2011年3月16日

林昕

2011年3月16日
星期三
中国证监会提示：
股市有风险 入市须谨慎
1、财经要闻
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*1年央票利率达3.2% ，反超1年定期存款，市场加息预期骤然升温。（中国证券报）
*工信部：前2个月规模以上工业增加值同比增14.1%。（新华社）
*国家能源局：2月全社会用电量同比增长15.82%（新华社）
*中国连续三个月减持美债。（中国证券报）
*Fed保持宽松货币政策不变，因全球遭遇多重打击。（华尔街日报）
2、海外市场
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受日本核泄露事件影响，原油期货周二大幅下跌。收盘时纽约商品交易所轻质原油4月期货每桶97.18美元，跌4.01美元；伦敦洲际交易所布伦特原油4月期货每桶108.52美元,跌5.15美元。
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周二美国股市收跌，道琼斯工业平均指数下跌1.15%，收于11855.42点；纳斯达克综合指数下跌1.25%，收于2667.33点；标准普尔500指数下跌1.12%，收于1281.87点。欧洲股市继续走低，亚洲股指全线收跌。
3、债券市场
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周二的债券市场并未因为央票发行利率上行而出现收益率的上升，相反多数期限点品种，尤其是中长端品种收益率延续了周一的下行态势。作为市场的基准利率之一，1年期央票利率的上行对于短端收益率造成压力，尤其是目前央票一二级市场收益率基本接轨，这也会导致国债和金融债等利率产品的短端收益率后续的下降空间有限，甚至不排除收益率上升的可能。中长端品种方面，本周在流动性继续泛滥、宏观和金融数据低于预期、以及日本地震等因素的影响下，收益率已有较大幅度的下降。我们认为短端收益率将跟随回购利率的上升而有所反弹，中长端利率产品收益率则会在当前水平小幅震荡，收益率曲线呈平坦化走势。
4、分析师快报
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*宏观研究，联邦公开市场委员会（FOMC）决策
*一年期央票发行利率上行点评：短端有压力，曲线平坦化
*日本地震对煤价影响分析之二：核电机组爆炸引发安全担忧，近期国际现货煤价或有上涨
**ST钒钛（000629）重大事项点评：拟召开股东会，重组迈出关键一步——买入（维持）
*铁汉生态（300197）新股询价报告：精通生态修复的园林新星
*美亚柏科（300188）新股定价报告：国内领先的电子取证产品服务龙头
*兰花创科（600123）2010年年报点评：严冬渐远，优兰盼春——买入（维持）
*苏宁电器（002024）2010年年报点评：业绩略低于预期，电子商务打开成长空间 ——买入（维持）
*九阳股份（002242）2010年年报点评：迈向多品类成长之路——增持（维持）
*合肥三洋（600983)）2010年年报点评：非公开增发打开增长空间——增持（维持）
*盛运股份（300090）2010年年报点评：新疆市场有望超预期，产业链延伸值得期待——增持（维持）
5、重点报告推荐
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**ST钒钛（000629）重大事项点评：拟召开股东会，重组迈出关键一步——买入（维持）
公司已公告符合“摘帽”条件并承诺向交易所申请，未来的“摘帽”可能成为股价上涨的催化剂。目前矿价仍高于我们之前的盈利假设。以鞍千矿业为例，我们假设2011年吨矿净利润350元/吨，对应矿价为66%品位的假设含税价格为1100元/吨，而目前进口铁矿石到岸65%品位铁矿价格为1330元/吨。我们继续强烈推荐*ST钒钛，维持公司10/11/12年EPS分别可达0.19/0.50/1.0元的预测，目前股价对应10/11/12年PE为 68/26/13倍，目标价 20.00元，维持“买入”评级。
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林昕

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