（以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来，以满足A股投资者的知情权需要，仅为A股投资者提供参考之用，不构成对投资者的投资建议）
做多动能可能会得到有效聚集
周四沪深两市双双低开低走，以铁路基建为主线带动着其周边产业板块的飘红，但市场依旧受紧缩预期影响，盘中观望气氛浓郁，弱势格局难改，在钢铁有色拉升下沪指小幅攀升后临近午盘再度跳水逼近2800，午后两市横盘整理，股指停滞不前。收盘指数报一根带上影线的小阴线，逼近2800点支撑。
盘面显示，早盘沪指低位震荡，权重股有企稳迹象，中石油、工行双双翻红，高铁概念晋西车轴连续两个涨停，次新股科士达跌停。盘中有色、钢铁、保险、券商等权重板块大幅拉起，中国平安涨近2%；高铁主题行情持续爆发，热点出现扩散趋势，沪指低位反弹震荡翻红。但随后有色煤炭及金融地产等权重股集体下挫，沪指震荡走低跌逾1%，成交低迷进一步造成市场观望气氛浓厚，临近午盘股指稍有回升。午后沪指低位震荡，银行地产板块走势已重新破位，不过电子信息、计算机、触摸屏、通信等科技板块异军突起，晶源电子、歌尔声学涨停，莱宝高科、长城电脑冲击涨停，医药股也有活跃迹象；尾盘两市在期指下行下继续震荡下行，地产有色跌幅扩大。最后由于权重的乏力和市场的迷茫，股指无力会抽收阴。
纵观近期的盘面上来看，市场热点转换太快，得不到持续的热点也无力触发新热点的产生，券商、有色、煤炭成为周四盘中跌幅榜前列就是一个很好的例子，也正是这类股票的回落，“铸就”了市场抛压的增加，进而折射出当前市场心态的谨慎和情绪的烦躁；但另一方面上，从近期散乱的热点中，我们多少发现那些产业前景乐观的个股表现就相对的活跃，也多少为这个低迷的市场增添了一丝阳光。但值得指出的是，毕竟银行股、地产股等估值优势明显的品种，所以股指短线进一步下跌空间还是有限，大家不必被短期的震荡回落而自己恐吓自己。
敏感时间窗口3年期央票停发，增大了市场加息和调存准率预期的骤升，这个靴子没落地前，市场上行仍将会是犹豫不前的纠结；同时房地产板块的政策风险仍较大，短期的反弹仅是超跌反弹的性质，并不能作为中长期市场运作的理由，这点我们在今年以来就一直在说，所以也是从不运作地产个股的主要原因所在。中期K线的趋势来看，均线平稳虽不构成向上压力但也不构成向下支撑，虽时都可能随大盘改变方向而变成压力或支撑，随着经济数据面纱逐步清晰化大盘已经到了一个选择方向的时间窗口。长时间的震荡走势缺乏量能配合不利于大盘上攻，且前日长下影线K线低点在确认过程，向下调整压力较大，在没有特殊消息面的刺激下大盘仍将维持2800-2900点箱体震荡格局，后市行情走高仍需要量能的积极配合。
后市来看，今日可能继续保持弱势整理，市场观望情绪依然浓厚，不排除出现“黑周五”的可能。但我们认为，经过周末对政策面的消化，尤其是政策面可能不会出现市场此前预期的那么悲观从紧，那么下周开始做多动能可能会得到有效聚集，出现利空出尽是利好的格局，市场有望重拾升势，所以即使明天出现“黑周五”，激进的投资者来说，也会是一个很好的买点。（李金方）
央票停发引发猜疑 A股被加息预期笼罩
周四A股市场震荡回落，持续升温的政策收紧预期令金融股及资源股受压，市场仍在等待调控政策的进一步明朗。三年期央行票据的停发，引发了市场对于加息预期的再度提升。上证指数收市报2810.95点，跌1.32%；深证成指收市报12353.27点，跌2.08%。两市全日共成交2053亿元，较前日略有萎缩。
从盘中热点来看，A股市场多达八成半个股下跌，除了建筑和工程、钢铁两个行业小幅上涨外，其余行业全线下跌，汽车和零部件行业、房地产行业跌幅均在3%左右，基础化工、家电、非金属建材等多个行业跌逾2%。受到加息预期提升的影响，地产股大幅跳水，深振业A跌逾7%，中天城投、新湖中宝跌逾6%，万科A跌逾3%。汽车股也跌幅居前，江铃汽车跌逾6%，一汽轿车、中通客车等跌逾5%，上海汽车跌逾3%。
本周A股市场基本被加息预期所笼罩，随着统计局将发布11月份宏观数据的时间提前到本周六，以及三年期央行票据的停发等信息都预示着央行今日很有可能采取相应的调控措施来应对通胀，在调控政策没有真正兑现之前，A股市场基本没有方向，震荡回落也实属无奈之举。三年期央票遭遇暂停，可能意味着公开市场常规回笼工具的部分失效，加之11月份CPI指数同比涨幅预期较高，令市场紧缩预期骤然升温，但未来货币政策的具体走向仍需进一步观察。如果11月份的宏观数据超出市场预期，央行采取的应对措施较为严厉，不排除股指继续下探，考验2700点整数关口的可能。如果调控政策低于市场预期，则股指有望再度反弹。考虑到A股市场当前的估值水平，我们认为后市向下调整的空间已不大。能否再度反弹仍需宏观政策面以及国际资本市场的走势而定。在趋势进一步明朗之前，当前市况建议保持半仓滚动操作为宜。
由于受到加息预期升温的影响，A股市场全天基本呈现弱势回落的格局，以高铁建设为代表的高端装备制造业继续受到市场资金的追捧，而银行、保险、煤炭以及有色金属等周期性行业受到加息预期的影响继续震荡回落。我们后市依然看好以高速铁路为代表的高端装备制造业的中长线投资机会，建议投资者继续关注。而节能环保、新能源、新材料等略性新兴产业的投资机会仍可持续关注。随着宏观政策面的逐步明朗，银行、保险、煤炭、有色金属以及券商等周期性行业有望触底反弹，建议短线投资者可适当关注。继续关注成长性较为确定、存在高比例送配可能的次新股的投资机会。（张刚）
缩量震荡 底部还有多远
延续上一交易日的弱势，昨日沪深两市双双低开，早间在高铁概念的带动下，钢铁股一度大幅拉升，带动沪指翻红，但市场做多热情并不强烈，小盘股趁势盘抛售，多方接盘无力，指数开始快速跳水，下午市场依旧没有能改变颓废的状态，两市继续震荡下行，截止收盘，沪指报收于2810.95点，跌1.32%，深成指报收于12353.3点，跌2.08%，两市成交量没有显著放大，资金表现不冷不热，个股涨少跌多，两市呈现出一幅冷清的景象。
从盘面上看，昨日做多的板块主要集中在高铁概念股和触摸屏概念股。由于国家高层把高铁作为新兴产业优先发展的项目，市场资金对其中的概念股大幅追捧，晋西车轴、中铁二局、中国南车、中国北车等个股连续收出长阳，并且带动钢铁股大幅拉升。而作为触摸屏概念的龙头莱宝高科在盘中再次受到资金的热炒，导致其相关概念股都出现了不同程度的拉升，成为昨日两市中难得一见的风景。做空方面看，稀土板块、汽车板块、房地产板块以及前期涨势较好的新兴产业个股都成为资金出逃的主要阵地，就目前的形式看，由于加息等政策还没有落地，政策面还存在着较大的不确定性，多数资金选择了观望。但是我们同样也可以看到，中国经济的基本面并没有发生根本性的变化，整体前进的方向没有改变，只是目前国内存在着问题，如防止通货膨胀、稳定房价等，理性的分析，目前的市场中机遇还是大于风险的，尤其是那些调整幅度较大的板块，已经凸显出一定的投资机会，如新能源汽车板块，虽然目前还没有进入到飞速发展的阶段，但未来的成长空间是完全可以想象的。对投资者而言，下调才彰显投资的机会，在目前的市场没有必要过分恐慌。
从技术面来分析，昨日上证指数再次收出一根阴线，但没有跌破2800点这个整数关口，指数依旧是在这个箱体里窄幅震荡，而成交量也并没有出现明显的变化，维持在一个较低的水平，说明目前市场向上向下的动能都不足，由于权重股普遍处于较低的市盈率水平，大盘继续大幅下挫的概率不大，市场正在等待政策面的明朗，等待资金的催化，一旦放量上攻，则说明短期的底部已经形成。
操作上我们还是建议投资者保持清醒的头脑，不盲目地杀跌，可以在目前震荡的行情中多做高抛低吸，降低个股的成本，同时应该积极关注中央在目前敏感时期政策的变动，布局新兴产业中有投资价值的个股，等待新一轮行情的到来。（王益锋）
【投资参考】
1664点以来大牛股回顾：低价小盘新兴产业占主导
自2008年10月28日A股1664点反弹以来，2年时间过去了。在此期间，市场上有没有相当数量高收益的大牛股？如果有，能否总结出一些有价值的投资规律？
据统计，自1664点反弹至今，涨幅超过5倍的个股共148只，超过10倍的有15只，排在前5名的是：中恒集团(600252)23倍、深圳惠程(002168)20倍、*ST 光华13倍、莱宝高科(002106)13倍、三安光电(600703)12倍。2010年，上述148只个股中涨幅超过20%的有131只，下面对其进一步分析。
从行业发布来看，新兴行业明显占据主导。131只个股中，电子设备、机械设备各20家，有色金属行业15家，医药生物行业11家，交运设备、化工行业各10家。
从2008年的总股本来看，131只个股中，5亿以下的有113家；从2008年的收盘价（不复权）来看，10元以下的有115只。
从总股本增长来看，超过50%的有58家，排在前5名的是：闽闽东(000536)、阳光城、开元控股(000516)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)；从营业总收入增长来看，超过40%的有70家，排在前5名的是：西藏城投(600773)、闽闽东、华孚色纺(002042)、三安光电、路翔股份(002192)。
通过上述统计可以看出，1664点以来的大牛股一般具有如下规律：第一、股价不能太高，最好在10元以下；第二、股本较小，最好在5亿以下；第三、新兴行业机会较多。经过30多年发展，中国的城市化、老龄化、产业升级进一步深入，中国经济自2008年全面转型。随着证券市场资源配置效率的逐步提高，A股将会出现大量高成长性企业。上述规律，无疑是将来较长时期投资的重要参考。
1664点以来牛股大排名
股票代码 股票名称
600252 中恒集团
002168 深圳惠程
000703 *ST 光华
002106 莱宝高科
600703 三安光电
002013 中航精机
600256 广汇股份
600146 大元股份
002250 联化科技
000596 古井贡酒
000661 长春高新
600537 海通集团
600562 *ST 高陶
002190 成飞集成
600990 四创电子
002081 金 螳 螂
002055 得润电子
002167 东方锆业
002089 新 海 宜
600139 西部资源
000669 领先科技
600773 西藏城投
600199 金种子酒
002192 路翔股份
002223 鱼跃医疗
000970 中科三环
600406 国电南瑞
002271 东方雨虹
002132 恒星科技
002130 沃尔核材
600086 东方金钰
600468 百利电气
600111 包钢稀土
600259 广晟有色
002166 莱茵生物
600372 ST 昌河（高庆福）
冬播时节锁定高送转
尽管今年以来中小盘个股遍地开花，涨幅巨大，但在大蓝筹的拖累下，今年上证指数仍处下跌状态之中。上证指数能否翻绿转红？多数分析人士均认为可能性微乎其微。纵观近10年来的年尾行情，由于12月份是宏观经济政策、上市公司为业绩冲刺、基金公司为提高当年基金净值而设法的月份，因此也并非都是死气沉沉。一般情况是，这个月指数在相对较窄的区间内波动，但个股表现差异十分巨大。而数据同时显示，这个月份基本相同的是，在年末业绩题材和高转送题材的刺激下，个股板块的结构性机会依然存在。
四因素决定年底走势
今年的行情还有17个交易日即将收官，相对于年初的高点来说，股指现在还低400多点，但相对于年中的低点2319点，股指又高出了500来点，基本处于一个中枢位置。今年最后的半个多月，市场走势将何去何从？
多数分析人士预计短期内仍将处于牛皮市中，而振荡区间在2800点到2900点。分析认为，目前决定市场的因素主要有四个，分别是银行回收流动性的压力，每年12月底银行都要面临资金结算的压力，流动性会在短期内出现紧缩。其次即将召开的中央经济工作会议，因为会议将决定明年经济发展的主基调，因此也将是挖掘来年投资主线的时机。年底前央行是否会再次加息都将直接影响股指的运行，同时，11月与货币流动性以及通胀相关的各项经济指标的预期，如果流动性或通胀指标继续超预期，对股市反而有不利影响。另外国外的经济情况是否能够有所好转，在希腊、西班牙、爱尔兰还未从欧债危机的泥潭中摆脱出来，匈牙利又有被卷入其中的迹象。基金年底冲刺排名对于股市会形成一定的正面影响，根据目前统计，已经成立正在处于建仓期的基金手头有200亿的资金仍可投资于市场，一些排名靠前的基金会为了拼名次，不排除拉抬自己重仓股的行为，可能会形成局部的热点，不过诺安基金的研究副总监梅律吾表示，这只会形成局部的行情，难以出现大面积的开花。
高送转题材可关注
对于年尾的操作策略，多数分析师的意见是短期热点或存在于年报和高送转行情之中。因为就以往的数据来看，虽然每年12月份指数涨跌不一，但其中有一点则是相同的，就是在年末业绩题材和高转送题材的刺激下，个股板块的结构性机会差别较大。
而从中长期布局来看，分析人士多看好今年趴了一年的蓝筹股和节能减排概念。今年以来，大蓝筹可谓“衰到尽”，除了10月份转瞬即逝的上涨了一波之外，其余时间都是在底部趴着。石化双雄变成了“双熊”，中石化今年的跌幅超过30%，中石油的跌幅也超过10%，定海神针四大银行也都出现10%以上的调整，农行至今仍在发行价之下。不过对于来年行情，分析人士还是对大蓝筹寄予厚望。随着明年小QFII的开闸放水，他们势必会寻找估值低的板块，现在这个时点介入那些估值已经超过40倍的消费股显然并不明智，目前国内大蓝筹相比港股有20%的折价，具有一定的安全边际，这些资金的流入可能会推动这些股票的上涨。
冬播行情建议积极调仓
尽管对今年的年尾行情多不乐观，但众多分析人士都认为目前正是调整持仓结构的较好时机。诺安基金研究副总监梅律吾认为，由于美国和欧洲量化宽松的货币政策的推进，大宗商品的价格上涨也是必然的趋势，他认为近期有色、煤炭、石油这些板块出现疾风暴雨式的调整，估值已经相当便宜，投资机会已经逐渐显现。根据相关统计数据显示，社保、保险和QFII等资金已经出现逐步加仓的迹象，虽然众多个股今年的表现一直不济，但是即使再坏的东西，也有它的价值，他认为目前是这些板块否极泰来的转折点。
对于今年连遭调控的地产板块，由于近期物业税这只靴子终于落地，地产板块可谓利空出尽，部分股票的估值还不到10倍，因此如果房价出现下跌，对于房地产板块来说相反是利好，明年的行情值得期待。（叶静）
【主力动向】
四成三的阳光私募今年逆市飘红 隆圣系最给力
截至12月9日，距离2010年行情收官仅有16个交易日，阳光私募基金的业绩排名也基本确定。据最新统计，可对比的642只非结构化阳光私募基金今年以来平均净值回报为8.03%，轻松战胜了同期302只主动管理型偏股公募基金5.45%的平均业绩，且有481只私募基金实现了逆市飘红（年内上证指数累计下跌13.08%），占比75%。
阳光私募基金高回报的背后，既有私募基金管理人的功劳，也与信托公司的“给力”有关。私募基金业绩更多取决于管理顾问公司，仰仗信托公司的比例有限。
481只私募基金逆市飘红 李威、常士杉争夺年度冠军
据最新统计，剔除今年下半年设立的私募基金后，截至12月8日，共有642只非结构化阳光私募基金年内净值平均回报为8.03%，包括481只私募基金实现了逆市飘红，占比75%。在结构化行情的背景下，私募基金的这一难得业绩远远将公募基金及大盘抛在了身后。值得注意的是，私募基金年度排名的冠军之争在李威、常士杉之间展开。
“记者派”私募基金经理李威，2007年至今，任上海彤源投资发展有限公司总经理，其掌管的浦江之星28号（2010年2月4日设立，发行规模1亿元）12月3日最新披露的累计净值为1.8687元，成立以来总回报达到86.87%。这一业绩暂列阳光私募基金业绩排行榜首位。
波段高手常士杉，执掌的世通1期（2008年2月18日设立，发行规模0.53亿元）也在12月3日披露了最新净值，今年以来总回报86.16%，成为李威的最强竞争对手；而在2009年，该基金却仅居私募业绩排行榜第88名。常士杉被很多人投资者视为神童还是在他去年亲自接管深国投世通1期之后，该基金颓势自此迅速得到逆转并取得傲人成绩。
暂列第三的私募基金是泽熙瑞金1号，64.2%的年内回报率，并没有对李威、常士杉形成实质性的竞争。所以，今年私募基金的冠军争夺战在李威、常士杉之间展开。
据观察，这两只私募基金规模都不大，而规模较大的新价值系列等私募业绩排名有所下滑。“在今年的结构性行情中，大的私募基金投资灵活性显然没有小规模的基金，他们的理性投资令其获得超额收益的能力下降。”阿尔法基金研究中心研究主管庄正表示。
信托公司“给力”有限 私募基金业绩还得靠自己
阳光私募基金之所以能取得骄人的业绩，既有私募基金管理人的功劳，也与信托公司的“给力”有关。毕竟，信托公司承担资金安全这样一个职责，私募基金管理公司出具投资建议，实际上私募管理人是不会直接接触资金的。
公募派私募基金经理王贵文，执掌的隆圣系私募产品今年以来平均回报均在30%左右，业绩排名靠前。隆圣系产品由中投信托托管，由此也奠定了中投信托的王者地位。隆圣3号、隆圣1号、隆圣2号、隆圣4号年内回报率分别为30.56%、30.02%、29.71%、29.17%，不但领先公募派私募基金，也在全部阳光私募基金中排名进入前40名。隆圣系产品托管公司--中投信托，因此在今年的投资管理运作中取得29.86%的平均高收益率，在信托公司中表现最为突出，同时印证了公司“居实处厚，知明而行”的核心价值观。
重庆国际信托管理的私募基金，今年以来净值平均回报率28.8%，该信托公司托管了三家投资公司的私募产品。其中，余定恒执掌的翼虎成长、邓继军执掌的金中和西鼎、褚卫和蔡生俭执掌的穿石1号，截至目前的净值回报率分别为34.96%、14.07%、37.37%。联华国际信托委托管理中睿合银6期、中睿合银5期两只私募基金，年内净值回报分别为23.47%、22.61%。
分析显示，三家信托公司的共同特点是管理的产品数量少，资金规模均不大。中信信托、外贸信托、中融信托、平安信托产品数量均超过百只，管理规模均超过40亿元，但四家公司托管的私募基金年内平均回报率分别为8.5%、7.73%、8.38%、6.98%，均处于同业的平均回报水平。而上述的中投信托仅有7只产品，合计规模6.4亿元，重庆国际信托15只产品合计规模也不过6.3亿元，联华国际信托40只产品合计规模14.37亿元。
“少而精”成为信托公司今年业绩优良的一大特点。
“今年的结构化行情，造就了这种特色。其实，信托公司经理并非战斗在投资第一线，他们不真正管理投资，对私募基金投资组合的影响微乎其微。而投资顾问公司对私募基金业绩的关注度明显高于信托公司。所以，私募基金的业绩最终还是靠自己。”阿尔法基金研究中心研究主管庄正对此继续表示，“其实，信托公司对待不同管理人的态度是不一样的，那些管理经验丰富、历史业绩优良、业绩稳定性高、股东实力雄厚的私募基金，视为他们最佳的合作伙伴。”
机构内部考核花样多 小算盘影响A股大行情
历史上，12月份都是各类机构争夺排名位次的关键时期，但往往没有太大的行情。2009年的12月，沪指上涨2.56%；2008年的12月，沪指下跌2.69%。
如何理解这一现象，或许目光不该只聚焦在排名争夺的前几位身上，而要关注整个机构的行为。
基金的多样考核
机构不同的考核要求或对大盘造成影响。
“本周末，就是我们公司内部考核的大限。”上海某基金公司人士透露，公司会根据截至12月10日的基金净值、排名，来对基金经理及其他投研人员的2010年工作进行相关的考核。
之所以要提前十多个交易日是因为该公司认为，这样做能够更加真实的看到公司投研能力。
一方面，基金年底排名会对一些个股或捧或杀，“太具有人为操作的痕迹，若以12月31日的净值来做考核，对公司内部的许多投研人员是不公平的。”该人士称，比如某基金经理重仓持有自己认为不错的个股，但最后被竞争对手狂砸，造成净值损失，但这不是他投资的错。
另一方面，在基金争夺排名的同时，基金公司也会争夺资产管理规模的排名。于是，基金公司会拉来关系要好的保险公司、财务公司等机构进行“注水”以扩大规模。
事实上，许多基金公司人员内部的奖金是同公司规模挂钩的，这让基金公司从业人员也有内在的动力去寻找帮手。
但造成的结果却是“水军”进来后，基金经理要保护这些“水军”资产不受损失，其投资变得谨慎和保守，不敢买股票，其仓位被动下降。但是如果碰到行情上涨，被注水的基金的排名便会下降。“这也不能反映这名基金经理的实际操作能力。”上述基金公司人士称。
如此一来，一些基金公司为了更为客观考核投研人员，便将考核期提前，有的公司在12月10日，也有的公司在12月20日。不一而论。
对于这些考核时间被提前了的基金公司的投研人员而言，年底的考核自然也会关注，但是并不影响自己的切身利益。“12月31日的排名对他们来说只是浮云。”有基金公司人士评论。
因此在12月10日、12月20日或者其他考核期限上，这些考核提前的基金公司的重仓股会发生异动，也并不是没有可能。
实际上，基金的考核也并不局限于此，有些公司会选择两年一考核的方式来观察基金经理长期投资能力。“我们会以基金经理上任之时算起，两年一考核。”上海另一家基金公司人士透露。
从基金经理自身角度来看，排名靠前的基金经理欲争夺位次。但是此时排名二三十名左右的基金经理可能还会有其他算盘。
“我了解，有些处在这个位置的基金经理，并没有继续向上的动力，他们在公司内部已经做到了第一，但是很难冲进前十，他们甚至期望做低点业绩，以争取来年继续在公司内部做到第一。”有基金公司人士透露，这些基金经理便有可能减仓出货。这对一些个股会造成影响，自己的业绩也会下滑。
险资等机构的另类考核
而对于保险资金而言，2010年基本已经收官。
根据保监会12月初公布的数据显示，延续9月加码股市的操作策略，10月份保险资金新增投资1011.46亿元，创下年内月度增量新高。
但那是10月份的事情了。从多种渠道获悉，保险资金在11月份已经吹响了撤军号。
11月份，上海证券交易所ETF就一再出现净赎回现象。有消息称，11月12日大跌后的4个交易日内，以保险三巨头为主的保险资金累计赎回基金超100亿元。赎回的基金品种主要为股票型基金和指数型基金。其中，中国人寿赎回约50亿元、中国太保约20亿元。
从多家基金公司获悉，保险资金在11月份整体对基金是赎回的。12月份则运行平稳，没有大量的赎回或申购。
截至10月底，保险资金运用余额达到4.53万亿，保险资金投资收益率达3.97%，年化后为4.76%。而在8月底，保险资金投资收益率仅为2.77%。
也就是说，短短两个月的时间，险资的收益率就上升了1.2个百分点。有说法称，年内险资投资收益率渴望突破5%，但这对于险资的投资部门来说，是不希望看到的。因为那是对2011年埋下一颗自己要踩到的地雷。
于是保险资金对年底的投资消极情绪多于积极。
深圳某保险公司旗下的投资部人士说：“该操作的3000点以上都操作完了，现在也不是不操作，而是市场没太大机会。”
此外，财务公司、企业资金在2010年末也会锁定收益，其投资人员同险资有同样的心理，完成今年的考核任务，又不给来年的考核增加太多负担。历史来看，每年12月、1月都是银行储蓄存款快速增加的时候，当中的部分资金很可能是从股市中抽离。
例如去年12月份，银行储蓄存款大增6900亿元，而2月份到11月份的环比增量平均只有2000亿元；2008年，12月份银行储蓄存款环比增加6500亿元，当年2月份到11月份的环比平均增量是3700亿元。（曹元）
【板块分析】
新兴产业将成经济会议焦点 布局新材料股
备受市场关注的中央经济工作会议即将召开，消息人士透露，正在制定发展规划之中的战略新兴产业将是会议的焦点之一。新材料作为战略新兴产业中的一员，由于是高新技术的基础和先导，且应用范围极其广泛，成为未来最重要和最具发展潜力的领域，其发展所带来的投资机会，值得好好去挖掘。
由于对未来发展有着显著影响，新材料被认为是其它战略性新兴产业发展的基石。
“在政府重点支持发展的七大新兴产业中，新材料是节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新能源汽车五大产业的基石。”业内专家表示，作为承载人类物质文明的基础，主导材料经历了从石器到硅器的转变，新型材料成为新时代的起点。目前发达国家均已制定发展新材料产业的政策规划，作为全球竞争的参与者，中国不能忽视新材料的重要性。另一方面中国转变经济发展模式，大力发展节能环保、新能源等战略性新兴产业离不开新材料的开发和应用。
与传统材料相比，新材料产业具有技术高度密集、研究与开发投入高、产品的附加值高等特点。随着国内经济社会的发展，我国对新材料需求的种类和数量都大大增加。因此，新材料市场的需求前景也被十分看好。
事实上，近些年，国家在政策上给予了大力支持，极大的促进了新材料产业的发展，十一五期间，国家将新材料作为高技术产业工程重大专项，重点发展特种功能材料、高性能结构材料、纳米材料、复合材料、环保节能材料等产业群。
据了解，目前一些高科技产业和基础设施建设都需要新材料的支撑，比如计算机、通讯、半导体专用新材料、磁性材料、生物医用材料、纳米技术产业以及我国正在推进的大飞机、高速列车、电动汽车等重点工程，此外电子信息、节能环保等领域，都离不开一系列核心新材料技术的突破。
年均增速或在20%以上
从市场的表现来看，“新材料”在七大战略新兴产业中似乎是比较冷门的一个：不比“生物”般与生活息息相关，亦缺乏“新能源”的炒作热点。不过，由于新材料是节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新能源汽车五大产业的基石。因此，业内对被定性为“国民经济的先导产业”的新材料丰常看好。
中银国际在一份研究报告中指出，新材料产业的下游产业涉及广泛，包括汽车、航空设备、通讯设备、家电、IT 行业以及房地产、交通运输、城市建设等诸多领域，我国以上领域目前正处在高速发展时期，对新材料的需求巨大。随着我国正在逐步成为世界制造中心，并正在努力成为世界制造强国，作为制造业物质基础的新材料必将以其强劲的市场需求为带动，面临着良好的历史性发展契机。
业内人士预测，未来一段时期，我国新材料产业市场的年增长速度将保持在20%以上，有望引发全球更多的资金介入，从而进一步加快扩张速度。而根据《中国新材料产业发展报告》预测，2010年，中国新材料产业的市场规模有望超过800亿元，而时至2015年，这一数值将达到2000亿元，新材料产业无疑是未来最具增长活力和投资机会的领域之一。
新材料种类繁多，分类复杂，目前两市涉及新材料的上市公司也呈数量大、行业分布广的特点。根据概念行业分类，截至目前，两市共有140多家上市公司，涉及行业超过十个。
《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中关于战略新型产业-新材料产业的描述为：“大力发展稀土功能材料、高性能膜材料、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明材料等新型功能材料。积极发展高品质特殊钢、新型合金材料、工程塑料等先进结构材料。提升碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等高性能纤维及其复合材料发展水平。开展纳米、超导、智能等共性基础材料研究。”概括为注新能源材料、节能环保新材料、化工新材料、电子信息新材料等几个细分行业。
细分行业投资逻辑
新材料是新技术、新产品发展的基础与先导，其应用领域非常广泛，下游产业涉及电子、通讯、医疗、航天航空、国防军工以及交通运输、城市建设等诸多领域。这些领域目前正处在高速发展时期，对新材料的需求巨大。目前，新材料产业在发达国家已经成为一个具有技术和商业竞争力的重要产业之一，其产出在国民经济中占有重要地位，因此，无异是具备长期投资价值的。
在对新材料行业进行投资时，建议可看是否具有：一、技术成熟或取得关键性突破。其中技术来源可以是进口替代，也可以是自主创新技术，核心是能否形成技术优势，构筑竞争壁垒。二、市场需求可见、增长潜力巨大。这主要体现为应用领域广泛，且在可见的期间内可以实现产业化运营，其市场需求一方面可以是替代传统需求，另一方面可以是与战略性新兴产业相匹配，跟随新产业发展起来的新需求。
重点细分领域介绍
新能源材料
新能源材料是指实现新能源的转化和利用以及发展新能源技术中所要用到的关键材料，并同时具有七大新兴产业中的新材料、新能源两大概念，未来发展前景广阔。
在这一细分领域的相关上市公司主要有：西藏矿业(000762)、杉杉股份(600884)、金晶科技(600586)、天威保变(600550)、安泰科技(000969)、科力远(600478)、佛山照明(000541)、中国宝安(000009)、佛塑股份(000973)、江苏国泰(002091)、中炬高新(600872)、中信国安(000839)、同济科技(600846)、特变电工(600089)、中科三环(000790)等。
节能环保新材料
节能环保材料是同时具有满意的使用性能和优良的环境协调性，能通过优异的物化性能提高能量效率的材料。这类材料对资源和能源消耗少、对生态和环境污染小、再生利用率高或可降解化和可循环使用。
相关上市公司主要有北新建材(000786)、方大集团(000055)、泰豪科技(600590)、达实智能(002421)、延华智能(002178)、烟台冰轮(000811)、桑德环境(000826)、格林美(002340)、南海发展(600323)、海陆重工(002255)、川润股份(002272)、鲁阳股份(002088)、 联创光电(600363)等。
电子信息新材料
电子信息材料是指在微电子、光电子技术和新型元器件基础三大类产品领域中所用的材料，主要包括单晶硅为代表的半导体微电子材料；激光晶体为代表的光电子材料；介质陶瓷和热敏陶瓷为代表的电子陶瓷材料；钕铁硼永磁材料为代表的磁性材料；光纤通信材料；磁存储和光盘存储为主的数据存储材料；压电晶体与薄膜材料；贮氢材料和锂离子嵌入材料为代表的绿色电池材料等。
主要相关上市公司：诚志股份(000990)、天富热电(600509)、通富微电(002156)、联创光电(600363)、华微电子(600360)、长电科技(600584)、福晶科技(002222)、亨通光电(600487)等。
高性能结构材料
高性结构材料是社会生活和国民经济建设的重要材料，是支撑航空航天、交通运输、电子信息、能源动力以及国家重大基础工程建设等领域的重要物质基础。随着工业化的迅速推进，对工程结构材料的性能提出了越来越高的要求，也推动了发展新一代高性能结构材料。高性能结构材料的进步不仅对国家支柱产业的发展和国家安全的保障起着关键性的作用，而且还可影响和带动着一大批基础材料和传统产业的升级改造。
相关的上市公司主要有中钢吉炭(000928)、钢研高纳(300034)、久立特材(002318)、云海金属(002182)、贵研铂业(600459)等。
化工新材料
化工新材料是新材料产业的主要组成部分，是化学工业中最具活力和发展潜力的新领域，主要包括有机硅材料、有机氟材料、炭材料、工程塑料、改性塑料等，广泛用于国防、航天、电子、机械、汽车制造、家居、化工等领。
主要相关上市公司有*ST新材(600299)、宏达新材(002211)、硅宝科技(300019)、新安股份(600596)、烟台万华(600309)、云天化(600096)、神马实业(600810)、新安股份(600596)、三爱富(600636)、红宝丽(002165)、烟台氨纶(002254)、永泰科技(002326)、联化科技(002250)、天马精化(002453) （张厚培）
车联网重点概念股操作策略
有消息称，汽车移动物联网(车联网)项目将列为我国重大专项，相关内容已上报国务院，一期拨款有望达百亿级别，预期2020年将实现可控车辆规模达2亿辆。而12月上海将举行相关会议专门讨论如何推进项目"落地"。
国金证券报告分析称，车联网是战略性新兴产业中物联网以及智能化汽车两大领域的重要交集，获得政府的重要支持。申万也在报告中称，未来在汽车物联网的产业链中，从终端到汽车部件生产厂家、芯片厂商，再到网络硬件、系统集成、软件、方案提供商，都有望参与到这一空间广阔的市场。
申万提请关注启明信息(汽车物联网产业中汽车电子将是重要环节，并且导航应用服务有望成为公司未来增长点)；银江股份(智能交通与医疗信息化领先企业，较早涉足物联网应用)等。
【投资建议】
智能交通产业链的相关上市公司将是车联网政策出台的最大受益者，可关注各细分子行业内的龙头公司。具体包括：启明信息、大华股份、远望谷、川大智胜、银江股份、赛为智能、宝信软件、海康威视、软控股份、交技发展、东软集团、四维图新等。
在相关政策正式出台前，相关公司将是市场持续关注的热点。
重点概念股操作策略
川大智胜：公司空管类产品占有率位居国内企业第一，包括实时指挥系统和仿真模拟训练系统两大类。在实时指挥系统领域，公司的空管自动化系统在技术上达到国际同类产品的先进水平，目前已在全国一百多个军民航机场安装使用。此前，安信证券的分析，公司凭藉空管领域的强大技术储备，将其应用于智能交通领域。公司自主研发了核心技术"高速行驶汽车号牌自动识别系统"，已在全国30多个省市推广应用。
“公司今年的订单情况是历年来最好的。鉴于行业正处于爆发性增长的开端，未来公司的这种不断向好的趋势将延续。”安信报告称。
不过，对于公司的短期股价表现，私募并不乐观。翁富分析说，川大智胜的十大流通股东持股已经超该股流通盘50%，从量价走势看机构自弹自唱曲高和寡，短线逢高出局。
四维图新：公司是国内导航电子地图的领军企业。公司的前装车载导航市场增长明确，支撑公司持续成长。
此外，手机导航市场潜力巨大，为公司未来重要利润增长点。随着导航增值服务的普及、无线网络建设的完善以及GPS芯片价格的下降，国内GPS手机产业在未来三年将有望获得高速发展，GPS手机销量的复合增长率有望达到97%。公司作为行业领军企业将分享G PS手机市场高速增长的盛宴。
高速铁路时代来临 11只个股投资价值凸显
12月7日,铁道部部长刘志军在第七届世界高速铁路大会上表示,中国高速铁路的营业里程已经达到7531公里,是全世界高铁运营里程最长、在建规模最大的国家。他表示,到2012年,我国铁路营业里程将达到11万公里以上,其中新建高速铁路将达到1.3万公里。届时,我国高速铁路网将初具规模。未来几年,中国高铁建设将进入全面收获期。
据媒体报道,“十二五”期间,铁路基建总投资在3.5 万亿元左右,比“十一五”高70%。高铁作为未来客运发展的主方向必然会继续大力发展,拥有中央政策的优先支持,具备各项领先优势的中国高铁产业,必将创造出属于自己的辉煌,在股市投资上,一些品种也将受到市场的持续青睐,高铁车辆及配件制造、信息化和电气化设备将迎来黄金时期,投资价值大幅提升。
铁路基础建设分析师看好3只股票
业内人士分析认为,铁路基础建设企业所获投资占高铁整个投资的40%-60％,因此,涉及的铁路基础建设公司发展前景将乐观。
铁路基础建设企业包括两类公司:一类是基建公司。包括中国中铁、中国铁建、中铁二局等,随着工程量高峰来临,上述公司将在2011年引来业绩高峰,且基建企业原本业绩基数比较大,而且毛利率较低,因此相关公司的业绩爆发性较小。
二类是相关材料设备制造企业。包括工程机械、水泥、轨道专用钢铁、轨道专用机床。其中,工程机械企业、水泥、钢铁企业由于原有的销售收入已经比较大,高铁建设的增量占收入比重并不大,因此受益的程度也不是太大。
中信金通证券分析师看好其细分子行业,由于原有公司已占有主导优势,所以,这个优势将继续保持。相对看好的铁路基建和相关材料设备制造公司有时代新材(600458)、晋亿实业(601002)、东方雨虹(002271)等。
上市公司时代新材主要生产桥梁支座、铁路轨道减震元件、风机叶片、工程塑料和绝缘制品等。公司生产桥梁支座占有率18％-20％左右,销售规模第二,需求带动毛利率恢复到25%左右;铁道部对于铁路系统的弹性元件实行生产许可证制度,公司为唯一生产商,充分受益,产能扩建项目将在年底全部投产;2010年增长确定,预计每股收益1.4元,因为总股本小,存在年报送配预期,2010年中报显示高铁产品占比80%。
晋亿实业(601002)主要生产高铁紧固件。公司是国内第一家通过铁道部客专扣件上道技术审查的企业,具有全部高速铁路扣件生产资质和能力;目前公司高铁扣件国内市场占有率约23％左右,仅次于合资企业德国福斯罗扣件系统公司;在手订单众多,毛利率不断提高;预计交付高峰在2011年,2010年中报显示高铁产品占比80%。
东方雨虹(002271)主要生产铁路防水材料。公司将随着建筑防水材料应用领域逐步扩大,未来三年高铁带来的防水材料空间有望达到49亿;公司2009年中标1.9亿元的京沪高铁防水材料合同,2010年高铁订单4.5亿;目前产能率130%,供不应求;市场对其存在增发、股权激励等预期,2010年中报显示高铁产品占比25%。
车辆及配件制造分析师看好3只股票
中信金通证券报告指出,高铁车辆及配件制造的企业所获投资比例占高铁总投资的10%-15%。主要包括两类公司。一类涉及的是高铁车辆生产公司;二类涉及车辆配件制造企业。
涉及高铁车辆生产的上市公司。由于引进200-250公里/小时列车技术,通过自主研发,成功开发350公里/小时的高速列车,并且已向国际市场推广自己的高速列车技术,未来几年,利润更高的动车将在南车和北车的收入占比中大幅度提高,同时由于客货分离的方向将使更多的高效率大功率机车将对现有的机车实现更新换代。
根据前面数据计算的“十二五”期间将建成16448公里的高铁线路,按照每公里车辆保有密度1.4辆/公里计算,到2015年动车组保有量为2.3万辆。2005年以来,铁道部陆续下达的动车组订单为1140列,合计9120辆,仅完成了理论采购量的40%,未来还有13880辆动车组会招标采购,且未来以300km/h以上的车辆居多。按照每辆均价2034万的估算,光车辆采购,未来5年,市场容量预计为2823亿。
根据南北车现有产能,年产400列/年,折合3200辆/年,如果要完成13880辆的车辆需要4.3年的时间,目前两家公司在手订单在2012年都已排满,预计到2016年上述两家企业都会处于满产状态。
涉及车辆配件制造的企业,由于2011年会达到基建的高峰,因此2011年高速车辆以及相关配件设备将进入集中交付期。
中信金通分析师指出,相对看好生产高铁车辆以及配件制造的中国北车、晋西车轴、太原重工。中国北车(601299)动车组生产交付安排到2012年,到2016年都处于满产状态,公司在350公里/小时动车技术上具有优势,长期增长前景乐观。由于总市值小于中国南车,具有相对估值优势,2010年中报显示高铁产品占比70%。
晋西车轴(600495)主要生产高铁车轴。总体来说,现有主营业务在销售和采购方面都不具备议价权,毛利率提升较难,业绩增长主要靠量的增长。未来看点:高铁车轴(由太钢、铁工院、清华大学和公司一起合作,生产线已经有了,目前已经通过疲劳试验);货车可能要出新车型,上述两点可能在2011年释放业绩,2010年中报显示高铁产品占比40%。
太原重工(600169)主要生产高铁车轮、车轴。公司是国内唯一一家同时具有车轮和车轴的生产企业,2010年4月,公司公布了非公开增发预案,准备投资16.86亿,建设高铁轮对项目,计划形成年产30万片高速列车车轮、年产1万根高速车轴精加工生产能力,鉴于公司在车轮、车轴制造上的综合优势,该项目的投产将会给公司带来较好效益,2010年中报显示高铁产品占比12%。
电气化设备企业分析师看好5只股票
分析师分析认为,电气化设备企业所获投资比例占高铁总投资的25%-40％左右。铁路中应用的电气设备可按功能分为一次设备和二次设备。一次设备负责直接生产、输送、分配和使用电能的,二次设备负责监察、测量、控制、保护、调节。
为了保障铁路运输的安全和可靠性,铁道部对涉及到铁路安全运行的产品设备(重点是通信信号设备和牵引供电系统)采取了严格的行政许可制度。相关产品在通过技术方案、安全性能等严格审查后,还要经过较长时间的上道试运行,待试运行验收合格后才能申请发放相关产品的生产企业认定证书,进行推广。因此已获得铁道部行政许可的、具有丰富供货业绩的厂商将具备先发优势,更多地分享铁路投资增长的蛋糕。
铁路电气设备的采购属于站后工程,一般来说,对铁路电气设备招标的时间在全线通车前1年左右进行,供货期通常在3-9个月左右,因此铁路电气设备厂商的收入确认时点可认为大致与线路通车时间相对应。考虑到2008、2009年开工的高铁项目将在2011-2012年投入运营,因此2011-2012年是铁路电气设备企业的黄金时间!
铁路设计时速越快,对电气化牵引系统的要求越高,相应的电气设备投资比重也越大。分析师指出,电气设备在新建高铁建设总投资中占比约为9%,在新建普通电气化铁路总投资中占比为7%,在电气化改造总投资中占比为40%。预计2010-2014年铁路电气设备市场从350亿元持续增长到750亿元,以2009年为基数(约240亿元)计算,复合增长率为25％。2010-2014年间,市场总需求达2800亿元,年均560亿元;市场需求峰值将在2014年到来,达到750亿元。
中信金通证券分析师相对看好的铁路信息化和电气设备制造企业的辉煌科技、特瑞德、鼎汉技术、卧龙电气、宝光股份等上市公司。
辉煌科技主要涉及生产铁路信号微机检测系统和铁路防灾安全检测系统。公司是铁路电气信息化的龙头企业,主要产品为铁路信号微机监测系统,占主营业务接近80%,市场占有率在40%左右;公司新产品防灾系统已有2-3年的准备期,未来5年市场容量近20亿,另外还有新品储备中,10年中报显示高铁产品占比80%。
特瑞德主要涉及远动箱式变电站。远动箱式变电站主要服务铁路通信,每2-2.5公里高铁需要配备一套,募投项目包括节能型变压器和 C-GIS开关设备,预计2011年可以投产。公司上市后承诺未来三年收入符复合不低于30%,2010年营收增长也不低于 30%,2010年中报显示高铁产品占比85%。
卧龙电气主要生产铁路变压器。公司下属银川卧龙变压器公司主营铁路变压器,目前市场份额在30%-40%左右;在已运行的武广和郑西高铁全部采用卧龙电气生产的铁路专用变压器;增发价17.74元,因海通证券减持压力而一直涨幅落后,股价具备安全性,2010年中报显示高铁产品占比24%。
宝光股份主要生产智能选相真空断路器。公司是智能选相真空断路器提供商。宝光产品在电气化铁道上进行了 6年的地面过分相装置试运行,取得零故障记录。预计从 2011年开始,铁道部将全面推广地面过分相装置,以之替代目前采用的车载过分相系统,而智能选相真空断路器是地面过分相装置的关键部件,其安装量为1台/公里铁道。
鼎汉技术主要生产信号通信智能电源系统。公司约占铁路信号智能电源市场30%份额,位居第一;通信电源、电力操作电源系统和屏蔽门电源系统成为公司新的利润增长点,10年中报显示高铁产品占比60%。
因此,根据上市公司高铁相关产品占收入比重的大小以及相关产品未来的发展前景,中信金通证券的报告推荐以下公司:中国北车、辉煌科技、鼎汉技术、卧龙电气、特锐德、时代新材、宝光股份。
【公司报道】
上海家化：平安有望“入主” 绝对不卖给外资？
家化集团旗下上市公司上海家化(600315.SH)12月6日因重要事项停牌，其重组事宜引发业界关注。此前有媒体称，上海家化可能的重组方案之一是将绣球抛给一家非上海本地的大型金融机构，就此向上海家化求证时，对方称目前还没有确切消息可以发布。
不过，一位接近上海国资监管部门的相关人士透露，这家金融机构很可能是中国平安，且收购合约正在谈判，价格可能在40元/股左右。
上海家化截至停牌时收盘价是37元，按照总股本4.23亿股、每股40元的价格计算的话，家化集团持有的38.89%股权对应市值约为65.8亿元。
也就是说，如果家化集团实行国有股整体转让，其价格将高达65.8亿元左右，这也将创下国内日化企业出售的最高价。
对于中国平安这样的金融资本可能控股上海家化一事，上海复旦大学中国经济研究中心殷醒民教授认为，这也许不是一个最好选择，因为上海家化并不缺钱，应引入同行业的优势企业，以提高技术和管理水平。
家化其实面临着两难抉择，“今天相对成功的上海家化，带有浓重的领导人个人管理色彩。如果不改制，将来现有管理层变动时，家化是不是能同样保持现在的发展速度很难判断。而改制重组后，不是靠个人来推动企业的发展，而是靠制度。特别是上海家化身处竞争激烈的化妆品行业，市场化体制对公司发展非常重要。国资改革对于公司肯定是长期利好。”
中金公司也在最新的分析报告中预计，此次家化集团股权转让一旦成功，上市公司可能会在整体激励水平以及品牌管理和经营能力两个层面得到提升。(刘琼)
南北双车“牵手”欧美两强 股价同创新高
12月7日，中国南车（601766）与美国通用公司（GE）签订了建立合资公司、投标美国高铁项目的合作框架协议。当天，中国另一家高铁企业、中国南车的竞争对手中国北车（601299）亦选择结盟法国阿尔斯通公司进军海外高铁市场。
分析人士认为，中国高铁企业成功实现了“以技术换市场”。受此影响，昨日A股市场上两公司股价放量上涨，同创历史新高。并带动整个高铁概念板块走出集体飙升行情。
根据框架协议，中国南车与GE将在美国建立合资公司，投资总额约为5000万美元，双方在合资公司中的持股比例是50%对50%。
中国南车董事长赵小刚称，之所以选择GE是因其对美国铁路市场有着深入了解。此次强强联手，有望使GE与中国南车建立的合资公司成为首家为美国佛罗里达州和加利福尼亚州两个高速铁路项目提供高铁技术的制造商。
赵小刚透露，除了上述两个高铁项目，中国南车和GE还可能参与美国东海岸某项目的竞标。
中国南车和中国北车是中国两大轨道交通装备的主要企业。目前，中国南车在国内在线运营动车组总量和海外市场开拓上都占据了领先优势。
同日，法国阿尔斯通公司和中国铁道部也签署了一份长期战略合作协议。阿尔斯通与铁道部将在既有动车组和电力机车的合作基础上，拓展新合作，包括城际车辆、高速列车、机车等车辆以及城际列车、高铁信号系统的合作。
届时，阿尔斯通将联手中国北车研发适合中国市场以及国际市场需求的铁路设备及解决方案。
中信建投分析师冯福章认为，在高铁市场占有率上，250公里级的高铁上中国南车占一定优势，在350公里级上“两车”相差不大。
中国铝业今年扭亏 两年共降本增效68亿
自2009年8月实现月度扭亏以来，中国铝业公司今年有望终结连亏两年的亏损历史。中铝公司总经理熊维平在北京一次媒体见面会上称，中铝公司2010全年盈利已成定局。
自2008年第三季度以来，受国际铝价下跌影响，2008~2009年中铝公司亏损累计达120亿元，排名冶金行业央企利润榜的末位。
熊维平表示，中铝今年实现的不仅是上市公司盈利，而且集团和集团的七个板块全面盈利。他表示，中铝过去两年打了两个大仗，一是自2009年2月开始的控亏增盈攻坚战，二是在去年启动的深度结构调整的战略转型。
熊维平2009年2月出任中铝公司总经理，当时中铝公司旗下中铝股份的A股（601600.SH）股价已经跌至6.85元/股的历史低点。
为扭亏为盈，中铝公司总部副处长以上干部从2009年3月起停发绩效工资，总经理降薪幅度达到30%，副总经理降薪幅度达到20％～25%，企业各级管理人员普遍降薪。
此外，为防现金链断裂，中铝公司关闭了部分产能，其中氧化铝关闭了总产能的38%，电解铝关闭了总产能的24%。
熊维平称，目前中铝公司主要产品的完全成本（制造成本+期间费用）大幅下降。以铝板块为例，控亏增盈攻坚战两年来，共计降本增效68亿元。
熊维平还谈到，目前中铝公司的战略转型可概括为“五大转变”：生产方式由高消耗高排放向低碳环保型转变，经营业务由单一铝业向多金属转变，业务布局由注重国内向注重海外转变，管控模式由操作性管控向战略型管控转变，管理由粗放型向集约型转变。
事实上，在国内，今年中铝公司已多次在煤炭及稀土方面发力，且后续动作不断。国务院国资委网站显示，近日中铝公司与青海省有色地质矿产勘查局签订合作勘查开发协议，双方将携手开发青海省尕林格铁矿和抗得弄舍金多金属矿，预计总投资近16亿元。
熊维平还称，中铝公司的目标是用3~5年时间，跨入全球十大矿业公司行列。未来中铝公司的海外业务将占到50%以上。除了将发展以铝为主的轻金属，以铜为主的重金属，以钨钛为主的稀有金属，中铝公司还将积极发展国内短缺的其他金属品种。（官平）
四维图新死里逃生活过来8年增值160倍
以12月7日四维图新（002405）的收盘价48.55元/股计算，四维图新大股东中国四维测绘技术总公司所持股份的市值为40多亿元，与其当年的投入相比，增长了160多倍。
2002年，四维总公司决定联合几家公司，共同出资设立四维图新的前身北京四维图新导航信息技术有限公司，四维总公司以经评估约为1003万元的汽车导航电子地图生产技术的无形资产出资，以34%的股权控股；此后，四维总公司又于2003年以现金增资1620万元，直到北京四维图新导航信息技术有限公司整体变更为股份公司并上市，四维总公司没有再增资。
“当时我们可以说是破釜沉舟，所有从四维总公司出来的人都辞掉原来的工作，把档案从央企拿出来放到人才交流中心，所有工作人员包括我这个总经理都是招聘而来。”据四维图新总经理孙玉国介绍，四维总公司当时规模很小，注册资本700万元，每年的销售收入不过两三千万，利润100万元，从它的体量来说是做不了导航电子地图的，因为这个行业每年的更新维护费用就达上亿元。
“大股东充分认识到自己的能力局限，认识到还可以通过一个充分利用市场机制的体制把事情做成，并且可以找投资人来降低投资风险。”
“刚开始时面临的瓶颈有两方面，一是没有产品和产业主体，二是产业政策不允许。”孙玉国表示，“我们团队在国内最早做导航电子地图研发，从1996年就开始，但那时没有市场，国家政策也不允许卖电子地图，所以仅仅是在实验室做一些研发。这个产业真正兴起是从2002年开始，从那年开始才有商品投放市场，但销量很小，当时全年整个市场导航电子地图的销量只有几百万。此前，公司在2001年成为第一家获得相关资质的企业。”
在孙玉国看来，公司现在之所以能成为国内导航电子地图领域的龙头企业，是因为起步比较早，如果公司到2001年才开始做这个事情，那可能就没戏了，因为这方面核心技术的获得和产品研发不是一两年时间就可以完成。(尹振茂)
大股东回心转意 渝三峡资产遭回购
12月6日，渝三峡（000565）与大股东重庆化医控股（集团）公司全资子公司重庆化医紫鹰资产经营管理有限公司签署股权转让协议，前者拟将持有的重庆渝漆涂装防腐工程有限公司100%股权转让给紫鹰公司，股权转让价款2.2亿元。“整合公司资产”是渝三峡此次转让涂装公司股权的理由。不过令人费解的是，涂装公司股权系渝三峡今年10月份刚刚从大股东手中获得，而此次交易的对手又是大股东的全资子公司。
在重庆联合产权交易所的网站上，还记录着涂装公司90%股权挂牌时的登记资料。该公司的挂牌期限是今年7月13日至8月9日，挂牌价格为166.21万元。当时渝三峡受让涂装公司90%股权的价格即为挂牌价。随后，渝三峡又以15万元的价格受让了涂装公司余下10%股权。今年10月，渝三峡完成了上述股权、法定代表人等的变更登记手续，至此涂装公司成为渝三峡全资子公司。
挂牌时的资料显示，涂装公司原为重庆三峡涂料工业（集团）有限公司控股子公司，其中涂料集团持股比例80%，重庆庆漆实业开发总公司、 重庆三峡喷漆经贸公司各持股10%。而涂料集团为化医集团全资子公司，庆漆公司为涂料集团全资子公司。此次受让方紫鹰公司也是化医集团的全资子公司。由此不难看出，虽然“对资产进行清理和处置”系涂装公司遭化医集团挂牌的理由，但股权在绕了一圈之后，涂装公司又回到了化医集团旗下。
从拿到股权到此次出售，涂装公司的资产并不是原封不动的回传。在退还给大股东化医集团之前，渝三峡又对涂装公司进行了一次包装。
11月8日的公告显示，渝三峡将位于重庆市渝中区菜园坝正街“重庆城外城灯饰批发城”第三层1-2号（建筑面积5201.77平方米）及第四层1-2号（建筑面积6001.75平方米）商业营业用房，以账面价值2256.18万元出售给了涂装公司。
渝三峡称此次股权转让是为了改善公司财务状况和现金流，提升公司资产质量和后续经营盈利能力。而业内分析人士在通读标的资产的前世今生后直言“看不懂”。 （陈锴）
【机构荐股】
思源电气(002028)：行业领先 估值突出
思源电气(002028)：公司是国内知名的专业研发和生产输配电及控制设备的高新技术企业、国家重点火炬计划企业，是电力设备制造与服务业中发展最快的上市公司之一。公司依托技术创新和稳健经营，建立起具备完全自主知识产权的技术开发体系，拥有多项国家级重点新产品和技术发明专利，公司主导产品及核心技术在国内均处于领先地位。此外，公司新业务开拓进展良好.GIS年内进入批量生产,并已获得200多个间隔的订单;SVG也实现规模化投运,在上海世博会蒙自项目,神华集团神东煤炭基地项目等示范工程投运中效果良好.目前GIS,电力电子和数字化变压器等新业务仍在培养期,预计随着智能电网建设的全面推进,未来将成为公司新的利润增长点。二级市场上，近日该股受大盘调整影响，短期跌幅较大，具有较高的安全边际。加之该股良好的企业基本面，预计该股后市在大盘回暖之际有望率先启动。建议投资者重点关注。(首证)
通程控股(000419)：湖南零售龙头十年磨一剑
作为湖南老牌零售龙头，通程控股(000419)经过1996年上市到2006年近十年的潜心锤炼，已经做好了充分的资产积淀、经营能力培育和人才储备，伴随着2007年集团公司改制的顺利实施，公司开始走上加速扩张的成长快车道。未来几年公司酒店业务将以提升现有资产经营效益为主，若进行产业拓展则以轻资产型或管理输出为主。酒店业务2009年陷入亏损，主要原因是玉龙温泉酒店当年巨额亏损3500万元以上，但2010年该酒店亏损有望大幅减少，加上通程国际大酒店盈利继续提升、同升湖大酒店和麓山大酒店也将开始贡献利润，2010年酒店业务将有望实现1300万元以上的净利润。此外，典当业务可以充分利用公司零售业务现金流充沛的优势，并且受益于信贷紧缩政策，保持稳步增长态势。同时，公司积累了近33万平米商业地产和3.8%的长沙银行股权等多项优质资产，价值重估后折合每股净资产高达10.39元以上，远高于账面的每股净资产2.29元，为当前股价提供较高安全边际。(国联)
精功科技(002006)：光伏设备龙头 巨型订单再出水面
公司进入光伏设备市场3年，品牌得到大厂认可，多晶铸锭炉产品销量开始爆发。根据业绩预告，我们估计今年公司多晶铸锭炉的销售收入大幅增长。预计2011年国内硅片扩产13GW，需多晶铸锭炉2000台，较今年的市场容量增长100%左右。随着公司市场占有率的提升，其明年的铸锭炉业务大幅增长可期。公司近期公告，将增大明年多晶铸锭炉扩产规模，这同样反映了公司对明年订单的较高预期。考虑公司的铸锭炉业务大幅增长，硅片产能提升，其2011年业绩将继续大幅好转。今后5年我们认为全球光伏市场应可持续40%增长，光伏设备国产化比例的提升，公司同时在光伏设备领域延伸其产品线，预计公司光伏设备业务将会维持5年50%以上的复合增长。铸锭炉市场5年10倍，精功科技代表的国内厂家将成最大受益者。今年国内多晶铸锭炉安装量约1000台。按照2010年15GW新增装机，光伏市场未来5年保持40%的复合增速，组件产量/安装量之比维持1.5倍，则2015年铸锭炉市场需求将为10000台，市场总量300亿元，复合增速60%。随着技术水平的提高，国内大厂对设备定制化需求强烈。原本占据市场主流的进口厂商，难以提供深入客户的定制化服务。而以精功科技为代表的新进国内厂，经过3年以上的实践检验，产品质量为大厂接受，迅速挤占市场。公司近期频繁公告大厂巨额订单，表明这一趋势已经强劲开始。若公司能在5年后获得30%的市场份额，则仅此业务贡献收入将是09年全年销售收入的14倍。(光大)
海螺水泥(600585)：区域价格上涨推升明年业绩
海螺水泥2010年的水泥(及熟料)产销量在1.4亿吨左右，新建熟料线在2010年大规模投放，已经核准的新建项目能够保障公司未来两年的产能稳定增长到2亿吨以上。《水泥行业准入条件》出台，对新型干法水泥熟料年产能超过人均900公斤的省份，原则上停止核准新建扩大水泥(熟料)产能生产线项目，新建水泥熟料生产线项目必须严格按照"等量或减量淘汰"的原则执行。海螺主要覆盖的华东和华南地区大部分省份水泥产能都超过人均900公斤，可以预见区域未来若干年内主要为在建的水泥线投产形成的产能，新增产能愈加有限。华东地区水泥价格第四季度大幅上涨，限电是导火索，根源在于供求持续转好。水泥价格大幅上涨之后，对明年价格走势将会有良好预期。华东地区的这轮价格上涨主要由于地方政府为完成十一五的节能减排指标而实行的限电措施，导致水泥供应减少而价格上涨，但是上涨幅度超过了08年下半年那波由于原材料煤炭价格推动的上涨，我们认为这反映了华东区域市场水泥供需形势的持续好转，限电只是成为价格上涨的导火索，华东区域水泥价格将有望一改过去长期处于全国价格底部的状况。由于行业集中度的提高，海螺水泥同其他大企业的协同效应正在增强，公司正一改过去低价竞争策略，与其他大企业协同提高市场价格。海螺水泥资产负债率为42%，在水泥上市公司中最低，公司现金较为充足，财务费用占主营收入比重仅1.56%，在进入加息周期的经济环境下，公司相对同行业企业将具有较为明显资金成本优势。 (东方)
【点评】
A股20年分红“铁公鸡”
统计数据显示，上海证券交易所1990年12月成立至今的20年里，中国A股市场从未摆脱“铁公鸡”的称号。
截至12月7日我国共有上市公司2035家，1990~2010年累计已实施现金分红总额为16050亿元。然而，20年来沪深两市包括首发、增发、配股在内的累计融资金额高达3.7万亿元，其中再融资（增发和配股）累计达到18053亿元。
二者相较，国内上市公司20年累计现金分红占融资总额的比例仅为43.3%。1990年12月的5年以上定期存款年利率为11.52%，现在五年以上零存整取年利率也有2.50%，而20年43%回报意味着年化收益率为1.8%。
另据统计，2009年国内上市公司的平均股利支付率为22.376%，而一般国际成熟市场这一水平在40%~50%之间。
而在股票交易成本方面，1990年至今A、B股累计成交额为219.2667万亿，以1％。、2％。的佣金费率分别估算，累计股票交易佣金总额约达4385亿和8770亿；其次，历年（至今年9月份）累计的证券交易印花税总额约6256亿。这意味着，两项交易成本合计将超过1万亿元。
这意味着，对于近20年国内投资者而言，投资回报不及投入的本钱和交易费用，A股市场的融资功能和投资功能并不平衡。同时有学者指出，股利支付方式中“不分配”和“现金分红较少、送股较多”，可能是中国资本市场不规范现象表征的例证。
吝啬难改
据统计，从国内现金分红的公司数量来看，自从2000年监管部门将现金分红作为上市公司直接融资的必要条件后，上市公司实施现金股利分配的数量日渐增多。2001年现金分红的公司占总数比例曾一度高达56%。
近年来，进行现金股利分配的公司数量逐年增加，但各年分配现金股利的公司占所有上市公司的比重没有显著变化。统计数字显示，2005年至2008年，实施现金分红的上市公司占所有上市公司总数的比例每年小幅攀升，分别为45％、50.22％、51.85％、52.35%。2009年有所下降，为48.52%。
从行业来看，黑色金属、交通运输、有色金属、采掘行业进行现金股利分配的公司比例比较高；农林牧渔、餐饮旅游、房地产等行业进行现金股利分配的比例较低。
从个股而言，石化双雄以及工、建、中三大国有商业银行扮演了分红的绝对主角，五家公司历年合计现金分红6332.5亿元，占据了现金分红总量的近四成。
工商银行成为国内历年来现金分红最多的上市公司，分红总额高达1.6万亿。累计股利支付率（分红占净利润）35.15%；中石油位列第二。建行、中行紧随其后。
三大行2009年年报显示，汇金公司作为上述分红大鳄的大股东，分别持有工商银行A股的35.4%、中国银行A股的67.53%，在建设银行持有A股0.06%、H股57.03%。计算近年来的分红所得，汇金公司可谓受益匪浅。
然而，大多数公司仍难改吝啬作风。若剔除今年上市的新股，共有近100家上市公司自上市以来一毛不拔，累计现金分红为零，超过600家上市公司最近3年没有现金分红。对上市公司不分红的原因，多数公司明确表示，由于未来对资金需求增大，为保障公司长远发展而不进行股利分配。
我司非证券投资咨询机构，所有信息产品都是站在第三者立场的行业
性中立采编，所有分析判断仅代表一家之言，不作为投资依据
|
狗仔卡
发表于 2010-12-10 12:44:56
提升卡
置顶卡
变色卡
千斤顶
狗仔卡
狗仔卡
狗仔卡
