002007）、双鹭药业（002038）、瑞普生物（300119）、东阿阿胶（000423）。 周期型股票池: 振华重工（600320）、福田汽车（600166）、宇通客车（600066）、中国重汽（000951）、中联重科（000157）、厦工股份（600815）、中集集团（000039）、安徽合力（600761）、东风汽车（600006）、常林股份（600710）、三一重工（600031）、山河智能（002097）、苏常柴A（000570）、万家乐（000533）、丹甫股份（002366）、中兴通讯（000063）、亨通光电（600487）、武汉凡谷（002194）、烽火通信（600498）、大富科技（300134）、中国石化（600028）、中国石油（601857）。 最看好的行业和公司 机械：国内铁路投资的高峰预计在2012年前后，车辆采购的高峰应该在2013年前后。动车的整车、车轴、紧固件、控制器件等零部件以及铁路信号设备等行业具有高速和确定性的增长。重点推荐：中国南车（601766）和太原重工（600169）。 通信设备：在“十二五”全面提高信息化水平的背景下，宽带网络建设成为我国的国家战略。光通信设备在宽带网络升级进程中将起到中流砥柱作用。通信网络2G升3G、3G升4G的建设浪潮在各个国家和地区方兴未艾，通信系统提供商将扛起通信行业的国际化的大旗，带领国内设备厂商冲击海外市场。重点推荐：烽火通信（600498）和中兴通讯（000063）。 化工：在全球流动性相对宽松的大环境下，化工行业上游能源、矿产等基础原料价格将保持高位运行的态势，具资源品属性的氟化工、磷化工、钾肥、磷肥将受益于通胀预期的相关投资机会。围绕“十二五”规划提出的七大战略新兴产业之一的新材料，高度精细化也将为精细化工迎来高速发展期。重点推荐：多氟多（002407）和彩虹精化（002256）。 医药：医改的进一步推进对药品消费的拉动作用还将持续，预计2011年全国医药工业总产值有望达到15450亿的规模，同比增长23%。2020年药品市场容量将达到40188亿元，成为国际上第二大药品市场。投资机会在于创新、品牌、升级和整合。重点推荐：双鹭药业（002038）、东阿阿胶（000423）。（赵大晖） 消费新股受宠
品牌决定市场 从搜于特到涪陵榨菜、老板电器，再到中顺洁柔、金字火腿，加上一直备受争议的星河生物和汤臣倍健，最新上市的新股中，各种类型的消费股占据了半壁江山。而且这些和消费紧密相关联的新股成为了敏锐资金关注的焦点，从“疯狂的榨菜”到“看不懂的蘑菇”，这些消费新贵们以其独立的姿态和热辣的表现给平淡的市场注入了一针“兴奋剂”。但是，5角钱一包的榨菜真能价值30元/股以上吗？专注于四线休闲服饰的搜于特能配得上百元的股价吗？发行市盈率高达138倍的星河生物全靠金针菇销售能实现跨越式发展吗？而那些每天必须使用的中顺洁柔卫生纸，中国一流厨房用品销售者老板电器，金字火腿、大康牧业等，是否存在价值低估的情况，在泡沫和金子并存的时代，让我们看看，哪些消费新股还有潜力可以挖掘。 喝酒、吃药、食品、电器等等都属于大消费的范畴，而从最近炒作比较厉害的新股来看，还是集中在食品和电子股中，比如涪陵榨菜上市当天就暴涨191%，老板电器上市后连续两个交易日涨停，星河生物比起发行价已经翻番，这些都说明，从年底到明年全年，消费股都是市场的主导力量。 那么，消费类新股为什么会突然启动？一方面是市场看好新股的高成长性；一方面临近年底，新股成为高比例送转的主要群体；另外新股的主营业务不少与新兴产业挂钩，可能受益于国家政策。由此，其走势强劲可谓情理之中。在近期大盘的大动荡过程中，依然有不少品种逆势上涨，成为阶段性的市场优胜者，但这并不代表此类逆势涨升品种在未来的一段时间里，还能继续保持强于大盘的走势。从目前的市场形势出发，有三个板块--高市盈率妖股、新能源股、高价高送转预期股，或有盛极而衰的可能。他表示，看好消费新贵中的中顺洁柔、金字火腿和老板电器。 消费新贵价值榜 NO1：中顺洁柔（002511） 公司以生产和销售中高档生活用纸为主，属国内生活用纸行业第一梯队企业。公司拥有"洁柔"、"太阳"两大国内生活用纸知名品牌，主要产品为卷纸、手帕纸、软抽纸和盒巾纸等。公司的投资亮点在于拥有多品牌战略和良好品牌形象；良好的研发能力；覆盖全国的营销网络以及全国性的生产基地布局等。其中，卷纸占营业收入的近60%。同时，公司拥有近700多家全国性的经销商，灵活的销售方式和严格的考核指标能够激励经销商为公司产品打开销路。本次发行募集资金拟投资于以下项目：唐山新建项目、中山新增项目和江门新建项目等三个项目。由于 公司产品是一次性消费品，正处于高速成长时期，有一定提价能力，公司本身通过产能扩张、收购股权等也将快速发展，值得关注。但纸浆成本占到公司成本的55%-65%,原材料价格的大幅上升可能影响企业毛利率水平。 NO2：金字火腿（002515） 公司经过十几年发展，已成为业内生产规模最大的企业，具有领先的现代化厂房及生产设备，连续两年产销量居行业首位，积累的客户网点达上千家，2009年在行业中的市场占有率达到22%。近年来，公司借助产业、消费升级和行业整合的机会迅速抢占市场并致力于做大做强金华火腿这一地域品牌，带动当地经济的发展，近三年公司主营产品销售收入的年复合增长率达到27.04%。金字火腿的投资亮点在于多元化的销售渠道，公司形成了覆盖全国的销售网络，积累了众多的高端客户。公司与上海金萌苏浙汇餐饮有限公司、上海小南国（集团）有限公司、杭州张生记酒店管理有限公司等全国百强餐饮高档酒楼建立了长期的合作关系，并与在中国经营的绝大多数大型连锁超市，如大润发、家乐福、沃尔玛等建立了密切的长期合作关系。 NO3：老板电器（002508） 公司作为国内厨房电器行业的龙头企业之一，竞争优势明显。公司业务规模在行业内居领先地位，根据国家统计局中国行业企业信息发布中心统计，自2003年以来，公司吸油烟机产品连续七年全国销量位居第一，燃气灶产品连续七年全国销量排名前三。目前，以"方老帅"(方太、老板、帅康)为代表的浙江集群是厨电市场的主力。这些企业定位高端，采用差异化战略，注重技术研发，通过新机型、新功能维持高毛利率，抵制中低端品牌挑起的价格战。厨电市场的消费升级趋势明显，油烟机、燃气灶的卖场均价每年提高超过10%。今年以来，厨电市场开始恢复性反弹，政府亦开始将抽油烟机列入家电下乡名单;中长期来看，中国城镇化进程的加速以及农村经济的发展是拉动厨电用品市场需求增长的持续动力，公司上市后有望推动行业整合。厨电市场集中度低，一线品牌多年来维持均势格局;由于中西方烹调理念的差异，外资品牌亦无优势可言。公司率先实现上市，有望获得跨越式的成长，进而推动行业整合。 NO4：大康牧业（002505） 公司的营业收入主要源自于生猪养殖。猪价见底的标志--持续亏损，养殖户淘汰母猪的状况前期已经出现，生猪养殖盈利进入新一轮上行周期。2011年10月前猪价将保持震荡上行态势，有利于养殖企业的利润增长。公司育肥猪饲养采用"基地+养殖大户"模式，倍增了生猪养殖规模、减少了固定资产投资、实现了低成本扩张。预计2010-2012年育肥猪销量为9.7、19.1、27.5万头，同比分别增长35%、97%、44%。而公司种猪高速增长期已过，预计2010-2012年种猪出栏量分别为6.24、4.75、5.23 万头，同比分别增长60%、-24%、10%。（靖曦） 【主力动向】 王亚伟加仓4%冲刺
领跑者孙建波减仓求稳 尽管A股市场不大好，尽管基金仓位已经达到历史高位了，但上周依然有超六成股票方向的主动型基金选择加仓———距离年底排名结果只剩10天了，背水一战是部分基金的选择。王亚伟的“攻”和孙建波的“守”，在近期的基金业绩中就有所体现。除了加仓这招以外，债券基金还通过分红以应对最后一战。 浙商证券的研究数据则显示，基金近期开始调仓换股，对即将到来的2011排兵布阵。目前业绩处在中上游的基金主动增仓的占比较多，增仓幅度也相对较大。 基金整体仓位仍维持高位 数据显示，上周，可比的371只股票方向主动型基金中，241只基金主动性增仓，其中70只基金增仓幅度超过2%，17只基金增仓幅度超过5%；130只基金主动性减仓，其中58只基金减仓幅度超过2%，27只基金减仓幅度超过5%。 总体而言，基金整体仓位仍维持高位。在偏股型基金中，大型基金加权平均仓位85.49%，相比前一周微降0.30%。中型基金加权平均仓位86.01%，相比前一周提高0.84%。小型基金加权平均仓位84.33%，相比前一周微升0.32%。 国信金融工程部基金仓位测算模型同样显示，上周偏股型基金持仓继续保持原有高仓位，周平均持股比例略升0.1个百分点，其中股票型基金持股比例上升0.25%，截至上周四达到89.2%，混合型基金同期持股比例维持前一周的76.4%。 基金做账行情还看市场趋势 值得关注的是，目前的领跑者华商盛世基金一周净减仓0.57%，而孙建波的追赶者华夏策略和华夏大盘，则分别净加仓4.91%和1.04%。今年剩下的时间已然不多，优势较大的华商盛世开始减仓求稳，而想要冲击冠军的王亚伟却开始了大动作。 王亚伟的“攻”和孙建波的“守”在近期的业绩增长中有所体现。银河证券基金研究中心最新统计数据显示，截至上周五，在刚过去的13个交易日中，华夏策略不仅超越银河行业优选跻身第二名，其与华商盛世成长的业绩差距也缩小至近7个点。其中，华商盛世成长今年以来的收益率为44.68%，华夏策略今年以来的收益率则猛升至37.70%。 不可否认的是，基金年度排名对于部分投资者选择投基，以及基金公司考核基金经理业绩都是重要硬性指标。 “基金年末排名追求的是相对收益，提升年末排名是否靠拉抬股票，首先要看市场行情。”长城证券基金分析师阎红认为，如果股票市场行情向好，基金可以靠短期增持部分热点股票获得高收益，从而提升排名；如果行情不好，基金可以靠减持部分股票，降低仓位，锁定收益来提升排名。
分析人士认为，即使市场向好，基金年末做账行情存在，受到持有单只股票上限不能超过流通盘10%的约束，对于多数基金(特别是中大盘基金)来说，靠拉抬单只股票提升业绩的空间不大。2010年股票市场实现了全流通后，“大小非”减持压力加大，基金影响力整体下降。基金或许可以靠增加部分热点行业配置来提升短期业绩，但整体是要顺应市场趋势，而难以改变市场趋势。
债基大规模分红兑现收益 债券方向基金同样以高仓位作战。德圣统计显示，上周偏债混合型基金加权平均仓位28.96%，相比前周微降0.50%；债券型基金加权平均股票仓位14.96%，较前周回升2.14%。 此外，债券基金还以大规模分红的方式规避风险。进入12月份，基金分红绝大部分来自债券型基金，截至12月16日，债券型基金累计的分红额约为3.53亿元。 “今年行情不错，我们债券型基金收益比较好，分掉一些也是好事，降低规模便于管理。”有基金公司内部人士表示，在明年加息预期越来越强的情形下，年底分红不失为明智之举。长盛积极配置基金经理蔡宾也认为，虽然短期内二次加息的预期有所削弱，但是依然难以排除未来出台严厉紧缩政策的可能性。 而另一方面，机构客户年底回笼资金的压力较大，通过分红可挽留散户、为年底的规模大战增添筹码。 嘉实基金：明年下半年买股赚钱概率大 嘉实基金前天发布了2011年投资策略报告，嘉实基金副总经理戴京焦认为，明年中国不会出现恶性通胀，宏观经济继续向好，市场流动性依然充裕，股市仍是最好的投资选择。但投资机会主要还是结构性的，看好大消费、新兴产业等板块，预计最好的买点在下半年。 基本面明年较高增长、较高通胀但不会失控 今年外围股市都在上涨，为何经济 基本面最好的中国股市反而在下跌呢？戴京焦认为，主要是因为出现了一些超出预期的因素，比如房地产调控、CPI、欧洲主权债务危机以及股市融资等，去年机构预期今年通胀走势是前高后低，但11月CPI超过5%，引起加息预期，股市融资规模迄今为止高达9400亿元，也大大超出预期，所以股市涨不上去。 戴京焦表示，明年中国经济总的基调是较高增长、较高通胀，但通胀不会失控。宏观经济三驾马车走势良好，比如出口，随着外围经济的复苏，出口形势向好，预计全年出口增速为20%；消费总体保持稳定，因为轻微通胀和劳动者报酬上升都有利于刺激消费；投资也不悲观，明年制造业很可能进入设备更新期，基础设施建设投资也将持续增长，以及1000万套保障房建设等，都将推动投资持续增长。在这些宏观因素的推动下，预计上市公司全年业绩增速为25%，蕴藏很多投资机会。 对于投资者担心的美国经济和欧洲经济，戴京焦认为，明年外围经济虽然会有波澜起伏，但不会恶化，美国经济预计明年年末将会恢复，走出危机。外围经济走势逐步向好。 资金面：信贷规模7.5万亿，明年股市“不差钱” “明年市场流动性不会完全退却，股市不会差钱。”戴京焦认为，明年国内银行信贷规模预计为7.5万亿元，与今年持平，另外，如果按人民币明年升值5%来计算，考虑到中国经济的持续增长，预计明年将会有1200亿美元的热钱流入。而明年限售股解禁规模为22000亿元，实际减持压力仅7100亿元，相对今年有所缓解。所以，综合来看，明年市场流动性还是比较宽裕的。对于投资者关心的美元走势，她认为，目前美国失业率仍维持高位，美联储将长时间维持宽松货币，“在美国失业率恢复到8%之前，美元难以持续走强，热钱不会大规模流出。” 对于市场资金而言，股市投资仍是最好的选择。戴京焦表示，从大类资产来看，即使把投资者不看好的银行、地产等股票剔除掉，目前股市的估值也不过16倍，还处在低位，是投资者可以接受的。而炒房、炒农产品和炒资源等又受到政策抑制，所以股市对投资者还是很有吸引力的。她认为，目前由于临近年底，市场资金面压力比较大，但预计到明年一季度银行信贷的大量投放，股市 资金面压力将大大缓解，市场将面临较多的机会。 明年股市的投资机会在哪里呢？对此，戴京焦认为，明年股市投资机会与今年比较类似，主要还是结构性机会，预计投资主线主要在大消费、新兴产业、十二五专项规划、大宗商品以及高端装备制造业等方面，比如航天产业、高速铁路、海洋工程以及智能电网等。至于明年股市投资的时点，她认为，虽然明年一季度节能减排会有所松动，以及银行信贷投放将大量增加，股市面临一定机会，但更看好明年下半年的投资机会，因此，对于投资者来说，较好的买点应该在下半年。 对于明年的债券市场，戴京焦认为，通胀是债市的大敌，今年债市先涨后跌，原因就是下半年通胀的突起，由于目前投资者对明年通胀预期阴云不散，预计明年债市整体上仍是熊市，但不排除下半年有投资机会。她建议投资者，明年可以多配置一点股票，最不看好的就是现金资产，因此投资者应尽量降低持有现金资产的比例。 在上千家上市公司中，投资者该如何挑选未来的牛股？有着多年股票研究经验的嘉实基金研究部总监詹凌蔚透露了一个小秘诀：寻找投资资本回报率(ROIC)边际递增的上市公司股票。詹凌蔚表示，产业投资者投资时最看重的指标就是ROIC，而不是业绩预期，因为后者是可以调节的。普通股民可以从上市公司的资产负债表和现金流量表，去寻找ROIC递增的股票。（陈春林) 四季度基金参与定增32次
热捧恒源煤电三安光电 四季度以来，A股市场持续震荡，基金参与定向增发的热情高涨，按配售截止日计算，截至上周五，四季度以来，公募基金共计参与了32次定向增发，而三季度公募基金仅参与了14次。 数据统计显示，截至昨日，四季度共计有36家公司实施定向增发，公募基金参与了其中的11家公司定向增发，参与率达到30.55%；而三季度共计有24家公司实施定向增发，公募基金仅参与了其中6家公司的定向增发，参与率仅25%。 具体看来，恒源煤电和三安光电公募基金参与热情比较高。其中恒源煤电共计有2家基金公司旗下8只基金参与，分别为易方达基金公司旗下的易方达价值精选、易方达价值成长、易方达基金成长，总计获配500万股；兴业全球基金公司旗下共计5只基金参与，分别为兴业全球视野股票基金、兴业全球有机增长、兴业全球趋势、兴业全球和润分级和兴业可转债，总计获配了700万股；三安光电则被大成基金公司旗下8只基金包揽，累计获配2000万股。 从基金公司角度来看，嘉实基金和博时基金参与力度最大。四季度以来，嘉实基金共计参与了5家上市公司定向增发，分别为歌尔声学、国电南瑞、宏达新材、华孚色纺和中孚实业；博时基金参与了4家上市公司定向增发，分别为华孚色纺、美克股份、南方航空和上海汽车。此外，易方达基金公司也参与了3家上市公司定向增发，分别为歌尔声学、恒源煤电和上海汽车。 深圳一家基金公司基金经理表示，目前市场整体性上涨机会不大，但是结构性机会还是很多。虽然参与定向增发要锁定一年，但是部分盈利能力以及公司本身质地较好的增发项目还是值得参与。（余子君） 【板块分析】 “一号文件”胎动
四股涨停预热行情 为期两天的中央农村工作会议于昨日召开。会议将明确2011年中央农村工作的目标和任务，并形成2011年中央“一号文件”的主要内容。事关三农发展方向和战略的“一号文件”即将出台，使得一向备受政策关怀的农业板块集体兴奋，在市场深幅调整、沪深大盘一度下跌超过3%的背景下，农业板块整体上涨2.59%，当中并有4只非ST类个股收于涨停，绝对是市场上所有板块中表现最抢眼的品种。而从目前来看，这或许只是农业板块整体行情的一个预热，随着扶持政策的相继出台，相关品种在通胀预期下仍然对主力资金有强大的吸引力。 农业股的上涨除去短期内政策支持的因素外，行业的大背景也是一个有力支撑。 在目前，我国经济形势对于普通老百姓而言似乎都不陌生，因为最大的也是最直接的影响因素--通胀已经成为目前社会各界关注的焦点。而作为消费结构中重中之重的农产品，目前价格也在持续上升。就以12月份国家统计局发布的12月上旬200个主产县主要农产品价格变动情况为例，在监测的15种农产品中，大多数价格依然维持涨势，两市方面全面上扬；经济作物中籽棉有所回调，但油菜籽和花生仁仍然上涨；畜禽类中活羊、生猪、活牛也均有所上涨；而水果的价格涨幅更是所有品种之首。 从目前市场上各家机构的态度也可以看出，目前对于农产品价格维持长期上涨的趋势已是主流机构一致观点。如国泰君安就认为，政府会通过抛储等行为来增加短期市场的供给而对价格造成平抑，但是并不会大力打压农产品价格。这是因为农产品价格受到大力打压会严重伤害到农民的积极性，从而影响来年的农业生产；其次农产品价格多年来低于工业品价格的上涨，"剪刀差"的价格区间越来越大，从趋势来看，农产品有一个补涨的意愿。 这个问题，在中央农村工作会议上无疑也是讨论的核心之一。据悉，农产品的有效供给正是2011年农村工作的新目标和任务。此外，发展现代农业、加大对农业水利设施及农业科技投入也成为市场明确预期。（陈昊旻） 机构亿元抢筹
种子、畜禽股后市有大戏？ 14日及20日，机构资金两次大规模介入种子、畜禽股，这已充分验证了在跨年度行情来临之际，种子、畜禽两大细分子行业将是最好的布局时机。实际上，从上述两大细分行业的基本面分析，基本也否符合目前市场的热点要求。 首先，中央农村工作会议及中央一号文件或将再次聚焦“三农”，其中生物育种将是刺激板块上涨的最大动能，而在国家种业扶持政策下，大型龙头种子上市公司尤其是隆平高科、登海种业（002041）等将更直接获得政策优惠及扶持。其次，日前联合国粮农组织表示，全球食品价格正处于空前的长期上涨趋势，今年底可能创历史新高。11月份联合国粮农组织食品价格指数为205点，距离2008年6月的历史最高水平不到7点。由于粮食价格上涨，农业板块并没有直接的投资标的，相对而言，种子股敏感程度更高。在上述生物育种等政策刺激及近期粮食价格上涨的事件性刺激下，种子股亦是目前农业板块最大的热点！ 而对于畜禽股，主要是产品涨价的事件性驱动。以华英农业为例，鸭苗价格从一季度最低不足1元/羽涨至目前的6.5元/羽，这对新希望、华英农业业绩贡献巨大。除了鸭苗外，近期鸡价也涨至两年来高位，这必将拉动上游鸡苗价格继续上涨。该分析师认为，在年底及明年初消费旺季，整个畜禽价格几乎难有下跌空间，因此畜禽养殖个股包括鸡苗益生股份（002458）、圣农发展 （002299）、鸭苗的新希望、华英农业等仍值得看好。 坚定看好战略新兴产业相关精细化工产品 经济结构转型和战略新兴产业推出带动精细化工带来跨越式发展:我国要保持经济社会可持续发展,缓解资源环境瓶颈制约,必须促进产业结构升级和经济发展方式转变、增强国际竞争优势,必须把握世界新科技革命和产业革命的历史机遇,加快培育发展物质资源消耗少、环境友好的战略性新兴产业。精细化工产品涵盖面广，我国七大战略新兴产业全部要用到精细化工产品。国家培育新兴产业，推动传统产业升级，将全面带动精细化工的发展。 节能环保产业之精细化工品：节能环保产业位居七大战略新兴产业之首，产业发展极为迅猛，2008年、2009年我国整个节能环保产业总产值达1.41万亿元、1.7万亿元，占当年GDP的4.7%、5%，按规划2012年将达2.8万亿元，2015年总产值将达到GDP的7%～8%，2020年成为国民经济的支柱产业。精细化工关注领域为建筑节能PU硬泡组合材料（MDI、聚醚多元醇）、太阳能电池用化学品（奥克化学多晶硅切割液、回天胶业密封胶）、污水处理、污泥处理、垃圾处理、电厂脱硝、清洁生产等领域用化学品（碧水源污水处理薄膜和三聚环保脱硫剂）。 高端制造业产业之精细化工品：高端装备制造业横跨传统和新兴两大产业领域，主要包括航空、轨道交通、海洋工程、卫星、智能制造等五大领域。精细化工关注领域为纤维增强复合材料和无卤阻燃剂,纤维增强复合材料则包含树脂（环氧、聚酰亚胺树脂等）和增强纤维（玻璃纤维、芳酰胺纤维、碳纤维）。高铁和城铁设施需要高性能的绝缘材料、防水涂料和聚氨酯胶。 新材料之精细化工："十二五"规划为新材料行业发展确定了五大方向，12个细分应用行业，强调大力发展稀土功能材料、高性能膜材料、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明材料等新型功能材料；积极发展高品质特殊钢、新型合金材料、工程塑料等先进的结构材料；提升碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等高性能纤维及其复合材料发展水平；开展纳米，超导，智能等共性基础材料研究。与精细化工密切相关的为有机硅材料、有机氟材料、众多性能各异工程塑料、功能高分子材料和电池化学材料。 投资策略：我们坚定看好战略新兴产业相关精细化工产品高成长，中国在许多领域技术创新才刚刚起步，未来发展空间十分广阔。上述战略新兴产业相关精细化工的上市公司作为细分行业龙头，依靠国家优惠的产业政策，借力资本市场，即有可能成长为中国未来的杜邦，我们要寻找专注于技术创新、具备产学研用一体化和管理优势的公司，分享行业高成长带来的复利。重点公司包括回天胶业、三维丝、宝通带业、齐翔腾达。（德邦） 【公司报道】 中国神华87亿购大股东资产
迈步整体上市 中国神华公告，拟以首次公开发行A股募集资金收购控股股东神华集团及其下属公司持有的10家从事煤炭、电力及相关业务公司的股权或资产，交易价格为87亿元。 据公告，上述10项股权及资产分别为包头矿业所拥有的主要经营性资产和负债；神华集团持有的神宝公司56.61%的股权；国华电力持有的呼电公司80%的股权；神宝公司和国贸公司分别持有的洁净煤公司21%和39.1%的股权；国华能源和集华兴业分别持有的柴家沟矿业80%和15%的股权；神华集团、国华能源和煤制油公司分别持有的财务公司39.29%、12.86%和7.14%；神华集团和国贸公司分别持有的物资公司98.71%和1.29%的股权；神华集团持有的天泓公司100%的股权；神华集团持有的信息公司80%的股权；及神华集团持有的北遥公司100%的股权。 综合来看，上述10项资产合计2009年实现净利润4.1亿元，87亿元的收购价格简单折算其静态投资成本约为20倍。此外，中国神华2009年实现净利润30.27亿元。 中国神华表示，收购的目的首先在于扩大煤炭资源储量，提升公司经营规模，做强做大煤炭主业。据公告，收购完成后，截至2010年6月30日，公司中国标准下的煤炭可采储量将由115.73亿吨增至140.01亿吨，增幅为20.98%；JORC标准下的煤炭可售储量将由73.94亿吨增加至91.48亿吨，增幅为23.72%。 其次，收购可继续充分发挥煤炭、电力一体化优势和中国神华之间的协同效应，优化资源配置。如呼电公司的一期2台60万千瓦超临界燃煤空冷发电机组和洁净煤公司的褐煤提质工业试验项目投产后，将充分发挥神宝公司与呼电公司和洁净煤公司在煤炭、电力业务方面的协同效应。 第三，收购有利于减少和避免中国神华与控股股东神华集团的潜在同业竞争。资料显示，在公司2007年上市时，控股股东神华集团明确采取“成熟一家，注入一家”的方式，逐步完成煤炭和电力业务资产的整体上市，并赋予公司对神华集团下属企业及相关竞争性业务的选择权和优先受让权。据披露，从本年年初截至2010年11月30日，公司与神华集团及本次收购其他转让方间发生的各类关联交易金额高达40.9亿元。（郭成林） 广汽长丰案波澜再起
30小股东欲加盟诉讼 为维系广汽与三菱的合作，广汽长丰（600991）成了被广汽舍弃的棋子。目前，广汽正在筹划对广汽长丰进行要约收购，进而实现广汽长丰退市。而此番腾挪之后，广汽将以收购资产为基础与三菱成立新的合资公司。 由于上述收购事件的影响，广汽长丰的股票自10月28日起开始停牌，但围绕公司的纠纷却并未因此而暂停。日前，由两位小股东向广汽长丰提起的虚假陈述索赔案已由长沙市中院正式受理立案。 法律界人士介绍，由于虚假陈述索赔类案件的诉讼时效是1年，诉讼时效的终止意味着此后提起诉讼的小股东丧失了可能胜诉的权利。由于广汽长丰在2009年1月7日披露了其存在虚假陈述的行为，彼日也是投资者知悉其权利被侵害的日期。因此本案的诉讼时效也从当日起算，并将在2011年的1月7日终止，所以受到侵害的投资者要抓紧维权的时间。 针对广汽长丰的种种虚假陈述行为，日前，广汽长丰的资深小股东李女士和叶先生分别向公司提出约18万元、48多元的索赔诉求，而长沙市中院业已正式受理立案。 *ST钒钛资产置换方案出炉
估值水平或将大幅提升 在市场的各种猜测中，停牌一个多月的*ST钒钛资产重组方案“姗姗来迟”。 12月16日，*ST钒钛公布了资产重组预案，根据预案，公司将剥离现有的钢铁业务，注入鞍山钢铁集团公司旗下三家子公司鞍千矿业、鞍钢香港和鞍澳公司100%的股权。 从*ST钒钛今年的半年报来看，公司主要收入来自钢铁和钒钛业务，其中钢铁业务收入占比超过80%。公司预计，在重组后40%以上的营业收入将来自于矿石业务，近40%的营业收入将来自于钒钛业务。 所谓的价值重估是本次资产置换最大的一个亮点，*ST钒钛由钢铁股“变身”为资源股后，估值体系随之改变。目前A股市场铁矿石企业2011年平均PE为92倍，PB为12倍，远高于钢铁行业2011年PE19倍、PB1.5倍的水平。根据*ST钒钛的盈利预测，2011年净利润将达到18.5亿元，以12月20日收盘价10.45元计算，即2011年PE为32倍，同时目前公司的PB不到4倍，两项数据均低于铁矿石行业平均水平。同时，*ST钒钛2012年的铁精矿产能将较2011年有大幅上升，达到2460万吨。在增加的主力卡拉拉铁矿中，*ST钒钛所占有的权益达到了67.96%。而且，在卡拉拉2012年增加产能中，有300万吨赤铁矿。澳洲赤铁矿通常品位非常高，采出后无需选矿，品位在55%以上。这意味着*ST钒钛拥有部分和力拓、必和必拓品质相当成本相当高盈利能力的铁矿。此外，金达必网站资料显示，卡拉拉铁精矿品位高达68.2%，可以说是品位最高的铁精矿之一。 市场对于铁矿石公司估值比较可以参考单位储量市值这一指标。 从储量上看，根据公司公布的数据，重组前*ST钒钛拥有新白马、兰尖、朱家包包铁矿，共计储量约为7.5亿吨，注入新资产后，*ST钒钛的铁矿石资源储量总计将达到21.275亿吨左右，以公司12月20日10.45元的收盘价和57.26亿的股本计算，*ST钒钛市值为598亿元，因此*ST钒钛的单位储量市值为28.1元/吨。以目前A股市场唯一的纯矿产资源上市公司金岭矿业作比较，目前资源储量为0.4亿吨，市值140亿元左右，其单位储量市值为350元/吨。行业专家指出，像攀西、鞍千、卡拉拉这样的大型铁矿国内非常稀缺。如果国内铁矿有这样高的品质，在采矿权交易市场上，28.1元/吨的采矿权是非常有吸引力。需要注意的是，这仅仅是*ST钒钛的铁矿石资产估值，还没有将钒钛业务考虑在内。 此外，实际控制人鞍钢集团公司还承诺，为避免同业竞争，未来5年内在合法合规的前提下择机将鞍山钢铁集团公司的铁矿石采选业务注入*ST钒钛。资料显示，鞍山钢铁集团公司拥有全资子公司鞍钢集团矿业公司从事铁矿石采选业务，探明铁矿石储量为77.2亿吨，目前具备年产1300万吨铁精矿的生产能力。 【机构荐股】 鼎龙股份（300054）：国内电荷调节剂龙头 鼎龙股份自2002年起陆续自主研发出乙酰酸硼类、季胺盐类、偶氮化合物金属络合物系列电荷调节剂产品，得到了欧美著名碳粉制造商的认可(包括美国利盟、Imaging、Trident，Clariant，Domino )，市场占有率由2006 年的4.85%提升至2009 年的约7%，其中国内市场占有率已经达到40%-50%，稳居第一。公司目前是全球三大电荷调节剂生产商之一，其主要竞争对手为日本东方化学和日本堡土谷。与竞争对手相比，鼎龙股份的竞争优势主要体现在产品数量及成本两个方面：公司成立以来，陆续开发出二苯乙醇酸金属络合物类、季铵盐类、水杨酸金属络合物类、偶氮金属络合物类电荷控制剂等四大类电荷调节剂12种，产品质量均达到国际同类产品的先进水平，与竞争对手相比，公司在产品数量方面具有明显优势。公司在中国生产电荷调节剂的成本约比竞争对手低20%；彩色聚合碳粉的生产成本预计比日本三菱化学在日本的生产成本至少低30%，成本优势明显。日本和中国的电荷调节剂消耗量分别占到全球消耗量的53%和20%，是最大的两个电荷调节剂消耗国。公司一直积极开拓日本市场并力争实现较高的市场份额，目前部分客户已进入试用阶段。鼎龙股份对日本碳粉生产企业的市场开拓情况，将直接决定其产能扩张后的达产速度。2010年前三季度EPS为0.56元，预计全年为0.75元。由于募投项目进展顺利，电荷调节剂项目年底即将投产，达产后公司的电荷调节器的产能将达到1500吨/年，是以前产能的约5倍左右，预计2010---2012年净利润复合增长率在200%左右，2011年对应市盈率在50倍左右，后市值得关注！（超声） 西单商场（600723）：受益重组
空间广阔 西单商场(600723) 公司作为我国著名的大型综合性商业企业， 位于北京市最繁华的西单商业街的黄金地段，是北京的标志性商场。公司作为我国著名的大型综合性商业企业， 位于北京市最繁华的西单商业街的黄金地段，是西单商业街历史最长，规模最大，知名度最高的百货店，拥有极高的商誉和广泛的客户基础，并获得了“全国百家最大规模，最佳效益零售商店”等称号， 成为了北京的标志性商场。从公司9月份的公告来看，公司向首都旅游集团有限责任公司定向增发22681万股。首旅集团以持有的新燕莎控股100%股权认购发行股份。交易完成后，新燕莎控股将成为西单商场的全资子公司，首旅集团将成为西单商场的第一大股东。新燕莎控股旗下有北京燕莎友谊商城有限公司，北京贵友大厦有限公司，北京新燕莎商业有限公司三个子公司与北京燕莎友谊商城有限公司旗下的北京新燕莎奥特莱斯商业运营有限公司一个孙公司；拥有燕莎与贵友两个品牌。共有门店9 家， 分别是金源燕莎MALL，贵友通州店，贵友金源店，贵友方庄店，贵友建国门店，燕莎太原店，燕莎金源店， 燕莎亮马店，北京奥特莱斯购物中心A，B，C 座。建筑面积共计45 万平米，其中自有物业1 万平米，租赁物业39万平米。西单商场和新燕莎控股均为立足北京，面向全国的商业零售企业，目前西单商场的业态主要为大众时尚百货和专营专卖，新燕莎控股的业态主要为都市高端百货，社区休闲购物中心，奥特莱斯名品折扣和大型综合购物中心。西单商场和新燕莎控股在市场定位上优势互补，“西单商场”和“燕莎，贵友”等品牌在不同的消费者群体中均具备较大影响力。二级市场上，该股在近期平台整理，量能逐级放大，随时有望启动。现阶段正是介入该股的较好时机，预计该股后市仍有较大空间。建议投资者重点关注。（首证） 小天鹅A（000418）：又要花几年来再造 当前美的电器营收的主要构成是家用空调，我们认为对于这一部分业务的增长前景，实现平稳增长是大概率事件。要实现美的的“五年再造”，中央空调、冰洗等新业务的高速增长是关键。我们预计未来母公司(美的电器)对小天鹅的支持力度必然较大，进而公司将有望实现更短时间的“再造”。美的电器始于07年的资源整合对小天鹅有两方面的积极影响：一是通过一系列资产重组，公司成为拥有三大品牌的专业洗衣设备商，三个品牌分别针对高、中、低端三级市场，市场定位清晰，全产品系有望形成合力，充分挖掘各个细分市场。二是组织架构调整带来各个产品事业部渠道的整合，目前洗衣机的渠道整合仍在进行中，我们预计，当洗衣机完成与美的销售渠道的完全整合后，销售费用率还进一步下降的空间。（广发） 中国联通（600050）：扎实用户为明年
补贴政策是关键 随着初期不稳定用户的流失，净增用户的数量和质量不断提高--签约用户占比增加，离网率降低；为明年用户数大增打下扎实的基础。在完成了严格的预付、监控、计费和电子销售系统后，手机补贴是盈利很好的“空手套白狼”(连运营资金都不需要)--不仅带来现金流的增加，还带来更高的用户数，更高的收入和真实净利润；真正带动网络质量的提升。“联通补不起手机”是非常误导的认识：1)手机补贴是盈利的，iPhone用户净ARPU有150元左右，其它智能机用户净ARPU也有70元左右(净ARPU为每月的套餐ARPU，减去按合同期每月摊销的手机补贴费用)；2)手机补贴带来现金流的增加，因为手机补贴会带来相当于自身1.5倍到2倍的现金预存款。而且，苹果先给iPhone，等联通合约售出后才收钱；其它合约手机的销售由第三方渠道商垫付现金拿货，不需要占用联通自己的运营资金。等联通网络显著改善、用户数据粘性显著提高后，联通可以考虑逐渐降低其手机补贴的比率幅度。中国联通是中国唯一WCDMA运营商；中移动的TD网难以赶上。（中金） 【点评】 谣言猛于虎：2010年中国股市十大利空传闻
2010股市涨不及2009年多，跌不如2008年惨，但却热闹非凡，尤其各种利空谣传总是在关键时刻“狼烟四起”，令大盘为之震荡。
一、印花税传闻投重磅炸弹 酿成A股 “11.12惨案” 2010年11月12日市场传言证券交易印花税将于近日甚至就是周末上调或改双边征收，当日上证综指失守3000点心理关口，收跌5.16%，深成指暴跌7%，双双创下一年多以来最大单日跌幅，被股民戏称为“11.12惨案”。 当然，关于印花税上调的传闻并不是酿成“11.12”惨案的唯一凶手，其中掺杂了高盛“建议客户抛售手上全部中国股票”的利空报告，还有中石油、中石化的诡异行情上演“两桶油引发的血案”等数个帮凶，但印花税上调传闻绝对是“11.12惨案”的主谋。 二、传“更严厉”楼市调控将出台 两市双双跌逾5% 5月16日有报道称，国家发改委目前正在牵头起草一部“更严厉”的关于楼市调控政策的新文件，力度和范围将大于不久前刚刚出台的“国十条”。5月17日该报道传开后，上证综指大跌5.07%，深成指大跌5.79%。 发改委随后出面澄清，“更严厉的房地产调控政策”并不存在，但关于“更严厉”调控的谣传仍阴魂不散，18日又传出，上海可能率先出台房地产税，导致地产板块18日再度加入杀跌大军。 三、简单传闻被“深发展” 丰富联想导演“范式大跌” 11月12日最先传出某知名基金经理被双规，随后股民及业内人士一番捕风捉影后，16日传闻主角被锁定为华夏基金总经理范勇宏，并充满想象地与证监会近期严打公募私募对倒行为相联系。当日沪指出现百点大跌，并下探至2900点下方，业内人士戏称此次大跌为“范式大跌”。 此则谣传和前面提到过的“11.12”惨案不无关系。11月12日大跌后，《证券市场周刊》晚间刊发了一篇题为“基金总经理被查传言导致股市大跌”，随后被发到网上并迅速传播开来。到底是谣传导致了大跌，还是大跌催生了谣传，恐怕也没有人能够说清楚了。 四、加息传言“狼来了”喊声不断 股民成惊弓之鸟 先是今年1月20日，传闻中国央行计划于周五加息0.27个百分点，当日上证指收跌2.93%；深成指跌3.25%。 9月11日，中国经济网报道称，市场传闻央行或进行三年以来首次加息。至9月15日，午后市场风传央行将实施不对称加息方案获批，当日上证指数收跌1.34%；深圳成指收跌2.17%。 11月17日，央行将一次性大幅加息的谣言再度传出，上证指收跌55.68点，跌幅达1.92%，最低探至2824.12点，失守年线。 今年市场加息传闻远不止上述几宗，虽然只拉弓不射箭，但也足以让股民成为惊弓之鸟，让股市为之颤栗。可笑的是，加息传闻不胜枚举悉数落空，但10月份央行真正加息前，市场却一片平静，毫无预警。 五、传严查金融机构贷款入市 虎年A股遭遇倒春寒 3月4日午后，一则坊间消息在业内快速流传，消息称“中央将严查金融机构贷款入股市，各银行已经收到文了”。当日沪综指和深成指双双收跌2.38%。 股市谣传从来都不是单打独斗的，3月4日早间，市场就传闻近期央行很可能再度上调银行存款准备金率，接着又有传闻称，一位私募巨鳄早上透露多家基金日前已经密谋战略性出逃。利空流言布下天罗地网，股市自然是插翅难飞了。 六、“查庄”传闻引连锁反应 股市无端受累成冤大头 9月9日，市场传闻某从事橡胶期货交易的客户因不当行为遭到监管部门调查，期货市场出现跳崖式下跌并累及外围市场，连锁反应波及股市。当天上证综指收跌1.44%；深证成指收跌2.20%。 事后上期所持仓数据显示，天胶主力合约1101多头持仓第一位浙江大地期货当日减仓仅为772手。这样一则没有提供任何具体数据或者人名的传闻，何以从国内到国外，从期市到股市，令资本市场哀鸿遍野，个中原因不得不让人深思。 七、乌龙报告误传国际板即将推出 B股井喷A股跳水 8月24日，有报道称，中金公司发表研报指出，中国监管部门在上海推出国际板后，可能会着手合并中国的A股和B股市场。一向走势冷静的B股当天出现暴涨，上证B股指收涨5.1%，深证B指涨3.2%，而A股则在盘尾明显跳水，当日涨幅大幅回落。 事后中金公司澄清，该不实传闻源自媒体对中金一份英文报告的误译，这份“乌龙报告”经过多家媒体以讹传讹后，导演了一出B股井喷A股跳水的闹剧。 八、外媒称银行压力测试假设楼价跌60% 地产股重挫 2010年8月5日，彭博社报导称，中国要求银行进行新一轮压力测试，其中包括假设房价下跌六成的情况。当日300地产指数午盘下跌2.44%，300银行指数午盘下跌1.73%，沪指报收跌幅0.67%；深成指收跌0.94%。 这则谣传出自中国股民一向较为信赖的国外知名媒体，产生在去年新增信贷创历史记录、银行坏账担忧渐浓、楼市泡沫呼声四起的情况下，并且详细罗列压力测试各种假设情况，有鼻子有眼睛实在让人不敢不信。 九、媒体称四大行叫停开发贷 工行下跳上窜大象起舞 11月15日，《中国房地产报》报道称，占据信贷市场大半江山的中、农、工、建四大国有商业银行10月底已停止了新增开发贷款审批。当日早盘银行股跳水，一向稳重的工商银行盘中上窜下跳，从跌3.9%到收盘时上涨6.84%，全天振幅超过10%。 沪指盘中急跌击穿30日线，下午工行率先否认叫停开发贷款传闻后，才力挽狂澜推动上证指数收高0.97%。《中国房地产报》是住建部主管的房地产行业权威大报，且官方媒体一向被视为政府之声，即便投资者心理素质再好，目光再犀利，恐怕亦难看透这颗烟雾弹。 十、充足率传闻借《巴塞尔协议III》上位 银行股重挫 2010年9月16日，有消息称中国监管机构正在酝酿基于《巴塞尔协议III》框架下符合国情的新银行业监管规则，拟将商业银行的资本充足率最高提至15%。当日银行股全线走跌，重压之下农行的金刚不坏之身无奈破发，沪指一度跌破2600点，最低下探至2583点。
这则谣言借力前不久刚刚出台的《巴塞尔协议III》而上位，列举数据言之凿凿，引发无限想象；而与此同时，市场风传央行将实施不对称加息方案，可谓祸不单行。尾盘经银监会澄清，沪指重回2600点上方，但全日仍收跌1.89%；深成指收跌2.17%。
股市谣传考验的不仅仅是投资者的心理素质，也是市场的规范性和成熟度。真真假假虚虚实实，涨涨跌跌盈盈亏亏，一年又过去了，不实谣传导致的损失，谁来为股民埋单？（何碧玉）
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狗仔卡
发表于 2010-12-22 08:51:09
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