11月29日开利财经

林昕

file:///C:/DOCUME~1/ADMINI~1/LOCALS~1/Temp/ksohtml/wps_clip_image-8040.png（以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来，以满足A股投资者的知情权需要，仅为A股投资者提供参考之用，不构成对投资者的投资建议）

沪指上周探底回升
  结构性行情重燃

　　上周沪指继续围绕年线争夺，盘中下破2800点后一度探底回升，但至周五仍未有效收复年线。大盘弱势震荡中，小盘股的结构性行情再起，创业板指上周创出历史新高。

　　央行官员关于银行利率可能进一步上调的言论引发市场对于周末加息的担忧，周五A股市场结束连续两个交易日以来的升势，大盘在金融、地产及资源股领跌下再度下挫。截至收盘，上证指数收市报2871.70点，跌0.92%；深证成指收市报12539.01点，跌0.52%。

　　从周线看，两市深强沪弱的格局明显。上证指数上周继续缩量下跌，周跌幅为0.58%，深成指数则表现为放量上涨，周累计涨幅为1.98%。

　　上周盘面显示，大盘低位震荡过程中，中小盘股行情渐起。创业板指数连日逆市上冲，周四盘中突破1200点，创出历史新高，单周累计涨幅更达到3.72%，这已是自10月下旬以来连续第6周上涨。中小板指上周也继续放量反弹，将所有均线收复，周累计涨幅达到2.91%。

　　值得一提的是，“新股”又一次成为上周市场关键词。在大盘表现不佳背景下，资金将新股当成炒作热点。作为发行制度二次改革后的首批新股，涪陵榨菜上市首日盘中三度停牌，收盘涨幅达到191%，老板电器及天广消防也分别高达101.58%和63.17%。

　　虽然在货币政策收紧的预期下，流动性有相对的收缩，但由于老百姓抵抗通胀的投资渠道有限，在通胀加剧逐步造成资产泡沫的情况下，股市暂时成为游资的天堂。在宏观经济未转好前，大盘股依然得不到大多数资金的青睐，中小盘股仍是快进快出资金的首选，这就是近期消费类和新兴产业类中小盘股仍继续受追捧的缘由。

　　对于后市，高华证券近日表示，尽管股市将出现较大幅度的波动，但依然对中期前景持积极看法。高华认为，首先，新兴市场增长仍强劲，而且资本化扩张的长期潜力仍较大；第二，虽然可能将采取紧缩政策，但关键是看政策是否从根本上仍有助于刺激经济，这难以作出定论。但如果参照过去一年的情况，以及美联储在可预见的将来不会改变政策，那么最终出台的紧缩政策可能不会那样严厉；第三，如果对全球经济周期基本积极的观点被证实是正确的，那么大宗商品行业权重较大的新兴市场可能将显著受益。最后，无论紧缩政策是大于还是不及市场预期，中期看来，汇兑风险的影响应会为新兴市场股市投资者提供有价值的抵消作用。（钱潇隽）　

政策忧虑逐步舒缓
   中期股市慢牛起舞

　　随着政策紧缩预期压力的逐渐消化，上周深沪大盘呈现探底回升的态势，基本完成了持续暴跌后止跌企稳的阶段性任务。其中，上证综指一度攻克年线阻力，最终收复2800点关口，而深证成指在年线附近获得支撑，一周上涨1.98%，整体表现强于沪市。

　　分析人士认为，伴随通胀预期的逐渐趋稳和未来政策基调的明朗化，前期大跌引发的紧张情绪将进一步舒缓，从而有利于短期人气的恢复和中期行情的深入。

央行继续引导 货币信贷回归常态

　　23日，中国央行副行长胡晓炼在央行举行的货币信贷工作座谈会上表示，下一阶段各银行要进一步加大流动性管理力度，继续引导货币信贷向常态水平回归，按照宏观调控要求合理投放贷款，控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，使信贷投放总量符合宏观调控要求。

　　此前市场普遍认为，顾虑到“保增长”要求，央行可能会更多选择数量型工具，即调整法定存款准备金率，而不会频繁加息。央行在月初发布的《三季度货币政策执行报告》有“促进货币信贷适度增长，既要满足经济发展的合理资金需求，又要为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境”这样的表述，显示当时的政策选择要兼顾“防通胀”和“保增长”。为了“保增长”目标，短期内加息的可能性不大。

　　而在此次胡晓炼的表述中，“继续综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合，采取数量型工具和价格性工具以及宏观审慎管理的方式，保持银行体系流动性合理适度，为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境”。这是央行今年首次在政策声明中提到价格性工具，且此次并没有“满足经济发展的合理资金需求”这样的用语。

　　业内人士分析认为，近期的货币政策目标可能更多转向稳定价格。央行最新的表态意味着，在加强流动性管理的工具选择方面，动用利率工具的可能性提高。年内，在再度提高存款准备金率后，央行或再度上调存贷款基准利率。明年，商业银行将面临更为严格的信贷控制和更为频繁的窗口指导，估计新增贷款目标降至7万亿元，M2增长将被控制在16%以内，而通胀目标很有可能会提高到4%。

　　按照惯例，中央经济工作会议会初步提出明年的经济增长和物价控制目标，更重要的是为明年宏观政策的方向打好基调。具体的中国经济四大目标，经济增长（GDP）、居民消费价格总水平涨幅（CPI）、就业和失业控制目标、国际收支状况，都要到明年3月左右的“两会”上正式给出。

温和通胀利于股市慢牛起舞

　　如果明年GDP增速仍将保持在8%以上，CPI调控目标上调至4%左右。这预示着，“较高增长和较高通胀”将替代此前的“高增长低通胀”。一般来说，股市在温和通胀下（CPI涨幅在5%以内）往往能够享受“通胀红利”实现上涨，这主要缘于温和通胀对经济的正面刺激、物价上涨对上市公司的盈利推动以及充裕流动性带来的市场估值抬升。

　　历史数据显示，在2007年月度CPI增速达到5.6%之前，CPI增速与工业增加值增速保持同步上涨；在月度CPI增速超过5.6%后，CPI增速继续上涨，但工业增加值增速开始下降。这说明，温和通胀对经济增长是有正面刺激作用的，只有当通胀进一步恶化的时候，才会伤害经济增长。而中央将CPI速幅控制在4%以内，正是上市公司业绩增长的适宜环境。

　　瑞银财富管理研究部亚太区首席投资策略师浦永灏日前在京表示，强劲的私人消费将成为中国下一个时期的主要经济增长驱动力，预计通胀11月达到高点，此后将逐步受到合理的管控，而加息初期也不会终结股票牛市。

　　长江证券认为，2011年的A股可能是未来3-5年牛市的起步阶段。具体节奏是，年底至明年二季度初之前，市场震荡向上；明年二季度至明年三季度初，A股面临估值修复调整，并且可能幅度会跌破第一阶段的起点；明年三季度之后，市场将重新步入真正的慢牛起舞阶段。

增量资金纷纷　入场增添新动力

　　中登公司25日发布的最新数据显示，上周新增开户数环比锐减超过两成，自15个月来的高位回落。与此同时，上周末A股持仓账户数连续第五周回升，增至5507.88万户，较前一周末增加53.16万户，再创历史新高，表明场内资金持仓信心明显增强。除了存量资金明显增持，各路新增资金也将纷纷入场。

　　央行上周释放近千亿流动性。上周央行向市场净投放约940亿元流动性，创下最近六周以来的最高纪录。周四，央行在公开市场通过发行两期央行票据仅回笼40亿元流动性，同时并未对三月回购进行正回购操作。至此，上周央行通过公开市场回笼的流动性不足百亿元，对冲部分到期释放流动性后，向市场净投放了540亿元资金，加上周二国库现金管理所投放的400亿资金，上周央行合计向银行体系注入940亿元流动性。

　　券商融资余额有望冲破百亿大关。证监会于24日陆续向14家申报试点融资融券业务资格的券商下发了批复函，同意长江证券、中金公司等14家证券公司变更业务范围，增加融资融券试点业务，预计总授信额度超过800亿元。一旦第三批14家券商的融资融券业务开门，融资余额有望快速冲破百亿大关。

　　年前新增34只基金带来近700亿增量资金。截至上周五，今年已经募集成立新基金数达111只，合计募资额为2273亿元。前一段时间股市有所表现，更是带动新基金发行显着回暖，11月成立的偏股基金有4只首发募资额超过26亿元，甚至还出现了百亿元规模的偏股新基金。截至22日，有7只新基金已经结束募集即将成立，而目前在售的新基金达到27只，这些基金均将在年底之前成立，按照今年新基金平均20亿元的首发规模测算，这34只基金将在年底前募资近700亿元。新基金的建仓将有利于推动行情进一步深入。

　　股市效应吸引储蓄资金大“搬家”。央行数据显示，今年10月份全国新增人民币存款1769亿元，明显低于9月1.45万亿元和去年同期2897亿元，环比大幅下降88%。创单月存款增加额的历史新低。有业内人士认为，储蓄资金骤降说明了居民储蓄正在搬家，而搬入的地点，很可能就是A股市场。正是由于10月A股涨幅为全年最大，带动了居民储蓄存款向股市转移的热情。

大盘震荡向上是大概率事件

　　有机构统计显示，上周两市资金累计净流入259亿元，与上周的净流入48亿元相比有较大幅度增加。其中，中小板、电子信息、医药、机械等成为资金净流入排名前列的板块。

　　由此，上周两市资金明显流入不受价格控制政策影响，而且行业景气度明显回升的电子信息、医药、机械等板块，这充分反映了悲观情绪的逆转和市场对通胀管制导致流动性收紧利空的有效消化。同时前一周资金流出重灾区的煤炭、有色板块在上周资金也开始了回流，这表明市场已发出了较为明显的止跌反弹信号，不过考虑到资金主要回流的方向并不是对指数影响较大的权重板块，因此本周市场虽然有反弹，但力度有限。

　　从技术形态上看，经过前期的持续暴跌后，上周基本完成了止跌企稳的关键性任务：2800点以及60日均线先失后得，随后在年线附近反复震荡。由于突发事件增添了新的不确定因素，导致激进型投资者出现观望情绪，所以，尽管市场已经大幅度超跌，但并没有表现出应有的反弹姿态。2800点是黄金分割位，技术上有止跌的合理性，大盘只是在酝酿反弹时机而已，从量能的萎缩情况看，似乎还仅仅是反弹。同时，本周一是3186点下跌以来的重要时间窗口，是否能借机展开向3000点的攻击应引发市场的关注。

　　值得关注的是，期指四大主力合约表现强于沪深主板，期现升水最终接近收敛，空头资金大量离场，多头重拾信心，底部形态已经显现，充分显示机构对后市走势较为乐观。

　　整体来看，上证指数盘中下探到55日均线附近获得支撑，终盘指数守在5日均线上方。日K线形态提示，上证指数正在构筑一个阶段性底部，包括MACD在内的多个技术指标转强的迹象非常明显，大盘整理之后继续向上的概率应该是大概率事件。(张晓峰)

　10年股市12月份行情回眸   
那些股票最能涨

　　回顾历年来12月份的行情变化时我们发现，从2000年到2009年的10年间，涨跌平比例为5∶4∶1。虽然每年12月份指数涨跌背景不一样，但市场仍有一个共同点，就是在年末业绩题材和高转送题材的刺激下，个股板块的结构性机会差别较大。特别是近三年来，个股上涨比例远超下跌比例。

10年中有5年年末上涨

　　统计数据显示，2000年到2009年的10年间，沪指在12月上涨的有5年。分别是2003年、2005年、2006年、2007年和2009年，其中2006年12月份涨幅最大，达到27.45%，最小的2009年也有2.56%。而下跌年有2001年、2002年、2004年、2008年。其中下跌幅度最大的年份为2001年，跌幅达5.84%，下跌幅度最小的是2008年，跌幅为2.69%。另外，2000年12月份沪指涨跌持平，仅微涨0.14%。

　　每年12月份是承上启下的一月，往往与当年前几个月的表现，以及后几个月表现有所不同。统计数据显示，虽然A股最漫长的熊市由2001年开始，但2000年12月指数表现却十分平静。同样，虽然2005年6月市场见大底998点，但2004年12月仍然出现下跌5.54%。2007年12月政策面已显露出调控迹象，在牛市气氛影响下仍大涨了8%；而2008年12月市场经过连续下跌后产生了11个月的反弹，但在市场人气没有恢复的情况下当年12月仍下跌2.69%。

　　上涨个股远超下跌个股

　　由于每年12月份这个时间段比较特殊，各种宏观经济政策、财政政策以及上市公司业绩冲刺、基金公司为提高当年基金净值都将在这个月体现出来，因此，指数在相对波动较窄的情况下，个股表现差异十分大。其中2007年12月处于牛市末期，个股表现比较突出，有183只股票涨幅超过30%，占可比股票的12.96%，最大下跌股票ST九发仅跌19.37%；2008年12月超跌反弹个股表现也较强，有122只股票涨幅超过30%，占可比股票的8%，最大下跌股票监湖钾肥下跌34.39%；而2009年12月指数处于反弹相对高位，仅有25只股票涨幅超过30%，占可比股票的1.52%，最大下跌股票ST传媒仅跌22.04%，但个股上涨比例远超下跌比例。

　　从近三年12月份数据来看，板块及个股表现差异较大。其中，2009年物联网、纺织机械、汽车、电子信息等板块领涨市场；从个股表现看，ST新太、天音控股、大唐电信、大恒科技、星马汽车成为涨幅前五名，其中ST新太涨幅达到87.06%。2008年则是黄金、多晶硅、军工等板块领涨市场；从个股表现看，东方雨虹、光华控股、川大智胜、罗平锌电、ST中房为涨幅前五名，其中东方雨虹涨幅达到83.89%。2007年是军工、纺织机械、医疗器械等板块领涨；从个股表现看，长江证券、西南证券、西单商场、格力地产、中体产业居涨幅前五名，其中长江证券涨幅高达332.84%。

　　虽然目前A股面临许多政策性因素的左右，但从管理层又要保经济增长、又要控制通胀的思路来看，明年宏观经济政策有一个微调动作，但这种微调并不足以导致A股在今年年末行情出现大幅波动，同时出于对11月大幅下跌行情的修正，不排除12月份仍存在结构性年末行情。

【投资参考】

　中央经济工作会议如何影响市场？

　　12月初，一年一度的中央经济工作会议即将召开。对会议定调的种种猜测，造成了近期市场的波动。因此，在会议召开之前，有必要研究历史上中央经济工作会议对市场的影响，以便更有效地解读即将出台的中央经济工作会议。

长期影响：会议定调和市场估值决定来年表现

　　会议将定调来年的货币政策以及财政政策。为了更好研究定调会议对来年市场的影响，我们建立了一个简单的三因素模型，将货币政策、财政政策以及市场估值作为三大要素，来分析会议对市场的长期影响。

　　如果财政政策或货币政策定调出现积极或消极的变化，我们根据变化的程度加上相应的“+”、“-”号。比如说，2004年底，财政政策定调为由积极变为稳健，为“-”。2008年底，货币政策定调为由从紧变为适度宽松，变化程度更大，为“+ +”。估值上，低于20为“+”，高于40为“-”。结果表明，三因素中，出现两到三个“-”，一般为大熊市，出现两到三个“+”，一般为大牛市。如果三因素出现一正一负，平衡市概率较大，出现一正或一负，市场一般表现为上涨或下跌。

　　在一年的周期内，经济工作会议定调的变化和市场估值水平，将共同决定来年市场表现。例如，2004年年底，财政政策定调由积极变为稳健，货币政策不变，沪深300估值为历史低点，一正一负，2005年全年，市场表现为下跌不到9%。再如，2007年，货币政策定调为史上从未有过的从紧，财政政策不变，沪深300估值高达44倍。三负，2008年全年，市场走熊。

　　但是，有时也不能过于局限于工作会议对货币政策和财政政策的表述，同样应该关注中央对来年经济工作的具体表述。比如，在2005年对2006年经济工作定调时，重点提出“又好又快发展”这一概念，并提出是“我们在充分运用以往宝贵经验的基础上，又得到一些对经济社会发展具有指导意义的经验和启示，主要是：坚持把又好又快发展作为搞好宏观调控、促进科学发展的根本要求”，如此明确提出了经济发展是一切的前提，因此即使后面还是提出稳健的财政政策和货币政策，也应该理解为政策上是宽松的。

　　因此，市场现在对货币政策转向的担忧是有一定道理的。如果明年货币政策将如市场预期由适度宽松转为稳健，则和2000年年底类似：货币政策转紧，财政政策不变，但是考虑到现在估值比当年便宜很多，两相权衡，走平概率较大。

短期影响：会议前强势概率较大

　　研究历史上会议对市场的短期影响，我们发现，会议前大盘表现强势概率较大，特别是会议前1周，自2006年来大盘都录得正收益。会议后，大盘表现没有规律，各年差异较大。

　　除了关注两大政策定调，会议中提到的对来年工作布置也需要关注，有助于我们确定来年市场投资主题。特别是在会议中首次提到并重点讨论的议题，往往是来年市场追捧的热点。

会前一周大盘走强概率大

　　从以往的统计数据可以发现，经济工作会议定调的变化和市场估值水平共同决定来年市场表现。因此，货币政策、财政政策和市场估值三方面，值得投资者关注。

　　2004年年底，财政政策定调由积极变为稳健，货币政策不变，沪深300估值为历史低点，2005年全年，市场表现为下跌不到9%。再如，2007年，货币政策定调为史上从未有过的从紧，财政政策不变，沪深300估值高达44倍。2008年全年，市场走熊。

　　国泰君安证券研究员江亚琴指出，如果明年货币政策将如市场预期由适度宽松转为稳健，则和2000年年底类似：货币政策转紧，财政政策不变。但是考虑到现在估值比当年便宜很多，两相权衡，市场走平的概率较大。

　　不过从短期影响看，会议前大盘表现强势概率较大。特别是会议前1周，自2006年来大盘都录得正收益。会议后，大盘表现则没有规律，各年差异较大。

　　除了两大政策定调需要关注外，在会议中首次提到并重点讨论的行业板块，往往成为来年市场追捧的热点。

　　例如2000年，首次提出“以信息化带动工业化”，信息产业板块次年相对大盘收益率为68.4%，次年绝对收益47.78%，同样较为典型的是首次提出“要把满足居民合理改善居住条件愿望和发挥房地产业支柱产业作用结合起来，增加保障性住房供给，减轻居民合理购买自住普通商品住房负担，发挥房地产在扩大内需中的积极作用。”次年房地产板块领先大盘36%，绝对收益达到116%，2009年，首次提出“发展战略性新兴产业”，新兴产业板块在次年也领先大盘38%，绝对收益率达到25%。

　关注受益于中央经济工作会议精神的板块

　　兴业证券（601377）近日发布投资策略研究报告。报告认为，受益于中央经济工作会议精神的板块，如新兴产业、"三农"特别是农业基础设施建设等板块将再次活跃。

　　报告指出，１２月中上旬之后星火有望再燎原。当前投资者对通胀和加息的预期非常高，１２月上旬中央经济工作会议召开将定下政策基调，１１月经济数据发布加息或是上调存款准备金率将明朗，政策和ＣＰＩ比投资者预期更坏的概率小，因此，一旦政策符合预期或是低于预期，星星之火将再燎原。

　　报告认为，年内大盘继续下跌空间有限，结构性机会星火闪烁。报告建议投资者关注区域主题以及围绕年报高送配行情，继续关注受益转型刺激政策的机会，逢震荡低吸成长股（新材料、ＴＭＴ、军工、节能环保等）；防御通胀＋受加息影响小的行业（看好中药、白酒、商业和具有奢侈品属性、提价预期的板块），在大盘难有起色时，仍具有相对收益；年底前后，低吸周期股布局明年年初的行情，如金融地产、部分资源股（金属新材料、化工资源等）。（詹丽冬）

　高送转行情序幕开启   
潜力股一览

　　每年的高送转行情一般有三个阶段，包括预热期、真实期和填权期。

　　现在恰恰是处于第一个阶段--预热期。预热期相当于整个高送转行情的“小学阶段”，在这个阶段，有高送转潜力的个股走势会比市场整体强，在这个阶段只要根据技术性指标选出相应股票，将其做一个组合配置，在当前市场整体风险不大的情况下，潜伏的收益可期。

　　在第二个阶段，上市公司在高送转分配方案公布后，股票走势就会出现分化。在这个阶段，康洪涛建议，应该重点关注那些"强者恒强"的个股，这些个股一般在预热期很少出现回调，而在高送转公告当天，股价仍然高打高走，说明资金认可其有进一步持续分红和走强的能力，会出现加速疯狂的上涨。

　　到了第三个阶段则要对股票进行精心筛选，一只有切实业绩支撑的股票，在最后一个阶段仍能走出冲刺行情。

　　高送转行情将会愈演愈烈，但其中风险也很大，一些股票在确定不会高送转之后，会出现“见光死”的情况，这时如果重仓操作将蒙受巨大损失。

　36家主板公司有高送转潜力

　　在169只高送转潜力股中，主板公司只有36家。

　　其中大西洋(600558.SH)、片仔癀(600436.SH)和亨通光电(600487.SH)当前的A股总股本分别只有1.38亿股、1.4亿股和1.66亿股，具备股本扩张的需要。

　　另外，赛马实业(600449.SH)、恒源煤电(600971.SH)和现代投资(000900.SZ)的每股未分配利润都超过4元，年报高送转优势明显。

　　而三季度每股公积金最高的则是昊华能源(601101.SH)，达到7.13元。

　　同时，在主板具备高送转潜力的公司中，时代新材(600458.SH)业绩预告显示，预计今年全年净利润将较上年增长100%以上，在高成长业绩的支持下，该股备受资金关注，在市场暴跌中股价仍连创新高。

部分2010年年报高送转潜力股一览

　　300077.SZ 国民技术

　　002422.SZ 科伦药业

　　300124.SZ 汇川技术

　　300070.SZ 碧水源

　　300119.SZ 瑞普生物

　　300086.SZ 康芝药业

　　300079.SZ 数码视讯

　　002353.SZ 杰瑞股份

　　300125.SZ 易世达

　　002399.SZ 海普瑞

【板块分析】

节能减排概念关注三类设备股

　　上周A股市场虽然出现了震荡中重心下移的趋势，但节能减排设备概念股则反复活跃，尤其是华光股份、盛运股份等品种更是涨幅居前，显示出节能减排概念股的做多激情。

　　随着环境问题的重视程度提升，未来节能减排产业面临着广阔的发展机遇，这主要体现在两点，一是国家将加大税收政策等来引导全社会的节能减排。发改委副主任解振华日前在国新办的新闻发布会上表示，“十二五”期间可能开征环保税，而碳强度、能源强度，以及非化石能源所占比重等将明确约束性指标。市场人士认为，这些指标的确定，无疑将激发节能环保产业的市场潜力，使之转化为真实的商机。

　　二是国家加大对节能减排产业的投资力度，进而拉动相关产业链的上市公司业绩的加速成长。在“十二五”期间，国家的投资额将达到31000亿元，同比增加125.45%。故有券商分析人士认为战略性新兴产业将会迎来巨大的投资机会，而作为产业之首的节能减排环保产业已经提前吹响了战略性号角。

　　故在近期建议投资者密切关注节能减排设备股，一是合同能源管理板块。据媒体援引国金证券、宏源证券、申银万国等多家券商报告称，合同能源管理在3-5年内将以每年30%以上的速度增长。因此，动力源、泰豪科技、达实智能与延华智能等个股可跟踪。与此同时，对从事节能电力设备股的华光股份等个股也可跟踪。

　　二是电力节能设备股，主要是以余热发电等节能减排设备股以及荣信股份、智光电气等电力电子个股，可积极跟踪。

　　三是电机板块。日前财政部、国家发展改革委联合出台《关于印发节能产品惠民工程高效电机推广实施细则的通知》，决定将高效电机纳入节能产品惠民工程实施范围，采取财政补贴方式进行推广。这一政策将打开高效节能电机的市场容量。目前中小型电机市场规模持续增长。故卧龙电气、湘电股份等个股可跟踪。（秦洪）　

行业酝酿稀土式资源整合

　　今年国庆节后，由广晟有色所领衔的稀土永磁概念股的疯狂行情犹在眼前。

　　近期，国务院办公厅发布通知要求采取综合措施对耐火粘土萤石的开采和生产进行控制，而工信部也在11月24日发布《氟化氢行业准入条件》，首次提高了氟化工行业准入门槛。此外，还有消息称氟化工将在“十二五”规划中单列一个专项规划。

　　业内人士表示，这将是把氟化工产业打造成“黄金产业”的第一步。

资源整合提升行业发展空间

　　萤石又称氟石，主要成分是氟化钙，是“可用尽且不可再生”的资源。据了解，我国萤石储量和产量均居世界第一，其中已探明储量占世界总储量的50%以上，素有“类稀土”、“黄金产业”的美誉。约有四分之一的氟石用于化学工业，制备氢氟酸、氟和其他氟化物。冶金工业中，萤石用作助熔剂，如炼钢中，加入氟石可降低石灰的熔点，改善炉渣流动性，提高脱硫效率。

　　权威人士表示，萤石行业的情况与稀土类似，政策出台将紧跟稀土，时间预计在2011年上半年。由于氟化工属于《中华人民共和国监控化学品管理条例》中的第四类监控化学品，将来政策调整后，生产须施行许可证制度。

　　华创证券指出，稀土的下游是军工、航天等，而产业转型后的氟化工下游则是核电和动力电池等新兴产业。因此，氟化工产业有望在政策支持下成为真正的“黄金产业”。萤石是重要的国家战略资源，核电和动力电池的发展离不开氟资源。

　　但近年来，国内萤石无节制开采，大量低附加值出口，资源保有储量快速下降。我国萤石探明可采储量仅为1/10，而产量却高达1/2.

　　由于资源稀缺，国家从1999年开始实施萤石出口限额制度，但是萤石仍在大量出口。从1999年至2009年，我国共出口萤石916万吨。期间出口氢氟酸78万吨，折合出口萤石179万吨。直接和变相出口的萤石累计达到1095万吨，约占我国主要萤石资源省份已探明储量的8.4%。

　　对于萤石这种稀缺资源的无度开发，已引致更加严厉的管制。近日，国务院办公厅发布《关于采取综合措施对耐火粘土萤石的开采和生产进行控制的通知》指出，有关部门将对耐火粘土、萤石实行开采和生产双重总量控制，使开采量和生产量逐年有所减少。

　　而在产业层面，为改善我国氟化工产业大而不强，低附加值产品产能过剩的局面，工信部11月24日发布《氟化氢行业准入条件》，要求新建生产企业的氟化氢总规模不得低于5万吨/年，新建氟化氢生产装置单套生产能力不得低于2万吨/年 .

　　同时，现有氟化氢生产企业2013年底前不能达到环保节能降耗要求，将受到停产或退出处罚。此外，工信部还在节能、环保等方面作出诸多要求。

　　另据有关媒体报道，作为化工新材料之一，氟化工在 "十二五"规划中将单列一个专项规划。规划拟进行强制性的资源整合，并实现基本停止出口萤石、氢氟酸出口减少一半以上。

强制性整合预期下的“王者归来”

　　据知情人士透露，除了限制出口，我国政策还酝酿对萤石资源进行整合，加强对资源的控制，基本思路是将资源集中由国家控制，具体担任整合主角的是大型国企。

　　目前，我国萤石资源分布分散，氟化工上市公司并未控制萤石资源，均为外购。就上市公司集团看，中化集团在福建和江西获得了500万吨萤石矿资源，巨化集团有少量萤石资源。但中化集团入股巨化集团尚无实质性进展。

　　不过，业内人士表示，相关上市公司未来有可能参与萤石整合，但进程难以确定。具有国资背景的氟化工行业的企业包括中国化工、中国中化、巨化股份和三爱富等，其中只有巨化股份和三爱富是上市公司。

　　由于目前三爱富、巨化股份等上市公司都没有直接拥有萤石资源，还无法从氟化工行业上市公司中寻找出类似于稀土行业具备资源优势的"包钢稀土"。但从资源强制整合的角度出发，三爱富和巨化股份是首选投资标的，这两家上市公司的资源整合预期类似于稀土行业的“广晟有色”。(张冬晴)

地产股又遭券商集体唱空

　　上周四沪指盘中一度突破2900点，房地产板块盘中异军突起并维持高位振荡，成为当日最大亮点。不过分析人士却并不乐观，在行业政策和宏观政策的双重制约下，房地产板块目前无法获得充分的安全边际，反弹可能只是“昙花一现”，抄底时刻尚未到来。

　　在地产调控政策不断深入的压制下，地产股表现持续低迷。11月以来，房地产指数下跌8.65%，跌幅居申万一级行业指数第四位。如果以估值来看，地产股目前22倍的市盈率已经处于2001年来的历史低位，远低于历史均值41.30倍。然而，看似处于底部的低估值，以及部分开发商打折促销引起的利空出尽的猜测，却并未给券商看好房地产板块带来很大的说服力。

　　央行最新公布的第三季度支付业务统计数据显示，全国房地产业单位银行结算账户数量自2009年第一季度以来首次出现环比增速回落态势。经济发达地区房地产行业单位结算账户数量环比增速低于全国总体平均水平。

券商继续下调地产板估值

　　分析人士表示，行业政策和宏观调控超预期，仍将为地产股带来相当大的压力，目前房地产行业的基本面似乎还难以支撑股价全面反弹。

　　而分析人士对地产股的不乐观态度，也体现在其策略报告中。

　　安信证券在其报告中表示，“低估值”与“利空出尽”并不能构成地产股抄底的理由。从行业来看，中期内供给过大带来的去库存化和利润率压力将对地产行业盈利成长产生压力；而宏观政策的风险目前来看主要在于向下而非向上，其不确定性的影响远大于地产行业政策。因此，目前抄底地产股并不是合适的选择，即使随着市场反弹，也不建议参与。

　　瑞银证券表示，开发商经营所处的政策和信贷环境已趋于不利；而近期房地产供应可能超过需求，因此开发商2012年之后的利润率将下滑。随着调控的继续和融资压力的加大，在未来数月都不会给房地产行业较高的估值。

　　而长江证券在其2011年房地产投资策略报告中表示，受房地产政策调控影响，基于融资需求受限、土地成本上升、未来持有环节税收等三方面因素的影响，下调2011年房地产行业估值水平，主流房地产企业估值将由2010年的13倍PE下调至2011年的9倍PE。（徐岚）

白酒股：化解通胀压力不只是传说

　　中小板上市的洋河股份已然成为一个传奇，上周股价一度摸高283.80元，离中国船舶创造的300元天价目仅一步之遥，行业龙头贵州茅台也只能望“洋”兴叹。洋河股份的财富效应吸引了场内更多资金对于白酒股的追捧，板块的持续活跃依然值得期待。

产量效益双增长
整体表现抢眼

　　今年以来，白酒行业产量增速不断提升，超过了前几年的行业增速，截止今年10月累计产量为694.7万吨，同比增长26.64%，增速较去年同期增加2.62%。从效益来看，今年前三季度营业收入同比增长超过30%的上市白酒企业有5家，它们是洋河股份、五粮液、山西汾酒、金种子酒和酒鬼酒，营业收入分别增长了92.04%、42.87%、40.13%、34.68%、30.76%，而前三季度利润总额同比增长超过30%的则有9家，它们是古井贡酒、金种子酒、洋河股份、酒鬼酒、老白干酒、五粮液、沱牌曲酒、山西汾酒、泸州老窖，利润总额分别增长了185.71%、121.11%、74.79%、49.99%、47.89%、47.80%、39.40%、35.37%、30.21%。更多白酒上市公司利润增速超越收入增速，可以看作是白酒企业盈利能力提高的一个重要指标。由于业绩水平的提高，酿酒食品带来了超额收益。今年下半年以来，截止到目前，酿酒食品行业累计涨幅65%，超越同期上证指数约28个百分点。

　　抗通胀明显
提价预期进一步增强

　　在通胀压力面前，高端白酒的抗通胀属性表现的淋漓尽致。虽然在通胀的大环境下，白酒企业也将因原材料价格上涨而面临成本压力，但因定价权在握，白酒企业可通过提高白酒出厂价而将成本压力轻松向下游转移。从实际情况来看，主要高端白酒零售价格持续上涨，茅台零售价涨速更是遥遥领先，下半年以来上涨约30%。9月份以来，继国窖1573 提价百元，10月中旬洋河天之蓝系列提价约5%，10月底古井年份原浆提价5%-20%。市场预计，元旦前后茅台和五粮液也将提价，而茅台提价空间更大。产品价格提升对于企业盈利增长的重要性不言而喻。

　　机构认同度不减
未来值得期待

　　行业研究员预计，白酒行业量价齐升将推动2011年行业营收和净利分别增长21%和30%。在人均收入上升和CPI上涨背景下，预计高端白酒均价上升10%，总体销量增长10%，三因素可共同推动高档白酒行业营收2011年增长约21%。按毛利率85%、营业税金比率13%、销售和管理费用率10%、所得税率25%、销售净利率45%估算，净利增速能达到30%。

　　业绩高增长加上进一步提价的预期是市场关注白酒股的主要原因，未来以估值推动的白酒股价格的上涨依然值得期待。（王飞）

机构今年集体误判银行股   
但乐观预期持续

　　2010年对于A股来说是持续震荡的一年，但具体到银行板块，表现只能用惨淡来形容。对照去年年底各家券商几乎一致唱好2010年的银行股，同时基金也重仓银行股的境况，机构在对银行股的策略上可谓集体误判。不过，经历了今年来的调整，对于未来银行板块的表现，分析师们保持着积极的态度。

　　上证综指从今年年初至今，累计下跌12.05%，同期银行股则普遍大幅下跌超过两成。工商银行年初至今下跌20.59%，中国银行累计下跌23.33%，招商银行下跌26.54%，交通银行累计下跌39.36%。

　　银行股今年的表现可谓是大大超出此前分析师们的预料。国泰君安曾在2009年底发表的银行业2010年投资策略中表示，银行股估值优势明显，估值预计将进一步提升，并维持对银行股的"增持"评级，推荐深发展、兴业银行、南京银行、民生银行和工商银行。

　　而东方证券则在2009年12月31日发表的银行业研报中更用“进入银行股最佳投资期”的大标题来诠释2010年银行股的投资策略。其在研究报告中预测，2010年银行业净利润增速将达到30%，财报效应支持2010年银行股获得相对收益；报告称，银行股2010年进入最佳投资期，推荐招商银行、交通银行和南京银行。

　　对2010年银行股表现持乐观态度的不仅仅是券商，基金也曾用实际行动表现出对银行股的信心。从各家基金2009年披露的4季报中可以看出，金融和消费股受重点增持，招商银行则再度登上基金第一重仓股的宝座。

　　明星基金经理王亚伟在去年年底便开始重仓金融股，即使是在今年一季度金融股遭遇一定浮亏的情况下，他仍继续大幅加仓工商银行、建设银行和交通银行。一季度华夏大盘对工行加仓1500万股、对建设银行加仓1135万股、交通银行加仓678万股；华夏策略对工商银行加仓600万股，建设银行加仓409万股。

　　尽管此前机构的一致看好并未带动银行股在今年的亮丽表现，但一年过后，机构目前对银行板块的信心依旧十足。

　　在申银万国2011年投资策略会上，申万银行业首席分析师励雅敏表示，2011年银行股存在估值修复空间，看好招商银行。

　　最新获选第八届新财富银行业最佳分析师、中信证券的朱琰认为，银行股今年走势不佳，主要受到政策预期的影响，未来随着经济政策回归正常化、监管常态化，明年银行股的走势总体乐观，眼下银行股已经具有投资价值。

【公司报道】

7股改钉子户谁是下一站天后

　　随着股改方案的出炉，SST秋林复牌在即。沪深两市仅存的几家股改“钉子户”逐渐映入眼帘。

　　据统计，目前尚未完成股改的公司有19家。其中，股东大会通过股改方案的有S*ST圣方、S*ST生化、S*ST鑫安、S*ST恒立、S*ST万鸿、S*ST兰光、SST集琦、SST中纺等8家；董事会提出股改预案的有S*ST天发、S*ST华塑
、S前锋和SST秋林等4家。

　　目前仍处于正常交易状态的S类个股仅7家。有分析师表示，相对而言，SST天海的股改预期最为强烈。

　　SST天海

　　评级：★★★★★

　　股改进展：11月1日公司公告，近一个月内不能确定披露股改方案。

　　原因：公司控股股东尚未提出股改动议。

　　其他方面：公司应收天海集团6.62亿元账款诉讼的障碍基本消除。10月14日，公司公告称天津市高院已将天海集团持有的中国太保无限售流通股票1045万股以司法划转的方式过户至公司名下。

　　同时，公司历史遗留的银行逾期贷款问题处理完毕。10月8日，公司公告称已陆续归还历史遗留的银行逾期贷款，还款总金额为2.73亿元及614美元。

　　此外，11月23日公司还表示，与华融资产签订《债务重组协议》及相关资产抵押、股权质押合同。

　　重组事项：2008年2月22日公告称，天海集团将持有的1.48亿股公司股权过户至大新华物流，转让价格为1.6亿元。过户后，大新华物流成为公司控股股东，占总股本的29.98%。大股东大新华物流注册资本30亿元，实际控制人为海南省国资委。

市场观点：分析师表示，随着历史遗留的逾期贷款和法律纠纷等问题的顺利解决，债务重组后，SST天海股改有望进入实质性筹备期，一旦扫除各种障碍，将随时可以启动股改。

　　S前锋

　　评级：★★★★

　　最新进展：资产重组与股改方案仍在履行审批程序，尚未取得新进展。

　　原因：券商借壳政策调整，证监会暂停审批。

　　其他方面：无

　　重组事项：首创证券与公司进行资产置换，然后以新增股份的方式吸收合并首创证券，该事项待批。

　　市场观点：分析师表示，谈起券商借壳政策解冻，国海证券借壳S*ST集琦是个风向标。如果S*ST集琦重组复牌，那么S前锋的股改也应不远了。

S上石化

　　评级：★★★★

　　最新进展：11月26日公告，公司近一个月内不能披露股改方案。2008年1月16日，股东大会未通过10送3.2股的股改方案；同日，S仪化也发布公告称，近一个月内不能披露股改方案。

　　原因：目前，S上石化提出股改动议的非流通股东持股数尚未达到《上市公司股权分置改革管理办法》规定的三分之二的界限，也未与保荐机构签订股改保荐合同。S仪化非流通股东尚未提出股改动议，公司尚未与保荐机构签订股改保荐合同。

　　其他方面：10月27日，中石化公告称，中石化集团承诺5年内彻底消除与中石化炼油业务方面的同业竞争。

　　重组事项：未知

　　市场观点：分析师表示，距离S上石化上一次股改方案遭否已过去快3年，中石化在港交所上市之初承诺要对旗下众多上市控股子公司实行"私有化"整合，作为中石化旗下两家未股改的子公司，S上石化和S仪化借助股改进入下一轮资产整合的预期比较明确。

　　SST中纺

　　评级：★★

　　最新进展：10月27日，公司披露三季报透露，股改方案已获股东大会、上海国资委审批通过，目前公司启动了股改等方案向商务部等有关部门的报批工作。

　　其他方面：无

　　重组事项：太平洋机电集团成为公司第一大股东，目前该集团拥有20家直属大中型企业，是一个拥有较强综合实力的机械、电气制造集团。

　　市场观点：分析师表示，SST中纺盈利状况正在逐步改善，基本面也逐渐好转，但审批进展依然是影响股价最大的不确定性因素。

　　S*ST华塑

　　评级：★★

　　最新进展：2008年1月8日公布股改方案后，去年1月17日公司表示与有关方面需进一步沟通，尚未确定召开股权分置改革相关股东会议的时间。11月19日公司公告表示，不存在应披露而未披露的信息，前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。

　　其他方面：公司第七届董事会、监事会任期于2010年12月22日届满，正在准备第八届换届选举。

　　重组事项：未知

　　市场观点：分析师表示，按照目前业绩状况来看，S*ST华塑存在暂停上市风险，不排除类似ST昌河暂停上市后推进股改和资产重组的可能。(张冬晴)

潜在市值2500亿？杉杉股份评估难题

　　杉杉股份(600884.SZ)半年报发布后，这只股票便从纺织行业研究员处“击鼓传花”至新能源行业研究员手中。

　　杉杉股份2010年半年报显示，今年上半年公司实现总营收30.08亿元，较2009年同期下滑13.76%；实现净利润6315万元，同比增长39.16%。

　　分行业来看营业收入，杉杉股份的服装业务同比增长仅11.07%，而锂电池材料同比增长达77.79%。

　　研究员认为，曾经以服装业务为主的杉杉股份已经成为一只锂电池股票。今日的杉杉股份已经成为A股市场中唯一一只拥有完整的锂电池产业链的个股。不过，让研究员头疼的是，这样一只股票，究竟该如何估值？

　　杉杉股份最新的三季报显示，锂电池业务净利润已达6232万元，同比增长近150%，占公司整体净利润的77.7%，完全超越了传统的服装业务。杉杉已经不是一只新能源概念股了，杉杉就是新能源股。

　　2009年，杉杉股份正式启动将锂电池业务从下游向上游延伸的计划。2009年5月28日，杉杉股份发布公告称，其与澳大利亚上市公司HeronResourcesLimited签署了关于Yerilla镍钴矿项目的框架合作协议co-operateinajointven-ture。，双方共同合资运营该项目，杉杉可获得JV70%的权益，Heron以Yerilla镍钴矿全部矿权出资占JV30%的权益，项目投产后，杉杉股份负责包销镍钴矿。

　　以杉杉股份4.1亿股的总股本，以及11月25日的收盘价23.67元计算，其目前市值不到100亿元。

　　100亿元，并不是杉杉股份的全部价值。

　　Heron据和的相关合约，已持有4.99%股权的杉杉股份，还有两次认购发行股本5%股票的认购期权的机会。如果相关项目进展顺利，杉杉股份将最终持有Heron14.99%的股权，成为其第一大股东。

　　目前，Heron的镍金属总储量约为813万吨，钴金属约为54万吨。据专业网站新综合报价，当前镍矿价格约为17.5万元/吨，钴矿价格约为31.5万元/吨，杉杉股份凭着所持有的Heron14.99%的股权，等于拥有价值2400亿元的矿产。据此保守估计，杉杉的市值亦将可扩大至25倍--但是实现这一市值的前提是如何将这些矿开发出来。

　　据公开信息，Yerilla镍钴项目矿石0.77%的边际品位属于刚够开采价值，并且由于这个矿属于氧化镍矿，开采成本较高，且面临技术转化难题。杉杉集团内部人士承认，目前的矿产仍处于试生产阶段，达到约定指标后才会投建生产。

未来新能源汽车必将推动我国交通能源转型，若杉杉的锂电池得以应用于新能源汽车领域，业绩必将进一步释放，所以说，现阶段杉杉的估值，是没有意义的。(仇子明)

中粮地产业务千亿图谋：10年内布局20个大悦城

　　在静候了超过5年的时间之后，面对一个集团拥有两个地产业务平台的微妙局面，中粮集团的董事长宁高宁，突然出手。

　　在宁高宁主导之下，中粮集团以内部成立地产酒店业务板块事业部的方式，将中粮集团旗下的两个地产业务平台——上市公司中粮地产和非上市公司中粮置业，在集团内部进行了统一整合，并对人事安排进行了调整，而此时此刻，中粮地产和中粮置业的股权整合，还尚未启动。

　　深谙国企运营之道的宁高宁，选择了以“人事整合”带动“股权整合”的思路，而在这一思路背后，是中粮集团在地产业务版图上的“千亿图谋”。

　　“中粮的地产业务要上市，将是一个公司，包括商业地产、房地产开发以及酒店。”宁高宁介绍，因为在中粮集团庞大的体系内部，两大地产业务公司如何整合，一直就是十分敏感的问题。

　　然而，宁高宁整合两家公司的思路，却一直未有改变。“我们成立一个事业部，是因为股权还没有统一起来，但是，我希望通过形成事业部管理的带动融合，然后，再通过股权的整合来完成上市，我们希望明年年底之前能够上市。”宁高宁说。

　　按照目前两家公司的业务格局，大部分商业地产业务集中在中粮置业，但在某些地区的个别项目上，存在中粮置业的大悦城商业地产品牌，却使用中粮地产开发和持有物业，而中粮地产在开发的住宅项目中，亦有部分商用物业的成分，从而形成了产品线的交叉。

　　至于先于股权整合的内部组织架构整合，宁高宁亦不讳言。他的逻辑是，在实现地产业务整体上市的过程中，中粮地产和中粮置业将依次完成“人事的一体化结合”、“股权的一体化结合”最终实现的是“资产的一体化结合”。显然，在这个递进顺序当中，宁高宁的每一步，都经过精心的设计。

千亿图谋

　　宁高宁似乎无法摆脱对商业地产为核心的城市综合体的兴趣，早在他调任中粮集团之前，华润在他的“主政”之下，位于深圳的“万象城”，就已成商业地产领域内的范本。

　　“规划的商业资产总额现在已达到600亿。”宁高宁透露，未来商业地产总额至少会在千亿以上。

　　这一兴趣的另一个佐证在于北京的西单大悦城。这个原本归属中冶集团的物业，早在宁高宁主政华润期间，就与之有过接触，但最终未能成交。宁高宁调任中粮之后，依旧难舍旧情，终于以4亿元的价格成功完成收购，而作为交换的条件，中粮集团地产业务的施工，将与以建筑工程为主业的中冶集团，达成战略合作。

　　史卓伟介绍，“商业地产分为项目运作、项目复制以及资本运作三个阶段。中粮置业还只属于项目运作阶段，相比之下，万达集团、华润置地是项目复制阶段；而凯德置地、西蒙、GGP等外资都已经到了大规模复制、资本市场支持的阶段。”

　　据中粮集团日前透露，未来2~3年将在全国复制10个以上大悦城，5~10年将在国内大中型城市布局约20个大悦城。

　　宁高宁表示，将持续加大商业地产的投资力度，中粮的城市综合体是将现有的凯莱酒店、亚龙湾旅游地产、中粮地产、大悦城购物中心等地产品牌进行整合。（李乐）

大股东被划给阳泉煤业集团
  太化股份或成壳平台

　　24日停牌的太化股份公告，26日接到公司实际控制人山西省国资委转来的阳泉煤业集团整合重组太原化学工业集团的初步方案。方案分两步走：第一步，将太化集团由阳泉煤业集团托管；第二步，将太化集团整体划转，托管后，由阳泉煤业集团负责抓紧进行太原化学工业集团有限公司的搬迁工作。此方案已上报山西省人民政府。方案能否批准，什么时间能得到批复实施，具有不确定性。太化股份于29日复牌。

　　阳泉煤业集团是山西省属五大煤炭集团之一。近年，公司推行“煤与非煤并重”发展战略，基本构建起了煤炭、煤化工、铝电、建筑地产四大循环经济产业链。据阳泉煤业集团官方网站，公司2010年原煤年产能将达到8000万吨；电力从64万千瓦装机容量起步，三年内电力权益装机容量扩展到300万千瓦以上；240万吨铝土矿、80万吨氧化铝、25万吨电解铝，形成完整的初级加工铝产业链；房地产年产值50亿元。

　　阳泉煤业集团部分煤炭资产通过国阳新能上市；主营PVA、丁二醇的山西三维也是其旗下上市公司，其余资产均未上市。阳泉煤业集团内部一位人士介绍，阳泉煤业集团拟将化工资产通过借壳方式上市，近两年一直四处找壳。阳泉煤业集团除山西三维外的化工资产主要是近年并购的化肥资产，丰喜集团、正元集团、恒通化工、阳煤氯碱公司、齐鲁一化、深州化肥、恒源化工、巨力化肥、和顺化工、电石化工，十支劲旅并驾齐驱，化工资产经营规模达150亿元。

　　阳泉煤业集团董事长白英同时担任国阳新能董事长。在山西，白英被业界评价为善于资本运作的人。去年，国阳新能在行业内率先收购集团资产，收购了年产700万吨煤炭的新景矿。

　　由于产业链互相匹配，太化股份对阳泉煤业集团来说，是一个不错的壳。

　　太化集团从事煤化工50多年，具有新中国第一批的PVC、合成氨装置，是国家“一五”期间建设的三大化工基地之一。太化股份目前主营收入为合成氨、焦炭和氯碱。据山西省规划，太化股份未来定位为煤、电、化、冶金多联产模式。若阳泉煤业集团借壳太化股份，阳泉煤业集团无烟煤、合成氨、化肥、氯碱、PVC、电力和铝一起能够形成一个非常好的综合性产业链。（阮晓琴）

【机构荐股】

　中国中期（000996）：业务转型优势明显

　　公司向高端服务业转型的思路明确，持有中国国际期货22.46%股权。国际期货是国内注册资本最大的期货公司，当前6亿元注册资本可支撑100亿元期货保证金。依托清晰的战略定位和强大的人才储备，公司在外盘期货业务上有传统的优势积淀。（申银万国）　　

　　中国玻纤（600176）：增发收购巩固地位

　　公司将通过定向增发收购浙江巨石集团49%的股权，本次交易完成后将持有巨石集团100%的股权。公司玻纤业务主要通过巨石集团进行运作，巨石集团目前生产规模居世界第一，玻璃纤维产能超过90万吨，占据全球18%份额，增发将进一步巩固和强化公司行业龙头地位。（德邦）

　　承德露露公司（000848）：扩大产能高速发展

　　是全国最大的杏仁露生产企业，年生产能力30余万吨，市场占有率90%。目前公司产能已经不能满足销售需要，新增6万吨产能正在建设。拟建工厂位于河南，将利于公司销售阵地由北向南推移，并且能大幅降低运输费用。（首证）　　

　　中兴通讯（000063）：份额稳升加速成长

　　公司主营电信网络设备和系统集成，是本土最大的CDMA系统供应商，也是海外销售规模最大中国CDMA设备厂商之一。在3G市场中，公司能够独立提供TD-SCDMA、CDMA2000、WCDMA三种制式全套设备，市场份额稳步提升，继续领跑TD通信设备市场。（首证）

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