期货工坊：全球经济成了伯南克的小白鼠

她来自天堂。

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笔夫(微博)：华夏时报副总编，研究宏观经济 及大宗商品期货，担任多家期货公司高级顾问。《期货工坊》是笔夫在腾讯财经开辟的独家专栏，主要探讨大宗商品与贵金属 期货市场动态。

笔 夫

美国经济犹如“水中花、镜中月”，在你对复苏心怀憧憬的时候，它突然化为幻影，而在你陷入绝境时，它又带来一些时 隐时现的希望。

伯南克的在上周五的讲话并未如预期的那样，明确表示推出QE3，但是美股道琼斯指数却在随后的两个交易日内获得了5%的涨幅，他的讲话真是一块试金石，这一走势也基本确定至少在未来一个月内的市场的真假强弱。

没有QE3，但是现行的零利率政策已经胜似QE3。自伯南克执掌美联储以来，他需要不断为他的前任格林斯潘的低利率政策所造成的灾难了理后事，但是，令人难以置信的是，这个研究金融危机成名的经济学者正在以他的前任未曾预想、更加放任的低利率政策来试图结束这场危机。

本世纪头几年，时值美国网络股泡沫破灭，格林斯潘为刺激经济，以极低利率拉动楼市增长，导致随后几年的住房抵押贷款迅猛增长，楼市泡沫化，这是2008年金融危机的全部根源。但是现在盘点一下，会发现比起现在的伯南克来，格林斯潘已经相当克制了。从2001年进入减息周期，到2004年低息周期结束，格林斯潘时代伦敦一年期银行美元拆借利率低于2%的月份只有21个月，而到了伯南克手里，一年期LOBOR利率低于2%的月份已经超过了31个月，而且其中的16个月其利率低于1%，这在格林斯潘时代是从未有过的。

在格林斯潘结束他的臭名昭著的低息政策后的三年时间里，大宗商品价格一直处于上涨趋势，而到现在为止，伯南克不但明确表示，零利率要持续到2013年，而且随时有可能推出新的经济刺激政策。目前，美国的通胀率已经超过3.5%，严重通胀的趋势极有可能从新兴市场国家燃烧到美国，在这种情情况，伯南克似乎仍在为证明自己学术观点的正确性不惜将全球经济和美国经济充当试验室的小白鼠。他在大学所做的研究的所有成果归结起来就是一句话，危机一天不结束，就一天也不间断地撒钱。

其结果无非是再一次毁灭充满希望的全球经济。

一季度末的时候，笔夫似乎看到了伯南克表现出一点克制态度，因而研判二、三季度大宗商品将会进入一个调整周期，但是到了现在，我不得不说，这个调整周期已经结束了，在伯南克错误政策的带动下，四季度，或者说从现在开始，全球大宗商品将会进入新一轮的上涨周期。

在全球经济学者都误判认为美国经济正在二次探底的时候，美国的耐用品订单数却出现了出人意料的跳涨，消费者消费支出也逐渐走出底部，美国原油库存几个月来一直呈现直线下降趋势，敏锐的市场观察者已经察觉出来，国际油价可能美国消费支出的增加而出现大涨，如果在未来一个季度创出年内新高，应该不是什么意料之外的事情。

美国人最为害怕的情况无非就是油价上涨，但是遗憾的是，他们正在创造条件，让他们最为担心的情况出现。