人民币升值或成美债危机下中国宏调政策首选

beerbubbles

两天冲4关，人民币升值或成美债危机下中国宏调政策首选

人民币对美元中间价昨报6.3991，正式进入6.3时代 过去两天升值0.5%，超2008年6月至2010年6月累计升幅

如果人民币仅仅只是对美元大幅升值，并不会令外贸企业元气大伤。

转播到腾讯微博

人民币对美元中间价过去半年累计升值约2.8%。刘建平 制图

在美联储重申维持低利率政策不变、欧美金融市场 深幅动荡之际，人民币对美元汇率也出现令人瞩目的剧烈升幅。

人民币对美元汇率中间价昨日首次突破6.40关口，报6.3991，创汇改以来新高。和前一天6.4167的价格相比，人民币一天内连破6.41、6.40大关。

而此前一天，人民币对美元6.4147的中间价较再前一个交易日的6.4335也是连破两关。两天累计，人民币升值幅度达0.5%，已超过2008年7月至2010年6月两年0.4%的累计升幅。

综观经济学者的分析，不少学者都认为，这一新变化值得关注——或许说明官方有意动用汇率工具，加快人民币的升值步伐，以帮助经济结构调整，并为放松包括利率在内的其他货币政策预留空间。

而汇丰银行大中华区经济学家曲宏斌在接受媒体采访时则补充说，“同时这也可以显示中国为稳定全球市场和经济做应有的贡献。”

所谓人民币中间价，可以简单理解为人民币“官方汇率”。

两度刷新单日涨幅纪录

根据中国外汇交易中心昨日早间的数据，11日人民币对美元中间价较上一个交易日骤升176个基点。这也是人民币对美元汇率中间价首次升破6.40关口。

细观数据不难发现，近期人民币对美元升值步伐明显加快。周一来的四个交易日里，人民币对美元汇率中间价已累计跳升314个基点。

“人民币对美元汇率中间价于10日再创汇改以来新高，加上美元在隔夜市场走强，我本来估计今天的人民币中间价对美元可能要跌一下了，没想到却较昨日大幅上调176个基点。”复旦大学金融研究院常务副院长陈学彬坦言。

他牵头研发的复旦人民币汇率指数明确显示，美债危机爆发以来的几个交易日期间，人民币对美元汇率中间价已两度刷新今年以来的单日涨幅纪录，复旦人民币汇率指数从7月27日的112一跃至114.5。

早报记者根据Wind数据自行整理的数据显示，人民币昨日单日升幅是人民币汇改以来最大单日升幅。

暗示汇率政策走向前台

人民币缘何突然大幅升值？

“短期看人民币升值主要受7月份贸易数据影响，7月中国出口1751.3亿美元创历史新高，贸易顺差超过300亿美元，也创出2009年1月以来最高点。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰昨日解读说。

此外，部分专家认为，美欧债务危机令各方对美元迅速看空也是人民币大幅升值的原因。

但这显然不是人民币突然大涨的全部原因。显见的是，昨日不少交易员都对人民币迅速升值感到困惑，因为隔夜美元是明显反弹的。

对此，包括澳新银行大中华区经济学家刘利刚在内的不少经济学家都认为，央行的最新举动或许说明，汇率政策已经成为了决策层面的一个重要政策工具。

何谓“重要政策工具”，即在外围经济不明且各国央行可能大量印钞刺激经济的前提下，央行通过升值一方面可对抗输入性通胀，另一方面可为央行适当放松其他政策预留空间（编注：升值和加息等从紧政策存在部分替代的作用）。

值得一提的是，昨日亦有观点说，动用汇率政策这个工具，也说明决策层面调结构的决心更加明显。显见的是，在美国长期债务评级被调降以后，中国庞大的外汇储备投资安全令各方心焦。

“如果美债降级能够倒逼中国加快经济结构调整，就是坏事中的好事。”交银国际宏观经济分析师李苗献昨日就说，“人民币升值是结构调整的重要举措之一。”

可征托宾税防热钱

丁志杰认为，在全球金融市场动荡的情况下，国际投资者自顾不暇，此时人民币汇率政策有所动作，则可避免套利投机性资本的干扰。

不过风险依然存在。在张明看来，下一步中国应利用这一时机，扩大人民币对主要货币汇率的日均波幅，打破市场的单边升值预期。

此外，昨日亦有市场人士提醒，人民币大幅升值，如何防止套利资金而来是一个重要问题。对此，有市场人士建议，中国或许可以学习南美一些国家，实施托宾税制度。

托宾税是指对现货外汇交易课征交易税，旨在减少纯粹投机性交易，防止短期投机性资金流动规模急剧膨胀造成的汇率不稳定。