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（以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来，以满足A股投资者的知情权需要，仅为A股投资者提供参考之用，不构成对投资者的投资建议） 风格轮动持续
情绪小幅回升 市场投资者普遍认为房地产受到调控，那资金将会流到股市将是大概率事件，这一观点存在非常大的认知偏差。因为，目前房地产利润率达到30%左右的情况下，央行小幅加息对其利润率的影响依然较少。从索罗斯反身理论角度分析，一方面投资者受到预期房地产调控政策将会进一步加码进而会严重影响相关企业的利润率的认知偏差，而令地产股于2010年估值屡创新低；而实际上，另一方面由于受到房贷对金融系统影响的制约，决定了国家真正的意图只能选择稳定商品房价格而不是打压房地产，在这种情况下，房地产行业的利润率将会维持在相对高位。同时，在通涨预期下产生对投资房地产保值的需求下、2010年A股在受到大小非减持、融资再融资的压力等因素的推动下，进一步推动资金对房地产的销售额。 但昨天房地产上涨只是估值修复效应的产生，但从长期来看，出现持续大幅上涨的可能性较小。因为，在未来几年保障房将会成为主要供给者的情况下，商品房市场份额将会出现较大幅度的下降，从而影响商品房业绩出现快速增长。 值得注意的是，2011年我国已经进入经济转型的中期。新兴产业、大消费、受益于产业布局与整合的行业等将成为未来推动我国经济发展的主要动力。同时，基于新兴产业、大消费的估值已经透支未来几年的业绩，因此，这两板块短期之内并不具备投资价值，但中长期角度其增长潜力依然巨大；而近段时间，一些中西部板块开始再一次相继发力上攻，我们认为，这波行情是基于目前相关板块估值合理、同时受益于产业转移的情况下而作出的行为反应，也就是说，中期的角度看，是符合市场预期的；同时，从中长期的角度看，我们认为随着经济结构调整的进一步调整，未来一些企业将会通过供应链整合、品牌管理等方法进一步受益于经济结构调整从而给A股市场带来投资机会将是可以想象的。（万隆） 外因推升上涨
内因决定高度 纵观本次反弹，我们认为一方面是技术性反弹需求，另一方面是外围市场频频创出新高，国际大宗商品价格不断刷新记录，两者相重叠导致资源品和资产品全线走强。不过地产股的力挺大盘不具备持续性，我们多次分析过地产的高成长期已经过去，政策打压成为长期性和常态性。所以我们认为目前的地产股仅仅属于估值修复和技术性反弹，不会成为市场的中流砥柱。 央行确立了2011年的货币政策以控制物价为主的主基调，相信后期的紧缩政策还会持续不断。流动性的收紧对工业企业的生产成本具有较大影响，以10年12月份为例，12月份的经理采购人指数(PMI)下跌了1.3个百分点，5个月来首次出现回落，寻其缘由，我们认为信贷的收紧具有不可磨灭的作用。从资本市场运行规律看，流动性收紧将威慑大资金的做多勇气。因此我们仍然认为市场在此重复国庆节前的走势可能性微乎其微。 指数不能走出凛冽的逼空行情，然而结构性行情不可小视，在元旦节前我们就强调过11年上半年要抓通货膨胀和人民币升值两条主线。通货膨胀最受益的自然是有色煤炭两大类为主，资源品上涨的根源除了美元走弱外，有色和煤炭都有国际市场产能下降因素，二者的结合虽然不敢妄加断定资源品走主升浪，但走一波结构性上涨机会还是可以确立的。对于人民币升值问题，我们仍然主要强调航空股，像受益最大的南方航空在我们强调后涨幅已经10%左右了，相信随着人民币的不断创出新高，三大航空的股价还会有表现。（倍新） 2011牛熊之争：向上是A股主基调 根据2010年底多数券商在各自年度策略报告中“定的调”， 2700点~2800点是2011年A股市场运行区间的下限区域。而现在2011年股市的交易已经开始，起点正好在前述区域，“向上”难道就是2011年A股的主要运行方向吗？ 尽管每年的券商年度策略报告对来年股指的预测经常会出错，甚至不乏错得离谱的预言，但投资者仍希望众多的实力机构预测准确，以利于安排其投资计划。 目前，各大证券公司2011年度投资策略报告会已经落下帷幕。从已经发布的各大券商策略报告来看，最乐观的券商是国金证券，直言2011年是牛市，预计上证指数波动区间在2700～4200点。虽然不乏悲观的券商，如德邦证券首席策略分析师雷鸣将2011年股市最低点“落”在2200点，但多数券商认为，2011年沪指的运行区间是2700~3800点，而下限区域普遍定在2700~2800点之间。 由于2010年上证指数以2808.08点报收，根据多数券商预测，就意味着上证指数目前的点位正处于年内运行的低位，从而成为投资者较好的建仓时机，果真如此？ 一位私募基金人士表示，大部分的券商策略报告对2011年股指的分析思路可谓是大同小异，“前低后高”已然成为了主流判断。但这种趋同性较强的判断往往很难同市场的实际走势相一致，因为市场过于一致的预期会导致大家的操作方向也比较相同，一旦大家都出现打提前量的情况，就会导致市场的实际走势与预期出现偏差。 该私募人士认为，上述判断基本都是建立在一个正常的经济运行情况之下，如果在2011年朝鲜半岛局势出现恶化，股市很有可能出现大幅暴跌的走势，跌破2700点的主流观点的底部区域应该不是难事，尽管这是一种极端情况，但至少目前还不能排除其可能性。 此外，国际板是否会在2011年推出也是影响股指运行区间的又一重要因素。根据上证所公布的有关十年规划，要在2011～2013年大力推进国际板市场建设，2014～2016年建设成为具有相当规模、产品多元化、亚洲一流的国际板市场。而这也意味着国际板在2011年正式推出的概率大增。 此前，多位市场人士均曾表示，国际板的推出尽管将加速A股市场国际化的进程，但其对市场资金的挤出效应也会非常明显，A股市场的资金面到时能否支撑住还有待考验。从2010年的市场经验来看，创业板、中小板个股在2010年的密集发行明显对股指的走势形成了较大的压力，最后的结果就是A股跌幅排名去年全球股市前列，与中国去年经济增速全球领先的态势完全不能匹配。 当然，除了上述可能制约A股在2011年走势的因素之外，同样也存在一些有利于A股走出牛市的因素，如上市公司盈利的增长就是最为坚实的支撑因素。国金证券就认为，2011年A股将出现先抑后扬的牛市行情。通胀对政策以及经济运行的负面冲击将在2011年二季度以后减弱，政策主基调将从稳定物价逐渐转向推进经济新一轮发展上。宏观经济复苏仍将是2011年的主要格局，并推动企业盈利稳步增长，沪市A股整体盈利有望较2010年增长20%，增速呈现逐季攀升态势。CPI引致的政策紧缩对市场的压制将集中体现在2011年一季度，压力释放后A股将震荡上行。 【投资参考】 机构预测2011年金股出没的板块
局部的“小牛”市下，沪指2010全年跌14.31%。挥手告别了震荡的2010年股市，投资者如何能在2011年跑赢大盘，中新网证券频道在新年伊始，帮助投资者梳理出机构眼中金股或将出没的板块，和今年有望成为妖股的个股。
1、装备制造业 申银万国认为“制造升级”是贯穿2011年全年的投资主题。交通网、信息网、能源网建设提速将给装备制造业带来机会；进口替代、出口转内销加速将带动装备制造、医药、轻工、纺织服装等行业的龙头公司加速成长。在具体标的选择上，申万推荐“传统+新兴”的结合体，他们既拥有传统产业的较低估值，又享受新兴产业的高成长性。 民族证券2011年重点推荐制造业板块,民族证券研发中心副总经理赵大晖表示，“十二五”是加快转变经济发展方式的攻坚时期，制造业必须发挥出经济的“中轴核心”作用，承载起引领中国经济转型的历史使命。投资标的要有足够大的市场空间，要有技术创新能力，要有政策支持，估值要足够低。根据这四项标准，民族证券看好的行业包括装备制造业当中的高铁、核电、光伏、新能源汽车，信息技术中与三网融合和物联网相关的一些公司。 2、通信板块 2011年通信板块将迎来三网融合的关键年。上海证券表示，投资者除关注重点区域有线整合带来的区域整合机会外，成功切入三网融合的视频网站也是值得重点关注的对象。目前，已有部分视频网站由于获得了广电的牌照资源，同时拥有平台建设、运营的经验，并成功进入电信运营商的IPTV平台和3G手机视频平台，随着三网融合的推进，这类公司将复制神州泰岳飞信业务发展的模式。 3、软件业 国金证券认为，软件行业2011年利好不断，5大细分行业存在爆发性增长：地理信息、汽车物联网、云计算、信息安全、IT服务。 国金证券以“2011年12黄金星座股”为题推荐了12只股票，包括：海兰信、四维图新(002405)、榕基软件(002474)、广联达(002410)、太极股份(002368)、顺网科技(300113)、华力创通(300045)、川大智胜、信雅达(600571)、超图软件(300036)、卫士通(002268)和启明星辰(002439)。 4、节能环保 “未来十年必将是环保产业蓬勃发展的黄金十年。”招商证券指出，由于经济实力的提升，我国政府也有能力对环保领域给予更多的资金投入和政策扶持，这使得环保行业的蓬勃发展具备了充分必要条件。 光大证券的数据显示，“十一五”期间，我国环保投入约1.8万亿元，预计“十二五”期间，我国的环保投资将达到3.5万亿—4.7万亿元，比“十一五”期间增长95%—160%。 招商证券则指出，未来五年，中国的环保投资需求将超过3万亿元人民币，同比增加一倍以上。 5、消费板块 上海证券的三大掘金思路之一就是经济结构调整背景下的大消费服务，生物医药、商业零售、旅游酒店、食品饮料、文化传媒、品牌服装等。 食品饮料行业是过去十年投资回报率最高的行业，浙商证券仍看好处于高景气度的白酒行业，享受高成长的葡萄酒行业以及出现拐点的黄酒行业。 此外，中原证券认为，乳制品行业的投资价值也在不断凸显。 6、军工板块 市场对军工板块的重组预期很高，光大证券认为，军工企业的并购整合是大势所趋，我国军工集团的资产证券化率较低，2010年是工航工业集团子公司整合的关键一年，8家公司启动了重组，集团资产证券化率升至50%，而2011年更是整合的攻坚年。 对于中航系20余家上市公司，光大证券认为核心部件比飞机整机更赚钱，其中航空发动机、大型铸锻件液压件、航空电子设备是最看好的三类产品。受到重点推荐的个股分别是凌云股份(600480)、航空动力(600893)和中航重机(600765)。 7、地产板块 日信证券认为，因为预计2011年4月70个大中城市房价同比增速只有3%左右，而C PI估计要超过4%，在这一背景下，政府明显不具备对地产再次出台更严厉调控政策的基础，这个压制地产板块走弱一年半的大山在明年4月前都会处于平静期，因此日信证券认为2011年上半年地产板块有望走出趋势性上涨行情。 浙商证券预计，2011年上半年将继续维持当前相对严厉的调控政策，而下半年调控政策有望适时放松，政策纠错的“估值修复”行情可期。而在具体投资策略方面，建议投资者以“安全性与成长性”并重，即以“行业龙头公司”+“行业特色公司”共同构建投资组合，此外，资产注入预期的“次重组股”值得关注。 8、资源板块 随着市场对通胀的预期逐渐升温，华融证券认为，目前资源将进入高价格时代，特别是受惠于政策红利和战略新兴产业发展的稀土、钨、锑等小金属，兼具战略稀缺属性与资源属性，使得投资相关上市公司可谓“进可攻、退可守”。此外，贵金属是用以对抗通胀的最佳保值品，通胀预期下黄金概念股也值得投资者重点关注。 9、医药板块 展望2011年，兴业证券认为，医药板块整体业绩超预期的可能性不大，估值也不算便宜，建议投资者把握两条主线：一是创新和制剂出口有超预期的可能性。二是具备重组整合等预期的主题投资，在提升业绩预期的同时，也能提高估值。 10、农业板块 齐鲁证券投资策略认为，2011年通胀预期不减，农业股上游、中游、下游三条线将“全面开花”。农业上中下游三条线全面开花可期，上游水产品、种子等盈利激增，具有明显的抗通胀特征。中游：机遇成本缓解和需求拉动，养殖业、饲料业、食用油盈利强劲反弹。下游糖、蕃茄酱、苹果汁量价升可期。 附：券商2011年金股 海通证券 ：报喜鸟、伟星股份、探路者、浔兴股份、美邦服饰、中银绒业、红豆股份、江苏舜天、宜科科技、东方金钰。 中金公司：科达机电、智光电气、桑德环境、中恒集团、华邦制药、誉衡药业、绿大地、瑞贝卡、老凤祥、福晶科技。 中信证券：烽火通信、中兴通讯、大立科技、富春环保、天通股份、龙源技术、龙净环保、荣信股份、浙富股份、东方电气、辉煌科技、中海油服、广东榕泰、中国北车、杰瑞股份、智光电气、雅克科技、桑德环境、盛运股份、九龙电力。 申银万国：中国南车、中国一重、郑煤机、软控股份、星网锐捷、美克股份、中国西电、中兴通讯、启明信息、中海油服。 国泰君安：蓝帆股份、禾盛新材、南风股份、华平股份、鼎龙股份、莱宝高科、锐奇股份、龙源技术、浙江永强。 广发证券：碧水源、龙净环保、龙源技术、桑德环境、兴蓉投资、万邦达、钱江水利、九龙电力。 银河证券：东方电气 、特变电工、大唐电信、川大智胜、王府井、天山股份、东软集团、格力电器、桑德环境 、伊利股份。 平安证券：荣信股份、三一重工、利源铝业、东山精密、中国宝安、中国平安、金地集团、华测检测、日海通讯、诺普信。 宏源证券：广汇股份、新疆众和、银星能源 、中航重机、康恩贝、海兰信、深圳惠程、恒宝股份、彩虹股份、莱宝高科。 长城证券：五粮液、天虹商场、武汉中百、西部牧业、凌云股份、国统股份、特变电工、数码视讯、亨通光电、华微电子。 国金证券：海兰信、四维图新、榕基软件、广联达、太极股份、顺网科技、华力创通、川大智胜、信雅达、超图软件。 光大证券：太极股份、奥飞动漫、海南航空、中国国航、中国重工、江西铜业、兰花科创、软控股份、远光软件、桑德环境。 民族证券：潍柴动力、太原重工、中国南车、冀东水泥、五粮液、东阿阿胶、步步高、中国国航。金鉬股份、潞安环能、工商银行、华胜天成、烽火通信、北纬通信、长城开发。(贾亦夫) 2011上市公司年度项目：13个重大项目灿若夏花 21世纪的第一个十年已经结束。A股的上证指数下跌幅度也以全球第二大的成绩宣告2010年行情的终结。2010年1月4日，上证指数以3289.75开盘，成为全年指数最高点。半年后的7月2日，盘中2319.74点成为年度最低点，而上周五48.5点的上涨将上证指数定格在2808.08点上。 在这个寒冷的冬季，机构、散户、游资都不再轰轰烈烈地预测牛市。理财周报也不想再猜谜般的为你猜测明年的点位。我们把目光转向更为确定，更能代表将来的事物上——上市公司重大项目。他们更有想象力和生命力。 13个项目要革命 这些项目不是题材，也不是概念。他们是真金白银的投入。他们是上市公司未来命运的转折点。他们有实实在在的回报。 从项目的立项到投资界分析师意见，再到项目最新进展、公司态度，都清晰的显示着这些重大项目的丰富信息。 这些项目里面，我们看到壹桥苗业(002447.SZ)要改造4万亩海域用于海参养殖，而上市前它才6000亩海域。下游的獐子岛(002069.SZ)等要一起赢在消费拉升上；梳理南玻A(000012.SZ)的太阳能产业，你会发现这个公司已经在2010年做好起跑姿势，一年3个公告将公司的主营方向改变，从传统的浮法玻璃企业转变成新能源企业；锂电池或许是2010年最为持久的炒作行情，成飞集成(002190.SZ)从8元上涨到52元的神话让“有锂走遍天下”成为一时热谈。冷静下来之后，你应该更加关注这些概念的背后，哪些公司在做实际的投入，多氟多(002407.SZ)是其中一个；而方正电机(002196.SZ)已经不甘于做缝纫机的电机，转向电动车的电机；而东方电气(600875.SH)已经从当初的四川德阳小电厂发展火电、水电、风电和核电俱全的集团公司，现在它又大踏步迈向核电领域。 市场正在被这些脚踏实地的革命改变着。 抛砖引玉，继往开来 东方电气：204亿订单在手 重建基地两年后陆续投产 项目名称：204亿火电出口、风电出口、核电合同 项目地址：四川成都生产基地 项目建设期：预计2011年至2014年 项目目前进展情况：已经签订合同，还未开始生产 预期收益：毛利润为36亿左右 项目资金来源：不明 市场分析： 国内、印度以及新兴市场国家。订单生产，客户确定 【重大项目阐述】 2010年12月20日，公布年底签署的火电出口、风电出口、核电204亿重大合同。本次204亿订单包括对印度出口的10套660MW超临界燃煤电站机组成套设备的项目，合同金额25亿美元；对印度出口166台1.5MW直驱式风电设备供货合同，合同金额2.03亿美元；以及彭泽核电项目一期工程常规岛汽轮发电机组设备供货合同，金额约为24亿元人民币。 【重大项目影响力评估】 订单总金额约占东方电气2009年营业收入61%。本次大订单使得公司在手订单提升了13%，达到1600亿水平。此次公司签订的江西彭泽核电一期项目采用美国西屋AP1000三代技术，标志着公司继承了二代半常规岛成套设备优势，已成熟掌握三代技术，正式开始AP1000核岛及常规岛主要设备的全面供货。风电订单首次敲开中国风机大批量出口海外市场大门。火电订单进一步奠定公司海外高端火电设备市场地位。 【跟踪动态】 这批订单从2011年开始生产，2012年东方电气重建的生产基地陆续投产，项目消化能力会得到提高。火电的订单建设期大概一年半，预计火电项目可以在2013年上半年完成。 ◎此次签订的204亿订单进一步凸显东方电气在电力设备上的竞争地位。核电、风电和火电三轮驱动，未来核电业务比重的快速增加还将大幅度提高其盈利水平，东方电气未来的发展空间巨大。不过，出口印度的订单收益可能会受到汇率影响。 东方锆业：1000吨核级海绵锆进军核电 今年爆发 项目名称：年产1000 吨核级海绵锆项目和年产20000 吨高纯氯氧化锆项目 项目地址：广东汕头澄海区东里镇河美村，广东韶关乐昌市坪石镇石灰冲 项目建设期：预计2010年—2011年 项目目前进展情况：前期准备阶段 预期收益：年销售收入 6.49 亿元，利润总额1.4亿元 项目资金来源：增发募资 市场分析： 现有几家垄断企业即使满负荷生产，也无法满足市场需要，市场巨大 【重大项目阐述】 6月21日公布增发募资预案，拟通过增发募资投入“年产1000吨核级海绵锆”和“年产20000吨高纯氯氧化锆”项目，投资总额8.2亿元。 【重大项目影响力评估】 核级海绵锆是制造核燃料元件所必需的重要原料，现有几家垄断企业即使满负荷生产，也无法满足市场需要。该项目投产后将为公司带来较高和确定的利润率，并且可大幅提升公司估值水平。根据公告的数据测算，1000吨海绵锆将增厚EPS0.38元。 【跟踪动态】 由于核能锆的技术难度大，依靠公司自身力量实现突破的可能性小，公司2010年下半年完成了对海绵锆龙头企业朝阳百盛的收购，解决了技术壁垒问题，对“年产1000吨核级海绵锆项目”的实施将起到非常显著的铺垫和促进作用。 预计核能锆建设周期在1年半到2年左右，公司定向增发如果能够在2010年第四季度完成，则项目最早在2012年下半年产生效益。2万吨氯氧化锆建设周期1年左右，预计2012年建成。 ◎1000吨核级海绵锆项目预示着东方锆业将正式进军核电领域，填补国内空白。从锆的产业链来看，公司已经拥有从上游锆英砂到下游各品种的全产业链业务，是目前国内产业链最为完整的锆产品制造商，未来将可能走入国际市场，成长空间进一步打开。未来10年是我国核电高速增长期，核级锆需求持续增长的趋势非常明确，公司业绩有望在2011年迎来大爆发。 多氟多：3.4亿锂电产业一期开建 项目名称：锂离子电池用电解液及六氟磷酸锂、电池级氟化物、电子级氢氟酸新建项目 项目地址：焦作市西部工业集聚区 项目建设期：预计2010年至2013年，分三期， 项目目前进展情况：2010年12月份着手第一期建设 预期收益：年均营业收入13.35亿，净利润1.6亿 项目资金来源：超募资金 市场分析： 目前处于市场打开阶段，但是随着国家对新能源和汽车行业的政策倾斜，几百亿的锂电池需求足以为多氟多提供广阔的市场。 【重大项目阐述】 多氟多拟投资3.44亿元实施2万吨锂离子电池用电解液及2000吨六氟磷酸锂、400吨电池级氟化锂、5000吨电子级氢氟酸的新建项目。 【重大项目影响力评估】 项目投产后，按照每吨六氟磷酸锂电解质生产8吨电解液计算，公司2万吨电解液所需要的六氟磷酸锂大约在2500吨，可以消化公司全部六氟磷酸锂，仅需外购少量六氟磷酸锂电解质。两项目完成后，公司新能源业务将达到收入近20亿元变身为名符其实的新能源股。 【跟踪动态】 公司六氟磷酸锂项目中试成功，开始着手建设厂房安装设备进行生产。 ◎该项目中的六氟磷酸锂是锂电池产业链中盈利最高的环节，而目前锂电池也拥有几百个亿的市场需求。 壹桥苗业：4万海域收入将翻7番 项目名称：39932.7亩海域开发建设育苗场 项目地址：大连市瓦房店市谢屯镇 项目建设期：预计2010年至2013年 项目目前进展情况：2010年11月份先期5000亩开始建设 预期收益：营业收入15亿元，净利润7.5亿元 项目资金来源：超募资金、自有资金、银行贷款 市场分析： 公司最大客户正是龙头獐子岛，随着獐子岛产能的扩张，对种苗的需求也将扩大 【重大项目阐述】 2010年9月15日壹桥苗业公布使用超募资金中的5500万用于取得20000亩海域使用权的议案。主要用于苗种暂养、海珍品良种场、海珍品养殖等。如三大主营产品虾夷贝苗、海湾贝苗、海参苗等。 【重大项目影响力评估】 海域面积由不到1万亩增至近5万亩。以海参苗为例，每亩投3万个，长成率6%， 每7个海参苗1千克。以每千克400元计算，那么4万亩海域的海参苗的销售收入41亿元。这2年后，仅海参苗一项营业收入就是2010年整体收入的800%。 【跟踪动态】 5000亩海域2010年11月份开始围堰，计划投放海参苗和海参良种。 ◎广阔的海域不仅提供了提高原有种苗产能的条件，同时也为公司向产业链下游的成品养殖发展提供了可能，投产后营业收入将成倍增长。
方正电机：30万台电动车推动项目 项目名称：年产30万台电动汽车驱动电机项目 项目地址：浙江省丽水市水阁工业区 项目建设期：预计2010年至2012年 项目目前进展情况：提已成立电动汽车事业部，拿到了136亩建设土地，开始着手建设 预期收益：年销售收入15亿元，利润总额4.67亿 项目资金来源：贷款3亿，其余自筹 重大客户分析： 成为电动汽车母公司万向集团布局电机的“旗舰”，依靠万向集团自身的消化和销售渠道。 【重大项目阐述】 方正电机拟在浙江省丽水市水阁工业区投资建设年产30万台电动汽车驱动电机项目，总投资8.75亿元，其中建设投资7.75亿元，铺地流动资金为1亿元。 【重大项目影响力评估】 此次投资电动车驱动电机是其向新能源领域的一次战略转型。该项目预计年营业收入达到15亿元，利润4.7亿。而第三季度末，该公司营业总收入3.85亿元，环比增长55%，如果以同样增长比例估算，2010年全年营业收入近6亿元。这意味着项目投产后，电动车电机将成为公司的主营业务。 【跟踪动态】 已经申请报告编制及审批 ◎新能源将是未来发展的重中之重，而对于新能源汽车，其动力总成包括电池、电机、电控三个方面。 恒星科技： 7亿元太阳能切割线 两年后利润3.6亿 项目名称：年产1.5万吨超精细钢丝项目 项目地址：巩义市民营经济创业园区的公司主厂区内 项目建设期：预计2011年—2012年 项目目前进展情况：备案、环评批复手续正在办理过程中。 预期收益：每年新增销售收入(不含税)10.3 亿元，税后利润36,341.8万元 项目资金来源：自筹资金 市场分析： 阿特斯、超日太阳等已经在大规模使用公司产品 【重大项目阐述】 公司拟非公开发行不超过3500万股，募集资金预计不超过7.24亿元全部投资年产1.5万吨超精细钢丝项目。其中建设投资62880.4万元，流动资金9530.4万元。 【重大项目影响力评估】 该项目建设规模为1.5万吨/年，项目建成后，每年新增销售收入(不含税)10.3亿元，税后利润3.63亿元。恒星科技将进一步打开国内太阳能晶硅切割线市场的大门，同时为迅速占领国内市场打下坚实基础，有望打破贝尔卡特一家独大的局面，实现贝尔卡特、兴达国际和恒星科技的三分天下的市场格局。另外公司产品结构也将进一步得到调整，核心竞争力或显著提高。 【跟踪动态】 恒星科技1.5万吨超精细钢丝项目目前已开始用自有资金建设。若进展顺利，2011年下半年将陆续投产。到2011年年底公司每月切割钢丝产量能够达到1000吨，产能突破1.2万吨。 由于公司距离洛阳硅产业基地距离较近，很多当地企业都在与公司洽谈合作意向，国内其它地区的一些大型多晶硅生产企业也在积极试用公司产品。下游的阿特斯、超日太阳等已经在大规模使用公司产品。 ◎预计2012年国内共需切割钢丝9万吨左右。多晶硅产业近年来超预期的发展，为恒星科技带来了难以想象的发展机遇。鉴于目前切割钢丝市场仍然供不应求，未来2-3年产能过剩迹象尚不明显，年产1.5万吨超精细钢丝项目的投产，可能为公司带来产能井喷的壮丽场面。也将为公司的业绩提供及其有力的支撑。 科伦药业：软袋输液生产线项目5个快投产 后无追兵 项目名称：扩建软袋输液生产线项目 项目地址：成都市新都区 项目建设期：预计2010年—2013年 项目目前进展情况：在建设过程中 预期收益：年销售收入3.16亿元，净利润8025万元 项目资金来源：上市首发募集资金 市场分析： 2007年至2009年前五大客户的销售额分别占当期销售额的34.23%、28.64%和30.7%，客户稳定 【重大项目阐述】 2010年6月上市的科伦药业集资14.9亿元，投资于扩建直立式聚丙烯输液袋生产线项目等13个项目，项目周期为1—3年。募投项目达产后，将新增产能10.05亿瓶(袋)，达到31.75亿瓶。 【重大项目影响力评估】 公司将在2011年进入空白地区，进一步优化布局。同时公司迅速释放塑瓶和可立袋产能在低端和高端抢占市场份额，预计2012年公司的市场占有率将达到47%，行业龙头地位进一步巩固。同时软塑化和可立袋占比提高也推高大输液的综合毛利率，使公司的盈利能力稳步提升。 【跟踪动态】 直立式软袋项目已竣工，完全达产后将新增产能1.5亿袋。江西科伦和辽宁民康均要在2010年内投入使用，其余5个项目均在2011年投产。科伦药业证券事务代表黄新称，江西科伦已经完工，而辽宁民康还处于建设期。 ◎按照计划，公司绝大部分项目均会在2011年之前完成，2012年开始产能逐步释放，由于软塑化和可立袋的比重增加，公司的综合毛利率会得到提高，产品市场占有率有望在2012年达到50%，进一步巩固行业龙头的地位。同时，随着公司的输液产品在全国布局的完成，根据公司的战略，下一步会重点发展非输液领域，公司有可能发挥成本和渠道的优势，带动非输液领域的高速发展。 莱宝高科：第一口咬到“苹果” 后援ipad 项目名称：莱宝高科中大尺寸电容屏项目 项目地址：光明工厂的部分生产空间 项目建设期：2011年四季度投产 项目目前进展情况：部分设备进入安装阶段 预期收益：新增年销售收入2.87亿 项目资金来源：自筹资金 市场分析： 苹果。在触摸屏上的缺口已经影响到iPad的产量 【重大项目阐述】 莱宝高科将自筹资金2.5亿元建设中大尺寸电容屏(4.3-13.3英寸)产线，设计年产能为400万片(以10英寸计)，预计项目在2011年4季度建成投产。加上前期投资的中大尺寸电容屏项目，到本次扩产项目建成后，莱宝高科将拥有年产800万片中大尺寸电容屏产品的能力。为降低成本，除关键生产线设备国内没有供应商必须通过进口解决外，其他设备尽可能多采购国产化设备。 【重大项目影响力评估】 莱宝高科的产品主要定位4.3-10.4英寸消费电子产品上，投资建设的中大尺寸电容式触摸屏的产能扩充项目，将进一步提升其电容式触摸屏的市场地位和竞争力。随着3G、WIFI等移动互联网技术不断发展，智能手机和PC之间的区别日益模糊，手机PC 化、PC轻薄化的发展趋势相互交融，未来支持无线上网、视频通话等各类新兴业务应用的移动资讯终端(MID)将不断涌现，中大尺寸电容式触摸屏产品市场前景很好。 【跟踪动态】 莱宝高科去年11月17日审议通过了《建设中大尺寸电容式触摸屏产能扩充项目议案》。莱宝高科证券部门人士表示，中大尺寸触摸屏项目正在按计划进行，其中部门设备已经进入安装阶段。 ◎按照计划，公司绝大部分项目均会在2011年之前完成，2012年开始产能逐步释放，由于软塑化和可立袋的比重增加，公司的综合毛利率会得到提高，产品市场占有率有望在2012年达到50%，进一步巩固行业龙头的地位。同时，随着公司的输液产品在全国布局的完成，根据公司的战略，下一步会重点发展非输液领域，公司有可能发挥成本和渠道的优势，带动非输液领域的高速发展。 泸州老窖：150亿在建“中国酒谷” 已驻88家公司 项目名称：泸州酒类工业园 项目地址：四川省泸州市江阳区 项目建设期：2006年—2018年 项目目前进展情况：六大主题园已经完成，已入驻企业88家 预期收益：到2018年实现产值和服务性收入500亿元 项目资金来源：贷泸州老窖集团投资基础设施，项目投资来自入驻的业主，共150亿元 市场分析： 2009年公司前五名客户的营业收入为15亿元，占公司全部营业收入的34.30%，主要客户较为稳定。 【重大项目阐述】 2005年，泸州酒业集中发展区(又名中国酒谷)正式成立；总投资150亿元，总规划7500亩。2006年，泸州酒业集中发展区正式开工建设。 根据园区规划，未来的酒谷将在集聚白酒供应链业态上求突破，力争到2011年，酒谷占地6500亩，累计总投资70亿元，白酒综合加工能力达到40万吨，实现产值和服务性收入200亿元；到2018年，将占地10000亩，累计总投资150亿元，白酒综合加工能力达到80万吨，实现产值和服务性收入500亿元，跨入四川省超500亿元成长型特色产业园区行列。 【重大项目影响力评估】 泸州老窖董事长谢明此前接受理财周报采访时认为，泸州老窖可以最大程度地分享价值链，中低端酒通过OEM输出。同时，在工业园内，各产业链环节本身就是一个完整的系统，有利于泸州老窖发现人才、储备人才。 【跟踪动态】 园区已入驻企业88家，六大主题园区和国家级酒检中心已经完成，基酒酿造、储存、检验、物流，名酒、名园、名村等已形成集群。 ◎工业园区以产业集群为代表，实现生产一体化。同时，工业园把白酒行业的整个产业链延伸开来，各个企业可以分享产业链，每个企业可能是产业链中的一环，产业成本将会降低。工业园虽然与泸州老窖上市公司没有直接的联系，但是对上市公司的影响也将会是巨大的。
南玻A：一年3次追加投资 60亿打造太阳能产业链 项目名称：南玻A太阳能产业链项目群 项目地址：下属各分公司，深圳、宜昌、东莞。 项目建设期：2010年3月至2013年底 项目目前进展情况：部分投产、部分追加投资扩产、部分新建。 预期收益：到2013年太阳能业务总收入可比现在增加约80亿元 项目资金来源：公司自有资金、公司发行债券 市场分析： 公司销售网络覆盖全国各个省，重点在珠三角、长三角，太阳能项目成品部分自用 【重大项目阐述】 太阳能产业链的项目群可分为5个子项目，由子公司承建。分别是：1。投资5.1亿元建设TCO薄膜玻璃生产线，分两期建设。2。硅片产能扩产项目，总投资约10亿元。3。太阳能电池片，在东莞和宜昌分别扩产电池线和组件线，总投资约35亿元，2013年投产。4。太阳能超白压延玻璃，拟投资5亿元，预计于2011年底建成。5。宜昌多晶硅生产线冷氢化技术改造，项目投资约5亿元，计划于2011年12月完成，将使生产成本从38美元降至25美元。 【重大项目影响力评估】 2010年至2013年是南玻A转型的重要时期。到2013年太阳能产业链上的产能情况将呈现：TCO玻璃400万平米、超白压延玻璃1200万平方米、840MW硅片项目、900MW太阳能电池与组件生产线，太能能业务的占比将从25%提升至50%。 【跟踪动态】 项目1:12月底公布追加1.6亿元，产能扩产到400万平方米，项目实施方定为深圳南玻浮法玻璃公司，延至2012年投产。项目2:宜昌南玻一期160MW投产，二期140MW在建，12月27日宣布追加投资19.8亿元新建700MW硅片项目，预计2013年上半年投产。 ◎南玻A的转型无疑是坚定而决绝的。在太阳能产业链上的布局将大多集中在2013年体现出来。从项目的执行来看，时有项目延迟建设的情况发生。太阳能电池产业也受制多晶硅的市场价波动，但其完善的产业链可以弥补这个风险。 豫金刚石：3.4亿克拉人造金刚石敲开未来之门 项目名称：郑州人造金刚石及制品工程技术研究中心扩建以及超募资金实施项目年产3.4亿克拉高品级人造金刚石项目 项目地址：郑州市春藤路东、冬青街北 项目建设期：8个月、12个月 项目目前进展情况：“郑州人造金刚石及制品工程技术研究中心扩建项目”已开始实施，并且公司所超募资金实施项目“年产3.4亿克拉高品级人造金刚石项目”也已经开始启动，新增产能7.4亿克拉 预期收益：预计2010-2012年底豫金刚石的产能分别能达到7.2亿、10.6亿、15亿克拉 项目资金来源：募集资金 市场分析： 前五名客户集中于郑州当地的公司 【重大项目阐述】 项目与其主业密切相关。“郑州人造金刚石及制品工程技术研究中心扩建”以及公司所超募资金实施项目“年产3.4亿克拉高品级人造金刚石项目”。 【重大项目影响力评估】 豫金刚石2009年产能已达到4.2亿克拉，预计2010-2012年底豫金刚石的产能分别能达到7.2亿、10.6亿、15亿克拉。此次募集资金项目，有助于豫金刚石朝行业龙头进发。 【跟踪动态】 据湘财证券研究所电力设备与新能源小组的侯文涛透露，“年产量3亿克拉高品级人造金刚石项目”现在已经进行到线性切割方面，厂房已经准备完毕，由于相关进场机器相对比较小，只要设备一进入厂房安装完毕就可以开始投入使用。 所以该项目在不久的时间就可以投入使用，完成原先预计的3.4亿克拉的产量。 ◎豫金刚石金刚石产量虽不如中南钻石和黄河旋风。但募集到的资金扩大产能后，再加上该公司技术研发较强，已获授权或受理的国内专利148项，近期又在美国获得“六面顶压机外框架及带有该外框架的六面顶压机”的专利，豫金刚石作为增长最快的金刚石产业这几年来的毛利率高于黄河旋风23%，豫金刚石在不久的将来成为金刚王指日可待。 云南沃森：玉溪沃森已上马3只疫苗只等上面的放行条 项目名称：冻干A、C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗产业化示范工程等——玉溪沃森疫苗产业园二期工程扩建项目 项目地址：云南玉溪 项目建设期：预计2010年6月至2012年 项目目前进展情况：土建工程已经开工，并购买了部分设备；部分疫苗待审批 预期收益：形成年生产能力3500万支的现代化疫苗生产线，预计投产后第一年即可获得4600万元净利润 项目资金来源：IPO募集资金1.6亿元 市场分析： 主要面向国内市场。我国疫苗市场未来几年仍将保持15%以上的增长率，到2012年，这一市场容量将达到137亿元 【重大项目阐述】 该项目沃森IPO后重点投资的三个项目之一(另外两个分别是研发中心的扩建、流行性感冒病毒裂解疫苗产业化建设项目)。项目涉及到沃森最具竞争力的5只疫苗的产业化投放。分别是：冻干A、C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗(已获得新药证书和生产批件，于2009年9月上市销售)；吸附无细胞百白破联合疫苗(于2008年5月完成临床研究总结工作；开始准备申请新药证书和生产批件)；冻干A、C、W135、Y群脑膜炎球菌多糖疫苗和冻干A、C群脑膜炎球菌多糖疫苗(已申报新药证书和生产批件)；Hib(已上市). 【重大项目影响力评估】 本项目所涉疫苗生产工艺大致相同。冻干A、C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗的成功上市已经为后续的相关研发、审批和渠道做好了工作。该项目涉及的5只疫苗或已经上市，或已经等待审批，量产时间已经非常接近。产品线丰富后，可产生规模效应。 【跟踪动态】 已上市的冻干A、C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗销量持续增长；项目的土建工程已经开工，并已购买部分设备，累计支出8871万元。 ◎有一期项目的经验，二期项目只需两年，确定性大，业绩将会面临爆发式增长。而沃森的另外两个募集项目将从产品线和研发实力上增厚公司实力。 中航重机：65亿元称霸高端航空锻铸件 买家是波音 项目名称：中航重机拟65亿元建工业基础产业园及配套项目 项目地址：西安经济技术开发区940亩 项目建设期：2010年至2015年 项目目前进展情况：等待国土部门通过土地审批 预期收益：年销售收入169亿元，年上缴税不低于4.6亿元 项目资金来源：自筹 市场分析： 生产航空航天领域高端锻铸件，客户覆盖波音、罗罗、宇航、东芝、西门子等国际大公司 【重大项目阐述】 中航重机2010年11月发出公告，拟以现金方式自筹65亿元人民币，在西安经济技术开发区投资建设工业基础产业园及其配套项目。其中工业项目投资35亿元，民品项目投资额不低于工业项目总投资额的80%，研发中心、锻铸事业总部及配套项目30亿元。项目建设总面积达960亩，预计2015年建成后，年销售收入将达到169亿元，年上缴税收将不低于4.6亿元。 【重大项目影响力评估】 近几年来，中航重机的业务范围由单一的液压业务拓展为锻造、液压、散热器、燃气轮机、新能源等五大业务。其中，锻件业务2010年上半年占公司总收入的66%，毛利润的96%，这部分业务主要为航空航天领域提供高端锻铸件。一方面，中航重机在高温合金环形锻件的精化工艺研究居于国内领先地位，并且在2010年10月底购买了贵州安吉精铸100%的股权，使得中航重机在锻铸业务领域的竞争地位得以进一步提升和巩固。航空航天领域提供高端锻铸件是中航重机目前最大的优势。 【跟踪动态】 目前正在等待国土部门通过土地审批，之后将设立新的公司来专职完成项目，预计将于2015年完成项目建设。 ◎对于总资产只有47亿元的中航重机来说，投入65亿元打造产业园是一个颇有雄心的举动。但依托中航集团的优势，中航重机在锻铸业务上将形成产业规模，为垄断航空锻件业务初步奠定基础，提升价格谈判能力和产品溢价能力。 【主力动向】 逾五成基金年前逢低加仓
选股关注三大主题 来自研究机构的数据显示，2011年前最后一周，有超过五成的公募基金在低迷行情中开始逐步布局，逢低加仓。上周华夏旗下多只基金显示出增仓迹象，大方向把握较好的兴业全球基金旗下仓位也有所提升。 年末行情低迷，基金未在仓位上进行大的动作，而着眼于2011年布局，选择成长还是周期的方向也尚不明朗，在后市布局的策略上，不同基金公司分歧明显。 “如果外围环境不出现大的恶化的话，2011年一定比2010年好，下半年比上半年好。”广发稳健增长混合基金经理许雪梅认为，2011年的投资机会将全面和均衡。长期经济转型所涉及的医药、消费、新兴产业，以及经济周期回归的周期性相关领域都会有较好的表现。从估值的角度、成长的角度看，中小板、创业板值得期待，“黑马”将在那些刚上市完成融资，业务扩张较快的领先企业中诞生。相对来讲，大蓝筹和周期性行业都会有所表现，而消费股很难出现像2010年这样波澜壮阔的行情。 选股：关注三大主题 国投瑞银基金发布的2011年投资策略报告指出，2011年A股市场的投资机会主要在于挖掘主题，依照主题的延展联接相关的行业和企业，在各类重要主题线索中，建议重点关注三大投资主题：大消费主题；新兴产业群主题；传统企业整合主题。 国投瑞银分析指出，“十二五”规划的重点在于提升大众消费能力，有利于各层面消费水平的总体提升，并形成大消费概念群的投资机会；而经济结构转型的一个重点始终会围绕新兴产业群主题展开，投资者宜继续关注6大战略性新产业：新能源、新材料、生物科技、生命科学、信息网络、资源开采勘探行业。 此外，在顺应调结构情况下，央企进入大规模国资整合阶段，2011年整合重点有望围绕机械、电子、冶金、化工等支柱产业及医药等高新技术产业中的骨干企业，投资者可以关注符合相关特征的可投资央企进行重点投资。（吴倩） 棋逢对手的局：孙建波与王亚伟五大异同
2010年的公募江湖，聚光灯一直追着两个人。
一个是老将王亚伟，一个是新秀孙建波。 但与2009年最后几天的激烈战况不同的是，2010年的尘埃落定得很早：半路杀出的华商孙建波成为最大黑马，一路领跑于王亚伟。于是很多人会好奇，孙建波到底赢在哪里。 让我们把一年分成四个回合，来看看他们各自的表现。 第一回合：2010年1-3月份。王亚伟净值增长7.45%，孙建波增长3.14%，王亚伟小胜。 王亚伟如此总结这一回合的小胜：得益于组合整体良好的防御性以及部分个股的突出表现，净值在指数下跌的情况下仍然实现了增长。 回头来看华夏大盘在2009年年底的持仓就不难理解这两点了。前十大重仓股中有四只大盘蓝筹：工行、建行、交行以及中国联通——这显然构成了良好的防御性。 而中恒集团与东湖高新等重仓品种在一季度的突出表现，则构成了华夏大盘净值增长的奇兵。 第二回合：4-6月份。孙建波-4.52%，王亚伟-15.89%。在二季度大盘系统性风险集中释放的过程中，王亚伟大输。 这一回合的赢家孙建波这样说到：二季度，我们认识到了整体市场的风险，因此，很早将仓位降低。 而与之不同的是，王亚伟一直保持了较高的股票仓位。只是试图通过品种的配置来进行防守。可惜的是，二季度大盘蓝筹股的表现是：没有最低，只有更低。这使王损失惨重。 第三回合：7-9月份。孙建波25.58%，王亚伟21.325，孙建波小胜。 到了第三季度，成绩比较接近。两者都表现出了优秀的投资能力。当然分歧依然存在。比如孙建波说到：结合经济短周期底部和流动性好转两项因素，我们认为周期股的机会在于资源而不是资产。视野稍微放远的话，天平还是倾向于优质的非周期股。 而王亚伟的银行股则一直没有减仓。用实际行动表明了对于低估值的大盘周期股的看好。 第四回合：10-12月。孙建波增长8.82%，王亚伟增长11.49%。王亚伟小胜。 接近年底，多只王亚伟重仓股在市场爆发，奠定了这一回合的胜局。 四个回合逐一回放之后，几个有意思的现象开始浮出水面。 1、四个回合，一人赢两局，两人的实力非常接近。 2、孙建波去年最成功之处是在二季度进行了减仓，因此在大盘大幅下跌中控制了风险。 3、王亚伟较早认识到了大盘的风险，主要试图通过对金融股的配置来化解。但二季度银行股的暴跌成为他的滑铁卢。 4、两人最大的分歧在于对周期股的看法。孙建波旗帜鲜明地不看好周期股，而王亚伟用实际行动在投票。 5、两人最大的共同之处在于“自下而上”挖掘个股的能力。甚至在部分品种上也出现了高度雷同。比如广汇股份，中恒集团等。 【板块分析】 生物医药：新富豪的摇篮 疫苗、基因工程、胰岛素和血液制品，被认为是生物医药领域的四大投资热点。 比尔·盖茨预言：下一个首富可能是从事生物技术的投资者。 这个预言还未在全球富豪榜上实现，却已经在中国小试牛刀。2010年，国内生物医药行业大张旗鼓地红火了一把。在A股市场近一年的“跌跌不休”中，生物医药板块是仅有的几抹亮色之一。 政策、资金都给力 “生物医药行业在未来十年都是春天。”卫生部合理用药监测网专家马华认为，中国生物医药即将迎来疯长的“青春期”。 “从大环境上看，GDP快速增长、庞大的人口基数及老龄化趋势、人民生活水平的提高、健康意识的增强都将合力拉动生物医药行业的飞速发展。”中投顾问医药行业研究员郭凡礼说，“尤其是新医改所提倡的重点是‘治未病’，即更重视病前预防，而非病后治疗，这使疫苗、基因工程、检测试剂等都成为投资热点。” “中央财政和地方财政在这两年的投入总额都超过了300亿，这些钱在当时大多用来做生物药剂研发，双鹭药业、天坛生物、长春高新、通化东宝、华兰生物等都是受益企业。”双鹭药业（002038.SZ）的一位高管认为，在经历了研发周期的短暂蛰伏之后，生物医药行业将在2011年迎来“井喷式回报”。“这个行业具有高投入、高风险、高回报的‘三高’特点，国家在政策和资金上的支持无疑降低了企业的压力和风险，到了2011年，甜头就来了。” 2010年10月，生物产业被列入七大战略性新兴产业，随后，在各地“十二五”规划中，生物产业受到了前所未有的礼遇，政策支持、资金投入源源不断。 “利好政策是阳光，带来希望，指明方向；资金支持是雨露，滋润行业，壮大企业。阳光和雨露都有了，我们还能不茁壮成长吗？”双鹭药业上述高管形象地比喻道。 据市场调研机构Ims Health统计，自2003年以来，全球生物医药市场增速在10%以上，而中国，位列第一梯队。
在前不久公布的由国家发改委参与编写的《中国生物产业发展报告2009》中，我国生物技术产业市值排名世界第三，生物技术PCT（专利合作协定）世界排名第六，是PCT专利前十位中唯一的发展中国家。
除了技术优势，中国生物医药的市场优势也不容小觑。《中国生物产业发展报告2009》显示，仅在2009年，我国的生物医药进出口额就达到了8.87亿美元，同比增长44.35%，其中出口同比增长53.16%，疫苗出口同比增长19.71%。 生物医药的高利润率令人咋舌。根据《中国高新技术产业统计年鉴》统计数据，2008年，我国生物医药产业的年产值达到了776.88亿元，利润率为13.7%，这个数字高于高技术产业7.3个百分点，高于一般制造业7.4个百分点。 疫苗投资最热 疫苗、基因工程、胰岛素和血液制品肯定是生物医药领域的四大投资热点。其中，最热的莫过于疫苗。 “我国疫苗市场由一类疫苗和二类疫苗构成：一类疫苗由政府采购，价格低廉，针对适龄儿童，由国家免费提供，因此也称‘计划疫苗’；二类疫苗未列入国家免疫范畴，由消费者自愿选择、自费购买，价格较高，利润也较高，被称为‘有价疫苗’。”马华介绍说，“2009年，我国疫苗批发总量接近120亿元，其中计划疫苗约占80%，有价疫苗约占20%。” “可以说，计划疫苗绝大多数出自天坛生物，我们的主营产品占有国内50%以上的市场份额。”天坛生物高管人员说，国家政策确定了加大传染病新型疫苗研发力度的指导方向后，天坛生物从中获益已是板上钉钉，其中，“‘麻风二联疫苗’和‘麻风腮三联疫苗’是已经确定的未来年度最大的利润增长点。” 与计划疫苗的一家独大相比，有价疫苗的阵营则显得热闹了许多。华兰生物（002007.SZ）、重庆啤酒（600132.SH）、长春高新（000661.SZ）等都是不可错过的看点。 在H1N1事件中大出风头的华兰生物，可谓是疫苗班级的优等生。据华兰生物年报显示，自2001年起，华兰生物就保持着连续9年净利润正增长的佳绩。 “重庆啤酒因为涉足治疗性乙肝疫苗而进入生物医药领域，长春高新旗下金赛药业的生长激素和百科药业的艾滋病疫苗都是重要的看点。”国金证券分析师赵霖瑞说。 基因工程被称为“生物炸弹”。“基因工程中的重组蛋白可以延长药物的作用时间，甚至可能成为攻克癌症等重大疾病的利器，而目前最‘火’的克隆抗体已经全面进入医学蓝海，潜力无限。”赵霖瑞认为。 胰岛素和血液制品则是“潜力股”。“慢性病比如糖尿病的防治越来越受到国家重视，2010年的全国性‘血荒’也充分暴露了血液制品供需不平衡的问题，所以，这两大领域潜力十足。”马华说。 作为A股中唯一一家血液制品公司，上海莱士（002252.SZ）正享受着一枝独秀的安逸。“血液制品一直供不应求，产品附加值也比较可观，2010年三季度，上海莱士的毛利率高达63%，这是很惊人的。”赵霖瑞说。 胰岛素市场规模则有望在2013年达到57亿元。到时，预计我国居民糖尿病患病率将高达7‰。 “四大热点代表了生物医药行业的投资前景和发展趋势，但是，并不排除有新的热点出现。”赵霖瑞再三强调，“生物医药既朝阳又蓬勃，所以是有着较多可能的，唯一可以确定的是，这个行业将是发展最快、富豪最多、前景最广阔的。” 医药行业：特色营销与创新引领行业升级 医药板块全年呈现斜“Z”形向上，远远跑赢大盘。6月初，由于药品降价及医药反商业贿赂预期，板块剧烈调整。下半年，政策预期弱化，中报普遍较好，板块表现依然继续超越大盘。从医药行业实体来看，2010年1-8月，医药销售收入同比增长26.82%，增幅快于2009年同期，环比增幅有所回落。 创新药：这是最好的时代。 由于日趋严重的老龄化等因素，从1999年以来十年间，国内疾病谱发生了重大变化，恶性肿瘤、心脑血管疾病、关节炎等慢性病发病率明显上升，导致群众医药健康需求不断增长，为医药创新提供了充足动力和良好环境。政府和医药企业对创新药的投入不断加大，国内前景较好自主创新的创新药物即将陆续出现，不断引领行业升级。 疫苗行业：同质化竞争，特色营销制胜。 随着居民收入提高和疾病预防意识的增强，疫苗市场将会出现消费升级的需求，二类疫苗较一类疫苗在接种年龄和免疫效果上均具有优势，受益最大。未来五年，国内疫苗企业新推出的创新性产品较少。国内疫苗产品同质化竞争将日趋激烈，因而有营销或者研发特色的公司将脱颖而出。 中药行业：关注中西医分离趋势。 中药内部将呈现"中西医分离"新趋势：要么归传统中药，要么归植物药。归属于植物药的中药将在西医占主导地位的医院市场和西医思维占主导地位的OTC市场得到广泛使用，其增长速度可能超过西药；而传统中药的销售将继续萎缩，并逐步归拢到拥有中医师资源和中医药文化的企业里。 对于2011年医药行业配置，我们沿着医改政策推进受益及老龄化趋势的主线，建议关注仿创领先的化学药龙头恒瑞医药、华东医药；原料药转移转型升级的海翔药业；受益人参产业振兴的紫鑫药业；营销见长的二类疫苗龙头智飞生物；以及中西医分离趋势受益者同仁堂、天士力、紫光古汉等。（长江） 申银万国：新疆专题投资策略
投资标的一览 我们认为，正如中国是世界的“金砖四国”，新疆也将成为中国的“金砖”。 新疆能源价值凸显，走科学开发和谐分享之路。新疆正面临唐朝“丝绸之路”之后最好的发展机遇。新疆2.19万亿吨煤储量，对国家能源安全战略的价值不断提升。2010 年5 月，中央召开新疆工作座谈会，坚决推进新疆跨越式发展。我们认为，新疆正在发生一个历史性的变化，是重要的投资时期。预计新疆新发展战略将是围绕“能源、地缘、人员”，坚持科学开发，建设全产业链的中国能源新基地，同时坚持和谐分享，推动新疆各族人民的民生改善。这种战略可细化为全产业链的“新工业化”和和谐发展的“新城镇化”两条主线。 新工业化：基建，简单加工，就地深加工。国家将大力推进新疆道路设施建设，未来10 年铁路/公路投资将超过4300 亿元。随着运能提高，预计资源开发将推动新疆GDP 增速提高到20%以上。同时较低的电煤成本也将刺激"西电东送"发展，目前新疆发电和输变电项目规划投资已超过290 亿元。更长远来看，“煤化工”将成为新疆能源深加工的主要途径。包括煤制气、煤制烯烃等。目前新疆在建和规划的深加工项目，将在未来10 年内投资4500 亿元以上。 新城镇化：民生，消费升级，中亚中心。随着煤炭产业发展，在新疆四大煤炭基地周边，可能出现较大城市。按新增200 万城镇人口和人均5 万元城镇化投资估算，将带来1000 亿元基建投资需求。考虑新疆地理特点，水利行业和食品行业也将在城镇化中受益。参考内蒙和鄂尔多斯发展历史，煤炭产业发展提高居民收入，增加城镇人口，将推动新疆消费能级迅速上升。长远来看，新疆在经济、民族、贸易、文化等具有优势，将吸引周边邻国的消费能力集聚，可能发展成为中亚经济文化中心。 投资标的：我们与大众的不同之处：公司自身属性良好，行业也受益于新疆跨越式发展。这样既能够保持短期较快的增长，又能够受益新疆大发展带来的市场空间长期利好。我们按照“工业化”和“城镇化”两条主线，推荐：广汇股份、新疆众和、国统股份、天康生物、友好集团和美克股份。此外我们也看好伊力特、新疆城建、八一钢铁、青松建化、西部建设、天山股份、天富热电和准油股份。 催化剂：中央推进新疆跨越式发展的正式文件出台，将改变市场对新疆板块价值的预期，从"能源地缘人员"的角度价值来构建新的估值体系。（申银万国） 【公司报道】 *ST白猫控制人易主 变身浙江传媒需过两道坎 前不久刚刚披露重组方案的*ST白猫1月4日公告称，公司第一大股东新洲集团有限公司控股股东发生变化，上市公司的实际控制人也相应地由傅建中变更为林海文。 新洲集团持有*ST白猫41,943,851股股份，占总股本的27.59%，是公司第一大股东。所以新洲集团的实际控制人也即*ST白猫的实际控制人。根据公告，2010年12月29日，新洲集团原控股股东傅建中将其持有的新洲集团45%股权全部转让给林海文。转让完成后，傅建中不再持有新洲集团任何股份，林海文则以60%的持股比例成为新洲集团的新控股股东。 林海文以前就曾经是新洲集团的实际控制人，他与傅建中之间的股权转让不止一次，公司实际控制人的这把交椅两人轮流坐。 而在*ST白猫变更实际控制人的同事，其与浙报传媒的重组也正在如火如荼地进行着。该方案生效实施需要满足4个条件，目前有2个条件已经具备。2010年12月22日，浙江省财政厅已向公司发布了同意重组的复函；紧接着的12月31日，公司召开2010年第二次临时股东大会，重组方案各项议案均获得高票通过。目前，只要证监会核准此次交易，以及证监会豁免浙报控股履行因此次交易而触发的对上市公司的要约收购义务，*ST白猫的重组就可大举进发。 路翔股份：董事长套现2. 8亿
半数借给公司 董事长减持套现的情况不在少数, 但将套现所得用来补充公司流动资金的行为并不多见。中小板公司路翔股份（002192.SZ）董事长兼总经理柯荣卿最近的大额套现是为了给公司“补血”。 深交所数据显示，2010年12月中旬以来，柯荣卿连续五次通过深交所大宗交易平台大额减持，共减持1005万股，套现约2.79亿元。对于套现意图，路翔股份公告称，为支持公司战略发展，柯荣卿拟向公司提供现金财务资助1.5亿元，有效期为一年，免于利息支付。 除去这1.5亿元现金支持外，柯荣卿此次套现金额还剩余近1.3亿，公司对此并未明确表态，“这部分钱我们不知道柯总用在哪，这是他个人理财的事，与公司无关”，路翔股份董秘办人士表示。 高管减持使公司股价连跌，自2010年12月20日起，路翔股份股价连续七个交易日下跌，跌幅约13%。 桑德环境利好连连
机构投“靶”早有默契 如果要选出一只被券商集体看好的个股，桑德环境（000826）当仁不让！据不完全统计，桑德环境同时出现在了中信、中金等六大券商推荐的2011年金股名单中，成了名副其实的“金股王”。而就在2010年即将结束之际，公司又接连公布了两份与地方政府合作的利好消息，隐隐透露出机构投“靶”或许早已胸有成竹。 2010年12月31日，桑德环境公布了一则《重大合同》，公司于2010年12月28日与重庆市南川区人民政府签订《重庆市南川区生活垃圾处理特许经营协议》。该协议确定公司为南川区生活垃圾处理项目的投资、建设及经营主体，授予公司在南川区成立的项目公司具体从事生活垃圾处理相关特许经营许可。 根据公告，南川区生活垃圾处理项目预计于2011年下半年正式开工建设，预计该项目公司内部投资收益率不低于8%。桑德环境称，项目将树立公司固废项目区域性示范效应，将对公司在西南地区的项目开展产生积极影响。 广发证券分析师谢军表示，这份合同的签订具有标志性意义。市场普遍认为桑德环境主推综合处理方式，在垃圾焚烧方面并不具备优势。此重大合同的签订意味着公司未来有希望借助两焚烧项目的示范效应和自身品牌优势在焚烧市场中进一步争夺话语权。 而细心的投资者不难发现，在2010年12月25日桑德环境曾公布了一则类似的，与地方政府签订合作协议的公告。公司称，控股股东桑德集团与湖南省湘潭市人民政府签订《湖南静脉园项目投资合作协议书》，项目投资约50亿元，而桑德集团拟邀请公司共同参与项目的投资、建设、开发与运营。 “这种接连和地方政府携手合作的情况，让我想起了东方园林（002310）”，一位资深业内人士表示，在2009年末才上市的东方园林，起初并没有表现出太大的爆发力。但是随着与大同市城市园林绿化建设管理服务中心、河北省张北县人民政府、衡水市人民政府等，以地方政府机构为主要对象，连续签订重大合同的推动下，公司股价与业绩不断创出新高。 实际上，早在上述两份公告披露之前，桑德环境就已经成为各家券商共同推荐的投资标的之一。据粗略统计，自2010年12月以来至少有13份关于公司的研究报告，均为买入、推荐、强烈推荐等看多的评级，涉及大部分一线券商。更值得关注的是，券商2011年金股中，桑德环境同时受到在了中信、中金、招商等六家券商推荐，成为了各家券商2011年金股名单当中，重合度最高的“2011金股王”。 粤水电签25亿土地开发及防洪BT工程 粤水电（002060）全资子公司广东晨洲水利投资有限公司，近日与广东省遂溪县政府签订遂溪县城市防洪工程BT及土地一级开发项目协议，投融资总额约25亿元，其中城市防洪工程BT项目投融资金额约4亿元，土地一级开发项目投融资金额约21亿元，上述两个项目均以BT方式进行投资建设。 为了实施上述协议的投资建设，粤水电与广东晨洲与遂溪县政府签订《遂溪县城市防洪工程BT项目投资建设与转让回购协议书》，商定城市防洪工程BT项目建设期3年，包括遂溪县城市防洪工程第二期（约14.2公里）的投融资、建设，防洪工程第一期和旧庙海堤工程缺口资金不超过2900万元的投融资，以及防洪工程第二期约14.2公里防洪堤的施工总承包，合同价暂定1.8亿元。 城市防洪工程BT项目投融资金额约4亿元，除各级财政补助资金专项用于该工程外，其余资金来源于土地一级开发项目的土地出让收入或利用开发范围内土地抵（质）押贷款。 土地一级开发项目采用滚动开发的方式，拟分三期开发，开发期限七年，土地一级开发项目包括一号地块东至遂溪河，西至赵村，南至西溪村，北至军用铁路，占地面积约1000亩；二号地块东至325国道，西北至207国道遂溪河两岸，占地面积共约4000亩；两地块的占地面积合计约5000亩。粤水电将负责土地开发范围内土地征收等的投融资，市政基础配套设施工程的投融资、建设。 土地一级开发投融资金额约21亿元，由粤水电与广东鸿晟投资股份有限公司共同组建的项目公司负责，其中粤水电占项目公司股权80%。合同双方约定，如果土地拍卖价格在100万元/亩以内（含100万元/亩）时，按遂溪县政府55%、粤水电45%的比例分享剩余的土地收益（即扣除必要的交易税费及项目总成本后的收益）；土地交易成交价格超过平均100万元/亩时，按遂溪县政府60%、粤水电40%的比例分享剩余的土地收益。 此外，粤水电与遂溪县城市防洪工程建设管理处签订《遂溪县城市防洪工程BT项目施工合同》，合同金额暂定1.8亿元，工程工期3年。（余胜良） 【机构荐股】 南岭民爆（002096）：区域民爆寡头
遇行业整合东风 湖南区域建设高峰和低端民爆产品被替代有效支撑公司产能增长：“十二五”规划期间湖南省内未来公路、铁路建设和矿产资源开发的增速不减，且工信部明确指导胶状乳化炸药和导爆管雷管替代低端民爆产品；这将有力保障公司工业炸药和雷管新增产能未来的销售。公司在湖南平江县伍市镇新建1.2万吨/年的膨化硝铵炸药生产线和1.2万吨/年的乳化炸药生产线已经完成验收；2011年全部达产后，工业炸药产能将比2010年增长35%。与澳瑞凯合资的子公司南岭澳瑞凯将成为高端雷管国内龙头；公司持有南岭澳瑞凯49%股份，预计获得投资收益可增厚EPS0.3元。硝酸铵价格2011年回落预期明显，公司业绩弹性大：硝酸铵从供需来看，市场供应充足、供大于求十分明显；今年硝酸铵价格上涨仅仅是受地方政府拉闸限电影响，2011年硝酸铵价格受供求关系影响回落是大概率事件；公司业绩弹性大，硝酸铵每下降100元，业绩增厚4分钱。作为全国民爆前十强兼区域双寡头之一的企业，公司具备较强的区域整合能力：“十二五”期间民爆行业将迎来新一轮整合，公司作为位居行业前十名且自身已经实现上市、能够充分利用资本市场平台的企业将在新一轮整合中受益，成为兼并重组其他企业的骨干力量。（国金） 阳普医疗（300030）：采血管产能有望明年释放 阳普医疗的业务主要以真空采血管等耗材为主，未来的发展方向肯定是多元化，目标要成为全球临床诊断和护理行业的主要供应商，提供标准化作业的解决方案。在医疗器械方面，公司目前主要的产品为自动脱盖机，推出以后市场反响良好；检验业务发展方向主要是快速免疫诊断试剂，力争开发出纯化学合成的抗体。在采血管业务方面，目前公司的主要目标市场还是以三级医院为主的高端市场。因为大型医疗机构最为看重的是诊断结果的准确性，而小型医疗机构则对成本更为敏感。为了覆盖以社区医院和二级医院为主的低端市场，公司也是希望能够通过并购低端品牌的方式，来进军低端采血管市场，使得公司的业务结构和盈利模式更为多元化。公司新增采血管产能有望于明年下半年释放，采血管业务将稳步增长公司今年收入增长缓慢主要由于上半年公司迁址到经济技术开发区，位置偏远，流失了很多有经验的员工，这样在一定程度上造成了生产效率偏低，使得产能紧张。目前公司新招员工基本已经培养成熟，产能问题正在逐步缓解。明年下半年公司募投项目建设的新生产线有望投入使用，未来2年以内将不会再有产能瓶颈的问题。2010年公司的产能为3亿支左右，若明年下半年公司募投项目顺利投产，将新增2亿支左右的产能。此外，明年公司也将实现采血管管体的自给，这也将使得公司采血管业务的毛利率得到提升。公司正在积极推进真空采血管在美国市场的推广，预计明年能够对公司业绩做出一定贡献公司“血清分离胶促凝剂采血管”于2010年8月通过了美国FDA认证，该产品是公司采血管业务中销售量最大的单品之一，目前公司正在为该产品在美国的上市做前期的推广活动，并正在与有资质的经销商进行接触。预计明年下半年能够在美国上市销售，为公司的业绩做出贡献。（长江） 金岭矿业（000655）：铁矿石龙头两市稀缺 金岭矿业(000655)：公司是国内唯一一家铁矿石资源类上市企业，是极为稀缺的投资标的。公司矿石产品赢利能力强，通过内生性和外延式扩张，资源储量不断增长，产品生产能力大幅提高。公司已通过定向增发收购控股股东拥有的铁矿石资源，拥有侯家庄矿区、铁山辛庄矿区和召口矿区的采矿权，三大矿区保有铁矿石资源储量3329.70万吨，可采铁矿石资源储量2295.1万吨。2009年，公司又迈出了跨省收购资源的步伐，收购新疆塔什库尔干县金钢矿业100%股权，采矿权范围资源储量推测估算约1576万吨。公司主要矿区的矿石品位均在50%以上，高于国内平均品位33%，优势突出。今年年初以来，国内外铁矿石价格一路走高，公司受益明显，产品涨价幅度较高。根据公司三季报显示，前三季度产品销售均价约1150元/吨，较去年同期上涨64.28%。同时，由于新增召口矿及相关资产，销售数量同比增加23.1%。产品销量和价格的同步攀升，使得公司前三季度营业收入、净利润分别同比增长96.33%、188.56%，每股收益0.66元。此外，公司作为山钢集团的矿石资产整合平台，公司未来业绩提升潜力充足。公司已纳入山东钢铁集团。目前，除了公司外，目前山钢集团还拥有鲁银投资、济南钢铁、莱钢股份上市公司。山钢集团已经组建了专门的铁矿石资源整合平台山东钢铁集团矿业有限公司，用于整合山东境内的矿产资源。此外，山钢集团旗下资产中，金岭矿业是以铁矿石为主营业务的公司，效益良好。山钢集团在上市公司层面整合、开发铁矿石资源，从目前局面看，金岭矿业应为第一选择。因此，公司或将成为山钢集团唯一的矿石整合平台，未来很有可能进一步整合省内矿石资源，业绩进一步提升空间巨大。二级市场上，目前该股股价稳步走高，但仍未得到充分释放，后市仍具备上涨动能。加之该股基本面呈超预期增长，后市股价上行空间较大，建议投资者重点关注。（首证） 新华医疗（600587）：盈利持续增强扩张步伐望加快 新华医疗是中国消毒灭菌设备的龙头企业，主要产品有消毒灭菌设备，放射治疗设备，X射线诊断产品等，其中消毒灭菌设备是公司的主力产品，约占公司收入的75%，市场份额约在60%左右。公司的大输液生产线业务，以非PVC软包装大输液生产线为重点，目前国内大输液市场增长稳定，但结构性调整趋势已现。2006-2008年国内大输液制剂的销售量年均复合增长率为6.36%；但销售额年均复合增长率达到了16.69%，明显高于销售量的增速，主要是因为价格较高的塑瓶、PVC软袋和非PVC软袋逐步实现对玻璃瓶的替代。非PVC软包装相对于玻璃瓶包装则具有运输方便、操作便捷、避免交叉污染(不形成空气回路)的优点，在欧美市场已基本普及，未来产品替代将是一个大趋势。目前国内大输液产品仍以传统的玻璃瓶包装为主，占比在80%左右，未来非PVC软袋的替代空间十分巨大，非PVC软包装生产线的需求同样会水涨船高。2007年公司募投项目之一的非PVC大输液生产线设备处于国际领先地位，其全自动、3000袋/小时大输液生产能力的生产线与日本大冢产品性能一致(其他国内产品为1500袋2000袋/小时)，但价格比进口产品便宜近200万元。目前公司大输液生产线设备订单饱和，从2010年中报的情况来看，非PVC软包装生产线业务2010年上半年实现收入6063万元，同比增长75%，已初具规模。淄矿集团入主支持公司做大做强。我们认为，在集团强大的现金流和做大做强意愿下，公司将加快外延式发展的步伐。（东海）
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狗仔卡
发表于 2011-1-5 16:10:47
提升卡
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变色卡
千斤顶
